七禾網(wǎng)7、您表示不會(huì)限定專門做某幾個(gè)品種，您在選品種上有什么講究？是根據(jù)策略的回測(cè)數(shù)據(jù)，還是活躍的品種都可以交易？

賴一夢(mèng)：目前是都可以交易，只要活躍就行，因?yàn)槲业牟呗允瞧者m性的，沒有什么講究，如果國(guó)債超活躍，我覺得也可以做國(guó)債，也沒關(guān)系。數(shù)據(jù)你肯定要用到，回測(cè)你肯定是要測(cè)過的，但是有些品種，比如銅，同樣的做趨勢(shì)的策略，銅一定是不如黑色系的，不然大家也不會(huì)那么喜歡去做黑色，這個(gè)是沒辦法的。有的人就給銅安排了一個(gè)專門的策略，我覺得也可以，我有時(shí)候也在想要不要也這樣，但是我覺得并沒有那么必要，目前看來我覺得給它安排一個(gè)特別的策略沒有太大的意思，也就是說我選品種一點(diǎn)都不講究，能做就行。

七禾網(wǎng)8、對(duì)于不同的期貨品種，您的倉(cāng)位和資金是如何分配的？今年蘋果等品種的行情波動(dòng)很大，您有沒有重點(diǎn)配置蘋果？

賴一夢(mèng)：也沒有特別重點(diǎn)配置，因?yàn)槲沂遣活A(yù)測(cè)這個(gè)品種以后會(huì)怎么樣的、它什么時(shí)候波動(dòng)大，怎么定義波動(dòng)大？這件事情只有交易了以后，才作為一個(gè)結(jié)果，你現(xiàn)在再回頭看今年蘋果波動(dòng)很大，你回到4月份去看，波動(dòng)也挺大，但是成交量卻沒有，在上市之前你也預(yù)測(cè)不到它波動(dòng)會(huì)很大的。所以說也不需要怎么去分配，就是一視同仁，我就是這么干的，每個(gè)品種分配的風(fēng)險(xiǎn)都差不多的，并沒有重點(diǎn)配置蘋果。

七禾網(wǎng)9、您剛開始主要做股指期貨，股指期貨被限制交易后，一直到2016年下半年開始轉(zhuǎn)型做商品期貨，在轉(zhuǎn)型的過程中您有沒有遇到什么困難？又是如何去解決的？

賴一夢(mèng)：有的，困難就是商品品種太多了，商品品種太多意味著你不可能全都做，那你就得選品種，就是我剛才說的，就是選活躍的品種。那什么叫活躍？這個(gè)你在量化上也應(yīng)該有一個(gè)定義，不是看看好像很活躍就去做，所以你就要對(duì)活躍進(jìn)行一個(gè)定義。做股指期貨就不太存在這種問題，你肯定是都做的，我覺得難點(diǎn)可能就在于這里，但是這個(gè)也只不過是策略上寫起來有點(diǎn)難而已，實(shí)際上我覺得也挺直觀的，資金量大了，當(dāng)然是做活躍的品種。其他我覺得也沒有什么困難，就是原來的策略套套上去，就可以了。

七禾網(wǎng)10、您當(dāng)前有多少個(gè)做商品期貨的交易策略？每個(gè)策略的特點(diǎn)分別是什么？和之前的股指期貨策略相比，主要有哪些不同？

賴一夢(mèng)：交易策略說說有十來個(gè)，但實(shí)際上都差不多的，只不過開倉(cāng)點(diǎn)位我要把它改變一下，特點(diǎn)就是做趨勢(shì)，其他沒有什么，都是共性?，F(xiàn)在資金量大了以后，商品期貨也不一定說行情一直會(huì)很大，你就要考慮滑點(diǎn)不能過大，滑點(diǎn)不過大的話，那你就要多選幾個(gè)點(diǎn)位進(jìn)場(chǎng)，每一個(gè)開倉(cāng)點(diǎn)位就是一個(gè)策略，你有好多個(gè)開倉(cāng)點(diǎn)位的話，你就組成了一套策略，但是這一套策略你說有什么各自的特點(diǎn)，并沒有，只不過是為了減少滑點(diǎn)我多弄幾個(gè)策略。實(shí)際上任何時(shí)候肯定會(huì)有一個(gè)策略是最優(yōu)的，最優(yōu)以外的策略一定不是最優(yōu)的，但是我不知道它什么時(shí)候會(huì)變成最優(yōu)的、什么時(shí)候不是最優(yōu)的，這就是多策略的好處，就是能讓你多開點(diǎn)倉(cāng)，哪怕只是賺個(gè)平均的利潤(rùn)，但是總的加起來就很多。

