2018年3月8日，美國總統(tǒng)特朗普簽署公告，認定進口鋼鐵和鋁產(chǎn)品威脅美國國家安全，決定于3月23日起，對進口鋼鐵和鋁產(chǎn)品全面征稅（即232措施），稅率分別為25%和10%。

2018年3月23日，為切實維護我國利益，中方根據(jù)世貿(mào)組織《保障措施協(xié)定》和《中華人民共和國對外貿(mào)易法》相關規(guī)定，擬中止對美國實施實質(zhì)相等的減讓和其他義務，即對自美進口部分產(chǎn)品加征關稅，以平衡美方232措施對我國造成的利益損失。

近期美國針對中國的各種貿(mào)易保護政策，引發(fā)市場對于中美貿(mào)易戰(zhàn)的擔憂，中國3月23日公布的對于美國貿(mào)易保護的反擊，使得中美貿(mào)易摩擦進一步升溫，對此國內(nèi)外股票市場以及商品市場都做出了劇烈的反映。中美貿(mào)易摩擦究竟對豆粕有什么樣的影響？

還是要從原料端大豆說起，大豆的主要用途是壓榨產(chǎn)生豆油和豆粕，豆油主要是直接食用，豆粕主要用作飼料。隨著人們生活水平的提高，人們對于肉類以及油脂的需求的釋放，中國對于大豆的需求量逐年增長，2017/18年度中國大豆消費量為1.1億噸，占全球總消費量3.4億噸的32%，但是中國大豆的產(chǎn)量卻只有1420萬噸，產(chǎn)量只能滿足消費量的13%，剩下的87%全部依賴進口。

全球大豆的主要出口國為美國、巴西、阿根廷這三個大豆主產(chǎn)國，中國的進口國主要也是美國、巴西、阿根廷這3個國家，根據(jù)海關數(shù)據(jù)，2017年中國大豆進口量為9555萬噸，其中來自美國的量為3286萬噸占比為34%，來自巴西的量為5093萬噸，占比為53%，來自阿根廷的量為658萬噸，占比為7%。中國對美國大豆的依存度非常高。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部3月供需報告顯示，2017/18年度中國大豆進口量預估為9700萬噸，巴西2017/18年度大豆出口量預估為7050萬噸，阿根廷2017/18年度大豆出口量預估為680萬噸，二者加起來的出口量為7130萬噸，即使二者全部出口到中國依然不夠用，況且南美大豆并不會全部出口到中國，中國對于美國大豆的需求仍是必須的。

那么對于大豆的產(chǎn)成品豆粕和豆油，有沒有其他可以替代？豆油的話可以由菜油和棕櫚油進行替代，不過基于消費習慣以及成熟的行業(yè)機制短時間替代仍是不現(xiàn)實的；相對于豆油而言，豆粕在整個蛋白粕中絕對無所匹敵的，一個是豆粕本身的性價比，另一個就是隨著近幾年行業(yè)的沉淀，豆粕的年產(chǎn)量、年消費量和其他粕類產(chǎn)量、消費量不是一個量級，天下糧倉數(shù)據(jù)顯示，2017/18年度國內(nèi)豆粕產(chǎn)量為7598萬噸，年度消費量為7400萬噸，而排在第二的菜粕年產(chǎn)量只有480萬噸，因此也沒有其他粕類能夠短時間補上豆粕的消費量。

基于以上的因素分析，中國對于美國大豆的需求是必須的，并且依賴度還比較高，如果貿(mào)易戰(zhàn)波及大豆必然會引發(fā)大豆進口成本的抬升，相應的產(chǎn)成品豆粕、豆油的價格也將有所上升。目前的政策并未波及大豆，不過貿(mào)易摩擦不降溫的情況下，情緒上仍會對豆粕形成強勢支撐，這也是周五上午豆粕一度上漲4%的原因，不過在沒有政策落地的情況下并不能對豆粕形成實際的支撐，這也是周五又回落的原因。后期關注貿(mào)易政策的變化情況。