沙河地區(qū)11月密集停產(chǎn)9條生產(chǎn)線，玻璃期貨應(yīng)聲而漲，市場對后市普遍看好。為了準(zhǔn)確了解北方玻璃的生產(chǎn)、銷售、庫存以及冬儲、出口、南運情況，南華期貨研究所參加了由鄭商所和永安期貨沈陽營業(yè)部組織的華北、東北地區(qū)玻璃現(xiàn)貨市場調(diào)研活動。

本次活動共赴2家河北東北部生產(chǎn)企業(yè)、1家秦皇島貿(mào)易商、1家秦皇島深加工企業(yè)，1家東北吉林生產(chǎn)企業(yè)共5家企業(yè)進行調(diào)研。生產(chǎn)企業(yè)庫存偏低，經(jīng)營壓力好于往年。從整個河北東北部以及東北地區(qū)的廠家策略來看，的確按照上次區(qū)域協(xié)調(diào)會議的方針在執(zhí)行，盡量將玻璃賣出東北市場，以減少對開春的沖擊。河北遷安地區(qū)玻璃原片生產(chǎn)企業(yè)大量低價出口，維持低庫存狀態(tài)，為春節(jié)后的國內(nèi)市場價格調(diào)節(jié)留出空間。秦皇島地區(qū)玻璃企業(yè)主要供給當(dāng)?shù)厣罴庸て髽I(yè)，因成本較高，基本不出口。受訪貿(mào)易商及深加工企業(yè)均有冬季備貨的意愿。

雙遼迎新庫存水平雖然和去年持平，但主要是和兄弟單位采取差異化的銷售策略所致，東北整體市場庫存同比減少30%。整體感受符合預(yù)期，我們依然看多春季行情。

個人感受：總體符合預(yù)期，廠家情況普遍較好，環(huán)保壓力其實不大，廠家現(xiàn)在越來越聰明，尤其是東北地區(qū)企業(yè)低價出口降庫存保國內(nèi)市場的舉措。

交流反饋：

幾乎所有調(diào)研人士對玻璃開春的價格持樂觀態(tài)度。不過有部分不太熟悉玻璃現(xiàn)貨和期貨市場的金融同行覺得低于預(yù)期，與廠家交流下來后發(fā)現(xiàn)供需和玻璃生產(chǎn)線的停、復(fù)產(chǎn)的預(yù)期并沒有那么樂觀。

部分沙河地區(qū)貿(mào)易商以及熟悉現(xiàn)貨市場規(guī)律的同行者認為1805合約1500以上偏高，因為現(xiàn)貨冬季沒有需求，廠家必須降庫存，收錢過冬。調(diào)研期間沙河開啟降價模式。

冬季春季情況設(shè)想：

現(xiàn)在深入淡季，現(xiàn)貨廠商降價降庫存，期貨受壓下行，直到春節(jié)前夕，現(xiàn)貨有價無市，期貨低位震蕩，春節(jié)之后，需求啟動，廠家?guī)齑嫱绕?，大概率回漲刺激出庫，期貨隨現(xiàn)貨上行，空間幅度依然主要看現(xiàn)貨市場情況。

最近一段時間，純堿價格暴跌，玻璃價格總體平穩(wěn)，廠家效益飆升，也因此吸引了部分產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)及投產(chǎn)，近期包括旗濱集團、沙河大光明先前冷修生產(chǎn)線有計劃復(fù)產(chǎn)外，屬于新建生產(chǎn)線的安徽藍翔二線700噸也計劃春節(jié)前后點火。

從近期生產(chǎn)線產(chǎn)能停復(fù)產(chǎn)的情況上來看，北方地區(qū)基本沒有產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)或新增，但是華東、華中、華南地區(qū)頻頻出現(xiàn)產(chǎn)能恢復(fù)的情況。同時在調(diào)研時，有一家企業(yè)的生產(chǎn)線是2010年投產(chǎn)的，但是今年仍然沒有冷修計劃，利益的驅(qū)使或許才是周期更替的本質(zhì)原因。現(xiàn)在玻璃生產(chǎn)利潤飆升，致使有復(fù)產(chǎn)條件的廠家紛紛快馬加鞭，以期分得一杯羹。而目前南北玻璃價格差異仍然很大，北方限產(chǎn)，南方增產(chǎn)的趨勢或?qū)⒔衲甑哪媳辈ＡУ牟顑r縮小。

上周末以來沙河地區(qū)因再遭重污染天氣，深加工企業(yè)全面停產(chǎn)，也將增加原片廠家的壓力。距離春節(jié)假期僅有一個月的時間，留給廠家降庫存的時間不多，再疊加需求停擺，后期價格調(diào)整或許會更加劇烈一些。