在接下來的本月22號，蘋果期貨就要上市了，不少玩期貨的人紛紛評論“這可能是最好吃的期貨品種了”！

目前，世界上與蘋果相關(guān)的期貨品種只有2012年8月在美國明尼阿波利斯谷物期貨交易所（MGEX）的濃縮蘋果汁期貨合約。不過蘋果汁期貨目前的交易量相比其他期貨顯得微不足道，市場活躍度太低。但是，我國可是世界最大的蘋果生產(chǎn)國和消費(fèi)國，蘋果在水果中的地位對于國民來說就如同米飯和饅頭。作為全球首個鮮果期貨品種，蘋果期貨還是非常值得期待的！

那么，為什么我國要推出蘋果期貨？推出蘋果期貨需要具備什么樣的條件？

第一，足夠的現(xiàn)貨規(guī)?！袌鳊嫶蠼灰谆钴S。

我國是世界第一大蘋果生產(chǎn)國和消費(fèi)國，大到什么程度呢？請看下圖。

也就是說，中國人吃掉了大半個世界的蘋果！

但這大半個世界的蘋果大多還是中國人自己生產(chǎn)的。

目前我國蘋果種植面積約227萬公頃，年總產(chǎn)量在4300萬噸左右，年總產(chǎn)值可達(dá)2200億元，憑借“三高”居世界首位。堪稱“蘋果王國”。

同時，隨大棚栽植的普及和保鮮技術(shù)的提升，一年四季都能吃上蘋果，再加上這種便宜又好吃的水果廣受國民喜愛，蘋果在整個水果市場中處于主導(dǎo)地位，交易非?；钴S，我國蘋果市場屬于完全競爭市場，市場價格由供需關(guān)系決定，難以單方面操控。

第二，適宜貯藏——滿足交割的貯藏運(yùn)輸要求

首先科普一下，按照成熟期來分，蘋果可分為早熟品種（7-8月上旬成熟）、中熟品種（8-9月成熟）和晚熟品種（10月以后）。

在耐藏性上，早熟品種<中熟品種<晚熟品種。蘋果在采摘后進(jìn)行入庫冷藏處理，除了早熟品種不耐冷藏，中熟品種如“紅玉”、“黃元帥”和“紅星”等貯藏壽命一般可以延長到3個月以上，而晚熟品種如“國光”、“青香蕉”、“紅富士”等品種可延長到6-7個月。

蘋果期貨，極有可能是推出像“紅富士”這樣晚熟且產(chǎn)量占比高的品種。

再者，我國蘋果市場的總貯藏能力約為1000萬噸，占蘋果總產(chǎn)量的25%。

所以，我國當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)、主銷區(qū)與蘋果市場主要物流節(jié)點(diǎn)地區(qū)的庫容，以及規(guī)模較大的冷鏈貯藏和物流企業(yè)可以完美滿足蘋果期貨交割的運(yùn)輸條件。

第三，價格波動大——投機(jī)套保任你挑

在價格上，蘋果可以說是很傲嬌了。不僅波動頻繁，波幅也很大。2010年猛漲28%，漲至2014年價格封頂，2015年又慘跌近16%。

自2015年慘跌后，我國蘋果產(chǎn)量高、需求疲軟的狀態(tài)持續(xù)存在；2016年，全年蘋果市場整體低位運(yùn)行，上半年普遍虧損，產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)主體難以主動應(yīng)對市場供需變化，只能被動承受價格波動風(fēng)險，經(jīng)常造成果農(nóng)和企業(yè)盲目囤積蘋果，出現(xiàn)“果賤傷農(nóng)”、企業(yè)損失嚴(yán)重的情況。

蘋果期貨的出現(xiàn)可為果農(nóng)及交易商提供避險功能，通過套期保值實(shí)現(xiàn)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，保障其利益不會進(jìn)一步受損，以此提升蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的抗風(fēng)險能力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。

而另一方面，期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能可在一定程度上對蘋果未來現(xiàn)貨價格起引導(dǎo)作用，為果農(nóng)和交易商提供市場預(yù)期，引導(dǎo)蘋果種植結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

想要把握蘋果期貨的交易先機(jī)，還得深入了解蘋果市場。下面我們將從蘋果的基本特性，市場規(guī)模，種植分布，及價格影響因素四個方面進(jìn)行介紹。

基本特性

一、一只蘋果的構(gòu)成

一只蘋果=84.7%水分+11.7%碳水化合物+2.3%纖維素+0.6%有機(jī)酸+0.4%脂肪+0.2%蛋白質(zhì)+0.1%維生素礦物質(zhì)

