本文系CME特約評論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布，感謝芝商所支持

近年來，美國股票市場中盛傳一句話: ”苦不苦，看看索羅斯空標(biāo)普.”

這句話是說:過去一兩年來, 根據(jù)外電在不同時期的報道,億萬富翁索羅斯先生花費(fèi)了數(shù)億美元，一直在E Mini 標(biāo)普指數(shù)期權(quán)市場中,不斷買入看跌期權(quán)?？上У氖?，美國股票市場一路上升，索羅斯先生的數(shù)億美金價值的看跌期權(quán)可能損失巨大, 直到上個星期五, 2018年2月2日。(請看下面一張圖)。

芝商所E Mini 標(biāo)普指數(shù)期貨(ES)

上個星期五(2月2日) 美國 E Mini 標(biāo)普指數(shù)期貨(ES)大跌60多點。

下一步美國股票市場會怎么走? 美國股票市場會不會出現(xiàn)與1987年和2008年一樣的股票市場的崩盤？我們怎樣在現(xiàn)在的這種情況下,充分利用 E Mini標(biāo)普指數(shù)期權(quán)市場上多種多樣的長期、短期和超短期產(chǎn)品( E 1-4A, E1-4C, EW 1-4)防患于未然，抓住這個多年不遇的美國股票市場波動率上漲的機(jī)會?

從技術(shù)角度來看，近期之內(nèi)美國股票市場繼續(xù)下跌和震蕩形式調(diào)整的概率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)會大于市場強(qiáng)烈反彈的概率。也就是說，美國股票市場的牛市在近期之內(nèi)重新出現(xiàn)的概率相對較低。

這種情況下,利用E Mini標(biāo)普指數(shù)超短期期權(quán)跨式套利(Straddle)，Gamma 正值，頻繁交易( Gamma Scalping), 可能是目前美國股票市場最好的策略之一。

盡管目前的 E Mini 標(biāo)普指數(shù)期權(quán)的隱含波動率是14%.(請看下面圖中的紅線)，比上個星期(八天以前)增加了4% (下面圖中的綠線)，但是回顧歷史, E Mini標(biāo)普指數(shù)期權(quán)14%的隱含波動率并不是很高的。E Mini 標(biāo)普指數(shù)期權(quán)隱含波動率可能還會有很大的上漲空間。

芝商所QuikStrike 期權(quán)風(fēng)險管理平臺E Mini標(biāo)普指數(shù)(ES)期權(quán)波動率

美國股票指數(shù)衍生品市場可能是目前世界上最成熟的股票指數(shù)衍生品市場. 僅僅以芝商所 (CME Group) 股票指數(shù)衍生品市場作為例子，就有數(shù)十種產(chǎn)品供大家選擇.

大家都熟悉芝商所 E Mini 標(biāo)普指數(shù)期貨和E Mini 標(biāo)普指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)，可能大家并不太熟悉芝商所同時還交易三個不同到期日的 E Mini 標(biāo)普指數(shù)短期每周期權(quán) (Weekly Options)。

這三個產(chǎn)品每天交易都非常活躍, 有30個做市商, 每天二十三個小時從不間斷地為市場提供流通性, 每天的交易量大約超過10萬合同(下面一張圖)

現(xiàn)在, 對這三個不同到期日的每周期權(quán)給大家做一個簡單的介紹.

第一，與 E Mini 標(biāo)普指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)不同的是，E Mini 標(biāo)普指數(shù)短期每周期權(quán) (Weekly options)是歐式期權(quán).也就是說每周期權(quán)的持有人只能在到期日的這一天行權(quán)。(E Mini 標(biāo)普指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)是美式期權(quán)，期權(quán)的持有人可以隨時行權(quán))

第二，這三個超短期每周期權(quán)到期日分別是每個星期一、星期三和星期五，芝加哥時間下午3:00。

第三，這三個短期每周期權(quán)是現(xiàn)貨交接，交接產(chǎn)品為當(dāng)月的E Mini 標(biāo)普指數(shù)期貨。

每個星期一到期的E Mini 標(biāo)普指數(shù)短期每周期權(quán)交易代碼為: E1A, E2A, E3A, E4A。分別代表每個月的四個星期一的不同到期日交易.

每個星期三到期的E Mini 標(biāo)普指數(shù)短期每周期權(quán)交易代碼為: E1C, E2C, E3C, E4C。分別代表每個月的四個星期三的不同到期日交易.

每個星期五到期的E Mini 標(biāo)普指數(shù)短期每周期權(quán)交易代碼為 EW1, EW2, EW3, EW4。分別代表每個月的四個星期五的不同到期日交易.

這樣,在美國的股票指數(shù)市場上,就出現(xiàn)了一個連續(xù)不斷的超短期(僅僅兩天) 的股票指數(shù)期權(quán)。

它的好處在哪里? 它的最大的好處就是期權(quán)的買方可以用最小的費(fèi)用,來對沖最大的風(fēng)險。

對于喜歡 Gamma Scalping為交易動力的投資者、交易員來說，就大大地減少了期權(quán)交易費(fèi)用。

索羅斯先生可能終于苦盡甘來, 喜歡以索羅斯先生作為交易楷模的朋友,只需要簡單地購買E Mini 標(biāo)普指數(shù)看跌期權(quán)就可以了。