2018年6月30日，由國海良時期貨與七禾網(wǎng)聯(lián)合主辦的2018下半年投資報告會在杭州成功舉辦，會議特邀嘉賓蘭瑞投資方杭瑞做了精彩的分享，以下是方杭瑞的演講內(nèi)容整理。

核心觀點：

對于人來說，最重要的能力就是學(xué)習(xí)，因為其他的能力都是可以通過學(xué)習(xí)獲得的。

學(xué)習(xí)的時候一定是方法-策略-理念-心態(tài)，這樣一步步學(xué)過來，最后要把期貨做好的就要倒過來，心態(tài)-理念-策略-方法。

一個人的交易做的好與不好肯定不是方法好與不好，肯定是他內(nèi)心的事情。

如何來化解緊張和壓力，我覺得合理目標(biāo)的制定和長時間的規(guī)劃很重要。

認(rèn)識自己很重要，每個人都有自己的特點，總之要把自己的心態(tài)調(diào)成很從容，很平和的一種狀態(tài)，冥冥當(dāng)中，這些東西才是決定交易成敗根本的東西。

市場的周期就跟一年四季一樣，市場也分為復(fù)蘇期、繁榮期、衰退期、低迷期。

蘋果現(xiàn)在就是屬于夏天，行情火爆，在現(xiàn)在這個位置去做的話，可以設(shè)個止損再去做，這個品種還有很大的參與價值，比如一次止損虧個100點，這樣就算做了三次對了一次，也是能賺大錢的。

白糖我認(rèn)為屬于秋天，產(chǎn)能過剩，它是彈不起來的，就算彈起來也會下去，所以這樣的品種就是找機會去做空。

行情總是在絕望中產(chǎn)生，猶猶豫豫中發(fā)展，在一片狂歡中結(jié)束。

怎么樣在市場里面死的最快，那就是重倉、逆勢、不止損，保證你死的很快，反過來輕倉、順勢、設(shè)好止損，這樣你想虧也虧不掉。

不管你交易的好與不好，首先你要有執(zhí)行力，交易執(zhí)行好了之后才知道你的方法可不可行，如果你執(zhí)行都執(zhí)行不好的話說明你根本就沒有入門。

絕大部分公司都是有周期的屬性的，并不是市盈率低就好買，市盈率高就不能買，很多公司市盈率100倍的時候是買的機會，市盈率到10倍的時候已經(jīng)不能買了，也許明年市盈率就變成30倍50倍了，這就是注重周期的重要性。

黑色現(xiàn)在看是中性偏多。有色是偏中性一點，銅和鋁不怎么看好，鎳稍微看好一點。化工中性偏多，因為原油比較好。農(nóng)產(chǎn)品也是中性偏多，因為很多東西現(xiàn)在價格很低了，就算價格不漲向下空間也很小了。

方杭瑞：今天這里高朋滿座，很高興大家能犧牲周末時間到這里來一起交流，說明大家都是愛學(xué)習(xí)的人。對于人來說，最重要的能力就是學(xué)習(xí)，因為其他的能力都是可以通過學(xué)習(xí)獲得的，也許未來有一天站在這里演講的就是你們。

交易從短線到基本面

我主要講一下投資理念，我一路走過來轉(zhuǎn)型不斷，現(xiàn)在已經(jīng)完全不是做短線了，剛才介紹我說是短線高手，其實短線我已經(jīng)很多年沒做了，我現(xiàn)在肯定做不過那些真正做短線的人了。

