硅鐵今日震蕩下行，跌幅4.04%至6888。現(xiàn)貨價格，硅鐵75B內蒙主產(chǎn)區(qū)報均價為6400元，暫穩(wěn)。

今日硅鐵下跌主要原因有兩點。第一，資金情緒，近月合約套保盤持續(xù)平倉導致基差進一步修復。第二，基本面供應無壓力，在多空爭執(zhí)近一個月后，價格開始向基本面主導趨勢靠攏。而且，經(jīng)過一周前青海地區(qū)的調研，環(huán)保對于供應端的影響并不大。

以上兩點的持續(xù)影響力如何呢？第一點，根據(jù)期貨市場規(guī)律，隨著交割日的臨近，近月合約和現(xiàn)貨價格之間的基差會繼續(xù)縮小。目前看來，近月合約與現(xiàn)貨之間的基差還未修復完成。從主力合約的基差（見圖1）來看，今日盤面升水488元，期現(xiàn)套利機會尚存。如果現(xiàn)貨價格維穩(wěn)，我們預計后期SF1901合約價格仍有一定的下降空間。

圖1

第二點，從簡易平衡表（見圖2）中可以看出，供應量和需求量都是上升的，其中需求量的同比增長主要是來自粗鋼產(chǎn)量的上升，金屬鎂生產(chǎn)面臨的環(huán)保壓力依舊較大。但是供應同比漲幅更大。

供應出現(xiàn)進一步過剩的趨勢，從基本面的角度也不利于硅鐵價格的上漲。

圖2

操作建議：多硅錳空硅鐵

風險因素：環(huán)保執(zhí)行力度加大，導致除內蒙、寧夏以外地區(qū)開工率下降。