只有深入研究美國貿(mào)易保護(hù)主義和民粹主義抬頭的經(jīng)濟(jì)社會(huì)背景，清醒認(rèn)識(shí)特朗普新政的核心、訴求和底牌，才能避免戰(zhàn)略誤判，著眼長遠(yuǎn)，沉著應(yīng)對。

我們對中美貿(mào)易戰(zhàn)的幾個(gè)基本認(rèn)識(shí)和判斷：

一、6月2-3日中美貿(mào)易談判再次無果而終，為什么國內(nèi)外很多市場人士對中美貿(mào)易戰(zhàn)形勢演變出現(xiàn)了集體性的一再誤判？

誤判的根本原因是對美國貿(mào)易保護(hù)主義和民粹主義抬頭的經(jīng)濟(jì)社會(huì)背景、美方的核心訴求、特朗普政府的底牌等認(rèn)識(shí)不清楚。

比如，5月19日《中美經(jīng)貿(mào)磋商的聯(lián)合聲明》 發(fā)布當(dāng)天，國內(nèi)市場一片歡呼，認(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)就此結(jié)束，事實(shí)證明是一廂情愿，僅隔10天美方單方面撕毀聯(lián)合聲明。5月29日白宮聲明表示，美國將對500億美元含有“重要工業(yè)技術(shù)”的中國進(jìn)口商品加征25%的關(guān)稅，包括與“中國制造2025”相關(guān)的技術(shù)，最終清單將在6月15日之前公布，關(guān)稅將在此后不久施行

再比如，6月2-3日市場充滿期待的中美經(jīng)貿(mào)談判，結(jié)果無果而終，羅斯在北京的討論不僅聚焦于削減貿(mào)易赤字，還包括中國有爭議的貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)政策，美國企業(yè)認(rèn)為，這些政策阻礙了它們的在華業(yè)務(wù)。“這不僅關(guān)乎（中國）購買更多（美國）商品，這關(guān)乎結(jié)構(gòu)性變化，”路透社援引姆努欽的話報(bào)道稱?！爸蟹揭筇乩势照_宣布不會(huì)征收關(guān)稅，這是根本不可能的?！?/p>

甚至國內(nèi)外媒體對2016年11月特朗普逆襲美國總統(tǒng)都出現(xiàn)了集體誤判，面對具有豐富政治經(jīng)驗(yàn)、曾擔(dān)任“第一夫人”參議員國務(wù)卿、有華爾街和主流媒體力挺的希拉里·克林頓，毫無從政經(jīng)驗(yàn)、一路被媒體黑、不被華爾街看好的嘴炮——唐納德·特朗普不僅在共和黨內(nèi)戰(zhàn)中以黑馬崛起，更在最終選戰(zhàn)中逆襲，問鼎全球最有權(quán)力的美國總統(tǒng)寶座。過去一段時(shí)間，主流媒體可能過度渲染了特朗普的激進(jìn)言論，但從過往經(jīng)歷看，特朗普卻是人生大贏家：成功的地產(chǎn)商人、電視明星、教子有方、運(yùn)動(dòng)健將。

自美國大選開始，我們便系統(tǒng)研究并持續(xù)跟蹤美國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展背景、貿(mào)易保護(hù)主義和民粹主義抬頭背后的經(jīng)濟(jì)社會(huì)基礎(chǔ)、特朗普新政主張及進(jìn)展等。我們提出了一些與市場流行觀點(diǎn)不同的判斷：“這是打著貿(mào)易保護(hù)主義旗號(hào)的遏制”“中美貿(mào)易戰(zhàn)具有長期性和日益嚴(yán)峻性”“中美貿(mào)易戰(zhàn)，我方最好的應(yīng)對是以更大決心更大勇氣推動(dòng)新一輪改革開放，堅(jiān)定不移。對此，我們要保持清醒冷靜和戰(zhàn)略定力。”

二、特朗普競選總統(tǒng)逆襲、美國揮舞貿(mào)易保護(hù)主義大棒以及民粹主義盛行，并不是偶然現(xiàn)象，而是具有深層次的經(jīng)濟(jì)社會(huì)背景和歷史必然性：

1、2008年次貸危機(jī)以來，QE和零利率導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格大漲，美國收入分配差距空前拉大，底層沉默的大多數(shù)被剝奪感加深；

2、美國貨物貿(mào)易逆差創(chuàng)2009年以來新高、再度接近峰值，其中，對中國貨物貿(mào)易逆差占美國逆差來源的46%，與60年代西歐、80年代日本類似，當(dāng)前的中國成為美國轉(zhuǎn)移國內(nèi)矛盾的重要對象；

3、過去五年中國占全球經(jīng)濟(jì)規(guī)模比重從11%上升到15%，改革開放四十年的成就、十九大報(bào)告、“中國制造2025”、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革展示了中國經(jīng)濟(jì)的勃勃生機(jī)和宏偉藍(lán)圖，新冷戰(zhàn)思維引發(fā)在位霸權(quán)國家遏制新興大國崛起。

三、特朗普的政策主張和大選期間的“初心”

