最近，玉米經(jīng)過低位盤整后，再度開啟振蕩下跌模式。

臨儲玉米拋售啟動

上周臨儲玉米拍賣啟動，不僅拍賣時間提前，而且起拍量也遠高于去年，達到698萬噸之多。成交方面表現(xiàn)出色，總體成交626萬噸，成交率高達89.65%，呈現(xiàn)供銷兩旺的特征。其中遼寧和吉林成交率接近100%，成交均價在1500元/噸以上；而內(nèi)蒙古和黑龍江成交率在85%左右，成交均價在1400—1450元/噸之間。由此可見，遼寧、吉林由于靠近銷區(qū)和港口，拍賣玉米更受青睞。

在臨儲玉米拍賣情況下，現(xiàn)貨市場價格明顯走弱，深加工企業(yè)紛紛借機壓低收購價格。截至4月16日，東北深加工企業(yè)收購價集中在1580—1730元/噸，較月初下降20—70元/噸不等；華北深加工企業(yè)收購價格集中在1800—1980元/噸，較前一周下降40—90元/噸；港口方面，平艙價也隨之走弱。下周仍將有700萬噸臨儲玉米投放市場，短期玉米現(xiàn)貨市場面臨較大壓力。

優(yōu)質(zhì)玉米行情依然可期

4月下旬至5月，華北將迎來麥收前的玉米銷售高峰，疊加臨儲玉米持續(xù)出庫，玉米價格面臨較大壓力。但進入6月之后基層新糧基本耗盡，到9月底新糧上市前，新糧供應(yīng)將逐漸減少，價格有望筑底回升。并且飼料企業(yè)需要的優(yōu)質(zhì)糧表現(xiàn)可能更加突出，有望形成一定反彈。因此，4、5月玉米價格回落有望成為現(xiàn)貨企業(yè)備貨的良機。

期貨回調(diào)提供階段機會

3月玉米主力1809合約累計下跌2.57%，價格滑落至1744元/噸，而4月臨儲拋售兌現(xiàn)之后，利空出盡導(dǎo)致期貨價格反而走穩(wěn)，未來1809合約仍有被現(xiàn)貨拖累而小幅下行的可能。但隨著時間推移，2017/2018年度玉米將逐步消耗，而9月新玉米尚未上市，1809合約可供交割的玉米勢必稀缺。如果再疊加天氣因素導(dǎo)致的減產(chǎn)預(yù)期，那么1809合約將迎來一波多頭行情，目前的價格回落可能正是擇機建倉的機會。

謹慎看待貿(mào)易摩擦因素

我國對進口玉米實行配額制，玉米進口配額為720萬噸/年，與國內(nèi)每年2億多噸的玉米消費量相比規(guī)模較小，因此國內(nèi)玉米市場獨立性較強。并且我國進口玉米主要來自烏克蘭，美國份額不足三成，因此中美貿(mào)易爭端對玉米影響并不明顯。DDGS、高粱、大麥等相關(guān)替代品的進口限制會間接影響玉米供需平衡，但影響程度有限。因此，對期貨市場相關(guān)炒作要保持謹慎態(tài)度，建議更多從國內(nèi)基本面供需因素中發(fā)掘機會。

綜上所述，雖然玉米價格在臨儲玉米拋售的沖擊下表現(xiàn)趨弱，但今年較大的供應(yīng)缺口依然會限制玉米回落幅度，并且優(yōu)勢玉米隨著時間推移勢必更加稀缺，因此玉米期現(xiàn)貨方面都有可能存在階段性機會。