當前的期貨市場中，不少品種被市場消息帶起了一波又一波的節(jié)奏，給市場一種風聲鶴唳的感覺?！凹状计谪浐墀偪瘢瑐餮孕畔⒑芄费?，一個不確定的消息被利用的淋漓盡致”山東柏翔昨日在微博上有著這樣的感慨。

期貨日報記者觀察到，隔夜原油反彈，化工品普遍回溫，甲醇則窄幅振蕩為主，一直在3333元/噸附近振蕩。然而，昨日上午開盤后，甲醇1901小幅回調至3320元/噸附近后便一直處在緩慢增倉狀態(tài)，價格也逐步走高至3380元/噸。之后，發(fā)生了亮眼的一幕。從10點30開始，甲醇快速增倉上行，盤中一度增倉至26萬余手，價格也節(jié)節(jié)攀升，其中，甲醇1901合約觸及3520元/噸，甲醇1809合約、甲醇1812合約紛紛漲停。午后，又出現了戲劇性的一幕，午后高位回落，市場情緒由躁動逐步回歸理性，日內，甲醇期價演繹了“過山車”行情。

伊朗“傳言”引爆行情

采訪中，期貨日報記者了解到，昨日甲醇市場一度觸及漲停位，更多的是受并未證實的某國企關于限制伊朗進口消息的傳播，帶動了市場做多情緒，使得對進口存在不解的市場參與者瘋狂做多?！凹状?901合約一度達到3520/噸的價位，而華東現貨最高價格在3420/噸。每一次期貨升水現貨，都是現貨持有商難得的參與機會?！币坏缕谪浄治鰩熓烽_放稱。

那么，對于昨日市場中都在傳言某國企限制伊朗進口的問題，真正了解的有多少？

“從五月中旬，甲醇價格在2750元/噸開始，伊朗問題就已經在逐步發(fā)酵，加上人民幣的貶值，商品聯動，導致甲醇一路上漲至3500元/噸。從幾年前伊朗被制裁開始，信用證的問題就被TT逐步代替，石化雙雄的伊朗進口量也在逐步減少，截止到目前，僅占據市場進口總量的5%～8%。”山東柏翔表示，現如今伊朗再被制裁，作為國企，避免合作實屬正常，代替進口商比比皆是，這個量還會留入中國?！耙驗槊绹闹撇?，伊朗甲醇出口量會在其他國家逐步減少，從而更多的流向中國，中國甲醇的進口量反而增加?！彼f。

“因為美國的制裁，伊朗甲醇被迫向中國妥協，前期的加點結算改成后續(xù)的減點結算，相當于成本降低抵消人民幣貶值，這些，有幾人能看透？”山東柏翔坦言，即使有一天伊朗甲醇全部不再進口，那時市場會尋找平衡點，也不會一味的步步高升，畢竟伊朗的進口甲醇只是占據國內消費總量的6%左右，而非半壁江山。

關于伊朗進口甲醇的消息，前程石化能化研究負責人李文杰也向記者解釋說，首先，某國企這邊沒有明確不讓從伊朗進口甲醇；其次，即使真的不讓進口了，其他的甲醇進口商也愿意去拿貨，他們表示目前伊朗貨進口沒有影響。最后，從甲醇的海關數據看，該國企進口量比較少，很多都是美金直接轉賣，沒有顯示在海關數據上。“目前了解下來，該國企一個月的進口量在2萬噸附近，一年是20—30萬噸，而2017年甲醇進口量816萬噸，伊朗進口252萬噸，占比31%，假設預估該國企進口量25萬噸，占比伊朗甲醇進口量9.9%，占比全部甲醇進口量3%?！崩钗慕芊Q，昨日的上漲有消息炒作成分在，先不論真假，即使是真的，對甲醇的影響也很有限。

基于國際形勢來看，未來中國仍將是伊朗甲醇的主要出口地。“雖然結算與運輸問題可能短期擾亂進口節(jié)奏，但只要伊朗裝置正常運行，最終貿易環(huán)節(jié)的摩擦會實現自我調節(jié)?！睎|證期貨分析師杜彩鳳說。

基本面仍受偏多預期影響

一個產業(yè)的基本面不會在短期內發(fā)生改變，它具有潛移默化和日積月累的特征。現在的甲醇現貨市場情況維持的始終是緊平衡局面，這也就決定了它的走勢始終具有上行動力。每一個消息的沖擊，如檢修、庫存、開工率、進口等因素，都是在順應基本大勢的情況下對市場走勢又助推了一把。

