2018年5月19日,由七禾網(wǎng)主辦,橫華國際協(xié)辦的“內(nèi)外盤股票投資分享會(huì)”在杭州成功舉行。本次會(huì)議邀請(qǐng)到港股高手徐達(dá)、七禾網(wǎng)創(chuàng)辦人沈良、人人寬客聯(lián)合創(chuàng)始人劉江喜共同為投資者分享新形勢(shì)下的股票投資機(jī)會(huì)。以下為七禾網(wǎng)創(chuàng)辦人沈良演講部分的錄音整理。 精彩觀點(diǎn): 我個(gè)人基本上就是用一種宏觀的思路去做股票,小的事情一般不看,要看就看大的事件。 草根的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束,精英的時(shí)代已經(jīng)成熟,領(lǐng)袖的時(shí)代才剛剛開始。 在現(xiàn)在這樣一個(gè)科技進(jìn)步,效率提高的時(shí)代,經(jīng)濟(jì)權(quán)力的集中已經(jīng)成為一個(gè)必然性。 高端醫(yī)療這一塊,我個(gè)人認(rèn)為未來會(huì)是一個(gè)非常好的行業(yè)。 衣食住行、通訊和信息,都是我們必然的必然需求。 如果有一個(gè)企業(yè)是賣方市場(chǎng),而且它的資源或者生意模式是可持續(xù),它的利潤一定非常大。 平凡人是經(jīng)歷過去,處理現(xiàn)在,期待未來。非凡的人則是總結(jié)過去,預(yù)測(cè)未來,布局現(xiàn)在。 民營企業(yè)一定要通過自我效率的提高來順便帶動(dòng)社會(huì)效率的提高,如果做不到這點(diǎn),這個(gè)民營企業(yè)永遠(yuǎn)是一個(gè)小公司,不可能變成大公司。 國家向國有企業(yè)要效益,向民營企業(yè)要效率。 民營企業(yè)沒有效率,那么就沒有存在的必要。 中小企業(yè)的核心價(jià)值靠老板和合伙人創(chuàng)造,大企業(yè)的核心價(jià)值靠幾萬甚至幾十萬的員工創(chuàng)造,真正偉大的企業(yè)必須要靠無限量的用戶創(chuàng)造價(jià)值。 我認(rèn)為給騰訊40-60倍的市盈率都是合理的,低于40倍就是偏低估。 (吉利汽車)這種公司我們可以給它30-40倍的市盈率,它現(xiàn)在的市盈率低于30倍。 銀行對(duì)國家的穩(wěn)定是至關(guān)重要的。國家需要它,政策就會(huì)保護(hù)它,這樣的公司即使沒有核心競(jìng)爭力,它也具有不可取代的重要性。所以,給它們7-15倍的市盈率。 對(duì)我來說最優(yōu)秀的企業(yè)就是騰訊控股。中國人也買,外國人也買,機(jī)構(gòu)也買,散戶也買,大家都買,我認(rèn)為這樣的股票作假概率幾乎是零,被操縱的概率也幾乎是零。 技術(shù)分析者主要研究價(jià)格、技術(shù)、情緒三個(gè)方面,供求分析者主要研究政策、產(chǎn)業(yè)、供求、價(jià)格四個(gè)方面,宏觀分析者主要研究政策制定者、政策和產(chǎn)業(yè)三個(gè)方面。 價(jià)格本質(zhì)上是由政策制定者影響,這是源頭。 人性亙古不變,人性使一些技術(shù)圖形重復(fù)高概率的出現(xiàn),這樣的情況下,做技術(shù)分析就能賺錢。 技術(shù)分析是利用人性賺錢的交易模式,供求分析是利用因果賺錢的交易模式,宏觀分析是利用規(guī)律賺錢的交易模式。第一類可以持續(xù)賺小錢和中錢,第二類可以階段性賺中錢和大錢,第三類則可以階段性賺大錢和超級(jí)大錢。 未來10年全國的房產(chǎn)可能漲一倍,股票會(huì)漲得更多,特別是一些好的股票,可能會(huì)漲到你無法相信為止。 