二、關(guān)于蘋果的一切

蘋果是薔薇科蘋果亞科蘋果屬植物。

蘋果樹是落葉喬木，栽培條件下一般高3-5米。喜光，適宜微酸到中性土壤。最適于土層深厚、富含有機(jī)質(zhì)、通氣排水良好的沙質(zhì)土壤。蘋果樹栽后2-3年開始結(jié)果，一般管理?xiàng)l件下經(jīng)濟(jì)壽命為15-50年，土壤瘠薄、粗放管理?xiàng)l件下只有20-30年。

蘋果開花期因各地氣候不同差異較大。但一般在4-5月份。蘋果是異花授粉植物，也就是說大部分品種自花不能結(jié)實(shí)。而蘋果的成熟期則跨度很大，從7月上旬到10月底，不同品種的蘋果依次成熟。

蘋果的果實(shí)，每果有5個心室，每心室有種子2粒。果實(shí)富含維生素和礦物質(zhì)，其營養(yǎng)成分可溶性大，易被人體吸收，有利于溶解硫元素，使皮膚潤滑柔嫩。據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織統(tǒng)計，2013年蘋果全世界產(chǎn)量排名第二，僅次于香蕉，是當(dāng)之無愧的溫帶水果之王。

三、主要蘋果的種類

中國蘋果以紅富士為主，其產(chǎn)量占蘋果總產(chǎn)量的65%。除此之外黃元帥和國光蘋果，紅星蘋果、嘎啦果等也很受市場歡迎。

黃元帥

黃元帥屬于大型果，單果重量可達(dá)200-350克，未成熟的果品呈綠色，成熟的果品果面金黃色有紅暈，有小斑點(diǎn)。果肉黃色，多汁，甜脆可口。黃元帥不耐儲存，易形成爛點(diǎn)，且多數(shù)自果心向外腐爛。果品在儲存期糖分消耗很快，脆度也會下降，不建議長期儲存。

國光

國光蘋果個頭中等，平均果重150克，最大果重240克，果實(shí)呈扁圓形，底色黃綠。果肉為白或淡黃色，肉質(zhì)脆，汁多，味酸甜。國光蘋果屬于晚熟品種，儲存期較長。

紅富士

作為產(chǎn)量最大，最受歡迎的品種，富士蘋果是以國光為母本,元帥為父本進(jìn)行雜交，培育出的著色鮮紅的優(yōu)良品種。1966年，富士蘋果開始從日本被引進(jìn)中國。富士蘋果體積大，遍體通紅，形狀很圓，平均大小如棒球一般。果實(shí)中有9%－11%是單糖，其果肉緊密，富士蘋果與其他蘋果相比更加耐儲存。室溫下可保存4個月，冷藏約5-7個月。

市場規(guī)模

2015年，蘋果位居我國水果銷量榜第二位。我國每年人均鮮蘋果消費(fèi)量達(dá)13.2公斤，遠(yuǎn)超8.2公斤的世界人均消費(fèi)水平?？傮w來看，我國的蘋果總產(chǎn)量呈逐年增加趨勢。從建國之初的10萬噸，到今天全國蘋果產(chǎn)量超過4000萬噸，蘋果產(chǎn)量得到了爆發(fā)式的增長。1995-2015年，我國的蘋果總產(chǎn)量平均增速為6.2%，2012年我國蘋果總產(chǎn)值達(dá)到1265.2億人民幣，比2009年整整翻了一倍。

但近幾年來隨生活水平提高，人們對大宗水果的需求基本滿足，要求水果豐富多樣，水果市場呈現(xiàn)多元化趨勢。蘋果供過于求，價格持續(xù)走低，致使蘋果總產(chǎn)量增加的勢頭逐年減緩。預(yù)期未來蘋果在產(chǎn)量上不會有較大增長空間，但蘋果質(zhì)量的提升和新品種的培育可能會成為突破的亮點(diǎn)。

此外，雖然我國占據(jù)了40%以上的全球蘋果產(chǎn)量，但以內(nèi)銷為主，出口量一直不大。2008年以前我國蘋果出口量一直保持較快增長，受金融危機(jī)影響國際經(jīng)濟(jì)形勢低迷，購買力低下，在09年達(dá)到117萬噸高位后逐漸回落，2015年出口量為83萬噸，出口總額達(dá)到1031.23百萬美元。

