市場(chǎng)焦點(diǎn)
 
　　銅：
 
　　倫銅本周由于突發(fā)事件的影響，價(jià)格出現(xiàn)寬幅震蕩。周一由于上周六的智利地震影響，大幅高開(kāi)于7580點(diǎn)，但是高開(kāi)后由于對(duì)于銅礦的實(shí)際影響并不大，價(jià)格高開(kāi)后快速回落至7400點(diǎn)一線，雖然晚間再度沖擊7500點(diǎn)平臺(tái)，但是依然未能站穩(wěn)轉(zhuǎn)而因美元的大漲而跌破7400點(diǎn)關(guān)口，突發(fā)事件的影響使得K線圖上留下一根長(zhǎng)長(zhǎng)的陰線；周二因希臘或?qū)@得歐洲各國(guó)援助，歐元大幅飆升從而打壓美元，銅價(jià)再度沖擊7500點(diǎn)平臺(tái)；周三晚間希臘簽署了48億歐元的財(cái)政節(jié)約一攬子計(jì)劃,以完成今年的財(cái)政目標(biāo)，該消息帶動(dòng)歐元上漲美元大幅回落，而智利因地震將會(huì)延緩于4月抵達(dá)中國(guó)的銅供應(yīng)，兩者共同刺激下銅價(jià)一度沖破7600點(diǎn)，不過(guò)尾盤(pán)依然回落之下；周四由于美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一，價(jià)格出現(xiàn)200點(diǎn)上下的震蕩；周五晚間美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，價(jià)格重上7500點(diǎn)關(guān)口，最后本周收于7540點(diǎn)，較上周上漲315點(diǎn)，周漲幅達(dá)4.36％。周成交量較上周有所放大，而持倉(cāng)量更是大幅增加創(chuàng)出一年多來(lái)的新高。

滬銅本周最大的亮點(diǎn)來(lái)自于智利地震，這個(gè)全球銅礦供應(yīng)量占1/3左右的國(guó)家，在周六凌晨發(fā)生8.8級(jí)特大地震，可能使得100萬(wàn)噸銅礦產(chǎn)能受到影響而中斷，之后市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)銅價(jià)將會(huì)應(yīng)聲大漲。周一滬銅開(kāi)盤(pán)即封于漲停61150點(diǎn)，但是漲停僅僅持續(xù)了10分鐘即被打開(kāi)其后價(jià)格快速回落并逼近60000點(diǎn)關(guān)口；周二在外盤(pán)大跌的情況下，滬銅小幅低開(kāi)后在60000點(diǎn)平臺(tái)苦苦掙扎，但是未能守住后出現(xiàn)一輪快速跳水跌至59500點(diǎn)一線，當(dāng)日價(jià)格跌幅近千點(diǎn)且?guī)缀跏沼谧畹忘c(diǎn)；周三隔夜外盤(pán)大漲但滬銅小幅高開(kāi)于60000點(diǎn)后再度回落至59700點(diǎn)附近小幅整理；周四開(kāi)盤(pán)后一度突破至60320點(diǎn)，但是高位依然無(wú)法站穩(wěn)再度回落至59700點(diǎn)一線；周五外盤(pán)下跌后小幅低開(kāi)，不過(guò)價(jià)格緩緩攀升，本周最后主力合約1006收于59870點(diǎn)，較上周上漲1680點(diǎn)漲幅2.89％。本周總合約成交量上周小幅增加，總持倉(cāng)量則由于價(jià)格波動(dòng)趨小而略有減少。
 
