5月2日，上交所發(fā)布滬市上市公司2017年年報整體分析報告。響應(yīng)國家發(fā)展壯大新動能的戰(zhàn)略，優(yōu)化IPO發(fā)行上市條件，重點扶持符合國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級需要的新經(jīng)濟、新藍籌企業(yè)上市，促進新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)、新業(yè)態(tài)經(jīng)濟的快步發(fā)展。

同時，寬嚴相濟，完善并購重組、上市公司收購和再融資制度，引導上市公司真正利用平臺優(yōu)勢提質(zhì)增效，防止脫實向虛和概念炒作。

此外，著力從規(guī)范控股股東行為和加強對董監(jiān)高的正向激勵兩個方面，提升上市公司的公司治理水平和經(jīng)營質(zhì)量。并且，進一步落實完善退市制度，實現(xiàn)資本市場的優(yōu)勝劣汰。

上交所：滬市上市公司2017年年報整體分析報告

2018年4月30日，滬市有1,417家上市公司按期對外披露2017年年報信息。綜觀過去一年，社會主義經(jīng)濟建設(shè)進入新時代，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深入推進，滬市公司順勢而為，經(jīng)營業(yè)績再上新臺階。滬市公司主動適應(yīng)國家推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的戰(zhàn)略發(fā)展大局，實現(xiàn)經(jīng)營的質(zhì)量變革、效率變革、動力變革，取得了可喜的成績。2017年，滬市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入27.97萬億元，同比上升14.46%；共實現(xiàn)凈利潤約2.62萬億元，同比上升18.55%，增長率創(chuàng)近年新高，實現(xiàn)了“十三五”計劃開局以來的連續(xù)增長。綜觀業(yè)績狀況，滬市公司在經(jīng)濟發(fā)展的韌性、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、新動能發(fā)展等方面呈現(xiàn)出八大新亮點。

一是改革深化助力實體經(jīng)濟再上新臺階。隨著結(jié)構(gòu)性改革的深入推進，2017年滬市實體類公司（非金融類）收入和凈利潤實現(xiàn)雙增長，延續(xù)了去年的良好態(tài)勢。實體類公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入21.98萬億元，同比增長16.32%;實現(xiàn)凈利潤1.03萬億元，同比增長39.80%。尤為可喜的是，實體類公司的增長質(zhì)量明顯提升，扣非后的凈利潤為0.90萬億元，同比增長49.27%。并且，大型公司和中小企業(yè)齊頭并進，代表大型龍頭藍籌的上證50和代表中小成長企業(yè)的上證380公司凈利潤分別實現(xiàn)了13.92%和26.99%的增長，凸顯市場經(jīng)營質(zhì)量協(xié)調(diào)發(fā)展。

二是創(chuàng)新戰(zhàn)略促新興產(chǎn)業(yè)取得新突破。近年，我國堅持創(chuàng)新發(fā)展理念，加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，大力推動實施“制造強國”的宏觀戰(zhàn)略。作為經(jīng)濟建設(shè)的主力軍，滬市公司積極貫徹落實國家戰(zhàn)略，2017年，實體創(chuàng)新類公司研發(fā)投入達到2,500余億元，同比增長8.55%。在創(chuàng)新引領(lǐng)下，一系列新一代信息技術(shù)、高端裝備、新能源等高技術(shù)、高附加值行業(yè)公司迅速成長，成為經(jīng)濟增長的新引擎，形成“老中有新、新中更新、新老融合”多點突破的新發(fā)展局面。第一，高端制造業(yè)在創(chuàng)新驅(qū)動下，展現(xiàn)新活力，形成高質(zhì)量發(fā)展趨勢。例如亨通光電，積極尋求智能電網(wǎng)領(lǐng)域高端轉(zhuǎn)型升級之路，布局 5G/6G 未來通信技術(shù)及芯片產(chǎn)業(yè)，營業(yè)收入與凈利潤再創(chuàng)新高，連續(xù)三年保持高增長。再如振華重工，自 1998 年以來一直占據(jù)全球集裝箱起重機訂單排名的第一位，產(chǎn)品已成功進入 99 個國家和地區(qū)，報告期內(nèi)凈利潤穩(wěn)步增長。第二，信息技術(shù)帶來技術(shù)變革，滬市涌現(xiàn)出一批代表未來技術(shù)革新和發(fā)展方向的“新企業(yè)”。例如，恒瑞醫(yī)藥、用友網(wǎng)絡(luò)，對創(chuàng)新研發(fā)的巨大投入，分別在醫(yī)藥和云服務(wù)業(yè)務(wù)等方面實現(xiàn)了較強的競爭優(yōu)勢，業(yè)績均實現(xiàn)了快速增長。第三，綠色發(fā)展的新理念引領(lǐng)一批公司致力于新能源產(chǎn)業(yè)，推動社會生態(tài)高質(zhì)量的可持續(xù)性發(fā)展。例如隆基股份，長期專注于為全球客戶提供高效單晶太陽能發(fā)電解決方案，多項核心技術(shù)與產(chǎn)品處于行業(yè)領(lǐng)先地位，實現(xiàn)在太陽能領(lǐng)域的發(fā)展優(yōu)勢。此外，在創(chuàng)新促動下，還出現(xiàn)新老經(jīng)濟融合、軍民融合的新現(xiàn)象。例如，騰訊以42億元入股永輝超市，并向永輝云創(chuàng)增資，共同推進線上線下融合發(fā)展新模式。雙方通過優(yōu)勢互補，有望實現(xiàn)高度協(xié)同，加速零售技術(shù)與業(yè)態(tài)的改革與創(chuàng)新。