種植分布

主產(chǎn)區(qū)及氣候特點(diǎn)

先說一下中國的蘋果產(chǎn)區(qū)吧。中國蘋果的優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)主要包括：渤海灣產(chǎn)區(qū)（膠東半島、泰沂地區(qū)、遼南、遼西、燕山、太行山等地區(qū)）、黃河故道產(chǎn)區(qū)（豫東、蘇北、皖北、魯西南）、黃土高原產(chǎn)區(qū)（渭北、陜北、晉南、晉中、甘肅隴東、隴南、河南三門峽等）、西南冷涼地區(qū)（四川、云貴高原）、東北寒地（黑龍江、吉林、內(nèi)蒙等）。

下面的圖表說明了產(chǎn)區(qū)分布和各產(chǎn)區(qū)的氣候優(yōu)勢。氣候影響著蘋果的品質(zhì)；海拔對果實(shí)的可滴定酸含量也有影響：海拔越高果實(shí)含酸量越高；此外，降雨量也會對果實(shí)的硬度和風(fēng)味也會產(chǎn)生一定的影響。不說了，看圖：

從下面的圖表可以看出來，黃土高原產(chǎn)區(qū)最為符合蘋果成產(chǎn)最適宜的氣候指標(biāo)，海拔高，光照充足，晝夜溫差大，具有生產(chǎn)高檔優(yōu)質(zhì)蘋果的生態(tài)條件。接下來是渤海灣產(chǎn)區(qū)和西南高原區(qū)，但是西南高原區(qū)栽培面積遠(yuǎn)不如渤海灣和黃土高原產(chǎn)區(qū)大,因此在產(chǎn)收上一直沒能實(shí)現(xiàn)超越。

種植分布及產(chǎn)量

渤海灣產(chǎn)區(qū)（包括山東、河北、遼寧）占全國總面積和產(chǎn)量的44%和49%；西北高原區(qū)（陜西、甘肅、山西）占34%和31%；黃河故道區(qū)（河南、江蘇、安徽）占13%和16%；西南高地為4%和1%；其他地區(qū)占15%和3%。我國主要產(chǎn)區(qū)蘋果種植面積和產(chǎn)量見下表。

價格變化規(guī)律及影響因素

價格走勢回顧

2005年以來，我國蘋果價格總體上經(jīng)歷了2005年—2010年劇烈波動階段、2011—2014年穩(wěn)步上漲階段、2015年—2016年價格突降階段三個不同特征的價格變化階段。

2005年—2010年劇烈波動階段：2005年蘋果市價提升20%-30%，達(dá)到1996年來蘋果價格最高水平。由于當(dāng)時種植生產(chǎn)的技術(shù)水平得到顯著提升，蘋果質(zhì)量大幅提高，消費(fèi)需求增加，但由于天氣因素，供給不足，極大拉升市價。產(chǎn)量2009年以來，蘋果收購價格連年上漲，市價長期處于高位，“蘋什么”成為當(dāng)時蘋果價格波動的標(biāo)語。2010年開春時氣溫較低，待蘋果開花時又遇上冷空氣，北方大部氣溫下降。致使剛開的蘋果花大部脫落，比往年總體減產(chǎn)40%左右。加上2010年的物價較高，農(nóng)產(chǎn)品價格大幅走高。所以2010年的價格比往年要高出近30%。

2011—2014年穩(wěn)步上漲階段：2011年，多數(shù)果農(nóng)由于前一年度近28%走高的價格，降低了當(dāng)年蘋果市價的期望值，而氣候條件適宜使得我國主產(chǎn)區(qū)蘋果品質(zhì)普遍提高，當(dāng)年蘋果優(yōu)質(zhì)量少、上市時間較晚，賣方市場下蘋果總體價格持續(xù)上漲。2014年山東和陜西分別遭受的嚴(yán)重澇災(zāi)及霜凍災(zāi)害，導(dǎo)致這兩大產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)減產(chǎn)跡象，從而抬高了市場的預(yù)期價格。

