動(dòng)力煤期貨主力合約1809昨日逼近漲停，從雙量成交來看有所提升，盤終成交95.6萬手，持倉38萬手

本報(bào)

一輪反轉(zhuǎn)行情讓動(dòng)力煤期貨再度成為市場關(guān)注點(diǎn)。動(dòng)力煤期貨主力合約1809此前創(chuàng)出階段性新高643元/噸后，昨日又以逼近漲停的走勢收盤；1809合約盤終報(bào)收于623.6元/噸，上漲21.8點(diǎn)，漲幅為3.62%，逼近漲停；從雙量成交來看，有所提升，盤終成交95.6萬手，持倉38萬手。

分析人士指出，多重利好因素是近期動(dòng)力煤持續(xù)走高的主因，運(yùn)輸能力的緊張問題短期未有較大改觀，加之供應(yīng)端發(fā)貨積極性不高和需求再度擴(kuò)張因素影響，預(yù)計(jì)短期仍有走高可能。

供需端有所失衡

近期，在政策調(diào)控壓力下，大型煤炭企業(yè)開始調(diào)降現(xiàn)貨煤炭價(jià)格，但主要是針對電廠長協(xié)直供貨源，而鐵路運(yùn)輸緊張問題則較為凸顯，供應(yīng)端發(fā)貨積極性也不高；與此同時(shí)，下游高耗能進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，多地區(qū)持續(xù)高溫加劇了電力需求，動(dòng)力煤作為發(fā)電的主要貨源，沿海六大電廠庫存水平持續(xù)下降。

“近期動(dòng)力煤供需格局存在較大不平衡性，產(chǎn)能彈性不足、進(jìn)口難以彌補(bǔ)缺口和新增礦能有限等因素，是動(dòng)力煤期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)走高的主要原因?！?江蘇錦盈資本商品策略部經(jīng)理毛雋向《證券日報(bào)》記者表示，在經(jīng)歷了過去兩年約5億噸去產(chǎn)能后，去產(chǎn)能工作比較順暢；合法產(chǎn)能經(jīng)過連續(xù)整頓和市場淘汰后，增產(chǎn)彈性已嚴(yán)重不足，今年基本維持現(xiàn)有產(chǎn)能。

有分析人士指出，供給側(cè)改革的不斷深入，目前有效改觀了煤價(jià)的價(jià)格中樞，但煤炭在進(jìn)口政策上難以獲得大力支持。與之對應(yīng)的是，國際煤炭需求處于全面復(fù)蘇階段，不僅印度、日本表現(xiàn)的比較明顯，韓國以及東南亞國家煤炭進(jìn)口量也出現(xiàn)同比增加。

在國投安信期貨能源分析師高明宇看來，從供需面來看，當(dāng)前動(dòng)力煤期現(xiàn)貨市場表現(xiàn)偏強(qiáng)的原因有三點(diǎn)：一是動(dòng)力煤需求端表現(xiàn)強(qiáng)勢。二是環(huán)保、安檢等因素對主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)邊際影響較大。三是從估值角度來看，5月份以來，中下游動(dòng)力煤庫存累積幅度略超出預(yù)期，7月合約期價(jià)目標(biāo)價(jià)位預(yù)測640元/噸至650元/噸區(qū)間。

“政策面持續(xù)壓制市場煤價(jià)至綠色區(qū)間的可能性不大，穩(wěn)煤價(jià)更可能是迎來需求高峰前的階段性政策?！彼f，這對價(jià)格的影響更多在上漲節(jié)奏上，而非中樞區(qū)間上；7月份至8月份煤炭供需缺口客觀存在，若調(diào)整深度足夠，市場煤仍有上漲空間和配置價(jià)值。

成交逼近百萬手

截止昨日收盤，動(dòng)力煤期價(jià)主力合約1809報(bào)收于623.6元/噸，與此前的階段性新高643元/噸僅差一步之遙，上漲21.8點(diǎn)，漲幅為3.62%，逼近漲停；從雙量成交來看，有所提升，盤終成交95.6萬手，持倉38萬手。

《證券日報(bào)》記者通過盤后觀察發(fā)現(xiàn)，在1809合約前二十主力席位的成交中，除了永安期貨略有下降外，都較前一交易日有所擴(kuò)大；海通期貨、建信期貨和中信期貨成交靠前，分別成交1.9萬手、1.3萬手、1.1萬手，但永安期貨下降1186手。

從持倉來看，在1809合約前二十主力席位中，多頭共計(jì)持倉13.25萬手，較前一交易日減倉4117手，其中永安期貨、海通期貨和銀河期貨減倉較多；而空頭方面，前二十主力席位共計(jì)持倉10.97萬手，較前一交易日增持838手，東海期貨、中信期貨和南證期貨增持較多。

分析人士指出，從多空持倉來看，市場分歧較大，雖然目前多頭持倉略高于空頭，這可能與基本面短期支撐有關(guān)，但空頭增持明顯高于多頭，市場多空分歧因素將決定后期期價(jià)走勢。

毛雋指出，今年煤炭市場力爭減少1.5億噸煤炭閑置產(chǎn)能的決定，提升了煤炭供需缺口存在的概率，解決企業(yè)長期債務(wù)頑疾，面對可能存在的供需缺口，先不說煤炭價(jià)格將在去年的基礎(chǔ)上繼續(xù)上揚(yáng)，但絕對不會(huì)再回到過去幾年的低價(jià)水平，整體來看，今年煤價(jià)難有大幅下跌可能。