三是供給側(cè)改革助推傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)煥發(fā)新風采。2017年，滬市傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司緊抓供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主線，縮減低質(zhì)產(chǎn)能、增加有效供給，實現(xiàn)上中游供需關(guān)系的進一步改善。行業(yè)營業(yè)收入和凈利潤延續(xù)了上年的增長態(tài)勢，特別是三大去產(chǎn)能行業(yè)表現(xiàn)亮眼。黑色金屬行業(yè)、煤炭、有色金屬行業(yè)分別合計實現(xiàn)營業(yè)收入8,501億元、7,958億元和9,555億元，同比增長分別達32.11%、35.46%和15.96%；實現(xiàn)凈利潤462億元、782億元和263億元，同比增長分別達503.93%、152.42%和138.42%。同時，在去杠桿政策的推動下，傳統(tǒng)去產(chǎn)能杠桿水平持續(xù)改善，實現(xiàn)了財務(wù)費用率的穩(wěn)步回落，杠桿結(jié)構(gòu)得到改善，系統(tǒng)性風險得到緩解。一些公司表現(xiàn)突出，例如，寶鋼股份年報顯示，寶武整合取得了超預期成效，公司實現(xiàn)凈利潤191.7億元，同比增長111.22%。其中，“武鋼有限”效率大幅提升，全年實現(xiàn)凈利潤5.9億元，實現(xiàn)大幅增長。

四是并購重組推動轉(zhuǎn)型升級取得新成效。2017年，滬市公司并購重組在延續(xù)近年來良好態(tài)勢的基礎(chǔ)上，回歸本源、服務(wù)實體的主旨更加突出。全年共完成并購重組864家次，交易總金額9,200億元，較上一年度分別增長45%和8%。其中，74家公司完成重大資產(chǎn)重組，涉及交易金額約2,500億元，合計增加市值約2,300億元，新增市值超過百億公司13家?？上驳氖牵^去一年里，滬市并購重組在助推結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動力轉(zhuǎn)換方面，涌現(xiàn)出一批推動改革、示范引領(lǐng)的典型案例。例如，360科技通過江南嘉捷實現(xiàn)重組上市，帶動實現(xiàn)我國網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)體系自主可控，夯實我國網(wǎng)絡(luò)強國的堅實技術(shù)基礎(chǔ)，成為滬市“新藍籌”行動的標志性事件。

五是“一帶一路”助力海外發(fā)展贏得新空間。經(jīng)濟全球化的時代背景下，滬市公司積極踐行國家倡議，響應(yīng)國家“一帶一路”戰(zhàn)略發(fā)展，努力開拓海外市場，著力提升自身實力。例如，中國建筑的境外業(yè)務(wù)，全年新簽合同額2,096億元，同比大幅增長65.7%；在9個新國別市場實質(zhì)運營、在20個新國別進駐設(shè)點、全年新簽合同額5億元以上的海外市場達26個、30億元以上的海外市場已達15個。又如，鄭煤機收購博世旗下起動機和發(fā)電機業(yè)務(wù)，獲得啟停電機和能量回收助力系統(tǒng)這兩項混合和電動車型領(lǐng)域的重要技術(shù)，逐步成為全球領(lǐng)先的起動機和發(fā)電機制造商。

