3月24日，由新加坡交易所支持，直達(dá)國(guó)際、七禾網(wǎng)共同主辦的【新交所中概股研討會(huì)】在杭州西湖景區(qū)成功舉辦。會(huì)議邀請(qǐng)到在新交所上市的4家上市公司高管以及國(guó)內(nèi)數(shù)十家私募投資機(jī)構(gòu)代表參加研討。

新交所上海總經(jīng)理陳世亮首先對(duì)新交所證券市場(chǎng)做了詳細(xì)的介紹，陳總指出新交所是國(guó)際化程度最高的交易所之一，目前有749家上市公司，總市值達(dá)8240億美元，且MSCI新加坡自由指數(shù)(SiMSCI)和海峽時(shí)報(bào)指數(shù)(STI)在近年來展示出了極具競(jìng)爭(zhēng)力的長(zhǎng)期回報(bào)率，新交所的中國(guó)概念股為投資者提供從中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中獲利的機(jī)會(huì)。

合盛上海有限公司總經(jīng)理?xiàng)钣钭鳛楹鲜⑥r(nóng)業(yè)集團(tuán)代表向與會(huì)嘉賓介紹了合盛農(nóng)業(yè)的天然橡膠業(yè)務(wù)。楊宇對(duì)天然橡膠的產(chǎn)業(yè)鏈概況以及天然橡膠的種植情況做了詳細(xì)的介紹，合盛農(nóng)業(yè)天然橡膠年產(chǎn)能超過160萬噸，分銷量超過200萬噸，是全方位天然橡膠供應(yīng)鏈的管理者，在全球6個(gè)地區(qū)擁有生產(chǎn)工廠，采購范圍覆蓋全球，銷售及物流網(wǎng)絡(luò)遍布全球。楊宇對(duì)合盛農(nóng)業(yè)的再發(fā)展充滿信心，并指出“世界在發(fā)展，就需用天膠”。

中遠(yuǎn)海運(yùn)國(guó)際（新加坡）有限公司的副總裁李滿介紹了公司概況。中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)綜合實(shí)力在全球航運(yùn)物流業(yè)排名第一。中遠(yuǎn)海運(yùn)新加坡是中國(guó)國(guó)企海外上市最早的企業(yè)之一。中遠(yuǎn)海運(yùn)以推進(jìn)現(xiàn)有上市公司調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)為目的，將資本市場(chǎng)作為融資主要來源，多渠道并用籌集資金，以并購、投資等多種方式開拓物流業(yè)務(wù)，建立區(qū)域（南亞和東南亞）物流網(wǎng)絡(luò)。2017年成功收購新加坡本土上市物流公司Cogent，開啟業(yè)務(wù)拓展新航程。

運(yùn)通網(wǎng)城房地產(chǎn)信托執(zhí)行董事吳多深表示運(yùn)通網(wǎng)城的發(fā)起人是富春控股集團(tuán)，在中國(guó)擁有超過20年物流設(shè)施運(yùn)營(yíng)的豐富經(jīng)驗(yàn)，并且與阿里巴巴、復(fù)星集團(tuán)等公司聯(lián)合創(chuàng)立了菜鳥網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司。吳多深指出中國(guó)電商行業(yè)的快速增長(zhǎng)推動(dòng)了對(duì)中國(guó)電子商務(wù)設(shè)施資產(chǎn)的強(qiáng)勁需求，因此倉儲(chǔ)物流基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)電子商務(wù)生態(tài)系統(tǒng)有著戰(zhàn)略重要性，富春集團(tuán)成立如意倉，與業(yè)內(nèi)多家知名電商、品牌上建立合作，獲得了良好的發(fā)展。

北京華聯(lián)商業(yè)信托首席執(zhí)行官陳懿璘介紹說北京華聯(lián)商業(yè)信托是新加坡首支由中國(guó)集團(tuán)擔(dān)任發(fā)起人的中國(guó)零售業(yè)房地產(chǎn)投資信托，母公司北京華聯(lián)集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)是購物中心、超級(jí)市場(chǎng)、高端奢侈品百貨以及國(guó)際零售合作伙伴。該信托目前的資產(chǎn)包括了5個(gè)中國(guó)的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，定位精準(zhǔn)，有持續(xù)穩(wěn)定的高出租率，獲得了良好的收益表現(xiàn)。