　　LME庫(kù)存本周庫(kù)存下降6575噸，至543150噸，庫(kù)存近兩周出現(xiàn)連續(xù)小幅下降。而本周注銷(xiāo)倉(cāng)單繼續(xù)大幅增加，在不到6周的時(shí)間里，注銷(xiāo)倉(cāng)單出現(xiàn)大幅上升。注銷(xiāo)倉(cāng)單的變動(dòng)首先出現(xiàn)在亞洲，這與中國(guó)金屬需求的時(shí)間一致。但是注銷(xiāo)倉(cāng)單數(shù)據(jù)與升水結(jié)構(gòu)不符，至少中國(guó)到目前位置仍然維持貼水局面，表明中國(guó)的買(mǎi)需不旺，而在本周滬倫套利窗口關(guān)閉后，中國(guó)對(duì)LME的需求可能會(huì)出現(xiàn)減弱。從注銷(xiāo)倉(cāng)單增加的情況來(lái)分析，過(guò)去的一周時(shí)間歐洲地區(qū)的注銷(xiāo)倉(cāng)單量大幅上升，不過(guò)歐洲的需求因經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)而疲軟，或許其注銷(xiāo)倉(cāng)單的上升只是暫時(shí)的。本周滬銅庫(kù)存本周小幅下降858噸，總庫(kù)存量至148620噸。
 
　　本周現(xiàn)貨銅價(jià)基本圍繞58400-59400元/噸展開(kāi)，平水銅維持在貼水710至250元/噸，升水銅維持在貼水450至貼水100元/噸?，F(xiàn)貨銅價(jià)本周跟隨期價(jià)走勢(shì)，漲跌不一，總體情勢(shì)不如預(yù)期。目前下游生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率已經(jīng)穩(wěn)定，但交投依然不暢，本周前四天現(xiàn)貨貼水幅度大，貿(mào)易商捂盤(pán)不售，寧愿將貨交倉(cāng)，下游對(duì)59000元/噸以上銅價(jià)依然以持觀望心態(tài)為主，若突破此心理價(jià)位，成交料將更清淡，若價(jià)格位于58000元/噸左右，料成交將大為好轉(zhuǎn)。貿(mào)易商捂盤(pán)現(xiàn)象依然時(shí)有出現(xiàn)，市場(chǎng)實(shí)際情況其實(shí)不盡如人意，貼水一度放大但成交還是不佳，但即使如此，看好后市的貿(mào)易商們還是持貨惜售，造成兩難局面。”
 
　　廢銅市場(chǎng)1#光亮線本周均價(jià)為54725元/噸，較上周上漲4008元/噸。本周滬銅補(bǔ)漲，廢銅價(jià)格也隨之大幅上揚(yáng)，節(jié)后一恢復(fù)交易，報(bào)價(jià)即上漲了4000元/噸左右。但是值得指出的是，由于廢銅業(yè)者操作習(xí)慣，一般要到正月初十之后開(kāi)始交易，市場(chǎng)人氣完全回升要到元宵節(jié)之后。因此目前市場(chǎng)上的成交只是少量，而且是試探性的交易。但因銅價(jià)相對(duì)前期處于高位，下游部分觀望，部分則積極詢價(jià)，總體成交處于試運(yùn)行狀態(tài)，成交量有限。
 
　　本次智利地震對(duì)于銅礦的影響非常小，據(jù)目前報(bào)道來(lái)看礦山似乎并未受到破壞，主要停產(chǎn)影響是因?yàn)殡娏?yīng)中斷所導(dǎo)致的。地震對(duì)于智利中部地區(qū)影響較大，但是銅礦山主要位于北部地區(qū)，因此直接影響并不嚴(yán)重。而港口方面中部港口已經(jīng)關(guān)閉，但是北部主要運(yùn)銅的港口均沒(méi)有受到影響。全球礦商英美資源集團(tuán)表示，已經(jīng)重啟旗下位于智利的四座銅礦運(yùn)轉(zhuǎn)，此前發(fā)生的地震曾令其資源電力終端，這些礦場(chǎng)占公司產(chǎn)量的一半左右。智利位于中部的三座銅礦設(shè)施受到影響有限，而目前智利主要礦場(chǎng)的公路狀況也良好，主要運(yùn)銅港口也已經(jīng)重啟。
 
