2017 年亞洲新興市場表現(xiàn)突出，新興市場亞洲指數(shù)跑贏新興市場全球指數(shù)。作為指數(shù)中按市值衡量的第三大權(quán)重國家/地區(qū)，臺灣全年取得了出色表現(xiàn)，MSCI 臺灣指數(shù)累計上漲了 14%。 

由于日經(jīng)臺灣制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)在 12 月創(chuàng)下 80 個月高點，加上美國旨在提高可支配收入進(jìn)行的稅改，這有可能反之提高來自美國市場的需求，使臺灣經(jīng)濟(jì)在 2018 年面臨有利形勢。然而，未來一年臺灣經(jīng)濟(jì)將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。除了迎來新的“央行”行長之外，新臺幣升值也對臺灣出口驅(qū)動型的增長構(gòu)成風(fēng)險。 

新交所 MSCI 臺灣指數(shù)期貨繼續(xù)成為投資者對沖和投資臺灣市場的主要離岸臺灣合約。除了同比增長超過 10% 之外，截至 2018 年 1 月 12 日，未平倉合約量增長至 238,964 份合約，名義價值約為 100 億美元。

根據(jù) MSCI 的統(tǒng)計，亞洲新興市場在 2017 年表現(xiàn)出色，新興市場亞洲指數(shù)大幅上漲 40%，超過了 MSCI 世界指數(shù) 20% 的升幅。作為新興市場亞洲指數(shù)中的第三大權(quán)重國家/地區(qū)（按市值計算權(quán)重為  15%），受科技板塊 2017 年第三季度強勁增長的提振，臺灣全年維持出色表現(xiàn)，MSCI 臺灣指數(shù)累計上漲了 14%。

盡管 2017 年最后兩個月出現(xiàn)外國機(jī)構(gòu)投資者資金凈流出的情況，但全年整體為凈買入 1,552 億新臺幣（50 億美元）。截至 2018 年 1 月 12 日，臺灣的資金流入在新的一年成功實現(xiàn)反彈，當(dāng)月凈買入超過了 202 億新臺幣（6.82 億美元）。

新的一年臺灣前景樂觀

日經(jīng)臺灣制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)在 2017 年 12 月達(dá)到 56.6，為 80 個月的新高，而在去年 11 月也大幅上升了 2.7 個百分點。采購經(jīng)理人指數(shù)旨在反映本地制造商的動態(tài)，是臺灣出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)的重要晴雨表。數(shù)值超過 50 表示擴(kuò)張，低于 50 則表示收縮。12 月份的擴(kuò)張暗示，在主要手機(jī)制造商的強勁支持下，臺灣制造業(yè)狀況進(jìn)一步改善。臺灣財政部的報告顯示，由于移動設(shè)備和消費電子產(chǎn)品的需求強勁，12 月出口額同比增長 14.8%，至 295.1 億新臺幣1的紀(jì)錄高點。

臺灣前景展望

展望未來，2018 年臺灣經(jīng)濟(jì)將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，新任“央行”行長預(yù)計將在 2 月 25 日后上任，現(xiàn)任“央行”行長彭淮南將在任職 20 年后離任。盡管繼任者有待任命，但無論是誰接管該職位，都需要在新臺幣升值與出口驅(qū)動型增長之間進(jìn)行調(diào)整，同時留意美國對匯率干預(yù)的敏感反應(yīng)。新臺幣是表現(xiàn)最強勁的亞洲貨幣之一，自 2017 年初以來兌美元已累計升值了 8%。

此外，美國稅改（計劃將企業(yè)稅率從 35% 下調(diào)至 20%）也可能提振臺灣的表現(xiàn)。根據(jù) U.S. Taiwan Connect（臺灣經(jīng)濟(jì)部運營的一個信息門戶網(wǎng)站）的數(shù)據(jù)，2016 年臺灣人擁有的公司在美國的外商直接投資總額達(dá)到了 108 億美元，逾 600 家臺灣公司在美國設(shè)有實體機(jī)構(gòu)。其中很多公司集中在北加州研究三角區(qū)的硅谷附近，以及中大西洋地區(qū)的幾個研發(fā)中心。

新交所 MSCI 臺灣指數(shù)衍生產(chǎn)品的相關(guān)性

新交所 MSCI 臺灣指數(shù)期貨和期權(quán)合約提供了進(jìn)入新興市場股市的投資渠道。MSCI 臺灣指數(shù)SM包含 90 只成分股，是一個經(jīng)調(diào)整自由浮動的市值加權(quán)指數(shù)，反映在臺灣證券交易所及證券柜臺買賣中心上市的臺灣證券的股市表現(xiàn)。

2018 年伊始的三天里，新交所 MSCI 臺灣指數(shù)期貨就升破了 400 點，創(chuàng)下 23 天新高。由于未平倉合約所占市場份額超過 50%，新交所 MSCI 臺灣指數(shù)期貨仍然是投資者對沖和投資臺灣市場的主要離岸臺灣合約。除了 2017 年同比增長超過 10% 之外，截至 2018 年 1 月 12 日，未平倉合約量增長至 238,964 份合約，名義價值約為 100 億美元。

T+1 時段提供歐洲和美國時段的交易機(jī)會

新交所 MSCI 臺灣指數(shù)期貨/期權(quán)的交易時間長達(dá) 20 個小時，覆蓋各主要時區(qū)，全球投資者可以在上午 8:45 至下午 1:45（新加坡時間）的常規(guī) T 時段和下午 2:15 至次日凌晨 4:45（新加坡時間）的 T+1 時段進(jìn)行投資并對沖亞洲、歐洲和美國時區(qū)的市場波動性。截至 1 月 17 日，當(dāng)月 T 時段和 T+1 時段的平均買賣價差分別為 2.6 和 2.7 個基點。

跨產(chǎn)品保證金沖銷可提高投資者的資本效率

此外，除新年（1月 1 日）之外，新交所 MSCI臺灣指數(shù)期貨/期權(quán)在臺灣所有國內(nèi)節(jié)假日期間和額外的營業(yè)日均可交易。通過與其它新交所衍生產(chǎn)品之間的保證金優(yōu)惠，可讓著眼于多個亞洲市場/資產(chǎn)類別的投資者提高資本效率。

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