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華鑫期貨中國黑色金融高端論壇在上海成功舉辦

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-12-19 16:56:03 來源:七禾網(wǎng)

2017年12月16日,中國黑色金融高端論壇在上海成功舉行。論壇由華鑫期貨主辦,七禾網(wǎng)、和訊網(wǎng)、盤手網(wǎng)和上海神禹資產(chǎn)協(xié)辦,并獲得了大連商品交易所的大力支持。華鑫期貨研究所所長陳不修為本次會議致辭,盤手網(wǎng)董事長戴忠義、專業(yè)投資者吳澍、朱庇特實業(yè)鋼材礦石研究員袁婷婷、上海桑鷹資產(chǎn)黑色研究員傅皓俊均在會議上做了精彩分享。



會議開場,首先由朱庇特實業(yè)鋼材礦石研究員袁婷婷進(jìn)行演講,演講主要分為宏觀、鋼材礦石基本面、后市展望三個部分。宏觀部分,袁婷婷主要從數(shù)據(jù)和政策方面進(jìn)行分析,她表示,2018年才是真正意義上的去杠桿,前幾年只是試驗階段。并列出了2018年的經(jīng)濟工作重點,第一,供給側(cè)改革仍要推進(jìn)從減法轉(zhuǎn)向加,“三去降”的基礎(chǔ)上更重視“一補”,改善營商環(huán)境,降低制度成本。第二,鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略在十九大首次提出,在2018及下階段將進(jìn)入落地實施,農(nóng)地流轉(zhuǎn)、農(nóng)民增收與消費村基礎(chǔ)設(shè)施建等將成為重點。第三,全面開放新格局,服務(wù)業(yè)中金融業(yè)的對外開放已有明確路線圖,一帶一路加快,自由貿(mào)易港積極探索建設(shè)。第四,住房制度改革和長效機建設(shè),將包括土地供應(yīng)、金融調(diào)控、住房制度和財稅等方面。


鋼材礦石基本面部分,袁婷婷主要從庫存、供應(yīng)、鋼廠利潤、基差等方面進(jìn)行分析。庫存方面,當(dāng)前螺紋社會庫存和螺紋鋼廠庫存處于絕對低位,供應(yīng)方面,產(chǎn)能利用率與高爐開工率雙雙下降。鋼廠利潤持續(xù)高位,屢創(chuàng)新高。基差方面,1801螺紋將走貼水修復(fù)邏輯,1805螺紋宏觀偏空。當(dāng)前鐵礦石港口庫存整體處于高庫存狀態(tài),基差方面,與螺紋1801合約遲遲未修復(fù)基差不同的是,鐵礦石1801合約很早就完成了基差的修復(fù)。


最后,袁婷婷總結(jié):1、不過分看空2018年經(jīng)濟,但市場預(yù)期過于悲觀。2、因目前鋼廠利潤偏高,將會回歸正常水平,500-800,但不一定能在1805上實現(xiàn)。3、5-10 的螺紋正套比較有機會,但是要把握節(jié)奏。4、在礦石偏強勢的周期中,礦石反套有可能成為常態(tài)。5、長期看空卷螺差,短期因為結(jié)構(gòu)問題,卷螺強弱相互轉(zhuǎn)化。 



隨后,上海桑鷹資產(chǎn)黑色研究員傅皓俊進(jìn)行了以《2017年黑色品種交易策略回顧及2018年展望》為主題的演講,主要圍繞黑色品種策略框架、2017年策略回顧、2018年行情展望三方面展開。傅皓俊表示,他們構(gòu)建策略的核心是從不確定性中挖掘相對確定的機會。回顧2017年的投資主線,傅皓俊認(rèn)為主要有兩點,第一,供給側(cè)改革政策(上半年去地條鋼,下半年大會、取暖季限產(chǎn)),第二,宏觀悲觀預(yù)期與美好現(xiàn)實的碰撞,預(yù)期差修復(fù)。


對于2018年行情展望,傅皓俊稱,行情和點位是測不準(zhǔn)的,預(yù)測行情不如關(guān)注可能發(fā)生的變化,做好各種“如果”發(fā)生時的應(yīng)對策略。


如第一,投資主線是什么?

明年上半年,取暖季限產(chǎn)余溫(實際產(chǎn)量縮減,需求恢復(fù),供需錯配的機會);

供給側(cè)改革深化,行業(yè)利潤的變化(警惕做空利潤?。?/p>


第二,哪些方面值得關(guān)注?