經(jīng)過4位上市公司高管介紹后，與會(huì)嘉賓均對(duì)新交所的上市公司表現(xiàn)了濃厚的興趣，在互動(dòng)環(huán)節(jié)提出了包括上市公司制度、業(yè)績(jī)發(fā)放、運(yùn)營(yíng)方式、監(jiān)管制度等諸多問題，新交所上?？偨?jīng)理陳世亮以及4位上市公司高管均對(duì)投資者的問題一一做了解答。七禾網(wǎng)也精選了部分問答以作分享。

提問：在新加坡上市的中概股包括兩批，一批是所有業(yè)務(wù)都在中國(guó)進(jìn)行，還有一批50%的業(yè)務(wù)在中國(guó)進(jìn)行，50%的業(yè)務(wù)在新加坡進(jìn)行。在2015、2016年、2017年度，中國(guó)企業(yè)到新加坡上市的家數(shù)是否有逐漸增加？規(guī)模是增加了還是減少了？

新交所陳世亮：新交所在2015年、2016年的上市步伐放緩了很多，主要的原因是全球利息降低了?，F(xiàn)在利息慢慢上升，我們的上市步伐也加快了，2017年我們上市的IPO超過22家。這幾年，在新加坡上市的中國(guó)企業(yè)以房地產(chǎn)信托為主，我們盡量吸引一些金融科技股到新加坡上市。接下來，我們要把同股不同權(quán)的構(gòu)架建立起來，預(yù)計(jì)下半年會(huì)有一家來自中國(guó)的金融科技股在新加坡上市。過去7年我們一直在中國(guó)做宣傳，吸引中國(guó)企業(yè)到新加坡上市。

提問：您的所有房產(chǎn)都在中國(guó)，這些房產(chǎn)最后都要轉(zhuǎn)化為新幣，如果您的資產(chǎn)，或者您的盈利，受到匯率波動(dòng)，影響很大，那么您怎么規(guī)避這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)？

運(yùn)通網(wǎng)城吳多深：對(duì)于資產(chǎn)在國(guó)外，如何應(yīng)對(duì)匯率的問題，相對(duì)于資產(chǎn)在其它國(guó)家，我們比較幸運(yùn)，因?yàn)樾录悠赂袊?guó)的貿(mào)易來往非常緊密，也意味著新元跟人民幣的波動(dòng)不會(huì)太大。盡管如此，它還是會(huì)影響到我們，所以我們也會(huì)采取對(duì)沖的一些策略。但我認(rèn)為，只要匯率在我們能控制的范圍以內(nèi)，隨著資產(chǎn)不停增值，會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過匯率波動(dòng)帶來的影響。

提問：據(jù)了解，合盛農(nóng)業(yè)的員工人數(shù)很多，有15000人，請(qǐng)問工資費(fèi)用占管理費(fèi)用多少比例？

合盛農(nóng)業(yè)楊宇：數(shù)據(jù)不太記得，可以說一下我們的人員結(jié)構(gòu)，這15000人大部分集中在非洲的種植，我們?cè)诜侵薮蟾庞?0萬公頃的土地，一個(gè)片區(qū)就有8000員工，他們的薪酬水平不是那么高。其它分銷區(qū)域的員工，所占比例很少，比如上海，只有40幾個(gè)員工，新加坡，大概也就60多人?？傊苑咒N為主的地方員工，都是以精干為主。還有一部分員工在做加工，例如印尼，整個(gè)加工企業(yè)就3000人，產(chǎn)能在40多萬噸。所以，人工產(chǎn)能方面，從勞動(dòng)生產(chǎn)效率和生產(chǎn)技術(shù)來看,我們?cè)谌驊?yīng)該是領(lǐng)先的。

提問：2014年，你們企業(yè)是虧損的，2015年，你們有一部分盈利，我剛才對(duì)比了一下膠價(jià)，2014年整個(gè)膠價(jià)比2015年要高。2014年膠價(jià)高的時(shí)候，你們卻是虧損的，2015年膠價(jià)低的時(shí)候，你們卻是盈利的。造成這種情況的原因是什么？

合盛農(nóng)業(yè)楊宇：從我的理解來看，有兩個(gè)原因，一是2014年和盛并購了兩個(gè)公司，二是我們不能看天膠的絕對(duì)價(jià)格，要看一年的趨勢(shì)，從2012年開始，天膠一直是下跌趨勢(shì)，下跌趨勢(shì)的時(shí)候，對(duì)于天膠的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者來說，經(jīng)營(yíng)會(huì)困難一些。

