一方面,美國經(jīng)濟前景向好,支撐美聯(lián)儲加息,短期美元仍有上行動能。另一方面,高油價刺激美國原油產(chǎn)量維持高位,同時OPEC供應逐步增加令市場憂慮情緒重燃。預計后期原油上行空間有限。 近期,在美國原油庫存下降、美元走弱影響下,原油整體呈現(xiàn)反彈走勢。但鑒于當前美聯(lián)儲加息預期仍然支撐美元走強,同時美國原油產(chǎn)量維持高位水平,加之全球貿(mào)易緊張局勢削弱市場需求,預計后期原油上行空間有限。 美元結構性走強 美國經(jīng)濟擴張疊加非美貨幣走弱,后期美元仍將維持強勢。近期,受美國耐用品訂單數(shù)據(jù)不及預期以及美聯(lián)儲主席鮑威爾講話偏向鴿派等因素影響,美元承壓回調。但美國就業(yè)市場持續(xù)表現(xiàn)強勁,制造業(yè)穩(wěn)步擴張,同時,通脹溫和回升等因素均對美聯(lián)儲加息形成支撐。此外,歐洲央行會議紀要顯示,全球貿(mào)易爭端是歐元區(qū)經(jīng)濟面臨的最大風險,而歐元區(qū)經(jīng)濟增速放緩與市場對英國脫歐擔憂的情緒也對歐元區(qū)結束QE形成一定阻礙。綜合來看,美聯(lián)儲加息預期將繼續(xù)支撐美元重心上移,同時歐洲經(jīng)濟增長放緩,疊加歐元維持弱勢,也將進一步利好美元。 供應繼續(xù)增加 今年以來,在高油價刺激下,美國原油產(chǎn)量屢創(chuàng)新高,實現(xiàn)非常規(guī)頁巖油產(chǎn)量與海上傳統(tǒng)石油產(chǎn)量雙增長。美國能源信息署預測,今年美國原油日均產(chǎn)量為1070萬桶,明年美國原油日均產(chǎn)量為1170萬桶。而EIA最新數(shù)據(jù)顯示,截至2月23日當周,美國國內原油產(chǎn)量增加10萬桶/日至1100萬桶/日。此外,美國方面表示將在60天內釋放1100萬桶的戰(zhàn)略石油儲備以應對市場潛在的供應缺口。綜合來看,高油價驅使美國頁巖油生產(chǎn)商加大生產(chǎn),加之美國釋放戰(zhàn)略儲備緩解市場供應趨緊之勢,預計供應端對油價的壓力將逐漸增加。 閑置產(chǎn)能充裕,后期OPEC原油供應將逐步回升。7月,科威特、尼日利亞和阿聯(lián)酋產(chǎn)量增加抵消了利比亞、伊朗和沙特阿拉伯的原油產(chǎn)量下滑,使得OPEC7月的石油日均產(chǎn)量為3232萬桶,較6月增長4.1萬桶。沙特方面,7月原油產(chǎn)量減少,但原油出口并未受到影響,特別是向美國出口了100萬桶原油,環(huán)比6月增加36%。并且在擁有較多閑置產(chǎn)能的背景下,后期沙特原油產(chǎn)量將大概率上升。同時,尼日利亞方面,預計原油產(chǎn)能在下半年會進一步恢復,在10月將達到每日112萬桶。 綜合來看,盡管OPEC7月產(chǎn)量增幅不及預期,但除了伊朗面臨的潛在供應下滑風險以外,剩余產(chǎn)油國原油產(chǎn)量均有增長空間,預計后期原油供應將繼續(xù)回升。 需求旺季近尾聲 5月以來,美國原油庫存在傳統(tǒng)季節(jié)性需求旺季與強勁出口背景下,整體呈現(xiàn)下降趨勢。EIA數(shù)據(jù)顯示,截至8月17日當周,美國煉廠開工率環(huán)比持平在98.1%的高位,使得原油庫存減少583.6萬桶至4.08億桶,處于2018年的最低水平附近。后期鑒于美國夏季出行將陸續(xù)結束,同時煉廠檢修漸入高峰階段,加之原油產(chǎn)量高企,預計庫存將呈現(xiàn)逐步回升態(tài)勢。 綜合來看,一方面,歐元區(qū)經(jīng)濟增長放緩進一步利空歐元,短期美元仍有上行動能。另一方面,高油價刺激美國原油產(chǎn)量維持高位,同時OPEC供應逐步增加令市場憂慮情緒重燃。此外,美國季節(jié)性需求旺季陸續(xù)結束,庫存或逐步回升。多重利空因素疊加,短期原油不宜追多。 責任編輯:韓奕舒 |
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