2017 年全年和 2018 年至今，富時(shí)價(jià)值股東盟指數(shù)的表現(xiàn)均優(yōu)于涵蓋更多板塊的富時(shí)東盟全股指數(shù)。2018 年年初至今，富時(shí)價(jià)值股東盟指數(shù)的回報(bào)率為 4.7%，涵蓋更多板塊的富時(shí)東盟全股指數(shù)的回報(bào)率則為 1.7%。

繼 2017 年取得 22.3% 的平均漲幅后，2018 年年初至今，富時(shí)價(jià)值股東盟指數(shù) 10 只新交所上市股票錄得了 1.4% 的平均總回報(bào)率。在這 10 只股票中，2018 年年初至今表現(xiàn)最強(qiáng)勁的三只股票是星展集團(tuán)(DBS)、華僑銀行 (OCBC) 和大華銀行 (UOB)。

過去 12 個(gè)月退出富時(shí)價(jià)值股東盟指數(shù)的新交所上市股票包括揚(yáng)子江船業(yè) (Yangzijiang Shipbuilding)、城市發(fā)展 (CDL)、華業(yè)集團(tuán) (UOL) 和騰飛房地產(chǎn)信托 (Ascendas REIT)。這四只股票 2016 年年底的平均總回報(bào)率為 50.8%，該指數(shù)的平均總回報(bào)率為 32.6%。

周期性出口增長對東盟私人消費(fèi)的溢出效應(yīng)

新加坡金融管理局發(fā)布的新加坡近期經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告（2018 年 3 月）指出，本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭仍然穩(wěn)固。報(bào)告認(rèn)為，全球出口和制造業(yè)增長提振了私人投資，給私人消費(fèi)帶來積極的溢出效應(yīng)。該報(bào)告進(jìn)一步補(bǔ)充說，由于 G3 和中國持續(xù)的進(jìn)口需求，出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體的近期前景依然樂觀。

報(bào)告指出，在東盟內(nèi)部，印度尼西亞、馬來西亞、泰國和菲律賓的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)預(yù)計(jì)向好，在印度尼西亞的投資將加快增長，馬來西亞家庭的遷移支持了私人消費(fèi)。

東盟價(jià)值股過去 12 個(gè)月表現(xiàn)出眾

富時(shí)價(jià)值股東盟指數(shù) 2018 年年初至今錄得 4.7%（以新元計(jì)算）的總回報(bào)率。如下圖所示，2017 年和 2018 年年初至今，富時(shí)價(jià)值股東盟指數(shù)的表現(xiàn)均優(yōu)于涵蓋更多板塊的富時(shí)東盟全股指數(shù)。

富時(shí)價(jià)值股東盟指數(shù)包括約 50 只優(yōu)質(zhì)價(jià)值股，均選自在印尼證券交易所、馬來西亞證券交易所、菲律賓證券交易所、新加坡證券交易所和泰國證券交易所上市的流動(dòng)性良好且可交易的東盟企業(yè)股票。

富時(shí)東盟全股指數(shù)旨在代表大中小型東盟公司的表現(xiàn)。該指數(shù)包括富時(shí)東盟印度尼西亞全股指數(shù)、富時(shí)東盟菲律賓全股指數(shù)、富時(shí)東盟越南全股指數(shù)、富時(shí)馬來西亞證券交易所 EMAS 指數(shù)、富時(shí) SET 全股指數(shù)和富時(shí) ST 全股指數(shù)的成分股。

富時(shí)價(jià)值股東盟指數(shù)編制方法

富時(shí)價(jià)值股東盟指數(shù)是價(jià)值投資型指數(shù)，由惠理指數(shù)服務(wù)公司 （Value Partners Index Services Limited）（“VP”）設(shè)計(jì)，由富時(shí)國際有限公司編制、計(jì)算和維護(hù)。

所有證券須為富時(shí)全球股價(jià)指數(shù)的現(xiàn)有成分股。在指數(shù)篩選中，VP 將篩選東盟可投資證券中的所有證券，并將按照三套價(jià)值投資篩選標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行排序，即逆向投資、品質(zhì)和估值篩選。注意，符合標(biāo)準(zhǔn)的市值最大的股票將被選中。

在東盟可投資證券中，通過所有這些篩選標(biāo)準(zhǔn)的公司按市盈率排序，市盈率最低的公司被選為該指數(shù)的成分股。該指數(shù)為自由浮動(dòng)加權(quán)指數(shù)，成分股權(quán)重上限為 5%，可避免過度集中于任何一只股票。

富時(shí)價(jià)值股東盟指數(shù)篩選

如上所述，價(jià)值投資篩選標(biāo)準(zhǔn)包括逆向投資、品質(zhì)和估值篩選。正如該指數(shù)基本規(guī)則所述：

逆向投資篩選旨在避免隨大流現(xiàn)象?？赏顿Y證券中，超過 10 位分析師在預(yù)測建議中提到且超過 80% 的分析師建議買入的公司將被剔除。

根據(jù)三個(gè)基本要素進(jìn)行品質(zhì)篩選，以避免價(jià)值陷阱：3 年平均股本回報(bào)率、營業(yè)利潤率和凈資產(chǎn)負(fù)債率。

估值篩選有助于根據(jù)股息收益率和預(yù)期市盈率排名識別東盟可投資證券中估值相對偏低的成分股。

每半年在 5 月和 10 月各進(jìn)行一次審核，分別使用 4 月和 9 月最后一個(gè)工作日的數(shù)據(jù)。

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