7月9日小米集團(tuán)的股票現(xiàn)貨（01810.HK）、股票期貨（MIU），及股票期權(quán)同步在香港上市。上市首日，股票現(xiàn)貨遭遇破發(fā)，但是交易量超越騰訊，占據(jù)市場(chǎng)首位。上市第二日，現(xiàn)貨即收復(fù)失地，較之發(fā)行價(jià)平價(jià)開盤，盤中漲幅一度高達(dá)14%。小米期貨走勢(shì)更為波動(dòng)，上市首日7月合約貼水最大時(shí)將近1港元，午后貼水逐漸收窄；上市第二日7月合約早盤曾出現(xiàn)升貼水互現(xiàn)的狀況，足見市場(chǎng)對(duì)其預(yù)期的分歧。

在此情況下，投資者可以如何既高效又經(jīng)濟(jì)的把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)呢？

如果長期看好小米股價(jià)，或者長期不看空小米股價(jià)，7月9日上午大部分時(shí)間給與投資者不錯(cuò)的買入小米個(gè)股期貨的時(shí)點(diǎn)。下圖為小米7月期貨的當(dāng)日折價(jià)率圖，可以看出開盤后30分鐘內(nèi)，折價(jià)率有較大波動(dòng)，10點(diǎn)到11點(diǎn)，期貨折價(jià)率維持在4%~5%之間，以10：30時(shí)價(jià)格為例，當(dāng)時(shí)股價(jià)16.44，期貨價(jià)15.7元，折價(jià)4.5%，投資者買入1手小米期貨，對(duì)應(yīng)1000股小米股票，當(dāng)日保證金需要5280元。如果到7月底小米股價(jià)不漲不跌（維持當(dāng)時(shí)股價(jià)16.44），投資者在手續(xù)費(fèi)前可以賺?。?6.44-15.7）*1000=740元，對(duì)應(yīng)投入的5280元保證金，是14%的收益。

上述交易思路是基于不看空小米股價(jià)的前提，且小米股價(jià)在7月底期貨合約到期時(shí)，的確沒有發(fā)生下跌。如果對(duì)小米股價(jià)不確定，我們可以依照之前折價(jià)率過多買入，折價(jià)率縮?。ㄒ鐑r(jià)率過高）賣出的思路做短周期操作。

由于7月9日是小米上市首日，沒有歷史折價(jià)率可供參考，我們從開盤觀察到11點(diǎn)，能發(fā)現(xiàn)折價(jià)率維持在4%~5% 之間，那么11：30折價(jià)率瞬間打到7%，就是一個(gè)買入小米期貨的多頭信號(hào)，我們以11：31分的15.8元買入小米期貨，持有到下午1：45，折價(jià)率縮小到2%，以13：47的16.48元賣出小米期貨，那么1手交易，在手續(xù)費(fèi)前獲利 (16.48-15.8)*1000=680元，手續(xù)費(fèi)來回2.2元，費(fèi)后獲利677.8元。如果覺得當(dāng)時(shí)折價(jià)縮小太多，平多同時(shí)，反向開空，以16.48元開倉賣出小米期貨，折價(jià)率一直到收盤都沒有再次擴(kuò)大，我們?cè)谑毡P前15：55之后，平掉空頭頭寸，15：56交易價(jià)格為16.28，那么開空這筆交易，手續(xù)費(fèi)前獲利 (16.48-16.28)*1000=200元，扣去手續(xù)費(fèi)2.2元，獲利197.8元，當(dāng)天收益率（677.8+197.8）/5280=16.6%。

今日午后，小米期貨7月合約在恒指7月合約升水的情況下回復(fù)貼水（股票與期貨幾乎無價(jià)差）。如果投資者看空小米，在高質(zhì)押率、券源被大行壟斷的情況下，股票期貨不啻為成本優(yōu)于融券沽空交易的選擇。