我覺得人與人之間差距就在于一波牛市。 世界上有三大價(jià)值洼地,杭州的房子、中國的白馬股、世界的農(nóng)產(chǎn)品。 現(xiàn)在美元雖然在反彈,但是我長期看空美元。 我們的A股市場(chǎng)從今年開始(十年時(shí)間)可能會(huì)有10個(gè)100倍的股票和100個(gè)10倍的股票。但以后可能只有少部分股票比較好,大部分是不好的。 價(jià)值被低估、利潤好、未來利潤會(huì)更好的情況下就可以買入股票了。如果有重大利好,正好大盤也是牛市,那就更好了。 短期利空或者大盤回調(diào)的情況,如果你手上的是個(gè)好股票,那這時(shí)候就順大逆小。 從多空博弈不分勝負(fù)到即將分出勝負(fù)的那個(gè)微妙點(diǎn),抓住后就能重倉買入。 三根均線要粘合,最好收斂走平,價(jià)格要突破三根均線,近期的10根K線最好收斂走平,長期均線配合支持。 持股個(gè)數(shù)我認(rèn)為個(gè)人投資者應(yīng)該在五個(gè)以內(nèi),機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)該在二十個(gè)以內(nèi),買得越多錯(cuò)的越多。 一家好公司,只要被低估的話,就應(yīng)該馬上買;一家壞公司,即使被低估,也應(yīng)該馬上平。 (跌破60日線平倉)這條平倉底線完全是因?yàn)槲也恢纻€(gè)股發(fā)生了什么。 我發(fā)現(xiàn)李書福是個(gè)營銷狂人和戰(zhàn)略狂人,而王傳福只是個(gè)技術(shù)狂人。目前來看技術(shù)差不多的情況下,應(yīng)該是營銷狂人和戰(zhàn)略狂人能夠獲得更多的市場(chǎng)份額。 沈良:大家下午好,感謝橫華國際,徐達(dá)老師和劉江喜老師的支持。我從2006年開始做股票,至今已經(jīng)十年有余。當(dāng)然,與徐達(dá)老師相比,我做股票還是比較小兒科的,徐老師是股票方面的投資大家。我也沒有劉總這樣的本事去用量化的方式炒股。我個(gè)人基本上就是用一種宏觀的思路去做股票,小的事情一般不看,要看就看大的事件。你讓我預(yù)測(cè)杭州的房價(jià),我基本上十次里面有九次是對(duì)的。但如果你要我預(yù)測(cè)一個(gè)股票的股價(jià),我可能連股票的代碼都不記得。我基本上沒有記住過股票的代碼,到現(xiàn)在只記住了一個(gè),那就是騰訊控股(00700)。做股票12年來,我賺還是賺了一些。我拿股票的時(shí)間,最少是幾個(gè)月,最長則是計(jì)劃拿10年、20年甚至50年。今天,我就班門弄斧與大家聊一聊我做股票的“七板斧”。 好行業(yè) 首先,我們肯定要先去選一個(gè)好的行業(yè)。從行業(yè)特征來講,什么樣的行業(yè)是好行業(yè)呢?一是它發(fā)展的天花板要比較高。比如一個(gè)賣牙膏的,全國人民都買他的牙膏,他能賺多少錢?算下來好像賺不了多少錢,這樣的企業(yè)天花板就比較低。當(dāng)然,這個(gè)企業(yè)也會(huì)成為一個(gè)有價(jià)值的企業(yè),但它的價(jià)值不會(huì)高到令人難以想象的地步。二是企業(yè)的護(hù)城河要比較深。護(hù)城河就是我有的你沒有,或者我有的只有少數(shù)人有。這種護(hù)城河要么是通過自己的本事獲得的,要么是通過政策或者資源的傾斜獲得的。中國有很多的企業(yè)有的東西你沒有,是因?yàn)檎卟辉试S你有。當(dāng)然,還有的企業(yè)有的東西你沒有,是因?yàn)槟銢]有本事,他有本事。比如騰訊做了一個(gè)微信,你也可以做,但即使做出來了也沒用。