　　智利地震后，到目前位置已經(jīng)明確會(huì)延誤4月銅的進(jìn)口到貨時(shí)間，不過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)的供應(yīng)不會(huì)有什么影響，目前冶煉廠的供應(yīng)有所增加，足以抵消未來(lái)數(shù)月智利的合同銅到貨量可能下滑的因素。綜合上面的各種因素可以看出，地震給銅礦供應(yīng)帶來(lái)的影響是短暫的，并不是長(zhǎng)期造成供應(yīng)困難。因此對(duì)于銅價(jià)的影響僅僅在周一當(dāng)天就已經(jīng)被市場(chǎng)所消化，其后市場(chǎng)再度回歸其前期震蕩的區(qū)間之內(nèi)。
 
　　建議：由于希臘事件出現(xiàn)反復(fù)，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，導(dǎo)致美元與歐元振幅加大，從而影響到銅價(jià)走勢(shì)，但是就本周而言銅價(jià)基本圍繞7500點(diǎn)震蕩，不過(guò)LME銅屢次嘗試沖擊7500點(diǎn)，但依然未能站穩(wěn)該平臺(tái)，顯示出該區(qū)域有較強(qiáng)阻力，短期內(nèi)將會(huì)在7200-7500點(diǎn)區(qū)間內(nèi)震蕩，密切關(guān)注美元走勢(shì)情況，以及希臘等歐元區(qū)國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)狀況。
 
　　本周滬銅走勢(shì)滯漲抗跌，價(jià)格始終圍繞59700-60000點(diǎn)一線波動(dòng)，上下波動(dòng)范圍1000點(diǎn)左右，由于現(xiàn)貨市場(chǎng)需求并未出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，因此尚未出現(xiàn)往年的消費(fèi)旺季特色。目前就銅的基本面來(lái)看，多空因素膠著但均未改變市場(chǎng)格局。從利多因素看，LME注銷(xiāo)倉(cāng)單近期成倍增加，預(yù)示著后市LME庫(kù)存量將會(huì)出現(xiàn)明顯下降；從利空因素看，之前市場(chǎng)預(yù)期的中國(guó)消費(fèi)旺季，至今尚未出現(xiàn)市場(chǎng)需求旺盛的局面。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)面的多空因素也處于角力之中，一方面外國(guó)投行大力鼓吹中國(guó)人民幣升值預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)相對(duì)抗跌；但是另一方面中國(guó)未來(lái)流動(dòng)性收緊的預(yù)期，又使得多頭步步小心。短期來(lái)看57000點(diǎn)處有較大支撐而60000點(diǎn)處有較大阻力。后市銅價(jià)將在62000-52000點(diǎn)大箱體之內(nèi)震蕩，切勿追漲殺跌短線區(qū)間交易為上。
 
　　鋁：
 
　　倫鋁本周走勢(shì)出乎意料的好，由于歐美市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格升水持續(xù)上揚(yáng)，倫鋁成功突破2200點(diǎn)平臺(tái)，周五晚間一度沖至2260點(diǎn)的一個(gè)月來(lái)高位，庫(kù)存連續(xù)不斷的下降也給了價(jià)格一定的支撐，本周收于2225點(diǎn)，較上周上漲90點(diǎn)漲幅4.22％。倫鋁本周成交量小幅回升，持倉(cāng)量繼續(xù)小幅增加。LME鋁庫(kù)存本周繼續(xù)大幅減少30225噸至454.51萬(wàn)噸，庫(kù)存下降的速度有所加快。
 
　　滬鋁本周高開(kāi)低走，周一因智利地震帶動(dòng)而大幅高開(kāi)于17300點(diǎn)，但是隨著滬銅打開(kāi)漲停而快速回落至17000點(diǎn)之下，其后四日均在16700-17000點(diǎn)的小區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩，最后本周主力1006合約收于16890點(diǎn)，較上周小跌5點(diǎn)，跌幅0.03％。周成交量及持倉(cāng)量較上周均小幅下降。
 
