七禾網(wǎng)14、面對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)行情，您認(rèn)為程序化交易者應(yīng)該如何調(diào)整和改變自己的投資策略？

施澤宇：現(xiàn)在的市場(chǎng)行情節(jié)奏變化得越來(lái)越快，簡(jiǎn)單趨勢(shì)策略賺錢(qián)也越來(lái)越難，我記得有兩個(gè)節(jié)點(diǎn)，一個(gè)是2013年下半年的股指期貨比較難做，很多股指趨勢(shì)策略都失效了，大部分日內(nèi)策略也在失效；一個(gè)是2016年雙十一后不少趨勢(shì)策略都不行了，一直在2017年6月份的螺紋行情才緩了一波，所以市場(chǎng)是在不斷變化的。如果我們總是堅(jiān)持以前的交易理念肯定不能與時(shí)俱進(jìn)，而且隨著TB等程序化軟件的普及，越來(lái)越多的趨勢(shì)交易者可以無(wú)門(mén)檻進(jìn)入期貨市場(chǎng)做程序化交易，這會(huì)導(dǎo)致同質(zhì)化很?chē)?yán)重，一些策略都在失效或者需要更大的耐心抗住回撤。這就需要我們更新我們的策略，盡量從其他的維度比如基本面、強(qiáng)弱對(duì)照等角度出發(fā)來(lái)調(diào)整。

七禾網(wǎng)15、近一年數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈很火，受到了很多人的關(guān)注。貴公司也參與數(shù)字貨幣的交易，您對(duì)于數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈怎么看？它們是否代表了未來(lái)的發(fā)展方向？

施澤宇：數(shù)字貨幣是一種區(qū)塊鏈技術(shù)，我們主要關(guān)注的是數(shù)字貨幣的二級(jí)市場(chǎng)交易，因?yàn)槟壳皡⑴c的人還不是很多，所以機(jī)會(huì)還是比較多的，我們的CTA和套利對(duì)沖策略在上面的表現(xiàn)還是很不錯(cuò)的，我們會(huì)一直持續(xù)關(guān)注。

區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N先進(jìn)的技術(shù)，應(yīng)該在其他實(shí)體方面會(huì)有更大的作用，未來(lái)也是一種趨勢(shì)。

七禾網(wǎng)16、在數(shù)字貨幣上用的策略，和期貨上用的策略相比主要有哪些區(qū)別？有的人認(rèn)為數(shù)字貨幣波動(dòng)幅度大、趨勢(shì)更流暢，更適合做程序化交易，就您的實(shí)盤(pán)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，您是否認(rèn)同這樣的觀點(diǎn)？

施澤宇：期貨上策略我們是移植過(guò)去的，如果重新在數(shù)字貨幣上做策略還不一定放心，移植過(guò)去后發(fā)現(xiàn)效果還是可以的，但是需要根據(jù)數(shù)字貨幣的波動(dòng)特點(diǎn)進(jìn)行微調(diào)。

數(shù)字貨幣波動(dòng)幅度是很大的，沒(méi)有漲跌停板的限制，趨勢(shì)也會(huì)更加流暢，確實(shí)更加適合做程序化交易。

七禾網(wǎng)17、國(guó)內(nèi)股市近半年來(lái)整體表現(xiàn)不太好，近期上證指數(shù)最低曾跌到2700以下，有人認(rèn)為股市快要見(jiàn)底、牛市快要來(lái)了。您對(duì)股票的行情怎么看？您未來(lái)是否會(huì)考慮增加做股票程序化交易的資金配置？

施澤宇：股票我們不是很關(guān)注，但是我們也認(rèn)為下跌空間不大。未來(lái)會(huì)考慮做股票T+0和阿爾法交易，現(xiàn)階段可能還是先把期貨給做好。

七禾網(wǎng)18、近期有消息稱可能會(huì)開(kāi)放股指交易，您認(rèn)為股指期貨松綁對(duì)商品期貨和股市會(huì)產(chǎn)生哪些影響？您是否會(huì)考慮加大股指的資金投入？