2008年，我開始做期貨交易，到2008年11月份找對了方向開始賺錢。我基本上交易沒有超過三分鐘的，大部分的單都是在一分鐘之內(nèi)解決的，每天交易個五十次一百次，就這樣的交易方式，一點沒有變化，做了三年。這樣資金容量很有限，我就想著錢空出來不行，然后就去摸索周期長一點的交易方法，開始摸索日內(nèi)波段，日內(nèi)波段研究好了之后就日內(nèi)波段一個電腦，短線一個電腦進行交易。后面日內(nèi)波段資金又容納不下了，然后開始做隔夜，隔夜資金容量就比較大一些，隔夜波段做了好多年，隔夜做的好了之后短線和波段一起做，經(jīng)常連心態(tài)都做爛掉，總得有個取舍，有舍才有得，然后就把動量交易停掉了。第五年開始就做隔夜短線，隔夜短線是完全通過技術(shù)面去做的，后面光從技術(shù)面來做覺得越來越跟不上市場，從去年開始我們就決心花大力氣去研究基本面，現(xiàn)在的交易主要就是以基本面為主，做對沖和大波段。

方法、策略、理念、心態(tài)

我一路走來一路轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型還都比較順利，每次都是不到半年時間就轉(zhuǎn)型過來了，那么我覺得轉(zhuǎn)型過來最大的原因就是我的理念是不變的，方法雖然在變，但最初的理念是一直都不變的，今天我就跟大家說一下我的投資理念。

大家都知道做交易方法、策略、理念、心態(tài)，無外乎就是這四個方面。這四個方面哪個方面最重要呢？對于一個剛開始做的人，可能方法最重要，因為剛來做什么都不懂，還談什么心態(tài)。那么有了方法之后，策略就顯得比較重要，因為要資金管理。策略和方法都懂了之后，那就要有理念。等你整個都摸索透了之后那你就要有一個良好的心態(tài)去駕馭這些東西，心態(tài)就變得比較重要，所以學(xué)習(xí)的時候一定是方法-策略-理念-心態(tài)，這樣一步步學(xué)過來，最后要把期貨做好的就要倒過來，心態(tài)-理念-策略-方法。

方法有很多，像天上的星星一樣多，在座的各位可能都有很多好的方法，可能比我的方法要好得多。但有些朋友他有好的方法但是就是執(zhí)行不好，效果就打折扣了。拿放風(fēng)箏做比喻的話，方法就是風(fēng)箏，各種各樣的風(fēng)箏很多，策略就是牽風(fēng)箏的線，方法是千變?nèi)f化的，而策略變化是有線的，如果是大風(fēng)箏線就要粗一點，小風(fēng)箏線就要細(xì)一點，理念就是那陣風(fēng)，沒有風(fēng)的時候你拼命想把風(fēng)箏放上去，那是徒勞的，或者說小風(fēng)你要放一個大風(fēng)箏上去，是放不上去的，你必須在合適的環(huán)境下面選擇合適的方法，或者是在風(fēng)來臨的時候選擇時機。那心態(tài)是什么呢，心態(tài)是放風(fēng)箏的人，你前面的東西再好，沒有人來放，風(fēng)箏還是飛不起來。所以最主要的還是心態(tài)，因為一切東西都是由心而生的。

我畫了一張圖，有一個大佬看了這幅圖，他說這幅圖對他來說很受用，我覺得心態(tài)就好像根基一樣，理念就好像這根樹干，再延伸就是各種策略，策略后面就是各種方法。所以一個人的交易做的好與不好肯定不是方法好與不好，肯定是他內(nèi)心的事情。很多內(nèi)心的想法冥冥之中決定了你的交易能做多大，能走多遠(yuǎn)，而并不是方法。方法有很多，比如傅海棠的，林廣茂的，肖國平的，或者其他很多高手的，太陽底下沒有新鮮事，其實方法沒有什么秘密，大家都能看得到，就看你能不能做到。

大家都說交易心態(tài)是最難把握的，心態(tài)難在哪里呢？一個是緊張，開倉后緊張，焦慮，有壓力，還有恐懼、貪婪，還有患得患失。這些都是交易做不好的最根本因素，如果我們在內(nèi)心想辦法把這些東西都解決掉，交易馬上就會不一樣，也許很平庸的方法都能做出很了不起的成績。我們如何來化解緊張和壓力，我覺得合理目標(biāo)的制定和長時間的規(guī)劃很重要。比如說在交易市場一年只賺5%，那每次用個1%的倉位做就夠了，等好機會搞幾把就出來了，但是大家都知道，在市場里面賺錢的人只有3%-5%，只要你能賺錢你就是一百人中的前三甲了，所以說合理的目標(biāo)很重要。