“鐵銹州”失落的工人投票給特朗普逆襲總統(tǒng)，而不是東部的華爾街和西部的硅谷。大選期間特朗普的政策主張是貿(mào)易保護(hù)主義、民粹主義和自由主義的混合體。勝選后特朗普政策框架核心開始明確細(xì)節(jié)并著手實(shí)施，比如簽署稅改法案、加快加息節(jié)奏、收緊移民政策、對中日歐全面開打貿(mào)易戰(zhàn)等。

我們在《如果希拉里or特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)：政策分歧及影響》《特朗普逆襲：這是“沉默大多數(shù)”對精英主義的勝利——2016年美國總統(tǒng)大選傳遞出的時(shí)代信號(hào)》《特朗普政策效果展望》《特朗普稅改》等文章中系統(tǒng)研究并持續(xù)跟蹤了特朗普大選期間的政策主張及其后續(xù)推進(jìn)。

1、財(cái)稅政策：特朗普倡導(dǎo)減少政府開支，如廢除奧巴馬的醫(yī)保方案和停止政府部門的新員工招聘。特朗普財(cái)政政策的另一核心是減稅以刺激國內(nèi)投資和消費(fèi)，同時(shí)加大基建投資刺激經(jīng)濟(jì)。

2、貨幣政策：特朗普曾多次抨擊美聯(lián)儲(chǔ)低利率政策帶來的扭曲，特朗普的言論表明未來可能調(diào)整低利率政策。

3、貿(mào)易政策：特朗普的貿(mào)易政策更為激進(jìn)，為保護(hù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，他一直主張實(shí)行貿(mào)易保護(hù)主義，反對自由貿(mào)易協(xié)議如NAFTA和TPP。特朗普建議把中國宣布為匯率操縱國，并對所有從中國進(jìn)口的產(chǎn)品征收45%的關(guān)稅。

4、金融監(jiān)管：特朗普認(rèn)為應(yīng)該放松金融監(jiān)管，建議廢除《多德-弗蘭克法案》。

5、移民政策：特朗普的移民政策偏極端，他宣稱當(dāng)選后會(huì)在墨西哥邊境筑墻，并驅(qū)逐1100萬的非法移民。

6、對中國的態(tài)度和立場：特朗普在中國議題上政策立場強(qiáng)硬。特朗普對中國了解不深，但是經(jīng)常批評中國，將美國的困境歸咎于中國的崛起。他曾表示，當(dāng)選后將加強(qiáng)美在東海、南海的軍力部署，威懾中國。

四、特朗普政府在中美貿(mào)易戰(zhàn)中的訴求和底牌

與特朗普在競選期間的政策主張基本一致，5月4日美方要價(jià)清單展示了其真實(shí)意圖：中方削減2000億美元對美貿(mào)易逆差；停止對“中國制造業(yè)2025”的補(bǔ)貼和支持；保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)；降低關(guān)稅；擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口；改進(jìn)美方在中國的投資限制。其中，“中國制造2025”被三次提及。只有客觀、理性、清醒地認(rèn)識(shí)美方真實(shí)意圖和底牌，才能作出客觀理性的戰(zhàn)略判斷。

美國對中國加征關(guān)稅的領(lǐng)域并不是中國更具比較優(yōu)勢的中低端制造，而是《中國制造2025》中計(jì)劃主要發(fā)展的高科技產(chǎn)業(yè)，包括航空、新能源汽車、新材料等。這是打著貿(mào)易保護(hù)主義旗號(hào)的赤裸裸的遏制，展現(xiàn)了特朗普政府的單邊主義、霸權(quán)主義和美國利益優(yōu)先思維。新冷戰(zhàn)思維引發(fā)在位霸權(quán)國家遏制新興大國崛起。

五、與流行的觀點(diǎn)認(rèn)為中美貿(mào)易摩擦很快會(huì)結(jié)束不同，我們認(rèn)為，中美貿(mào)易摩擦具有長期性和日益嚴(yán)峻性。

1、廣場協(xié)議簽訂前，日本GDP占美比重接近40%；中國當(dāng)前GDP占美比約60%。按照6%左右的GDP增速再增長十年左右，即大約在2027年前后，中國有望取代美國、成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體；與80年代日本不同，中國不會(huì)拿核心利益作交換。

2、從全球新經(jīng)濟(jì)的獨(dú)角獸企業(yè)來看，美國和中國占了超七成以上的企業(yè)，展現(xiàn)了中國新經(jīng)濟(jì)的勃勃生機(jī)。據(jù)CB Insight數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從2013年至2018年3月，全球共有237家獨(dú)角獸企業(yè)。其中來自美國的共118家，占49.78%；中國緊隨其后，共62家占26.16%；排名第三和第四為英國和印度，分別有13家和9家。

3、中國研發(fā)支出占GDP比重與美國的差距在縮小。中國工程師人數(shù)逐步上升，理工科畢業(yè)生逐年增加，中國從人口數(shù)量紅利轉(zhuǎn)向工程師紅利。