三是持續(xù)創(chuàng)造財(cái)富的能力。有些公司沒有持續(xù)創(chuàng)造財(cái)富的能力。大家可以想一下,我們大家曾經(jīng)買過很多保健品,現(xiàn)在在我們買過的保健品里面,90%的品牌已經(jīng)不存在了,或者已經(jīng)沒有人買了,為什么?因?yàn)樗荒茯_你一次,根本就沒有持續(xù)創(chuàng)造財(cái)富的能力。最后,就是要有集中性的趨勢(shì)。即這個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)份額是向少部分公司在集中的。原來有100家公司占50%的份額,慢慢變成30家、20家、5家、1家,這是很有可能的。特別目前這個(gè)時(shí)代。我個(gè)人覺得草根的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束,精英的時(shí)代已經(jīng)成熟,領(lǐng)袖的時(shí)代才剛剛開始。什么意思呢?就是你想通過擺地?cái)偝蔀楦缓酪呀?jīng)不可能了,想通過開工廠成為富豪已經(jīng)很難了。所有的資源都在向領(lǐng)袖集中,這個(gè)領(lǐng)袖包括方方面面。從經(jīng)濟(jì)角度來講,如果你能夠成為一個(gè)行業(yè)的領(lǐng)袖,如果這個(gè)行業(yè)集中度高的話,很有可能會(huì)占到50%甚至更多的份額。大家去想一下,天貓占多少的份額?微信則幾乎已經(jīng)壟斷了我們手機(jī)端的即時(shí)通訊。這就是一個(gè)領(lǐng)袖的時(shí)代。這個(gè)時(shí)代和我們現(xiàn)在的科技進(jìn)步、信息進(jìn)步是有關(guān)系的。我們?nèi)祟惏l(fā)展到這個(gè)地步之后,必須在政治上面,在全球治理上面,包括在經(jīng)濟(jì)的一些運(yùn)行上面出現(xiàn)領(lǐng)袖,才符合時(shí)代的潮流。我們以前有很多的高端白酒,現(xiàn)在只剩兩個(gè),一個(gè)叫茅臺(tái),另外一個(gè)叫其他。不管你相不相信,這是一個(gè)事實(shí)。在現(xiàn)在這樣一個(gè)科技進(jìn)步,效率提高的時(shí)代,經(jīng)濟(jì)權(quán)力的集中已經(jīng)成為一個(gè)必然性。只要我們看懂了,就能夠抓住在投資上的機(jī)會(huì)。如果沒有看懂,那么你最多也只能去預(yù)測(cè)家邊上一個(gè)雜貨店的未來。 我們?cè)購倪^去、現(xiàn)在和未來來看,什么樣的行業(yè)是好行業(yè)呢?從過去來看,它是一個(gè)持續(xù)發(fā)展的行業(yè);從現(xiàn)在來看,它利潤很好;從未來來看,你很需要它。比如說高端醫(yī)藥。中國慢慢進(jìn)入老齡化,未來,高端醫(yī)藥會(huì)成為很多人的一筆巨大開支。大家可以捫心自問一下,如果你未來有錢,有一個(gè)億的時(shí)候,在活到80歲時(shí)有人說給他5000萬讓你多活20年,你是不是肯定會(huì)給?所以說,高端醫(yī)療這一塊,我個(gè)人認(rèn)為未來會(huì)是一個(gè)非常好的行業(yè)。因?yàn)槲覀內(nèi)迨旰蠖紩?huì)需要它,而且會(huì)不惜一切成本把我們的身家都給它。什么叫“身家性命”?就是你用身家換性命。 再從人類的基礎(chǔ)需求來看,衣食住行是最最基礎(chǔ)的需求。另外,我們現(xiàn)在又有兩個(gè)基礎(chǔ)需求,一個(gè)通訊,另外一個(gè)叫信息。它們都是我們必然的必然需求。什么叫必然的必然需求呢?