我剛剛進入市場的時候我也是想著成為暴發(fā)戶，但是我一路走過來回頭看，其實如果有一個三年五年的規(guī)劃，一步一步來，對交易是很有好處的。我剛進市場的時候，我用私房錢5000塊錢買了一手白糖，一個月把它做成了25000，從那天就開始一頭扎進期貨市場，我就買了一手開始加倉一個月賺了5倍，以前我是做股票的，做了十多年，我覺得要價值投資，通貨膨脹商品肯定要漲的，所以我買進去一直死拿，然后期貨公司老給我打電話說保證金不足，我就一路往里存錢，六七千的白糖我一路拿到3000多一點，這是我的交易生涯中拿的最長的一筆單，點數(shù)波動也是最大的一筆單。那個時候我也是想在市場里賺大錢的，現(xiàn)在想想，這個思路是不利于新的投資者的。比方說第一年先不虧錢，摸索交易。第二年根據(jù)自己的知識變化去制定合理的目標(biāo)，這樣的話可能就會緩解緊張。怎么去緩解恐懼，要思考最差的結(jié)果，從一筆單來說，怎么去解除恐懼呢，那就是止損，自己有一個交易計劃，比方說買糖買進去50個點止損，你堅定的把止損設(shè)好之后你就沒有恐懼了，因為最差的結(jié)果你已經(jīng)想到了。從一年的角度來說，你設(shè)個止損，今年最大的虧損是多少，一旦虧到這個位置就停止交易，學(xué)習(xí)，明年重新來過，把最差的結(jié)果想好了之后，恐懼的情緒馬上就緩解了。貪婪就是你要對自己計劃得很充分，有舍必有得，只去賺自己看得懂的行情。每個人都不一樣，我說的不一定適合你們，認(rèn)識自己很重要，每個人都有自己的特點，總之要把自己的心態(tài)調(diào)成很從容，很平和的一種狀態(tài)，冥冥當(dāng)中，這些東西才是決定交易成敗根本的東西。

其實真正要把交易做好，四個方面是缺一不可的。一套完整的交易體系良好的心態(tài)、正確的投資理念、完善的策略、有效的方法是缺一不可的。

交易中的變與不變

我再跟大家討論一下關(guān)于變跟不變，在市場當(dāng)中永遠(yuǎn)有兩種東西，一種是變，一種是不變的。在交易當(dāng)中也有兩種東西，一種是變一種是不變。我們一定要抓住不變的東西，才能夠去應(yīng)對市場繁雜的變化，比方說白天之后一定是黑夜，黑夜之后一定是白天，這是不變的，要抓住不變的東西。市場上什么東西是不變的呢，太陽底下沒有新鮮事，價格的變化是年年月月大不同，但K線均線的走勢總是相似的，那么在K線均線上面是可以找到一些不變的東西的。然后是周期的變化，雖然周期是有長有短，但他也是有一定的規(guī)律的，我們要找到不變的東西，這其實就是方法。在交易當(dāng)中要變化的是方法和策略，不同的階段使用不同的方法，在不同的位置設(shè)置不同的策略，不變的是理念和良好的心態(tài)，我這么多年不同的轉(zhuǎn)型，從三分鐘交易到現(xiàn)在動不動一拿就是一個月，對沖的話可能拿的更久，轉(zhuǎn)到這樣的周期我的理念始終沒有變，我的風(fēng)險管理始終是沒有變，這樣就做到了以不變應(yīng)萬變。因為市場是一直變化的，如果我們也跟著市場變肯定是跟不上，我只做自己看得懂的行情，我們就做不變的東西。