跟股指策略相比的話也沒有什么不同，就是做日內(nèi)趨勢(shì)，把股指那套東西改成適合商品的，比如說交易時(shí)間。還有一個(gè)難點(diǎn)，商品的交易時(shí)間真的是有點(diǎn)難，但是弄好了以后也還好，這個(gè)有一點(diǎn)麻煩，跟股指策略相比也就這點(diǎn)不同，商品其實(shí)做日內(nèi)也是有隔夜的，就這點(diǎn)不一樣，這可以說是非常細(xì)節(jié)的一個(gè)東西，你要說蘋果和股指的話，我覺得就一模一樣了。

七禾網(wǎng)11、近期有消息稱可能會(huì)開放股指交易，您認(rèn)為股指期貨松綁對(duì)商品期貨和股市會(huì)產(chǎn)生哪些影響？您是否會(huì)考慮加大股指的資金投入？

賴一夢(mèng)：如果開放的話，我肯定會(huì)去做的，為了降低品種之間的相關(guān)性，商品不管怎么說，就算是農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品有時(shí)候都會(huì)聯(lián)動(dòng)，我有幾次觀察到，蘋果也能帶起整個(gè)商品期貨市場(chǎng)，但是股指的話，它的相關(guān)性就沒那么高，所以我肯定會(huì)做。至于是否加大資金投入，我目前沒有覺得有必要加大，我還是把它當(dāng)做一個(gè)普通的品種，其他品種給多少風(fēng)險(xiǎn)，我也給多少風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槲乙膊恢浪鼤?huì)不會(huì)有行情，就是我從來不預(yù)測(cè)未來這個(gè)品種會(huì)怎么樣，我就知道它現(xiàn)在還挺活躍的，那我就做，反正策略會(huì)自動(dòng)地給它安排風(fēng)險(xiǎn)，這些都設(shè)計(jì)好的，就不需要去想太多這個(gè)行情到底是否應(yīng)該重點(diǎn)做。

至于股指期貨對(duì)商品期貨的影響，這個(gè)我不太清楚，2015年那會(huì)商品成交量特別低迷，有可能是股指期貨太過火爆導(dǎo)致的，然后2015年下半年股指被限制了以后，2016年商品有一波大行情，商品期貨的成交量放得特別大，應(yīng)該是跟股指期貨被限制是有關(guān)系的，因?yàn)楹枚嘧龉芍钙谪浀娜藳]法做，就跟我一樣轉(zhuǎn)型。但是現(xiàn)在再次放開的話，就不好說了，這兩年來看，如果商品一直是熊市的話，我覺得股指期貨會(huì)吸走一些人氣，但是商品一直是牛市的話，股指期貨并不一定會(huì)對(duì)商品期貨產(chǎn)生太大的影響。對(duì)股市的影響那就不用說了，股指期貨對(duì)股市的影響肯定是相當(dāng)大的，當(dāng)初像我這種做股指期貨短線的人，我不會(huì)選擇做股市了，但是做不了股指期貨的人他還是會(huì)選擇做股市，然后大量的機(jī)構(gòu)肯定會(huì)重新配置股指期貨，那他在市場(chǎng)上并不一定要像現(xiàn)在一樣掀起腥風(fēng)血雨，靠股指套保就可以了?？偟膩碚f，應(yīng)該股市波動(dòng)會(huì)下降一些，我覺得股指期貨對(duì)股市的波動(dòng)，尤其是滬深300這里面的一堆股票的波動(dòng)確實(shí)是下降的。當(dāng)初大家覺得股指會(huì)加大股市波動(dòng)，我認(rèn)為不是這樣的，我之前看過一個(gè)報(bào)道說，你應(yīng)該拿滬深300的股票跟非滬深300的股票去比它們的波動(dòng)，而不是像有的人是拿滬深300股指期貨上市以后的波動(dòng)率，跟上市前的波動(dòng)率相比，那行情都不一樣，這個(gè)波動(dòng)率當(dāng)然是不一樣的，你應(yīng)該是比同一時(shí)間段不同股票，比出來滬深300的成分股波動(dòng)率顯著下降，但是非滬深300的股票波動(dòng)率并沒有怎么下降，還是跟以前一樣很活躍，那就說明了股指期貨是有穩(wěn)定器的作用，而且這一點(diǎn)挺好理解的，它當(dāng)初是個(gè)背鍋的角色，因?yàn)樗?dāng)初就是涉及到它是T+0，股票不是T+0，我覺得這點(diǎn)確實(shí)不公平。