限產(chǎn)政策對粗鋼產(chǎn)量的實際影響,房地產(chǎn)投資是否大幅下降,實際利率是否繼續(xù)上升從而對市場資金產(chǎn)生不利影響,不同品種鋼材間的價差情況,鋼廠對鐵礦、焦炭品種偏好的變化,各個品種的估值情況。


第三,哪些方面可能產(chǎn)生預(yù)期差?

與今年類似,宏觀悲觀預(yù)期打出遠(yuǎn)月深貼水,實際好于預(yù)期,期現(xiàn)修復(fù)。

故事可能相同,但是難在對于節(jié)奏的把握。


傅皓俊還列出了對于投資機會把握的幾點要素,第一,抓住投資主線,提高對核心矛盾以及行情驅(qū)動的認(rèn)知;第二,追求確定性,減少交易頻率,在臨近交割月時,買入低估值,賣出高估值;第三,減少對歷史統(tǒng)計規(guī)律的依賴,重視實際狀況的變化;第四,關(guān)注實際情況與市場預(yù)期的矛盾,把握預(yù)期差帶來的機會。第五,知行合一。



接著,由擁有十幾年交易經(jīng)驗的專業(yè)投資者吳澍帶來題為《體系交易》的演講。吳澍先向大家分享了自己的工作經(jīng)歷和交易經(jīng)驗。對于交易體系,吳澍稱交易必須要有五大交易系統(tǒng),第一是進(jìn)出場系統(tǒng),因為它關(guān)系到操作時機。第二是資金管理系統(tǒng),關(guān)系到操作穩(wěn)定,第三是應(yīng)急處理系統(tǒng),關(guān)系到操作收益。第四是紀(jì)律執(zhí)行系統(tǒng),關(guān)系到操作持續(xù)性,第五是升級系統(tǒng),關(guān)系到操作獨立性。吳澍強調(diào),交易應(yīng)該是體系作戰(zhàn),不是各個系統(tǒng)的獨立作戰(zhàn)!



短暫休息后,是圓桌討論環(huán)節(jié),由華鑫期貨王妍主持,盤手網(wǎng)董事長戴忠義、專業(yè)投資者吳澍、上海桑鷹資產(chǎn)黑色研究員傅皓俊參與討論。對于黑色2018年的交易機會,傅皓俊表示,短期來看,整體是震蕩行情。鋼材方面,鋼材現(xiàn)貨價格目前處于不合理價格,尤其螺紋價格很不合理,處于擠泡沫階段。螺紋05合約已經(jīng)把泡沫擠掉了很多,形成一個夸張的貼水,當(dāng)前情況下,如果把螺紋往很深的位置打很困難。因為從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來說,鋼貿(mào)商在這么高的價格下不會在現(xiàn)貨上建立庫存,所以,短期來看,鋼材進(jìn)入到現(xiàn)貨下跌,期貨震蕩階段。礦石方面,現(xiàn)在鋼廠對未來是有復(fù)產(chǎn)準(zhǔn)備的,所以未來需求不會太差。但是,鋼材的價格會對礦價形成一定的拖累,所以這個階段要么不要交易,要么在近月中找機會。傅皓俊還稱,如果一定要交易,建議跟著做空利潤的人走,因為現(xiàn)貨在跌,高位的時候空螺紋,低位的時候,比如背靠490多礦石,從技術(shù)上講,這個地方有一定的支撐。


吳澍則表示,他從來不做基本面預(yù)測,只跟著自己的交易策略走,他主要看技術(shù)形態(tài)。吳澍稱,只有價格不會騙人,例如黑色系,從2015年底就開始一路往上走,不要管價格是否合理,只要價格持續(xù)往上走,就持續(xù)做。


對于黑色產(chǎn)業(yè)鏈上不同品種的價格分化問題,戴忠義表示,他的想法和吳澍相似,價格決定一切。戴忠義認(rèn)為,如果是普通投資者,遵循技術(shù)做交易比較好,品種上漲的時候,就繼續(xù)交易。但是,如果懷疑基本面不符合邏輯,也可以出場觀望。他強調(diào),價格高漲的時候,不要過于擔(dān)心價格過高問題,特別是去年的焦煤和動力煤,照樣翻倍上漲了。戴忠義稱,他是技術(shù)派,純粹跟著K線做,做了這么多年的交易,他仍然是這個思路。當(dāng)然,如果是大資金的管理公司,需要考慮基本面問題。


最后,是問答環(huán)節(jié),在場投資者積極提問,嘉賓均做了精彩回答,現(xiàn)場掌聲雷動。

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