市場的周期就跟一年四季一樣，市場也分為復(fù)蘇期、繁榮期、衰退期、低迷期。復(fù)蘇期就相當(dāng)于春天來臨，溫度是慢慢升高的，有時候會降有時候會升，但最終趨勢是向上的，那么久逢低去買入。繁榮期就像是夏天，波動很劇烈，行情很火爆，成交量很大，這個時候就要設(shè)好止損，這個時候做多肯定是可以，但要設(shè)好止損。衰退期就像秋天，溫度逐漸往下降，這種情況就是不斷的找機會做空。低迷期就像冬天，就好像現(xiàn)在的橡膠一樣，只能多看少動等待復(fù)蘇到來。

我找?guī)讉€品種舉一下例子，從平衡表角度來講，棉花的基本面是從冬天慢慢的轉(zhuǎn)向春天。棉花這幾年也是在去庫存的，前幾年庫存太高了，國儲的庫存在不斷的下降，從1500萬噸到現(xiàn)在只剩下不到500萬噸，而且供小于求還在持續(xù)，不管是在中國還是印度、美國，哪怕說現(xiàn)在它是在轉(zhuǎn)差，到2019年我是傾向于它會轉(zhuǎn)好。蘋果現(xiàn)在就是屬于夏天，行情火爆，在現(xiàn)在這個位置去做的話，可以設(shè)個止損再去做，這個品種還有很大的參與價值，比如一次止損虧個100點，這樣就算做了三次對了一次，也是能賺大錢的。所以對于這樣的品種就需要設(shè)好止損去參與，因為它彈性比較好，盈虧比比較大。白糖我認(rèn)為屬于秋天，產(chǎn)能過剩，它是彈不起來的，就算彈起來也會下去，所以這樣的品種就是找機會去做空。橡膠就是屬于冬天，雖然它的價格已經(jīng)很低了，而按我們中國的成本來說，這個價格肯定是沒什么利潤的，我聽一個上市公司的老總說中國海南橡膠的成本是一萬六，現(xiàn)在的價格已經(jīng)跌破成本了，其他品種都漲到天上去了，它就是不漲，所以這種品種沒有太大的操作價值，只能等待它復(fù)蘇的因素出現(xiàn)，就好像放風(fēng)箏一樣，風(fēng)來了，我們才能去做，即使?jié)q到一萬五我們再去做也沒有關(guān)系，上面空間還大著呢，我們沒必要提前去預(yù)判市場，就看因素，因素出來之后跑步入場。像蘋果一樣，減產(chǎn)消息比較確定，就跑步入場，橡膠它的周期比較長，機會相對少一點，因為橡膠樹周期是很長的，種下去五六年開割，開割就能割個二十年，除非遇到天災(zāi)、洪水什么的，那機會可能就來了，像現(xiàn)在這種情況，橡膠沒有什么交易價值。

逆向思維，逆向投資

逆向思維，逆向投資。老子說，反者道之動，道總是反向運動。我前幾天看到一個和尚炒股的故事，廟里面很多人來燒香拜佛說股票行情不好，賣都沒人要，然后和尚說我就發(fā)慈悲之心，然后把所有的香火錢都買了股票。過了幾年，又有很多人來拜佛，說行情太火爆了，股票買都買不到，這個和尚覺得我還是再發(fā)發(fā)慈悲之心把股票都賣給你們吧，就這個樣子和尚賺的盆滿缽滿。大家都應(yīng)該知道這句話，行情總是在絕望中產(chǎn)生，猶猶豫豫中發(fā)展，在一片狂歡中結(jié)束，這就是一種逆向的思維，這是在一個很寬泛的概念下，還有很多在小的方面也是反映的淋漓盡致，在交易之中也是這樣子。期貨的行情，比如說蘋果的上漲也不是從7000一下子漲到12000，中間也是有震蕩回調(diào)的過程，那么我們在震蕩回調(diào)的時候去逢低進入就可以了。白糖是處于衰退期，但它也不是一口氣跌到底，中間總是會有反彈的，那么我們就順大勢逆消逝，在它反彈的時候再去拋，這也是一個逆向的思維。從周期的角度來講，比方說一個品種春天來了，春天來了也會有倒春寒，倒春寒來的時候就是一個買入的好機會了。有些時候一個品種，比如說以前的股市，到了6000點，6000點下來之后又上去了，看起來是要創(chuàng)新高的感覺，這就是秋老虎，看起來還很高，其實已經(jīng)開始轉(zhuǎn)變了，這種時候就是拋空的好機會。所以逆勢的想法能夠把握到比較好的時點。

