可以更好地服務(wù)全球鋼鐵、鐵礦石產(chǎn)業(yè)

3月20日，由大商所主辦、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司協(xié)辦的大商所境外交易者參與境內(nèi)鐵礦石期貨推進(jìn)會(huì)在青島召開(kāi)。參會(huì)代表在會(huì)上表達(dá)了對(duì)鐵礦石期貨國(guó)際化的期盼，同時(shí)也就市場(chǎng)關(guān)心的問(wèn)題與大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行了溝通交流。

鐵礦石期貨國(guó)際化是產(chǎn)業(yè)客戶(hù)的共同訴求

摩科瑞、力拓、托克等眾多全球礦山、貿(mào)易企業(yè)參加了本次會(huì)議。上述企業(yè)表示，大商所鐵礦石期貨價(jià)格的影響力越來(lái)越大，不僅反映了中國(guó)的供需關(guān)系，對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的交易定價(jià)也起到了引導(dǎo)作用。

摩科瑞是一家全球性的能源和大宗商品貿(mào)易公司。該公司參會(huì)代表稱(chēng)，公司高度重視中國(guó)市場(chǎng)，已經(jīng)在中國(guó)成立了分公司，通過(guò)中國(guó)分公司參與大商所鐵礦石期貨已經(jīng)成為公司經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管理的重要一環(huán)。他說(shuō)，多年來(lái)鐵礦石期貨市場(chǎng)保持了較好的流動(dòng)性和成交規(guī)模，市場(chǎng)功能發(fā)揮良好，鐵礦石期貨國(guó)際化的推出將更方便跨國(guó)企業(yè)參與，公司將持續(xù)密切關(guān)注鐵礦石期貨國(guó)際化的推進(jìn)。

與摩科瑞這樣的大型跨國(guó)企業(yè)相比，境外中小企業(yè)參與大商所鐵礦石期貨目前還存在一定的障礙，鐵礦石期貨國(guó)際化有望解決這個(gè)痛點(diǎn)。

負(fù)責(zé)境外業(yè)務(wù)的上海東證期貨國(guó)際部經(jīng)理徐弘向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，境外部分中小企業(yè)的下游客戶(hù)集中在中國(guó)，大商所鐵礦石期貨對(duì)境外企業(yè)打開(kāi)大門(mén)，將便于這些境外實(shí)體企業(yè)直接參與期貨避險(xiǎn)。

為境外企業(yè)提供更豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理方案

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大商所鐵礦石期貨國(guó)際化的推進(jìn)，將提供更具針對(duì)性、創(chuàng)新性的風(fēng)險(xiǎn)管理方案，為境外機(jī)構(gòu)開(kāi)展基差貿(mào)易、場(chǎng)外期權(quán)及資產(chǎn)配置等創(chuàng)造條件。

據(jù)了解，有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品、原油等國(guó)際大宗商品貿(mào)易大多采取以大量產(chǎn)業(yè)客戶(hù)、投資者交易形成的期貨價(jià)格為基準(zhǔn)的報(bào)價(jià)模式，買(mǎi)賣(mài)雙方只需在期貨價(jià)格的基礎(chǔ)上進(jìn)行基差報(bào)價(jià)。這既可以通過(guò)價(jià)格平衡產(chǎn)業(yè)鏈的供需關(guān)系，也大大降低了價(jià)格波動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)營(yíng)的負(fù)面影響。中國(guó)是全球最大的鐵礦石進(jìn)口及消費(fèi)國(guó)，大商所鐵礦石期貨影響力日益增強(qiáng)，但鐵礦石貿(mào)易領(lǐng)域卻沒(méi)有形成公開(kāi)、透明且全球公認(rèn)的衍生品價(jià)格。在引入境外交易者后，大商所鐵礦石期貨價(jià)格有望成為全球產(chǎn)業(yè)鏈的基準(zhǔn)價(jià)格，推動(dòng)開(kāi)展國(guó)際基差貿(mào)易，從而更好地服務(wù)全球鋼鐵、鐵礦石產(chǎn)業(yè)。

“國(guó)外場(chǎng)外期權(quán)交易的份額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)外企業(yè)更多是通過(guò)場(chǎng)外金融衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理?！本惩饽炒笮唾Q(mào)易投資公司的參會(huì)代表認(rèn)為，大商所鐵礦石期貨對(duì)全球開(kāi)放，使得境外企業(yè)有了對(duì)沖中國(guó)業(yè)務(wù)的場(chǎng)內(nèi)標(biāo)的，為進(jìn)一步開(kāi)放場(chǎng)外期權(quán)等金融衍生品提供了基礎(chǔ)。

