目前螺紋鋼市場(chǎng)上方有三座大山：高庫(kù)存、弱需求和收緊的流動(dòng)性。我們認(rèn)為，鋼材價(jià)格短期內(nèi)壓力依然不減，不過(guò)隨著消費(fèi)需求的逐步啟動(dòng)以及礦石價(jià)格談判落下帷幕，鋼材價(jià)格出現(xiàn)回升的概率不小。

三座大山重壓

目前螺紋鋼市場(chǎng)上方有三座大山：高庫(kù)存、弱需求和收緊的流動(dòng)性。

高庫(kù)存是有目共睹的事實(shí)，根據(jù)鋼之家的統(tǒng)計(jì)，截至2月底全國(guó)28個(gè)重點(diǎn)城市當(dāng)中螺紋鋼的庫(kù)存達(dá)到了706.15萬(wàn)噸，基本處于歷史最高水平。按照我國(guó)2009年約1.2億噸的螺紋鋼消費(fèi)量估算，這個(gè)庫(kù)存量可以滿足我國(guó)三個(gè)星期的消費(fèi)需求。

高庫(kù)存的出現(xiàn)與供應(yīng)增多和消費(fèi)需求疲弱是分不開(kāi)的。春節(jié)前夕，我國(guó)大部分企業(yè)尤其是建筑工地都紛紛停工放假，市場(chǎng)消費(fèi)需求減少，而一些貿(mào)易商除了完成部分補(bǔ)庫(kù)的采購(gòu)之外，也基本停止了采購(gòu)。春節(jié)假期雖然已經(jīng)過(guò)去，但是國(guó)內(nèi)的消費(fèi)需求依然沒(méi)有完全啟動(dòng)，而且北方地區(qū)的惡劣天氣也還在持續(xù)，導(dǎo)致運(yùn)輸不暢，需求不旺。

但是供應(yīng)方面卻并沒(méi)有太大的減少，因?yàn)殇搹S在春節(jié)期間的生產(chǎn)仍然在維持，鋼材的資源供應(yīng)量依然充裕。根據(jù)中鋼協(xié)的統(tǒng)計(jì)，2010年2月上旬國(guó)內(nèi)重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)的鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為134.71萬(wàn)噸/天，比1月份增長(zhǎng)了1.75%。粗略估算，2月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量將達(dá)到4667.88萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.5%。

除此之外，流動(dòng)性收縮對(duì)于鋼價(jià)的壓力也讓投資者難言放松。中國(guó)央行已經(jīng)兩次提高存款準(zhǔn)備金率，而且還不斷在公開(kāi)市場(chǎng)上通過(guò)提高央票利率等方式回籠資金。澳大利亞已多次加息，而美聯(lián)儲(chǔ)也開(kāi)始以其他手段來(lái)收縮流動(dòng)性。這些都意味著全球性的流動(dòng)性收縮拉開(kāi)帷幕，對(duì)于商品市場(chǎng)的壓力顯而易見(jiàn)。

成本抬升和預(yù)期需求好轉(zhuǎn)

沉重壓力之下，鋼企堅(jiān)挺價(jià)格的底氣從何而來(lái)？筆者認(rèn)為，主要有兩點(diǎn)，第一是成本的抬升，第二便是對(duì)消費(fèi)需求的預(yù)期。

鋼材生產(chǎn)成本很可能在2010年有較大幅度的抬升。雖然鐵礦石談判仍在進(jìn)行，不管最終結(jié)果怎樣，價(jià)格上調(diào)應(yīng)該是預(yù)期中的事情。若按2009年長(zhǎng)協(xié)礦價(jià)格97美分/干噸度，2010年漲幅40%計(jì)，則2010年長(zhǎng)協(xié)礦價(jià)格將為135.8美分/干噸度，按63%的品位折算為85.554美元/噸，再加上巴西到中國(guó)的運(yùn)費(fèi)約27美元/噸，則長(zhǎng)協(xié)礦價(jià)格將為112.554美元/噸。按此價(jià)格估算，國(guó)內(nèi)鋼廠的生產(chǎn)成本至少增加270元/噸左右。而且除鐵礦石之外，煤炭、焦炭等原材料價(jià)格也基本都處于相對(duì)高位，來(lái)自成本的支撐將會(huì)支撐鋼材價(jià)格。

市場(chǎng)預(yù)期消費(fèi)需求將維持旺盛則是鋼廠的另一張王牌。雖然2010年我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨政策調(diào)整，但國(guó)家主導(dǎo)的房產(chǎn)開(kāi)發(fā)可能增加，而且基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也將維持高位，因此對(duì)建筑鋼材的消費(fèi)需求將會(huì)保持旺盛。由歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)固定資產(chǎn)投資高峰通常出現(xiàn)在夏秋季節(jié)，房地產(chǎn)投資則通常會(huì)在6月份有一個(gè)較大的增長(zhǎng)。屆時(shí)建筑鋼材的消費(fèi)需求會(huì)大幅增加，也將有利于支撐鋼材價(jià)格。