逆向投資其實是在市場里面發(fā)揮淋漓盡致的，什么樣的做法在市場里面死的最快，那我們就跟這些人反著做，我們就能活的很滋潤。比方說以前有些人開的股指吧，他們開股指吧不是為了賺手續(xù)費，就是跟來股指吧里面投資的人搞對賭，因為絕大部分是虧錢的，它賺的就是這個錢。怎么樣在市場里面死的最快，那就是重倉、逆勢、不止損，保證你死的很快，反過來輕倉、順勢、設(shè)好止損，這樣你想虧也虧不掉。

獨立的分析能力，就是可靠的信息、獨立的分析、先人一步的邏輯思維。這是我從別人那學(xué)來的，但是我始終把它奉為圣經(jīng)一樣，在交易當(dāng)中把這些東西融入進去。怎么樣的信息是可靠的信息？我今天告訴大家的信息是可靠的信息嗎？不是，因為我的判斷可能是錯誤的，也許我回去再研究一下我就改變我的觀點了，而你如果聽了我的錯誤觀點沒有改變的話，那么就錯了。所以我所說的信息，其他人說的信息都不是可靠的信息，要自己獨立去分析，信息要是自己能夠連續(xù)得到信息，不能是這周能夠拿到的信息，下一周就拿不到了，間斷的信息沒有什么利用價值，還不如看看價格，看看K線，看看均線。我們現(xiàn)在研究基本面也是這樣的，自己能夠拿得到的信息才是可靠的信息，自己能夠獨立分析的信息才是可靠的信息，這樣你才會有自己獨立的判斷，如果沒有獨立的判斷，比如今天買蘋果然后有一個高手說蘋果要跌，回去就把蘋果砍掉，砍掉后馬上就漲停板，這樣的話幾次后你心態(tài)就一團糟了，所以一定要堅持自己獨立的分析。假如自己的分析是錯的，那就反思總結(jié)，這樣子就有成長，即使你虧了錢，最起碼你有了成長。那我說的信息有沒有用呢，有用，但最多也就是參考作用而已。先人一步的邏輯思維是什么呢，比方說股票市場，對中國未來30年的發(fā)展，整個國家經(jīng)濟和每個指數(shù)所代表的是什么，心理都有一個清晰的判斷，從商品上面講，就是從周期角度去思考，比方說橡膠，雖然現(xiàn)在還是處于冬天，我們要經(jīng)常去思考春天什么時候來臨，什么樣的因素出現(xiàn)代表春天來臨。再比方說蘋果，它到是什么時候是頭，什么時候利好兌現(xiàn)，價格怎么變化，就是思考的要遠(yuǎn)一點。就拿蘋果來說，如果它現(xiàn)在的價格漲的很高，那么吃蘋果的人肯定少了，到明年5月份可能就會有一大堆蘋果積壓，那時候遠(yuǎn)期蘋果肯定是有很大的做空機會，比如1月份如果漲到14000的話，那么5月7月可能就有很大的做空機會。如果現(xiàn)在不漲的話，那么需求還是正常的，蘋果現(xiàn)在消費掉了，那到了5月7月就沒蘋果了，那時候5月7月的蘋果真的要漲瘋了。所以要想遠(yuǎn)一點，基本面研究也是這樣的，基本上就是去判斷當(dāng)前的狀態(tài)，三個月以后的狀態(tài)，六個月以后的狀態(tài)，基本上就是這樣的判斷思路。

