近來(lái)臨儲(chǔ)玉米拍賣常規(guī)推進(jìn)，春玉米上市已向華北地區(qū)擴(kuò)散，貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，飼料企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎；深加工企業(yè)因季節(jié)性檢修和環(huán)保嚴(yán)查，行業(yè)開工率仍處于低位，下游消費(fèi)未明顯好轉(zhuǎn)，短期供給仍相對(duì)寬松，現(xiàn)貨價(jià)格行情以穩(wěn)中窄幅震蕩整理行情走勢(shì)為主。不過，從基本面來(lái)看，中長(zhǎng)期供需缺口擴(kuò)大，仍將支撐玉米價(jià)格重心上移。

拍賣節(jié)奏不變 陳糧供給偏寬裕

截止8月10日臨儲(chǔ)玉米拍賣共計(jì)投放14001萬(wàn)噸，成交6162萬(wàn)噸，成交率44.01%。其中2014年產(chǎn)玉米共投放7866萬(wàn)噸，2015年產(chǎn)玉米共計(jì)投放6111萬(wàn)噸。自春玉米開始上市以來(lái)，市場(chǎng)參拍熱情逐步降溫，拍賣成交持續(xù)維持低位，每周成交量保持在200萬(wàn)噸左右。目前市場(chǎng)估計(jì)已成交糧出庫(kù)率在5-6成左右，還有約2000萬(wàn)噸玉米尚未出庫(kù)。按慣例，臨儲(chǔ)拍賣一般在10月底結(jié)束，因此預(yù)計(jì)后期市場(chǎng)陳糧供應(yīng)仍較寬裕。

春玉米上市范圍擴(kuò)大

7月底廣西、湖北、四川等地新玉米開始上市，局部春玉米已大量上市，進(jìn)入8月份，春玉米由南到北陸續(xù)上市，上市區(qū)域已向華北地區(qū)擴(kuò)散，河南部分地區(qū)春玉米已經(jīng)收割晾曬，預(yù)計(jì)進(jìn)入中下旬春玉米將集中供應(yīng)。據(jù)了解今年上市的春玉米質(zhì)量好于往年，大多能滿足飼企生產(chǎn)用標(biāo)準(zhǔn)，且新陳糧并無(wú)明顯價(jià)差。8月下旬山東等地春玉米即將上市，屆時(shí)優(yōu)質(zhì)糧源能緩解用糧企業(yè)的部分需求。

高溫天對(duì)單產(chǎn)影響或有限

不同于往年，今年夏季國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)出現(xiàn)持續(xù)高溫天，對(duì)玉米作物生長(zhǎng)造成一定的不利影響。雖然東北產(chǎn)區(qū)高溫天氣趨于減弱或結(jié)束，各地有不同程度的降雨，有利于緩解高溫、改善墑情，對(duì)前期高溫下旱情有一定緩解，但是鑒于遼寧和吉林局地在春播期間一度出現(xiàn)春旱，導(dǎo)致玉米出苗不齊，生長(zhǎng)周期延長(zhǎng)，疊加夏季授粉關(guān)鍵期前后的伏旱，單產(chǎn)下降或成定局。由于8月東北主要干旱地區(qū)在遼寧南部，相對(duì)而言遼寧南部種植面積對(duì)整體產(chǎn)量無(wú)較大影響。

根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場(chǎng)預(yù)警專家委員會(huì)發(fā)布的8月中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品供需形勢(shì)分析，2018/19年度中國(guó)玉米單產(chǎn)每公頃6050公斤，比上月預(yù)測(cè)值每公頃調(diào)增55公斤，但與上年度相比仍減0.7%。玉米總產(chǎn)量2.11億噸，比上月預(yù)測(cè)值調(diào)增192萬(wàn)噸，但與上年度相比仍減2.1%。盡管局部地區(qū)強(qiáng)降雨、強(qiáng)對(duì)流天氣對(duì)玉米生長(zhǎng)有一定不利影響，但7月份大部分玉米產(chǎn)區(qū)熱量充足、墑情適宜、利于發(fā)育，至7月末全國(guó)玉米一、二類苗比例分別為29%、70%，所以玉米單產(chǎn)較上月小幅調(diào)增。

產(chǎn)需缺口擴(kuò)大

深加工方面，7月以來(lái)受環(huán)保以及季節(jié)性檢修停機(jī)等影響，淀粉、酒精等玉米下游產(chǎn)品呈現(xiàn)供應(yīng)偏緊格局，價(jià)格穩(wěn)中上漲。隨著玉米下游產(chǎn)品價(jià)格的不斷上漲，深加工企業(yè)理論加工利潤(rùn)上升到高位，而8月高溫限電限產(chǎn)通知及傳統(tǒng)檢修期，影響產(chǎn)區(qū)深加工企業(yè)開工率，深加工企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)下降，淀粉行業(yè)開工率在63%左右，酒精行業(yè)開機(jī)率約46%。短期開工率仍難明顯回升，保持低位。

飼養(yǎng)方面，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖市場(chǎng)繼續(xù)處于為中秋及國(guó)慶節(jié)日消費(fèi)做準(zhǔn)備的時(shí)段，養(yǎng)殖規(guī)模有所增長(zhǎng)。生豬供應(yīng)總體偏緊推動(dòng)豬價(jià)繼續(xù)上漲，雞蛋繼續(xù)處于夏季季節(jié)性價(jià)格上漲時(shí)段，因?yàn)殡u蛋供應(yīng)下降所致；肉毛雞及肉毛鴨價(jià)格適度偏弱調(diào)整，新一輪集中補(bǔ)欄持續(xù)，推動(dòng)肉雞苗及肉鴨苗價(jià)格上漲明顯，南海休漁期結(jié)束，捕撈海產(chǎn)品即將批量上市，常規(guī)淡水魚產(chǎn)品繼續(xù)偏弱為主，主要在于本年度養(yǎng)殖量同比去年增長(zhǎng)?？紤]到主要養(yǎng)殖品種規(guī)模繼續(xù)小幅增長(zhǎng)，飼料產(chǎn)銷量也將繼續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)玉米飼用需求消費(fèi)量趨增。

由于玉米深加工的利潤(rùn)仍可觀，豬價(jià)盈利也在回升，同時(shí)年底之前還會(huì)有一批玉米深加工企業(yè)投產(chǎn)或擴(kuò)建，玉米加工需求繼續(xù)保持較高增長(zhǎng)。因此后期飼用需求和深加工需求會(huì)比好于上半年，預(yù)估玉米消費(fèi)2.31億噸，比上年度增3.1%。當(dāng)年玉米產(chǎn)不足需，期末結(jié)余變化量減少1775萬(wàn)噸，缺口比上年度擴(kuò)大1323萬(wàn)噸。

總的來(lái)看，臨儲(chǔ)拍賣超預(yù)期，伴隨陳糧出庫(kù)數(shù)量增加，庫(kù)存對(duì)價(jià)格壓制趨弱，玉米替代品進(jìn)口基本停止，深加工產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)增，四季度迎來(lái)生豬養(yǎng)殖旺季，飼用需求略超預(yù)期，玉米供大于求的局面逐步改善，年度內(nèi)供應(yīng)缺口較大，在新季玉米產(chǎn)不足需的大前提下，本年度玉米現(xiàn)貨價(jià)格上行大趨勢(shì)暫時(shí)不改變。