2015年—2016年價格突降階段：受2010年以來價格持續(xù)增長刺激，果農(nóng)普遍有看漲心理，導(dǎo)致2015年度蘋果大幅增產(chǎn)；產(chǎn)量增加，再加上大量庫存，出現(xiàn)供給過剩，價格大幅下跌。價格突降，果農(nóng)惜售，又會處于旁觀狀態(tài)，導(dǎo)致滯銷。2016年春節(jié)后雖價格下降有所緩和，但蘋果的銷售卻止步不前，蘋果市場始終滯銷甚至賠本。另一方面生活水平提高，人們對蘋果的替代品如櫻桃、草莓、菠蘿等消費(fèi)需求提高，大大擠壓蘋果銷售空間，這一階段全國大宗水果銷售普遍不高。

價格變化規(guī)律

（1）存在有規(guī)律的季節(jié)性波動。與大宗農(nóng)產(chǎn)品相似的是，每年10-11月蘋果豐收期供給量大大增加，此時蘋果價格出現(xiàn)低點(diǎn)，之后在春節(jié)前后出現(xiàn)小幅度的回升，次年的3月有小幅度震蕩，4月份后隨供應(yīng)量減少價格逐漸提升，6-7月達(dá)到季節(jié)性波動的最高點(diǎn)。

（2）蘋果價格波動呈現(xiàn)周期性特征。“年年歲歲果相似，歲歲年年價不同。”雖伴隨正常季節(jié)性波動，但受供需量變化及市場預(yù)期變化，乃至異常天氣等突發(fā)因素，蘋果價格波動的幅度和周期波動的長度存在一定的差異性。

（3）鮮食消費(fèi)量和蘋果價格間存在正相關(guān)關(guān)系，替代品水果價格和蘋果價格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。人口增加和消費(fèi)者的主要食物構(gòu)成中水果比例的增加可能是蘋果需求量增加的主因，從而導(dǎo)致價格上漲；而我國消費(fèi)者的水果消費(fèi)偏好從大宗水果轉(zhuǎn)向多元化消費(fèi)則是使。

影響因素

根據(jù)對蘋果生產(chǎn)者預(yù)期影響因素的調(diào)查表明，或有影響蘋果價格變化因素如下表所示：

（1）根本因素——供求變化

供給：供給端由當(dāng)年鮮果產(chǎn)量和冷庫存量組成。一般來說，供給量和價格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

需求：需求端受人均收入、消費(fèi)者數(shù)量和消費(fèi)偏好構(gòu)成。首先，人口數(shù)量增加帶來潛在消費(fèi)者數(shù)量提升，蘋果消費(fèi)需求增加。隨人均收入提高，人們的消費(fèi)能力提升，蘋果及其深加工產(chǎn)品的消費(fèi)需求提高，促使價格提升；但當(dāng)人均收入達(dá)到一定水平時，蘋果在消費(fèi)偏好構(gòu)成中的地位發(fā)生了轉(zhuǎn)變，變成了普通必須品，之后蘋果消費(fèi)需求基本保持穩(wěn)定或小幅增長。

此外，由于蘋果生產(chǎn)周期長，加上庫存量，總供給不太可能在1-2年內(nèi)急劇增加或減少，也就是說，需求量變動后供給端存在滯后性。供給彈性較小，在價格變化上體現(xiàn)出短時間內(nèi)不會出現(xiàn)大幅變動，但一定時間段內(nèi)有慣性波動。

（2）天氣因素

商品期貨市場有句話叫做“工業(yè)品看需求，農(nóng)產(chǎn)品看供給”，而天氣作為影響供應(yīng)的主要因素，歷來是預(yù)測農(nóng)產(chǎn)品價格走勢的一大參照指標(biāo)。很大程度上不可控的天氣因素對蘋果的產(chǎn)量影響很大。蘋果的生產(chǎn)主要受溫度和光照兩個主要因素影響。若當(dāng)年溫度適宜，光照充足，產(chǎn)量增加的同時，蘋果品質(zhì)也能得到提升。若天氣條件惡劣，遇上自然災(zāi)害如霜凍、干旱等情況，蘋果產(chǎn)量直線下降，雖因供給不足市價提升，但往往提升的價格無法彌補(bǔ)減產(chǎn)為果農(nóng)帶來的巨大經(jīng)濟(jì)損失，會打擊果農(nóng)來年的種植生產(chǎn)積極性。