　　上交所庫(kù)存本周庫(kù)存增加5555噸至376233噸。本周現(xiàn)貨市場(chǎng)由于下游加工企業(yè)大多元宵節(jié)后才能正常生產(chǎn)，且持續(xù)陰跌的現(xiàn)貨價(jià)格也使多數(shù)企業(yè)選擇避市觀望，本周現(xiàn)貨鋁價(jià)報(bào)16180-16260元/噸，鋁市的表現(xiàn)依然弱勢(shì)。節(jié)前冷清的交投在節(jié)后沒(méi)有明顯反彈的趨勢(shì)，價(jià)格滯漲滯跌。雖然1月份中國(guó)對(duì)氧化鋁的進(jìn)口量已大幅增加，表明目前中國(guó)電解鋁生產(chǎn)旺盛，但現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際流通的貨源不夠充裕，總量偏少，也加重市場(chǎng)的憂慮，買(mǎi)賣(mài)雙方似乎都缺少動(dòng)能，多一分謹(jǐn)慎，少一分信心。下游企業(yè)近日忙于開(kāi)工作業(yè)，很大程度上消耗了節(jié)前囤積的庫(kù)存。
 
　　美國(guó)中西部現(xiàn)貨鋁較LME現(xiàn)貨價(jià)升水持續(xù)上揚(yáng)，因廢鋁和原鋁市場(chǎng)供應(yīng)緊俏。本周升水報(bào)6-6.5美分，本質(zhì)上與上周持平，但高于之前數(shù)月。CRU Group發(fā)行部經(jīng)理Mike Southwood稱(chēng)：“升水已走升?！蹦壳吧褟?.5-6美分上漲至6-6.5美分區(qū)間，已經(jīng)在此逗留了一段時(shí)間。升水上漲的主要原因是廢金屬供應(yīng)匱乏。由于制造業(yè)活動(dòng)低迷，廢鋁供應(yīng)下降，市場(chǎng)參與者不得不進(jìn)入原鋁市場(chǎng)來(lái)獲得金屬。不過(guò)原鋁市場(chǎng)亦緊俏，由于倉(cāng)庫(kù)金融協(xié)議令公開(kāi)市場(chǎng)缺乏鋁供應(yīng)，并導(dǎo)致需要更長(zhǎng)久的等待時(shí)間來(lái)將鋁移出倉(cāng)庫(kù)。因此，若客戶馬上需要鋁，他們則必須要支付更高的升水。周?chē)鷽](méi)有太多的鋁，預(yù)期升水將在6-6.25美分之間，大部分業(yè)務(wù)將大約在6.25美分，并可能上漲。廢鋁供應(yīng)正越來(lái)越緊俏。
 
　　建議：倫鋁在現(xiàn)貨市場(chǎng)需求增加的帶動(dòng)下，本周大幅反彈并站上60日均線，2200點(diǎn)關(guān)口下周仍會(huì)遭到考驗(yàn)，但如能成功站穩(wěn)相信對(duì)滬鋁有較大支撐。滬鋁本周依然無(wú)法突破17000點(diǎn)壓力位，在國(guó)內(nèi)大量的現(xiàn)貨積壓之下，期貨價(jià)格也很難出現(xiàn)大幅的上揚(yáng)，仍將在16500-17500點(diǎn)區(qū)域內(nèi)震蕩為主。
 
　　鋅：
 
　　倫鋅本周在2200點(diǎn)平臺(tái)再度獲得支撐，隨著顯性庫(kù)存繼續(xù)下降，周五價(jià)格大幅攀升，基本收復(fù)上周的下跌空間，本周最后收于2345點(diǎn)，較上周上漲150點(diǎn)，漲幅6.83％。周成交量本周小幅減少；持倉(cāng)量卻繼續(xù)小幅攀升。倫鋅庫(kù)存小幅下降1250噸至54.07萬(wàn)噸。
 