提問：中國(guó)地產(chǎn)是否有泡沫？

北京華聯(lián)商業(yè)信托陳懿璘：現(xiàn)在在一線找回報(bào)率高的項(xiàng)目比較有一些難度，所以我們同時(shí)也在一些二三線城市看項(xiàng)目，在這些地方，也許有一些可以買的好項(xiàng)目。因?yàn)槲覀兊亩ㄎ皇巧鐓^(qū)購物中心，我們的要求不是規(guī)定一定要在一線，但更重要的是周圍居民要夠。

運(yùn)通網(wǎng)城吳多深：首先要看是什么樣的資產(chǎn)，從倉庫資產(chǎn)來說，目前是沒有泡沫的，當(dāng)然，資產(chǎn)價(jià)格不停在上漲，因?yàn)樾枨笤黾恿?。從商業(yè)房地產(chǎn)來說，一線城市基本上沒有泡沫，因?yàn)樗男枨笫欠浅Ｍ?，二三線城市個(gè)別有泡沫現(xiàn)象。至于住宅房地產(chǎn)，那就很難說了，只要有需求，只要有人買，就沒有泡沫。

提問：原油漲了50%了，原油價(jià)格對(duì)海運(yùn)物流應(yīng)該有比較大的影響，假設(shè)原油在上升通道，對(duì)貴公司物流經(jīng)營(yíng)是利潤(rùn)增加還是減少？

中遠(yuǎn)海運(yùn)李滿：油價(jià)當(dāng)然是航運(yùn)公司成本之一，不過這和航運(yùn)本身的供需關(guān)系有關(guān)聯(lián)，油價(jià)下跌，成本下降，但是，在成本下降的同時(shí)，貨主也會(huì)要求運(yùn)價(jià)下降，在航運(yùn)本身供大于求的供需關(guān)系過程中，利益不會(huì)完全的留給航運(yùn)公司。所以，航運(yùn)公司也會(huì)做對(duì)沖。

提問：您對(duì)內(nèi)外盤套利研究很深刻，近期內(nèi)外盤方面是否有投資機(jī)會(huì)？

嘉爐科技徐西會(huì)：原油期貨上市，我們認(rèn)為這是2018年一個(gè)比較大的機(jī)會(huì)。2018年，交易所更多精力放在活躍市場(chǎng)，我們認(rèn)為交易所透露出來的信息是想讓原油期貨占整個(gè)商品期貨市場(chǎng)50%的成交量。從套利的角度，有哪些機(jī)會(huì)？第一，內(nèi)外盤近月合約套利，這適合高頻交易。第二，內(nèi)外盤合約遠(yuǎn)月合約的套利，風(fēng)險(xiǎn)比較小，頻率可以做得稍微低一些，收益比較高。第三，同一市場(chǎng)，遠(yuǎn)月對(duì)遠(yuǎn)月套利。

提問：您股票、期貨都在做，站在新交所品種的角度來講，對(duì)于新交所的中概股，您是否有看好的股票？或者新交所的鐵礦石和A50，是否有值得我們關(guān)注的機(jī)會(huì)？

蘭瑞投資方杭瑞：我對(duì)和盛農(nóng)業(yè)比較看好，雖然2018年很不平凡，例如貿(mào)易戰(zhàn)開打，但是也不會(huì)改變大的周期，所以，楊總說橡膠的轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能在2020年或者2023年。因?yàn)槲易錾唐菲谪?，也?jīng)常關(guān)注大企業(yè)的觀點(diǎn)，比如前幾年我關(guān)注家鑫銅業(yè)，這個(gè)公司的總經(jīng)理說銅的拐點(diǎn)在2018年或2017年，市場(chǎng)大部分人士也這么認(rèn)為，結(jié)果低點(diǎn)是在2016年，所以，我覺得橡膠轉(zhuǎn)折點(diǎn)有可能也會(huì)提前,就需要提早布局。

我參與股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)，我對(duì)它們都比較看好，例如股票市場(chǎng)，我認(rèn)為中國(guó)還是處在比較好的上升期，未來30年做投資還是有非常好的機(jī)會(huì)。對(duì)于商品期貨市場(chǎng)，2018年假如因?yàn)楹芏嘁蛩厥袌?chǎng)回落，這個(gè)中間就會(huì)出現(xiàn)比較好的介入時(shí)機(jī)。