就是你每天早上一睜開眼睛,就需要衣食住行、通訊和信息。如果沒有這些,作為現(xiàn)代人來講,是活不下去的。因?yàn)檫@些東西好像社會(huì)上面誰都可以提供,所以只要能夠提升效率或者模式創(chuàng)新,就能獲得很大的市場(chǎng)。比如說,誰在提升效率?微信在提升我們的溝通效率,所以它會(huì)獲得十幾億的市場(chǎng),現(xiàn)在全球人民都在用微信。還有一個(gè)就是模式創(chuàng)新,比如說滴滴打車。幾乎每個(gè)人每天一睜開眼睛就可能需要它。這個(gè)角度來講,它的空間是巨大,并且基于大量互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)端的創(chuàng)新,它的理論成本已經(jīng)慢慢接近于0了。也就是它可能投入了幾億,但最終分?jǐn)傇诿總€(gè)人身上每天去用的時(shí)候,就是用掉手機(jī)里面的電而已。這樣一來,它要比生產(chǎn)一管牙膏的成本低得多。雖然生產(chǎn)牙膏只要幾毛錢,但是把它放到貨架上,再通過廣告的形式讓大家買,成本就很高了。但是滴滴公司在我們每個(gè)人身上的成本幾乎是0。大家想通的話就會(huì)知道,有些公司有可能會(huì)成為偉大的公司。 下面再來看我們?nèi)祟惖纳?jí)需求。如果說基礎(chǔ)的需求是我們必然的必然需求,那升級(jí)需求就是我們偶然的必然需求。雖然它是一個(gè)偶然的需求,但同時(shí)也是一個(gè)更加重要的需求。比如說,我們幾乎每個(gè)人到最后都會(huì)花錢買命,花錢買漂亮,花錢買小孩子的未來乃至花錢買錢。我可以在這里肯定地說,上述四個(gè)東西將會(huì)消耗我們?nèi)松械拇罅控?cái)富。就前面的基礎(chǔ)需求來講,不會(huì)消耗人生中的大量財(cái)富,只不過是我們?nèi)粘6加行枰?,量大而已。升?jí)類的需求對(duì)有些人來說是無法承擔(dān)的。有些人活到70歲,安靜地死去,但有些人活到70歲還可以花錢買命。我希望大家到70歲的時(shí)候都有這個(gè)錢來買命。還有就是花錢買漂亮。你現(xiàn)在可以去問一個(gè)50歲,身家一個(gè)億的貴婦人,如果給她打一針,她的皮膚可以回到30歲的狀態(tài),但需要8000萬的代價(jià),她是否愿意,我想她大概是會(huì)同意的。所以說,這方面的需求會(huì)大到令我們無法想象?;ㄥX買小孩子的未來,我相信為人父母的各位一定都是可以理解的。花錢買錢就是未來一些高端的理財(cái),如果真的能夠幫別人賺錢的話,錢是會(huì)源源的。大家可以關(guān)注一下,如果有上市公司可以提供這一類的服務(wù),我覺得就是不錯(cuò)的公司。當(dāng)然,這里面有一個(gè)前提是,這家公司的基本面是好的。 好公司 剛剛說行業(yè),下面再來講公司。從利潤和競(jìng)爭的角度來講,一個(gè)是要資源集中,最好是獨(dú)占。第二個(gè)是行業(yè)龍頭,雖然保險(xiǎn)公司有很多,但中國平安就是行業(yè)龍頭,包括茅臺(tái)也是。第三個(gè)就是處在賣方市場(chǎng)。買方市場(chǎng)就是你今天出門去隔壁的飯店吃飯,吃得不好,你可以投訴它,并且以后不再光顧。也就是說,由你決定買不買就是買方市場(chǎng)。同理,由你決定賣不賣就是賣方市場(chǎng)。如果有一個(gè)企業(yè)是賣方市場(chǎng),而且它的資源或者生意模式是可持續(xù)的,我可以告訴你,它的利潤一定非常大。因?yàn)橄M(fèi)者在它面前沒有議價(jià)能力。最后一個(gè)就是品牌溢價(jià)。這在茅臺(tái)上就體現(xiàn)的比較明顯。