七禾網(wǎng)12、您在七禾網(wǎng)資管排行榜展示的賬戶laiyimeng，賬戶權(quán)益近3000萬(wàn)，而您主要用的是短線波段策略，您是如何控制對(duì)市場(chǎng)的沖擊成本以及滑點(diǎn)影響的？

賴一夢(mèng)：這個(gè)就是我說的多點(diǎn)策略，把開倉(cāng)分開，開倉(cāng)分開的話，止損一般也能分開。還有一點(diǎn)，比如說做一分鐘周期，你做一分鐘的圖一年交易一萬(wàn)次，賺50%，然后你做5分鐘的圖，一年做5000次，交易次數(shù)少了一半，賺40%，我覺得后者應(yīng)該是要比前者好的，從歷史回測(cè)來看，那你應(yīng)該做1分鐘的，當(dāng)然你測(cè)的時(shí)候要把沖擊成本、滑點(diǎn)算進(jìn)去，算進(jìn)去以后你發(fā)現(xiàn)還多賺10%，那應(yīng)該做1分鐘的，但是未來不好說，未來的話顯然5分鐘那套策略應(yīng)該是比較能抗一些不利的波動(dòng)。所以說短線它也有比較短、很短、超短的區(qū)別，現(xiàn)在資金也比較多，也沒辦法做很短很短的，慢慢地就擴(kuò)大交易的周期，然后把交易策略分開，我覺得相對(duì)來說就能控制住沖擊成本。到最后如果你發(fā)現(xiàn)有的開倉(cāng)點(diǎn)你加進(jìn)去已經(jīng)不怎么賺錢了， 那你還是別做了，你就應(yīng)該轉(zhuǎn)型去做中長(zhǎng)線了，要么你就做更多其他的品種。還有一點(diǎn)就是你應(yīng)該做活躍的品種，這個(gè)是要堅(jiān)持的，你做不活躍的品種肯定控制不住沖擊成本的，越不活躍的品種你越不應(yīng)該去做。其他的應(yīng)該沒有了，就是策略多一點(diǎn)、品種多一點(diǎn)，然后周期長(zhǎng)一點(diǎn)，基本上就能控制住了。

七禾網(wǎng)13、有的人認(rèn)為短線策略的時(shí)效性比較差，對(duì)此您怎么看？您是否會(huì)定期調(diào)整或更換策略？

賴一夢(mèng)：短線策略時(shí)效性確實(shí)是比較差的，我覺得我有一些中長(zhǎng)線策略可能這一輩子都能用，但是我不認(rèn)為我的短線策略一輩子能用，這是一個(gè)做短線的人必然要有的心理準(zhǔn)備。短線策略是一定會(huì)失效的，至于是否定期調(diào)整或更換，我不會(huì)定期調(diào)整，但是如果我發(fā)現(xiàn)有更合適的策略，我會(huì)把它換掉，以前我編策略不是那么嚴(yán)謹(jǐn)，經(jīng)驗(yàn)也一般，那個(gè)時(shí)候也不想做商品，去做股指的話，對(duì)股指進(jìn)行優(yōu)化也會(huì)比較多，到了后來我的優(yōu)化越來越少，參數(shù)這方面就越來越自適應(yīng)化了。比如說我現(xiàn)在用的這套策略，除了細(xì)節(jié)上一些小改動(dòng)，適應(yīng)商品交易時(shí)間，已經(jīng)大概快兩年沒有改過了，那你說它會(huì)不會(huì)失效？如果以前的行情再來的話是不會(huì)失效的，但是行情如果它變了的話確實(shí)是有可能會(huì)失效，但是我現(xiàn)在覺得還是可以堅(jiān)持做下去，現(xiàn)在沒有必要換。

七禾網(wǎng)14、您認(rèn)為當(dāng)前的短線波段策略是否存在資金容量和瓶頸的問題？未來是否會(huì)向中長(zhǎng)線策略或其他交易方式轉(zhuǎn)型？

賴一夢(mèng)：當(dāng)然是有瓶頸的，短線策略失效的重大原因就是因?yàn)橘Y金容量不夠，主要的失效原因就是因?yàn)檫@個(gè)。未來肯定是會(huì)向中長(zhǎng)線策略轉(zhuǎn)型的，我們中長(zhǎng)線策略已經(jīng)研究快一年了，基本上各個(gè)市場(chǎng)都有涉及，轉(zhuǎn)型是必然的。但是短線就是屬于一種相對(duì)穩(wěn)定盈利，至于收益率多少也是靠天吃飯，但是比起長(zhǎng)線來說不是那么靠天吃飯，所以說還是會(huì)做下去，只是不會(huì)再增配太多的資金了，以后賺來的錢基本上都要往中長(zhǎng)線方向轉(zhuǎn)。