施澤宇：松綁后可能會(huì)抽走一部分商品期貨的交易量，但是應(yīng)該不會(huì)有太大的影響。股市我覺(jué)得會(huì)更加健康，不會(huì)因?yàn)殚_(kāi)放了做空工具后股市反而要跌了。

股指資金會(huì)大幅度投入，因?yàn)槲覀兊墓芍覆呗员憩F(xiàn)一直非常優(yōu)秀，直到今天還是新高的，股指波動(dòng)幅度大，要比一般的商品CTA好做。

七禾網(wǎng)19、一年前AlphaGo戰(zhàn)勝了目前人類世界圍棋排名第一的柯潔，未來(lái)可能人工智能在期貨交易中的應(yīng)用也會(huì)越來(lái)越廣泛和深入，貴公司在交易中也用到了人工智能技術(shù)。您對(duì)人工智能的前景，以及人工智能在期貨交易中的應(yīng)用怎么看？

施澤宇：人工智能會(huì)在今后在各方面甚至交易上都會(huì)有舉足輕重的作用，我們現(xiàn)在也在應(yīng)用人工智能在做因子挖掘和預(yù)測(cè)交易，比如采用遺傳基因編程量產(chǎn)因子、采用非線性模型預(yù)測(cè)各個(gè)周期的價(jià)格，我們已經(jīng)在實(shí)踐了。

七禾網(wǎng)20、現(xiàn)在私募機(jī)構(gòu)和交易團(tuán)隊(duì)眾多，各有各的特點(diǎn)，您認(rèn)為貴公司的核心優(yōu)勢(shì)在于哪些方面？

施澤宇：我們的核心就是我們公司名稱—數(shù)理和因子，比如我們團(tuán)隊(duì)的成員魏斌斌精通各種算法和機(jī)器學(xué)習(xí)，另外一名成員許昌也是精通IT和各種算法。我們所有的策略都是通過(guò)大量樣本內(nèi)數(shù)據(jù)挖掘并經(jīng)過(guò)大量樣本外數(shù)據(jù)驗(yàn)證得到的，我們?cè)跀?shù)據(jù)層面上近乎追求完美，如果某一項(xiàng)指標(biāo)不滿足都不會(huì)采用該策略。值得一提的是我們IT技術(shù)也非常可靠，因?yàn)閿?shù)據(jù)挖掘出來(lái)的策略需要強(qiáng)大的軟件編程能力才能實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)，我們的交易平臺(tái)經(jīng)過(guò)了多年的磨合，目前都是比較穩(wěn)定的。另外我們也有嚴(yán)格的風(fēng)控系統(tǒng)，每個(gè)賬戶會(huì)設(shè)置好賬戶預(yù)警和單日最大虧損預(yù)警，一旦出現(xiàn)問(wèn)題會(huì)郵件通知到我們每個(gè)人的手機(jī)上。

七禾網(wǎng)21、請(qǐng)您談?wù)勝F公司未來(lái)的投資規(guī)劃，以及公司的發(fā)展愿景和規(guī)劃，是否會(huì)往資管的方向發(fā)展？

施澤宇：我們公司先運(yùn)行自營(yíng)資金為主，主要做套利對(duì)沖、股指期貨交易和數(shù)字貨幣交易，積累了一定的利潤(rùn)后開(kāi)始擴(kuò)充規(guī)模，開(kāi)始管理外部資金，用高頻的套利對(duì)沖來(lái)做安全墊、CTA策略博取收益、低頻的套利策略來(lái)平滑收益。我們希望外部資金可以以產(chǎn)品形式管理，陽(yáng)光化對(duì)公司也有不少好處。我們也準(zhǔn)備在自營(yíng)資金有了一些利潤(rùn)后申請(qǐng)私募基金牌照。再然后就是發(fā)展股票的產(chǎn)品線，研發(fā)基于人工智能的股票阿爾法和T+0策略，最終實(shí)現(xiàn)期貨和股票多樣化的產(chǎn)品線。所以我們是要做一個(gè)基于數(shù)據(jù)挖掘的框架基礎(chǔ)上的全面型資產(chǎn)管理公司。

七禾網(wǎng)注：成績(jī)代表過(guò)去，未來(lái)充滿挑戰(zhàn)！

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傅旭鵬訪談?wù)?/strong>

2018-8-9

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