（3）成本因素

蘋果的主要成本來源包括種植成本和冷藏存儲費(fèi)用。其中種植成本又包括人工成本、化肥農(nóng)藥、果袋和機(jī)械折舊等。而這些成本近年來呈直線上升趨勢。成本上升，售價反而一直下跌，這種情況下很容易出現(xiàn)“豐產(chǎn)卻不豐收”的狀況。極大打擊蘋果生產(chǎn)積極性，促使未來供給逐漸下滑，直至價格再次上漲。

（4）國家政策

國家政策對蘋果價格的影響體現(xiàn)在兩方面。一是經(jīng)濟(jì)整體狀況下的國家政策，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢較好情況下，宏觀政策較寬松，蘋果市場的生產(chǎn)積極性相對較高，蘋果價格隨通脹有一定增長；若經(jīng)濟(jì)低迷，采取緊縮宏觀政策，蘋果價格也相應(yīng)下降。另一方面則是農(nóng)業(yè)政策變化，如針對果農(nóng)的補(bǔ)貼和減免等政策，一般有利的農(nóng)業(yè)政策出臺會刺激果農(nóng)生產(chǎn)蘋果積極性，加大投產(chǎn)力度，從而提升供給量，雖價格會下跌，但因?yàn)榇嬖谘a(bǔ)貼和減免，仍能在一定程度上保障果農(nóng)利益。

除此之外，蘋果及深加工產(chǎn)品的進(jìn)出口量變動、提升生產(chǎn)效率/品質(zhì)的新技術(shù)的出現(xiàn)、以線上速遞為代表的供給模式的轉(zhuǎn)變等也是影響價格變動的因素。

蘋果期貨上市本就包含服務(wù)“三農(nóng)”的理念，如何讓蘋果種植戶參與其中是重要方面。

農(nóng)戶投資者參與蘋果期貨市場的形式和路徑都有哪些呢？

形式1.個體投資者參與。

農(nóng)民種植蘋果、規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險以及利用期貨市場經(jīng)營，可以通過期貨公司開戶參與交易，可以在期貨公司獲得投資顧問的服務(wù)，實(shí)現(xiàn)對蘋果價格套期保值，規(guī)避市場風(fēng)險，同時利用期貨價格指導(dǎo)經(jīng)營。

但這種方式缺點(diǎn)明顯，由于農(nóng)民缺乏專業(yè)能力，很難對期貨行情全面研判，從事期貨套保的成本高，實(shí)際操作中的困難太大。

形式2.投資者集體參與。

農(nóng)民以合作社形式進(jìn)行蘋果經(jīng)營，一方面可以提高生產(chǎn)經(jīng)營組織化水平，提高生產(chǎn)規(guī)模和質(zhì)量，可以根據(jù)市場需要進(jìn)行銷售，提高議價能力；另一方面可以建立專業(yè)進(jìn)行套期保值的團(tuán)隊從事套?；顒?，可以從市場大勢研判上確定入市時間，做好近月庫存套保。蘋果期貨交易的形式和路徑

同時根據(jù)生產(chǎn)做好遠(yuǎn)月套保，保證生產(chǎn)和銷售與未來需求基本面一致，做好對市場價格波動的避險工作。無論農(nóng)民個體是否出現(xiàn)生產(chǎn)無法銷售，合作社都會通過期貨套保規(guī)避掉市場價格風(fēng)險。

合作社套保的避險行為可以一定程度規(guī)避價格風(fēng)險，集中力量好辦事。這種方式存在的問題是合作社組織松散，缺乏市場分析和交易的專業(yè)化人員，缺乏資金投入，很難與大型的市場波動進(jìn)行對抗，影響套期保值行為和績效，避險效果不會太好。

形式3.龍頭企業(yè)參與。

龍頭企業(yè)可以為農(nóng)戶解決銷路問題，一般采取按照預(yù)定價格收購農(nóng)民蘋果，當(dāng)蘋果成熟后，根據(jù)市場價格通過期貨市場對預(yù)定收購價格套期保值，以低補(bǔ)的方式對農(nóng)戶進(jìn)行補(bǔ)償，同時龍頭企業(yè)可以獲得穩(wěn)定成本的蘋果，進(jìn)行后續(xù)加工和銷售。

這種方式下龍頭企業(yè)由于資金實(shí)力強(qiáng)，可以保證農(nóng)戶蘋果銷路問題，但缺點(diǎn)是作為農(nóng)戶蘋果的買方龍頭企業(yè)的規(guī)模和實(shí)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于單一農(nóng)戶，農(nóng)戶與龍頭企業(yè)的議價地位和手段相比明顯難以匹敵，處于議價明顯弱勢地位，因此難以獲得種植蘋果的高收益。

