很多投資者都知道戴維斯雙擊?！按骶S斯雙擊”：在低市盈率(PE)買入股票，待成長潛力顯現(xiàn)后，以高市盈率賣出，這樣可以獲取每股收益（EPS）和市盈率(PE)同時增長的倍乘效益。

很多投資者都信誓旦旦的說在尋找戴維斯雙擊股票。也確實，如果能找到戴維斯雙擊，可以短期內(nèi)賺很多利潤。

股市的本質(zhì)：股市本來就是以利潤為基礎(chǔ)，以市盈率為標尺的杠桿游戲。

如果我們想把這個游戲玩好。首先要明白游戲的規(guī)則。根據(jù)公式：股價=利潤(EPS)*市盈率(PE)。我們只要關(guān)注利潤和市盈率這兩個變量就可以了。

這個游戲玩的最好的是巴菲特，它說游戲很“簡單”，只要學兩門課：

1、如何評估一家公司，也就是如何找到利潤增長的好公司(跟利潤有關(guān))。

2、如何給企業(yè)估值，也就是買入的價格(跟市盈率有關(guān))。

市盈率代表著一個公司的盈利能力收回成本需要的時間，說市盈率不好理解，如果用“杠桿”一詞來替代就很容易明白。簡單點說就是你想買這家公司，錢不夠了，需要用多少倍杠桿來買。

成長股中，不同的公司，不同的階段，市盈率也會有很大不同。比如現(xiàn)在人們買銀行股只給6倍市盈率、買家電股只給15倍市盈率、買醫(yī)藥股給40倍市盈率、為什么不同公司我們出的價錢不同，愿意動用的杠桿也不同？這就跟我們的預期、前景有關(guān)，跟利潤增長率也有很大關(guān)系。

根據(jù)公式：股價=利潤*市盈率(杠桿率)

只要是利潤增長速度高于市盈率，股價還是會上漲的，這樣我們就明白了為什么給的市盈率不同了，是我們相信，我們買的公司后面賺的利潤增長速度能夠超過我們動用杠杠(市盈率)倍數(shù)的錢。并起個名字叫PEG，也就是：利潤增長速度*杠杠(市盈率)倍數(shù)相比較的數(shù)值，用于評價一個公司盈利能力和投資者付出買入成本性價比關(guān)系的指標。

關(guān)于利潤增長速度，如果讓我們選肯定是越快越好，最好是幾何級的。但地球上的資源是有限的，據(jù)統(tǒng)計，A股上市以來，連續(xù)十年利潤增長20%的企業(yè)寥寥無幾。所以市盈率總是在一個區(qū)間波動。

關(guān)于市盈率，人們給的時高時低，如很樂觀時給的很高，悲觀是給的很低，市盈率的就是所有參與買賣的人共同協(xié)商，博弈后的結(jié)果。因為人的情緒是琢磨不定的，時好時壞。所以說市場是不可預測的，為了搞懂人的心理，現(xiàn)在有門熱門的學課就博弈學，也叫行為心理學，專門為搞懂這些。

根據(jù)公式，我們買的市盈率越低，回報越高，買的市盈率越高，回報越低，我們來股市都是想賺錢的，不是來虧錢的。因為利潤增長屬于未來的預測，有很大的不確定性，為了保護自己，并增加我們贏的概率。我們就要在市盈率低的時候買。

給自己留有足夠的安全邊際，因為市盈率本來就是個杠桿游戲。用杠桿的東西就會有不穩(wěn)定性的存在。雖然市場通常是有效的，并不會給我們低估買的機會，但因為杠桿因素的原因。股市偶爾會在瘋狂和絕望之間擺動。比如在極端情況下發(fā)生經(jīng)濟危機，或者公司出現(xiàn)黑天鵝這種低估的機會。這種機會很少，需要我們耐心的等待。大師們就是靠這種耐心的等待而獲得了巨大的回報。

看一下芒格是怎么做的。

芒格說：有性格的人才能拿著現(xiàn)金坐在那里什么事也不做。我能有今天，靠的是不去追逐平庸的機會。

我們的經(jīng)驗往往驗證一個長久以來的觀念：只要做好準備，在人生中抓住幾個機會。迅速地采取適當?shù)男袆?，去做簡單而合乎邏輯的事情。這輩子的財富就會得到極大的增長。

上面提到的這種機會很少，它們通常會落在不斷地尋找和等待，充滿求知欲望而又熱衷于對各種不同的可能性作出分析的人頭上。這樣的機會來臨之后，如果獲勝的幾率極高，那么動用過去的謹慎和耐心得來的資源，重重地壓下賭注就可以了，賺大錢的秘訣并不在于頻繁的買進賣出，而在于耐心的等待。

巴菲特講，當機會來時，天上掉金子時要拿桶去接而不是湯勺，但如果你知道機會來了卻沒有資本去買，你就會錯失良機。所以巴菲特總是留有大把資金等待機會。雖然大把資金在牛市時會讓你減少收益，但在熊市時會讓你大放異彩，比如一只股票通常市盈率20倍，而熊市時變成了10倍，你就可以用5毛錢買1塊錢的東西，如果買到的是利潤一直增長好公司。因為復利的作用，你買的價格又低，你的增長將會是幾何級的，有時候慢即是快。

而我們要做的就是既要買好的，又要買的好。也就是戴維斯“雙擊”。實際上就是格雷厄姆的安全邊際理論、費雪的成長股理論、芒格的績優(yōu)股理論等三者的綜合，即等待“好的時機”以“好的價格”買入“好的股票”，實現(xiàn)完美一擊，然后耐心持有，坐收上市公司和“市場先生”的雙重饋贈。

當某個烏云密布，雷雨交加的夜晚。戴維斯先生來敲你家門，就算你當時的境況不好，心煩意亂，對未來感到恐懼，絕望時，也應該給它一個笑臉，因為陽光總在風雨后，絕望中孕育希望。