上周滬膠剛剛經(jīng)歷大幅下跌，1809合約最低下探9855元，本周二膠價(jià)又強(qiáng)勁上漲，尾市主力合約紛紛封至漲停。雖然近期橡膠價(jià)格波動(dòng)較大，但底部震蕩格局并未被有效突破，目前可能還不具備出現(xiàn)趨勢性行情的基礎(chǔ)。

盡管前有土耳其貨幣大幅貶值造成市場恐慌氣氛蔓延，后有印度洪水造成天膠減產(chǎn)的預(yù)期，但是橡膠自身供需面依然相對(duì)偏空的局面并無實(shí)質(zhì)改變。雖然中美貿(mào)易談判恢復(fù)，但最終達(dá)成協(xié)議恐怕尚需時(shí)日，特別是有關(guān)輪胎的貿(mào)易摩擦更是曠日持久，近期出現(xiàn)實(shí)質(zhì)改善可能性很小。此外，印度的天然橡膠主要是自用，即使短期割膠受到影響，在國際市場上采購也無難度。待洪水退去，割膠仍可恢復(fù)。其實(shí)，早在17日早晨就已出現(xiàn)印度官員對(duì)洪水造成天膠減產(chǎn)的言論，但是當(dāng)天及20日無論國際橡膠期貨還是現(xiàn)貨市場都沒有出現(xiàn)異常波動(dòng)，反倒是21日滬膠放量沖高之后，新加坡和日本的期膠價(jià)格才跟著走高。

此外，20日中國、馬來西亞簽署備忘錄，“在促進(jìn)改性橡膠瀝青道路技術(shù)商業(yè)化、加快研制和應(yīng)用智能割膠設(shè)備兩方面開展深入合作?！彪m然長期看可能擴(kuò)大對(duì)橡膠的消費(fèi)，但是對(duì)短期橡膠供需應(yīng)無影響?？梢哉f，印度洪水及中、馬協(xié)議的題材都不會(huì)在短期內(nèi)造成橡膠基本面的顯著變化，滬膠沖高至漲停主要還是資金大量流入所造成的。

7月下旬以來，以PTA為代表的化工板塊普遍上漲，但滬膠走勢一直偏弱，8月初曾嘗試發(fā)動(dòng)補(bǔ)漲行情，但不巧遇到土耳其危機(jī)爆發(fā)，美元大幅走強(qiáng)，商品市場逼險(xiǎn)情緒濃厚，滬膠反彈走勢夭折，近月合約萬元關(guān)口一度失守。在市場悲觀氣氛蔓延的背景下，出現(xiàn)突發(fā)性的漲停走勢很難說對(duì)于恢復(fù)交易者信心是否有利。雖然在技術(shù)上有可能確立底部形態(tài)，但因缺乏供需面的實(shí)質(zhì)支撐，膠價(jià)持續(xù)上漲動(dòng)力不足。

7月份國內(nèi)汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)意外利空，雖然年中是汽車產(chǎn)銷淡季，但同比降低的情況也很少出現(xiàn)，特別是銷量降幅更為明顯，需求疲軟恐怕會(huì)影響到9、9月份汽車生產(chǎn)量回升。輪胎生產(chǎn)形勢略好，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)：2018年上半年中國半鋼輪胎產(chǎn)量達(dá)到25368.82萬條，較去年上半年上漲5.45%。全鋼輪胎產(chǎn)量達(dá)到6274.69萬條，較去年上半年上漲6.52%。但是，在汽車產(chǎn)銷增幅放緩的背景下，輪胎未來需求也不會(huì)太樂觀。況且，環(huán)保政策日益嚴(yán)格，公路運(yùn)輸向鐵路運(yùn)輸分流的力度還將加大，再考慮到貿(mào)易摩擦對(duì)于出口輪胎的限制，這些利空因素也將向天膠市場傳導(dǎo)。還有，近期山東多地因臺(tái)風(fēng)影響出現(xiàn)洪災(zāi)，不少輪胎企業(yè)停產(chǎn)，加上成品庫存較高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不利于橡膠的消費(fèi)。

整體看，橡膠供需格局繼續(xù)偏空，特別是消費(fèi)形勢不樂觀。雖然8月份以后國內(nèi)汽車產(chǎn)銷可能出現(xiàn)高潮，但橡膠去庫存仍是任重道遠(yuǎn)。膠價(jià)構(gòu)筑長期底部恐仍需時(shí)日，近期不宜過分追漲殺跌。