耐心的等待機會。每一個參與過股票市場的人，都應(yīng)該知道會休息的重要性，耐心是一個投資者水平的體現(xiàn)，如果你說現(xiàn)在的行情你看不懂，這也是水平，很多人看不懂還在拼命地找機會，看不懂也要交易，那肯定會很危險，看不懂的行情不做，這也是一種水平。知行合一是交易成敗的界點，不管你交易的好與不好，首先你要有執(zhí)行力，交易執(zhí)行好了之后才知道你的方法可不可行，如果你執(zhí)行都執(zhí)行不好的話說明你根本就沒有入門。前幾天我和同事去金華一家公司調(diào)研，在路上他問我知行合一怎么這么難，當(dāng)你認(rèn)為知行合一很難的時候，其實你是沒有真正的做到知，你只是心里面有個模糊的概念，等你真正的做到知的時候，你遇到問題，就像條件反射一樣，馬上就會有辦法應(yīng)對。所以知行合一知很重要，真正的做到知的話才能執(zhí)行好。

合理的目標(biāo)，怎么樣的目標(biāo)是合理的目標(biāo)呢，一個是自己容易完成，不能是有壓力的目標(biāo)。拿舉重做個比喻，比方說你能舉100斤的，你舉個50斤60斤那就會比較輕松，如果你要舉個150斤，那就危險了，可能1斤都舉不起來。我剛開始做交易的時候，那時是2009年，我只有15萬塊錢，我另外一個朋友他也是15萬塊錢，他是從2003年開始做的，因為我們關(guān)系很好，經(jīng)常在一起，所以內(nèi)心也會有一種你追我趕的感覺。我們的交易方法是大同小異的，我就問他：你今年目標(biāo)是多少，他說100萬總要的，我就說我沒有那么高的目標(biāo)，我賺個30萬就很開心了。結(jié)果四五個月后，我問他做了多少，他說不到10萬，我當(dāng)時已經(jīng)賺了三四十萬了，其實這個時候他心態(tài)已經(jīng)不對了，它的目標(biāo)太高了，過了半年離目標(biāo)還很遠(yuǎn)，心里就焦慮著急，而我的心態(tài)很好，因為我目標(biāo)已經(jīng)完成了。到了快過年的時候我問他賺了多少，他說能賺個過年錢就好了，而我這時候已經(jīng)賺了100萬了，所以目標(biāo)定的低一點對心態(tài)是很有好處的。我們自己去投資也是這樣的，我聽永安期貨的人說，有一個投資經(jīng)理，他的產(chǎn)品去年賺了120%，反而不好賣，有些投資者很穩(wěn)健，每年賺個30%-40%,回撤也比較小，很好賣。因為賺120%那個是有運氣成分，是不可持續(xù)的，你不可能要求他年年賺120%，這是不可能的事情，而如果每年賺個30%-40%，而回撤只有6%-7%，它的風(fēng)險就比較小，盈利是可持續(xù)的，雖然不能保證后面每年都賺個30%-40%，但至少它的風(fēng)險是可控的。我們交易中也應(yīng)該是這樣的，我每年都給自己定一個比我的能力更低一點的目標(biāo)，這樣做起來就更輕松。

多元化投資

接下來我說說我們當(dāng)前的交易，我們現(xiàn)在是多元化的投資，因為一個策略很難做到每年賺錢，一個人一個方法也很難做到每年賺錢，但是如果很多個有效粗略組合著做的話，穩(wěn)定賺錢的概率就會增大很多。我們現(xiàn)在交易有三塊，一塊股票的價值投資，一塊是期貨的對沖交易，還有一塊是期貨的波段交易。