鐵礦石期貨國(guó)際化有序推進(jìn)

會(huì)上，境內(nèi)外企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)的代表與大商所相關(guān)業(yè)務(wù)人員就保稅交割、資金結(jié)算以及風(fēng)險(xiǎn)防控等問(wèn)題進(jìn)行了交流。

據(jù)大商所相關(guān)業(yè)務(wù)人員介紹，為便于境外客戶(hù)參與，大商所推出了保稅交割業(yè)務(wù)，并對(duì)保稅交割制度進(jìn)行了針對(duì)性調(diào)整。具體而言，境外交易者作為賣(mài)方時(shí)，可以注冊(cè)保稅倉(cāng)單參與保稅交割；其作為買(mǎi)方時(shí)，按照“境外買(mǎi)方客戶(hù)優(yōu)先”“意向優(yōu)先”原則優(yōu)先配對(duì)保稅倉(cāng)單，通過(guò)倉(cāng)單服務(wù)商提供倉(cāng)單置換業(yè)務(wù)，保證境外客戶(hù)能夠接到保稅倉(cāng)單。同時(shí)，在新制度框架下，鐵礦石保稅倉(cāng)單的貨主國(guó)別、交割方式等信息可做到實(shí)時(shí)查詢(xún)，以滿(mǎn)足市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)定。

那么，鐵礦石期貨國(guó)際化后，境內(nèi)客戶(hù)參與保稅交割會(huì)有哪些變化？大商所相關(guān)業(yè)務(wù)人員進(jìn)行了解答。“對(duì)于境內(nèi)交易者來(lái)說(shuō)有三個(gè)變化：一是交易所將統(tǒng)一結(jié)算升貼水，二是發(fā)票由買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)開(kāi)改成五方對(duì)開(kāi)，三是期貨公司和客戶(hù)在一些情況下要進(jìn)行國(guó)際收支申報(bào)。”

如何進(jìn)行結(jié)算是境外市場(chǎng)關(guān)注的另一個(gè)焦點(diǎn)。據(jù)悉，目前我國(guó)期貨市場(chǎng)結(jié)算業(yè)務(wù)有三項(xiàng)基本制度，即保證金制度、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度。保證金制度方面，為適應(yīng)國(guó)際交易習(xí)慣、體現(xiàn)“國(guó)際化”內(nèi)涵，鐵礦石期貨將允許境外客戶(hù)以美元作為保證金參與交易。

“境內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)于保證金抵押品的認(rèn)定存在較大不同，境外衍生品市場(chǎng)可接受的保證金抵押品比較豐富?！贝笊趟嚓P(guān)業(yè)務(wù)人員提醒客戶(hù)，目前大商所只接受人民幣現(xiàn)金、外匯資金、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單作為保證金使用，暫時(shí)不接受其他抵押品。

當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度方面，與境外交易所日內(nèi)多次結(jié)算的模式有所不同，大商所實(shí)行日終結(jié)算。每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。

期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，部分產(chǎn)業(yè)客戶(hù)在看好、支持鐵礦石期貨國(guó)際化的同時(shí)，對(duì)于國(guó)際化后是否會(huì)影響境內(nèi)市場(chǎng)正常交易有一定顧慮。對(duì)此，大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鐵礦石期貨引入境外交易者后，大商所現(xiàn)有的風(fēng)控框架和監(jiān)管規(guī)定總體保持不變，境內(nèi)、境外交易者遵守相同的風(fēng)險(xiǎn)管理和市場(chǎng)監(jiān)察制度。上述制度經(jīng)過(guò)多年市場(chǎng)檢驗(yàn)，能夠有效覆蓋期貨交易全過(guò)程。

同時(shí)，大商所在此次規(guī)則調(diào)整中進(jìn)一步明確了交易編碼制度、保證金專(zhuān)戶(hù)管理、特定品種資金封閉運(yùn)行、結(jié)購(gòu)匯管理、盈利貨幣管理、數(shù)據(jù)申報(bào)等業(yè)務(wù)制度和管理措施，對(duì)鐵礦石期貨相關(guān)的跨境資本流動(dòng)實(shí)施監(jiān)管，保障國(guó)際化后市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。