在油脂行業(yè)中，從現(xiàn)貨的角度看，由于前期庫存的積壓以及需求下降，基本面普遍較差。但從期貨的角度看，由于菜油的庫存壓力較豆油及棕櫚油的壓力偏小，所以在近期盤面表現(xiàn)上，菜油一直強(qiáng)于其他兩個(gè)品種，資金進(jìn)場明顯，持倉量一直持續(xù)增加。

為了驗(yàn)證菜油基本面的實(shí)際情況，5月30日，由資管網(wǎng)組織，廣東華星油脂有限公司總裁張賀才總經(jīng)理帶隊(duì)，參與人員有來自浙江、佛山、廣州、深圳的期貨操盤手及投資者一行15人到東莞麻涌對油脂行業(yè)進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研。調(diào)研團(tuán)參觀了廣東華星油脂有限公司，邦吉集團(tuán)在東莞的新廠，并與中儲糧的相關(guān)專家進(jìn)行了深度交流。

從調(diào)研了解的情況來看，菜油的基本面情況不太樂觀，首先在供給方面，雖然臨儲的可用庫存已剩下40萬噸左右，但菜油的大量庫存仍在幾個(gè)大的糧油企業(yè)。國家取消菜油的臨儲后，菜油價(jià)格進(jìn)入市場化，今年一季度的壓榨利潤最高到60元，同比去年增加了一倍，包括中儲糧和邦吉也上了新的壓榨線，集中壓榨的情況導(dǎo)致菜油庫存不斷積壓，但隨著壓榨利潤收窄，這種現(xiàn)象將會扭轉(zhuǎn)。

其次，在需求方面，目前是處于消費(fèi)淡季，再加上近兩年的消費(fèi)模式轉(zhuǎn)變及可替代性強(qiáng)，菜油的需求已經(jīng)大幅下降20%。

中美貿(mào)易戰(zhàn)的不確定因素導(dǎo)致大豆等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)較大的震蕩，而菜油的原材料菜籽大多從加拿大進(jìn)口，所以對菜油的安全邊際凸顯，得到資金的青睞，且從套利的角度來看，多菜油空豆油或棕櫚油會是不錯(cuò)的選擇，尤其是對于大資金，菜油無疑是油脂類最佳配置。