形式4.政府支持參與。

政府可以通過財政補(bǔ)貼的方式對農(nóng)戶參與期貨市場進(jìn)行資金支持，而農(nóng)戶則利用這部分政府補(bǔ)貼通過個體參與、合作社參與商業(yè)保險來進(jìn)入期貨市場實(shí)現(xiàn)套期保值。

這種方式一方面可以幫助政府減少維持這些農(nóng)產(chǎn)品價格水平的儲備成本，從而替代政府的農(nóng)產(chǎn)品收儲和最低價格的農(nóng)業(yè)支持政策；另一方面，可以提升這些農(nóng)產(chǎn)品市場的市場機(jī)制，農(nóng)戶可以穩(wěn)定和增加種植經(jīng)營收入，提高在市場環(huán)境中的競爭能力。

蘋果期貨上市交易對農(nóng)戶有什么好處？

好處1.可以利用期貨市場套期保值功能鎖定損失。

一般來說，期貨套期保值交易策略分為兩種：買入期貨套期保值，是保證現(xiàn)貨買家計劃未來買入現(xiàn)貨防止價格上行風(fēng)險；賣出期貨套期保值，是保證現(xiàn)貨賣家計劃未來賣出現(xiàn)貨防止價格下行風(fēng)險。

當(dāng)前我國蘋果種植主體主要以農(nóng)戶為主，蘋果產(chǎn)區(qū)主要分布在山西、陜西、寧夏、甘肅等省份，生產(chǎn)方式落后、生產(chǎn)條件差；而蘋果天生產(chǎn)業(yè)鏈長，加工環(huán)節(jié)多，副產(chǎn)品多，蘋果的終端需求很大，大量的現(xiàn)實(shí)需求成為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的最大特點(diǎn)。

由于生產(chǎn)主體的缺陷，必然導(dǎo)致供需匹配成為主要矛盾，而農(nóng)民由于個體經(jīng)營支付能力不足，很難與現(xiàn)代生產(chǎn)模式相結(jié)合，導(dǎo)致種植經(jīng)營的價格收益無法體現(xiàn)出來，銷售價格受制于下游企業(yè)和自然因素，難以獲得平均收益，價格預(yù)期不能實(shí)現(xiàn)。

蘋果期貨上市后，期貨價格機(jī)制可以幫助現(xiàn)貨價格的發(fā)現(xiàn)和形成，全國統(tǒng)一的蘋果市場就會加快形成，蘋果現(xiàn)貨市場機(jī)制就會加速構(gòu)建，農(nóng)民良性經(jīng)營的收益就會實(shí)現(xiàn)。當(dāng)市場價格出現(xiàn)大幅下降導(dǎo)致農(nóng)民經(jīng)營出現(xiàn)虧損時，期貨市場套期保值功能能夠發(fā)揮作用。

例如，某農(nóng)戶計劃于2017年8月15日賣出100噸的蘋果，2016年11月9日河南靈寶現(xiàn)貨蘋果價格為6400元/噸，為防止價格下行風(fēng)險，該農(nóng)戶可以采用的策略如下：賣出100噸蘋果709期貨（PG709)。2016年11月9日PG709合約價格為6200元/噸，2017年4月15日蘋果現(xiàn)貨點(diǎn)價6315元/噸，PG709合約價格6120元/噸。

從上述例子可以看出，買入期貨合約潛在收益是：價格向現(xiàn)貨頭寸有利方向變動時，期貨損失為合約買賣價差，最終現(xiàn)貨收益幾乎與蘋果期貨損失相等，蘋果銷售利潤幾乎完全鎖定；當(dāng)價格保持不變或朝現(xiàn)貨頭寸不利方向變動時，期貨獲益可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨損失，蘋果銷售利潤幾乎完全鎖定。這決定了期貨套保的交易動機(jī)就是：簡單套保、鎖定損失。

好處2.作為蘋果期貨合約賣方可以獲得無風(fēng)險投資收益。

農(nóng)戶生產(chǎn)成本高、負(fù)擔(dān)重，需要通過蘋果投資獲取收益。蘋果期貨可以使農(nóng)戶作為蘋果期貨合約賣方獲得無風(fēng)險投資收益。其基本機(jī)制是蘋果期貨合約賣方出售蘋果期貨，獲得出售蘋果期貨合約的收入，其原因是農(nóng)戶判斷未來標(biāo)的價格不可能上漲，并賣出相應(yīng)的蘋果期貨合約。