股票的投資策略，第一我們比較注重行業(yè)的周期，它要處于一個春天或者夏天的景氣周期的行業(yè)，絕大部分公司都是有周期的屬性的，并不是市盈率低就好買，市盈率高就不能買，很多公司市盈率100倍的時候是買的機會，市盈率到10倍的時候已經(jīng)不能買了，也許明年市盈率就變成30倍50倍了，這就是注重周期的重要性。第二是健康的財務(wù)，因為概念這個東西不能保你千里，我們?nèi)ツ曩I了保千里，很郁悶，概念不能保你千里的，現(xiàn)在也是吸取了教訓(xùn)。能夠保你千里的是這個公司的財務(wù)是不是健康，它的負(fù)債率是不是合理，只有這些東西能保你千里萬里，光憑概念是不能保你千里的。無論投資什么公司都必須審核財務(wù)狀況，概念再好，如果你不能賺錢，負(fù)債很高，股權(quán)質(zhì)押很高，那我肯定不投。第三是業(yè)績的驅(qū)動因素，一個行業(yè)要有驅(qū)動行業(yè)的因素，公司也要有明確的變好的因素，然后中長線投資。

期貨投資策略我分對沖和波段兩塊，通過價格變化的必然性去尋找策略機會，這樣的策略機會挺多的，對沖我們有十多個策略，波段我們也有十多個策略，每個策略我們會分配不同比例的資金。舉個例子，就拿庫存來說，在基本面交易當(dāng)中就是一個很好分析的東西，比如庫存很低，那我們就去分析它為什么很低，是上游供應(yīng)出問題，還是需求好。如果庫存很高，像現(xiàn)在的橡膠、白糖，還有鐵礦石，庫存很高它就漲不動，庫存很低它就跌不動，但不絕對，因為有時候周期轉(zhuǎn)變，到了臨界點，庫存很低也有可能下跌。像五六年前我去買越野車一樣，那個時候要加價賣的，因為沒有現(xiàn)車，像現(xiàn)在去買車，倉庫里一望都是車，庫存多的要命，那就要降價賣了，庫存很高對價格利空。通過這個東西結(jié)合對未來驅(qū)動的判斷，就可以得出交易的策略。

商品指數(shù)偏多，不看好銅鋁

上述這些是我的投資理念，后面我籠統(tǒng)的講一下后面機會的掌握。我現(xiàn)在對商品是迷茫，股票還好一點，又是貿(mào)易戰(zhàn)，又是統(tǒng)改政策的轉(zhuǎn)變，現(xiàn)在覺得變化因素太多，所以我現(xiàn)在倉位也輕，不好把握。黑色現(xiàn)在看是中性偏多。有色是偏中性一點，銅和鋁不怎么看好，鎳稍微看好一點?；ぶ行云啵驗樵捅容^好。農(nóng)產(chǎn)品也是中性偏多，因為很多東西現(xiàn)在價格很低了，就算價格不漲向下空間也很小了。整體上看，商品指數(shù)還是會偏多。重點關(guān)注什么呢，因為我自己也比較迷茫，所以不是很清晰，我就說一下稍微長一點的。玻璃后面幾個月有需求集中釋放的可能，因為玻璃主要是用于房地產(chǎn)，房地產(chǎn)今年開工還是不錯的，螺紋鋼的需求也是超預(yù)期的好，從去庫存的表上就可以看出來，那么螺紋用了這么好，到了一定程度肯定要用玻璃，所以玻璃是滯后于螺紋。當(dāng)前由于是梅雨季節(jié)，對玻璃是利空的，也許在梅雨季節(jié)過去一段之后，到八月份或七月底，可能有需求集中釋放的機會。棉花從長期看，它的基本面正在轉(zhuǎn)好，雖然短期庫存很高，但從平衡表的角度它已經(jīng)轉(zhuǎn)好了，后面就是選擇切入點的問題了，我們回去關(guān)注它。機會我就講到這里，大膽假設(shè)，小心求證，我說的不是最可靠的，可靠的是你們獨立分析出來的。