4、中國制造業(yè)快速崛起，增加值占全球制造業(yè)增加值總額比持續(xù)上升。

六、中美貿(mào)易戰(zhàn)：直接原因是貿(mào)易失衡，迫使中國進(jìn)一步對美開放市場，深層次目的在于試圖重演80年代美日貿(mào)易戰(zhàn)以遏制中國復(fù)興。

中美貿(mào)易失衡既有中國部分領(lǐng)域開放度不夠、部分產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅較高、政府給予部分國企補(bǔ)貼以保護(hù)發(fā)展中的幼稚產(chǎn)業(yè)等原因，但更主要、更深層次的七大原因具有長期性和根本性，貿(mào)易戰(zhàn)解決不了：中美經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、全球價(jià)值鏈分工、美元國際儲(chǔ)備貨幣地位、美元囂張的特權(quán)、美國低儲(chǔ)蓄過度消費(fèi)模式、限制對華高科技出口、美國大量跨國企業(yè)在華投資等。這在當(dāng)前美歐、美日貿(mào)易戰(zhàn)均有清楚的先例。

七、談判策略：力爭達(dá)成共識(shí)，守住底線，尋求共贏，避免最壞情形和摩擦升級(jí)。

1、雙方要有基本共識(shí)和談判前提：不打貿(mào)易戰(zhàn)，并停止互相加征關(guān)稅，避免最壞情形的發(fā)生，美方單方面大幅提高關(guān)稅是錯(cuò)誤的而且很不專業(yè)；中美雙方必須管理好貿(mào)易爭端，防止升級(jí)，否則受損的將是兩國人民；

2、通過共贏來緩解中美貿(mào)易失衡：中國可以主動(dòng)擴(kuò)大進(jìn)口，美方在貿(mào)易上的大部分訴求得到不同程度滿足，有利于滿足中國人民消費(fèi)需求和削減美國貿(mào)易赤字，努力尋求共贏；

3、最大原則是守住底線：中國制造2025，不拿核心利益做交換，堅(jiān)決抵制遏制美國的霸權(quán)行為；

4、中國將積極推動(dòng)對外開放和結(jié)構(gòu)性改革，雙方可以進(jìn)一步推進(jìn)、磋商和明確：擴(kuò)大制造業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)貿(mào)易、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、放開投資限制；

5、最大的問題是，美方必須清楚，中國單方面作出努力不能解決美國貿(mào)易赤字問題。雖然中美貿(mào)易談判取得了積極進(jìn)展，但一些深層次問題并未解決：美國過度消費(fèi)模式、美元霸權(quán)、美國限制對華高科技出口、全球價(jià)值鏈分工；

6、中國需要贏得時(shí)間窗口來去杠桿、推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展：務(wù)必保持清醒，繼續(xù)謙虛學(xué)習(xí)，堅(jiān)定不移推進(jìn)改革開放。

八、沙盤推演：

1、短期邊打邊談，以“升級(jí)—接觸試探—再升級(jí)—再接觸試探—雙方妥協(xié)”的邏輯演化，打是為了在談判桌上要個(gè)好價(jià)錢，斗而不破。但中長期隨著中美經(jīng)濟(jì)實(shí)力的此消彼長和經(jīng)貿(mào)競爭性的增強(qiáng)，貿(mào)易摩擦具有長期性和日益嚴(yán)峻性。

2、如管控失當(dāng)，中美貿(mào)易戰(zhàn)全面升級(jí)，不排除后續(xù)擴(kuò)大到金融戰(zhàn)、經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)、資源戰(zhàn)、地緣戰(zhàn)等，美方將動(dòng)用其二戰(zhàn)以來建立的霸權(quán)體系從貿(mào)易、金融、匯率、軍事等全方位遏制中國崛起。

我方應(yīng)對：

1、聯(lián)合歐盟、東盟、日韓、南美、非洲與“一帶一路”國家，尋求WTO等國際協(xié)調(diào)機(jī)制，避免貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)擴(kuò)大。

2、外部霸權(quán)是內(nèi)部實(shí)力的延伸，中美貿(mào)易戰(zhàn)，我方最好的應(yīng)對是以更大決心更大勇氣推動(dòng)新一輪改革開放，堅(jiān)定不移。對此，我們要保持清醒冷靜和戰(zhàn)略定力。

3、在此次中美貿(mào)易戰(zhàn)之前，國內(nèi)存在一些過度膨脹和過度自信的思潮。中美貿(mào)易戰(zhàn)無異于最好的清醒劑，必須清醒地認(rèn)識(shí)到中國在科技創(chuàng)新、高端制造、金融服務(wù)、大學(xué)教育、關(guān)鍵核心技術(shù)、軍事實(shí)力等領(lǐng)域跟美國的巨大差距，中國新經(jīng)濟(jì)繁榮大部分是基于科技應(yīng)用但是基礎(chǔ)技術(shù)研發(fā)存在明顯短板，我們必須繼續(xù)保持謙虛學(xué)習(xí)，必須繼續(xù)保持韜光養(yǎng)晦，必須堅(jiān)定不移地推動(dòng)新一輪改革開放。從這個(gè)意義上，此次中美貿(mào)易戰(zhàn)未必是壞事，轉(zhuǎn)危為機(jī)，化壓力為動(dòng)力。