當(dāng)判斷確實(shí)正確，農(nóng)戶可以無償獲得全部保證金；如果判斷稍微不準(zhǔn)時，農(nóng)戶仍然有現(xiàn)貨來進(jìn)行風(fēng)險對沖，可以獲得部分蘋果價格上漲的投資收益，無論如何，農(nóng)戶都會獲得無風(fēng)險投資收益機(jī)會。

獲利原理是賣方實(shí)現(xiàn)的是一種生產(chǎn)者角色，標(biāo)的價格上漲概率發(fā)生可能性極低，可以通過賣出期貨合約獲利。這種蘋果期貨投資策略即賣出某種蘋果期貨并持有對應(yīng)標(biāo)的物頭寸，以備被動時對沖之用。交易動機(jī)是預(yù)期所賣出蘋果期貨不會出現(xiàn)價格上漲的可能，增加收入。

好處3.提高農(nóng)戶蘋果種植和經(jīng)營水平。

農(nóng)戶市場意識不足，需要大市場的參與開拓市場思維，而蘋果期貨市場交易，可以開拓農(nóng)戶市場思維，通過全國大市場的鍛煉，將市場種植與市場銷售結(jié)合，可以把握高收益品種的未來價格信息，適時種植開摘，獲取高的經(jīng)營收益。

期貨市場發(fā)揮價格預(yù)期作用，可以幫助農(nóng)民最優(yōu)化組織生產(chǎn)和經(jīng)營，提高種植理念和經(jīng)營水平，預(yù)測未來收益狀況，幫助農(nóng)民獲得高等級品種的收益，實(shí)現(xiàn)蘋果種植與市場銷售的對接，盡最大可能擴(kuò)大經(jīng)營收益。

好處4.解決農(nóng)戶在種植經(jīng)營中的實(shí)際需求。

比如可以防止價格突發(fā)性下降帶來的損失。農(nóng)戶種植蘋果害怕蘋果價格突發(fā)性下降，造成經(jīng)營虧損。這種價格下降是農(nóng)戶不希望看到的，因此會盡力避免蘋果價格下降帶來的利潤減少，在沒有期貨工具時農(nóng)戶沒有有效的方法來規(guī)避風(fēng)險，而蘋果期貨上市后可以對農(nóng)戶的蘋果經(jīng)營避險，可以說是一種很優(yōu)秀的對農(nóng)產(chǎn)品市場價格保險的工具。

好處5.拓展金融機(jī)構(gòu)服務(wù)功能。

農(nóng)戶經(jīng)營蘋果生產(chǎn)成本高、生產(chǎn)周期長，而農(nóng)戶受自身資金能力限制，不能很好地承擔(dān)風(fēng)險，遇到自然災(zāi)害和個人因素，會出現(xiàn)經(jīng)營虧損，而政府目前支持作用有限，急需保險機(jī)構(gòu)在此發(fā)揮更大金融保險作用，開發(fā)出相應(yīng)品種的收入和價格保險。

而保險機(jī)構(gòu)就是經(jīng)營風(fēng)險的機(jī)構(gòu)，期貨市場可以幫助保險機(jī)構(gòu)壯大經(jīng)營風(fēng)險的能力，在幫助分散農(nóng)戶風(fēng)險和減少農(nóng)戶損失中，獲得自身更高金融投資收益，起到拓展金融機(jī)構(gòu)服務(wù)功能的作用。

好處6.拓展行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。

目前，我國蘋果產(chǎn)業(yè)深加工程度不高，導(dǎo)致收益少，潛在需求未能開發(fā)，影響到農(nóng)民的種植收益，但期貨市場是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)，當(dāng)市場需求有變動，期貨市場很快會捕捉到，引領(lǐng)投資者和生產(chǎn)者提升投資和生產(chǎn)等級，拓展產(chǎn)業(yè)鏈條，擴(kuò)大對上游原材料需求，促進(jìn)農(nóng)戶種植經(jīng)營收益增加，對行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展起到遠(yuǎn)期引導(dǎo)作用。

希望蘋果期貨的上市，能夠真正讓我們國家的廣大農(nóng)民，也摘到屬于自己的“果子”，不用再價賤傷農(nóng)。