當然，除了消息面外，目前甲醇市場價格能繼續(xù)上漲的原因主要還是受偏多預期的影響。

“自8月下旬起，國內甲醇現貨將面臨利好預期。江蘇某240萬噸甲醇制烯烴裝置將于8月底檢修結束，國內傳統下游也將陸續(xù)加大需求應對傳統的金九銀十消費旺季，而本周山東大雨造成魯南某92萬噸/年裝置意外降負，陜西某烯烴配套180萬噸/年甲醇裝置提前檢修，外采甲醇大幅增加，造成市場短時供不應求?！闭薪鹌谪浤芑芯繂T于芃森告訴期貨日報記者，本周國內甲醇市場雖然價格波動不大，但實際可銷售貨物較前期已經有所減量。外盤方面，目前東南亞檢修裝置仍未重啟，沙特裝置又爆出10月份輪檢計劃，整體供應也不是很多。而國外的增量裝置為美國，兩套180萬噸/年的裝置開車預期推遲至年底，短線來看，外盤供應無壓力。

此外，市場關注的還體現在“煤改氣”的國家戰(zhàn)略。“煤改氣是一個浩大的工程，自然需要時間周期，基建方面如管道、儲氣設施，以及外圍供應、國際合同等等情況都作用著煤改氣的市場進度，這也就關聯著甲醇的供給端預期變化，可能會在四季度繼續(xù)出現一定程度的偏緊情況。”史開放稱。

靜態(tài)上，供給端主要表現在庫存方面。在史開放看來，“價庫雙增”局面持續(xù)發(fā)酵，庫存在持續(xù)高價的驅動下不論貨物是來自進口，還是來自內地，總有這種高位價格帶動的驅動會使庫存存在增加預期，而“價庫雙增”持續(xù)的時間卻并不會太久，價格拉動庫存增長，庫存排庫也會導致價格下跌，二者相輔相成。

“需求端的因素相對明了一些，但起的作用卻更為重要。”史開放表示，下游企業(yè)若存在綜合利潤，就很少選擇降負或停車，盛虹重啟之后再加上其他烯烴的正常運行，對甲醇的需求量表現的相對平穩(wěn)，在有需求盤托底的情況下，甲醇的價格也有較強支撐；但倘若需求端出現崩盤，甲醇現貨市場中哪怕再小的利空出現，也會成為壓垮駱駝的最后一根稻草，需求端的變化顯得尤為重要。

多頭預期能否兌現是關鍵“對于甲醇來說，因對4季度預期良好，所以今年甲醇上對預期的交易很充分。”華泰期貨化工研究總監(jiān)劉淵表示，1901甚至給出升水內外盤的無風險套利空間，MTO利潤亦基本維持在盈虧平衡線附近?！澳撤N意義上說，甲醇的估值已經相對偏高，加上當前甲醇整體庫存已經處于中位水平，所以后期是否能維持高價，很大程度上需要看甲醇的多頭預期是否能夠兌現?！?/p>

同樣，在國泰君安期貨分析師葉偉樂看來，四季的多頭因素會不會被證偽以及是否有空頭因素出現將是未來市場需要關注的重點?！拔磥砦覀円芮嘘P注環(huán)保的進度，甲醇裝置的檢修情況以及天然氣限氣的情況。利空點方面，需注意較高的甲醇價格是否會導致目前已經停車的MTO裝置推遲重啟或新的MTO裝置停車，甲醇生產企業(yè)會不會因為較高的利潤而調高生產負荷?！?/p>

“從國內新增甲醇裝置的開車情況來看，山西晉煤華昱120萬噸/年，大連恒力50萬噸/年甲醇裝置均已建成試車，近期或將貨物投放市場，整體對行情造成的打壓?！庇谄M森表示，降負和檢修裝置的重啟情況，能不能如期檢修結束，恢復供應也值得市場關注，除此之外，還需觀察下游的需求狀況，如江蘇240萬噸甲醇制烯烴裝置，以及傳統下游備戰(zhàn)“金九銀十”的實際需求狀況。

而對于集中在秋冬季西南天然氣制甲醇裝置的停產與重點監(jiān)控區(qū)域焦爐氣制甲醇的停限產的利多因素，杜彩鳳認為，國產供應縮量預期已經在MA1901合約中有所體現，預期兌現程度很可能引發(fā)市場波動，建議投資者理性投資。