　　滬鋅本周高開(kāi)后再度走低，其中周二出現(xiàn)一輪急速跳水，單日跌幅超過(guò)4％，顯示市場(chǎng)有資金推動(dòng)下行，不過(guò)在周三周四小幅整理后，周五再度放量上攻，最后本周主力合約1006收于18590點(diǎn)，較上周上漲160點(diǎn)，漲幅0.87％?？偤霞s周成交小幅回升，持倉(cāng)量高位出現(xiàn)回落。
 
　　上交所庫(kù)存本周小幅減少202噸至223400噸。本周周五0#鋅均價(jià)為17940元/噸，比上周五0#鋅均價(jià)跌210元/噸，市場(chǎng)人氣偏弱，成交情況仍然處于復(fù)蘇之中。元宵節(jié)過(guò)后，在用料廠家全部復(fù)工的情況下，鋅金屬市場(chǎng)的消費(fèi)已開(kāi)始回歸正常。目前市場(chǎng)成交一直沒(méi)有起色，這一周0#鋅對(duì)主力期鋅合約貼水已經(jīng)達(dá)到了600元/噸，所以很多貿(mào)易商出貨的意愿不高，而下游消費(fèi)商進(jìn)貨意愿也不高，大多都采取按需采購(gòu)，市場(chǎng)心態(tài)非常猶豫，不過(guò)下游廠商的剛性需求仍然存在，隨著節(jié)前備貨的消耗，逐漸恢復(fù)的消費(fèi)也會(huì)使鋅的下跌空間變的很小。”
 
　　美林銀行分析師在2日的一個(gè)報(bào)告中指出，鋅市場(chǎng)存在未報(bào)告庫(kù)存。如果更多的庫(kù)存金屬浮出水面，價(jià)格的反彈將受到抑制。LME鋅庫(kù)存站在54.12萬(wàn)噸，是自2005年9月份以來(lái)的最高；2007年10月份的庫(kù)存水平最低，只有5.81萬(wàn)噸。 除上述交易所庫(kù)存外，還有大量的隱形庫(kù)存。 最近，LME報(bào)告庫(kù)存已增加了40000噸左右，給市場(chǎng)造成了緊張氣氛。2月16日，LME庫(kù)存凈增39300噸，大部分庫(kù)存進(jìn)入位于新奧爾良的指定交割倉(cāng)庫(kù)，部分進(jìn)入芝加哥以及底特律的倉(cāng)庫(kù)。據(jù)悉當(dāng)日可能有交易商通過(guò)電話交易進(jìn)行的操作。但鋅價(jià)未受庫(kù)存陡增影響而出現(xiàn)暴跌。另一市場(chǎng)交易商稱(chēng)，目前看來(lái)很多隱性庫(kù)存正不斷進(jìn)入LME倉(cāng)庫(kù)，如果這一現(xiàn)象持續(xù)下去，恐怕對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，美林銀行分析師還指出，鋅需求情況自2007年以來(lái)一直不理想，主要受鋼鐵行業(yè)需求微弱影響。
 
　　建議：LME鋅再度下跌后在2100點(diǎn)一線再度回升，而當(dāng)價(jià)格再度逼近2400點(diǎn)后，60日均線又將對(duì)價(jià)格帶來(lái)壓力，周五尚未突破60日均線一線，與前周高位相互呼應(yīng)。而下周是否能成功突破60日均線，從而站上2400點(diǎn)尤為重要，如再度向下則不排除再探2100點(diǎn)支撐。國(guó)內(nèi)鋅價(jià)本周再現(xiàn)跳水行情，不過(guò)18000點(diǎn)一線有逢低買(mǎi)盤(pán)出現(xiàn)，而近期滬鋅走勢(shì)受到資金面影響要打過(guò)其基本面變化，后市走勢(shì)或?qū)⒏呎鹗帯?/P>