熱卷主力合約完成換月，1901合約大幅增倉，受到主力換月以及消息面影響，熱卷1901合約期貨大幅上漲創(chuàng)年內(nèi)高位。8月20日，HC1901合約收盤價4324，結算價4247，最高價4337，最低價4142，漲跌幅4.88 %，成交量775816，持倉量424476，持倉量變化69782 ，以結算價計算漲跌變化10。近日有消息稱，受上海進口博覽會影響，江蘇省鋼廠或11月限產(chǎn)50%，而唐山由于市空氣質量排名較差，或于9月1日提前執(zhí)行采暖季錯峰生產(chǎn)，鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)比例不低于50%，其他工業(yè)企業(yè)擴大停產(chǎn)比例和范圍。受環(huán)保限產(chǎn)消息影響，熱卷期貨價格連續(xù)上漲。

從現(xiàn)貨市場來看，8月20日，熱軋卷板4.75mm全國平均價格為4402元/噸，北京價格為4330元/噸，天津價格為4360元/噸，廣州價格為4440元/噸，上海價格為4370元/噸，樂從價格為4460元/噸，一方面受期貨價格影響，現(xiàn)貨價格快速上漲，但貿(mào)易商和終端需求者恐高情緒明顯，采購多持觀望態(tài)度，成交平淡。另一方面，受環(huán)保限產(chǎn)消息影響，鋼坯價格創(chuàng)新高漲至4110元/噸，近日各大鋼廠指導價格將公布，預計8月下旬鋼材指導價格將繼續(xù)上調。

供給端來看，各地環(huán)保限產(chǎn)政策不斷，從唐山市政府7月11日發(fā)布污染減排方案，決定7月20日至8月31日開展污染減排攻堅行動，到近期萍鄉(xiāng)等地區(qū)限產(chǎn)，供給端限產(chǎn)消息連續(xù)提振鋼價，目前全國高爐開工率66.16 %，環(huán)比上周不變，全國高爐產(chǎn)能利用率82.81%較上周變化0.71%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為76.32%，唐山鋼廠高爐開工率51.22 %，環(huán)比上周變化-1.83 %，唐山鋼廠產(chǎn)能利用率61.48 %，環(huán)比上周變化-2.29 %。部分區(qū)域高爐計劃復產(chǎn)，熱卷產(chǎn)量小幅增加，環(huán)比上周增加8.71萬噸。短期各地限產(chǎn)消息預計將繼續(xù)支撐熱卷價格。

目前，熱卷下游需求弱勢，汽車產(chǎn)銷量均出現(xiàn)下滑，7月份汽車當月銷量188.9萬輛，同比去年下降4%，環(huán)比上月變化大幅下降16.9%，空調7月產(chǎn)量1718.8萬臺，同比增長3.80%，但環(huán)比下降17.36%，而7月份挖掘機產(chǎn)量環(huán)比也下降了14.8%。需求端的弱勢導致熱卷上漲動力略顯不足，在需求弱勢的情況下，熱卷庫存連續(xù)四周增加，終端采購平淡，后期隨著“金九銀十”旺季來臨，熱卷下游需求或有好轉。

短期來看，唐山和江蘇地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)消息影響或將持續(xù)，同時成本端鋼坯價格大幅上漲也將對熱卷價格存在一定支撐，后期下游需求存在轉好預期，熱卷價格將繼續(xù)強勢運行，但須注意價格大幅上漲后或有小幅回調，套利方面，可關注熱卷1901-1905合約正向套利。