六是混改戰(zhàn)略深入推動國企煥發(fā)新活力。報告期內(nèi)，滬市國有公司通過混合所有制改革、債轉(zhuǎn)股試點、資產(chǎn)證券化、專業(yè)化重組等多種方式，多點開花、全線并進，積極推動企業(yè)整合資源、提質(zhì)增效，創(chuàng)下多個第一。國企改革整體性突破的積極態(tài)勢已經(jīng)形成。其中，滬市國有上市公司并購重組金額超過5,400億元，重大資產(chǎn)重組金額接近2,000億元。具體地，中國聯(lián)通引入阿里、騰訊、百度、京東等戰(zhàn)略投資者，同步完成增強資本實力與完善法人治理結(jié)構(gòu)，成為國企混改的“里程碑”案例。中國重工推出首單市場化法治化債轉(zhuǎn)股方案，整體降低資產(chǎn)負債率5個百分點，開拓出國企可持續(xù)化降杠桿的新路徑，豐富了資本市場服務(wù)供給側(cè)改革的思路和手段。

七是責任意識引導社會貢獻取得新成績。根據(jù)十九大決勝全面建成小康社會的部署要求，未來要重點打好防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰(zhàn)。滬市公司積極響應(yīng)國家號召，履行社會責任，成為推動構(gòu)建和諧社會的重要力量。例如，中國聯(lián)通結(jié)合行業(yè)優(yōu)勢，重點在產(chǎn)業(yè)扶貧，教育扶貧，就業(yè)扶貧等方面推進定點扶貧工作，2017年在精準扶貧方面投入扶貧資金和物資約8,400萬元，幫助1.93萬個建檔立卡貧困戶脫貧。在污染防治方面，滬市已有370余家上市公司建立了環(huán)境信息披露機制，主動披露環(huán)保相關(guān)信息。例如，環(huán)旭電子對能耗情況進行了細致的量化分析，還主動披露了公司在綠色管理、綠色供應(yīng)鏈、綠色教育、綠色支出方面的各項進展。

八是股東回報意識推動現(xiàn)金分紅創(chuàng)新高。滬市公司回報股東的意識不斷增強，現(xiàn)金分紅水平持續(xù)維持高位。2017年，滬市公司分紅整體比例為37.92%，高于去年約5個百分點。統(tǒng)計顯示，共有1,000余家公司推出派現(xiàn)方案，占公司總數(shù)的74.47%，同比增加約5個百分點；合計派現(xiàn)8,111余億元，同比增加約18個百分點，現(xiàn)金分紅金額再創(chuàng)歷史新高。分紅公司中，代表藍籌績優(yōu)股的上證50和上證180成份公司依然是分紅主力，分別派現(xiàn)4,988億元和6,861億元，占滬市分紅總額的61.50%和84.59%。從公司分布情況看，持續(xù)穩(wěn)定高比例分紅公司群體已形成，單年分紅比例在50%以上的企業(yè)194家，30%以上的778家。其中，有370余家公司連續(xù)三年分紅比例超過30%。諸如中國神華、福耀玻璃、上汽集團等公司已經(jīng)成為滬市公司長期大比例分紅的典范。同時，部分企業(yè)在監(jiān)管推動下，也從常年不分紅到開始實施分紅。

當然，年報也反映出，在落后產(chǎn)能加速出清市場環(huán)境下，部分上市公司仍然存在階段性經(jīng)營困難或風險，70余家公司出現(xiàn)虧損。這些公司普遍存在主營業(yè)務(wù)不清、歷史包袱較重、轉(zhuǎn)型方向不明等問題，未來經(jīng)營存在很大不確定性。投資者需高度關(guān)注相關(guān)風險。此外，部分上市公司存在規(guī)范運作風險。特別是，一些公司的控股股東及其一致行動人，在從嚴監(jiān)管背景下出現(xiàn)信用風險，利用不同形式損害公司利益，干擾公司經(jīng)營，甚至直接出現(xiàn)資金占用、違規(guī)擔保問題。對于這些情況，上交所需要繼續(xù)從嚴監(jiān)管，防范出現(xiàn)重大風險。