同樣的酒放在兩個(gè)瓶子里,一個(gè)賣2塊,一個(gè)賣2000塊。真的要說差別也是有差別的。至少在工藝上,茅臺(tái)的成本可能要比其它的酒更高一些。所以,我們可以去看看,有哪些公司貼個(gè)牌子就可以把一個(gè)賣兩塊的東西賣成2000塊,這樣的公司應(yīng)該沒什么太大問題。 好的領(lǐng)導(dǎo)人 再來看領(lǐng)導(dǎo)人,領(lǐng)導(dǎo)人非常重要。首先,領(lǐng)導(dǎo)人的股份要多。如果哪一天你聽說沈良占七禾網(wǎng)的股份是1%,那七禾網(wǎng)明天可能就要走下坡路了。我相信,其它公司也是一樣。還有一個(gè)就是眼光要敏銳,要看到這個(gè)社會(huì)未來的機(jī)會(huì),而不是局限于處理當(dāng)下的事務(wù)。平凡人是經(jīng)歷過去,處理現(xiàn)在,期待未來。非凡的人則是總結(jié)過去,預(yù)測(cè)未來,布局現(xiàn)在。這就需要一個(gè)敏銳的眼光。第三,要保持創(chuàng)新。如果不創(chuàng)新,那么QQ永遠(yuǎn)都是QQ,不可能成為微信。如果QQ是QQ,那現(xiàn)在就不是四萬億的市值,而是四千億的市值。正因?yàn)樗俏⑿?,所以它有四萬億的市值。這就是創(chuàng)新給企業(yè)帶來的裂變。第四,用人唯賢。很多企業(yè),到了一定程度,可能會(huì)用人唯親。但是真正優(yōu)秀的企業(yè),肯定是用人唯賢的。有時(shí)候你感覺它好像在用人唯親,實(shí)際上,它是在用親里面的賢。也就是說,認(rèn)識(shí)100個(gè)人,這100個(gè)里面,選了5個(gè)最好的。你們以為是選了認(rèn)識(shí)的人去用,實(shí)際上是因?yàn)檫@5個(gè)人已經(jīng)是最親的100個(gè)人里面最優(yōu)秀的人。為什么沒有從社會(huì)上去找5個(gè)人,因?yàn)閺纳鐣?huì)上去找,時(shí)間成本太大。 其實(shí),每一個(gè)人只能做好自己,包括我個(gè)人也只能做好自己。我們要在做好自己的過程中,應(yīng)極大地發(fā)揮核心優(yōu)勢(shì),并使得該優(yōu)勢(shì)能與社會(huì)產(chǎn)生一定的共振。比如說我會(huì)寫點(diǎn)東西,如果我寫給我的夫人看,那只能在家庭里面發(fā)生共振。如果我寫的東西社會(huì)有需求,全國人民都能看,那就能和社會(huì)的需求形成共振,這樣就比較有利于我從貧窮變成相對(duì)小康。我相信,不管是馬云、馬化騰還是任正非,他們的性格、品性、優(yōu)勢(shì)都是完全不同的。他們都不過是把自己喜歡的事情,把自己的核心優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到了極致。他們只是想做自己心目中完美的自己,而不是你心目中完美的他。所以,他們成功的概率要高一點(diǎn)。但是我們很多人都想去做別人心中完美的自己,我覺得這個(gè)一是做不來,二是勉強(qiáng)做也不會(huì)有好結(jié)果。所以,我們要盡量去做自己心中完美的自己,把自己的優(yōu)點(diǎn)發(fā)揮到極致,與社會(huì)產(chǎn)生共振。如果你是一個(gè)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的話,能做到這樣你的企業(yè)就會(huì)變好。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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