維持偏空思路

受供應趨緊、貿(mào)易摩擦以及置換降準的影響，甲醇期貨出現(xiàn)持續(xù)反彈走勢，價格不但突破前期下跌通道，而且站上前期振蕩區(qū)間。

下游檢修季節(jié)來臨

市場供應趨緊是甲醇此輪上漲的主要原因。由于甲醇價格持續(xù)下行，甲醇生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，開工負荷持續(xù)下降。截至目前，甲醇開工負荷不足60%，處于偏低水平。隨著供應不斷下降，甲醇去庫存進程加快，截至4月12日，華東和華南甲醇港口庫存僅為38.8萬噸，較2月底的高點下降9.08萬噸，下降18.96%。其中，華東地區(qū)庫存為29.5萬噸，較2月底下降7.80萬噸，下降20.91%；華南地區(qū)庫存為9.30萬噸，較2月底下降1.28萬噸，下降12.10%。隨著甲醇庫存下降，市場供應壓力減弱，甲醇價格受到進一步的支撐。

不過需要注意的是，一方面前期檢修的甲醇裝置近期將陸續(xù)復產(chǎn)，供給短缺問題將逐漸緩解；另一方面，隨著檢修季節(jié)到來，下游聚烯烴開始陸續(xù)檢修，對甲醇需求將下降。不僅如此，由于甲醇價格持續(xù)上漲，且下游聚烯烴價格表現(xiàn)不佳，外采甲醇制烯烴的企業(yè)經(jīng)營狀況持續(xù)惡化，這進一步抑制甲醇下游需求。

隨著甲醇開工負荷回升和聚烯烴企業(yè)開始檢修，甲醇供需關系將發(fā)生轉(zhuǎn)變。在這種情況下，甲醇行情或發(fā)生反轉(zhuǎn)。

貿(mào)易摩擦影響有限

前期市場關注的熱點是中美貿(mào)易摩擦問題。美國出于保護自身利益考慮，對從中國進口的商品采取了提高關稅的措施，并且公布了相關清單。中國作為回應，也公布了相關清單作為反制。中美貿(mào)易摩擦升級使市場的擔憂情緒加劇，相關商品出現(xiàn)不同程度的反應。

我國從美國進口的甲醇占國內(nèi)甲醇總進口量的比重不到1%。并且，國外的甲醇裝置大多沒有配套的下游，主要銷往中國，在這種情況下，美國的出口非常容易被其他地區(qū)替代。因此，中美貿(mào)易摩擦對甲醇的影響極其有限，更多存在于心理層面。

后市預測

綜上所述，隨著前期檢修的甲醇裝置陸續(xù)復產(chǎn)和下游開工負荷下降，甲醇供應將由趨緊轉(zhuǎn)為寬松，價格反彈動力衰竭。此外，中美貿(mào)易摩擦引發(fā)了市場的擔憂情緒，但是，考慮到美國并不是我國主要的甲醇進口國，因此難以產(chǎn)生持續(xù)性影響?；谏鲜雠袛?，筆者認為受供需關系影響，甲醇上漲基礎出現(xiàn)變化。周二央行降準，甲醇沖高后多頭大概率借機出貨。在這種情況下，甲醇階段性頂部形成的概率較大，操作上以偏空思路為宜。