昨日棉紗主力合約1810開盤十五分鐘后封漲停，日成交量21036手，持倉量增2450手至4250手，鄭棉量能具增收高1.72%，重新站回萬七線上，近期國外棉花走勢以震蕩調(diào)整為主，國際宏觀環(huán)境對棉花市場影響顯著，前期市場消化土耳其里拉大幅貶值以及USDA報告上調(diào)美棉產(chǎn)量的利空影響，后期美棉主產(chǎn)地西德州干旱天氣緩解令市場再度承壓，上周四中方宣布23日12：01正式實施對美約160億美元商品加征25%關(guān)稅，中美就貿(mào)易紛爭再度磋商未有實質(zhì)進(jìn)展，國際宏觀氛圍偏空。鄭棉以及棉紗近日走高主因是國內(nèi)需求回升，儲備棉輪出成交量大幅走高，紡織企業(yè)補(bǔ)庫意愿增強(qiáng)，紗廠開機(jī)率連續(xù)三周回升，坯布庫存下降趨勢明顯，另一方面，近期PTA大漲使棉紗替代品滌綸短纖、粘膠價格堅挺，下游紗線企業(yè)被動上調(diào)現(xiàn)貨價格，棉紗受現(xiàn)貨價格帶動，多頭資金流入期價突破26000點重要關(guān)口。

近期，由于上游原料價格連續(xù)上漲，尤其以化纖原料漲勢最猛，并且?guī)悠渌细鷿q，下游紗線企業(yè)被動上調(diào)現(xiàn)貨價格，自上周五以來，部分企業(yè)純滌紗已經(jīng)上調(diào)200元/噸，滌棉紗價格也有不同程度上漲，不少企業(yè)表示，本周將繼續(xù)上調(diào)純滌紗價格，現(xiàn)貨上漲行情原因有二，其一，下游原料一路上漲，導(dǎo)致各地滌短大幅上漲，而本周上周幅度再次加大，棉紗受此影響，開啟穩(wěn)中跟漲之路；其二，近期市場利好消息增多，隨著時間進(jìn)入9月份，紗線將迎來旺季，而近期內(nèi)新棉即將登場上市，市場反映今年籽棉價格重心存上移預(yù)期。

上周開始，儲備棉輪出成交低價大幅下調(diào)，儲備棉輪出量觸底反彈，第二十五周，儲備棉輪出底價為15692元/噸，較上周下調(diào)47元/噸，8月27日儲備棉成交2.93萬噸，成交率97.57%，一方面成交價下調(diào)調(diào)動買家積極性，另一方面，下游需求回暖提振棉價。

綜上，鄭棉以及棉紗受國內(nèi)利多消息提振，短期有回暖跡象，但需警惕國際宏觀環(huán)境偏空情緒影響，操作上，建議短線逢低輕倉買入。

以下來源：招商期貨研究所

從河南的棉紗企業(yè)到新疆的棉花生產(chǎn)地，全產(chǎn)業(yè)鏈把握供需節(jié)奏。

一、河南地區(qū)棉紗企業(yè)調(diào)研

南陽A公司、鄧州B公司參觀座談

鄧州作為疆棉出疆往河南的第一站，具有地理和價格優(yōu)勢，南陽A公司和鄧州B公司同為南陽某大型棉企旗下企業(yè)，兩個廠紗線產(chǎn)能共計20萬錠，A公司以生產(chǎn)32S為主，B公司以生產(chǎn)40S為主，棉花年用量1.2萬噸左右。

原料采購：隨著紡織行業(yè)的進(jìn)步、生產(chǎn)工藝的提高，地產(chǎn)棉質(zhì)量不足以滿足需求，新疆棉-地產(chǎn)棉價差進(jìn)一步擴(kuò)大，目前在1000左右。A、B兩家公司棉花采購等級以3級和4級棉為主，90%以上為新建棉，地產(chǎn)棉用量很少，目前原料大部來自國儲拍賣，同等級17年新疆棉-國儲新疆棉價差在500元以內(nèi)，采購17年新疆棉成本可控，預(yù)計在9月底結(jié)束后新棉集中上市前逐漸轉(zhuǎn)向采購新棉，較少直接參與期貨市場。

訂單和開工：當(dāng)前企業(yè)環(huán)錠紡產(chǎn)能全開，精梳線由于沒接到相關(guān)訂單，暫時處于停工狀態(tài)，產(chǎn)品主要銷往江浙、廣東一帶。在訂單選擇方面，單筆棉紗訂單簽訂量一般在150-200噸，控制在200噸以下，價格隨行就市，訂單周期在2-3個月，按訂單組織原料購買，訂單一直處于相對飽和狀態(tài)，棉紗生產(chǎn)銷售周期最快在半個月，萬錠用工人數(shù)50人，高配32S的生產(chǎn)成本在6000左右，其中人工（8h工作制）在3500（含五險一金）一月，略低于新疆，結(jié)算方式采取訂單+尾款的形式。

棉紗期貨看法：認(rèn)為目前棉紗期貨不活躍的原因主要有三點：

1．棉紗基差正值，合約價值偏低；

2．棉紗期貨賣方資金占比大（保證金成本、提前采購棉花成本）；

3．標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)量要求高，3128B棉花原料不能滿足C32S棉紗期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單要求。

南陽C公司參觀座談

南陽C公司2006改制為民營企業(yè)，現(xiàn)有紗錠產(chǎn)能50萬，其中20萬錠為17年新開產(chǎn)產(chǎn)能，2000臺織布機(jī)，產(chǎn)品以針織紗為主，機(jī)織紗為輔，銷往江浙、廣東一帶。新投產(chǎn)20萬錠產(chǎn)能定位高支紗、多產(chǎn)品，10萬錠環(huán)錠紡主要生產(chǎn)50S-60S，10萬錠緊密紡、緊密賽絡(luò)紡主要生產(chǎn)60S以上產(chǎn)品，包括80S、120S和160S等，萬錠用工人數(shù)25人，年用棉量1.4-1.5萬噸，棉花原料采購更偏向于北疆棉，認(rèn)為南疆棉馬值較高、強(qiáng)力低，18/19年度高品質(zhì)棉花數(shù)量有待觀察。

訂單和開工：全年持續(xù)滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)，產(chǎn)能分布遵循“1/3”法則，1/3純棉紡、1/3混紡和1/3非棉紡，工藝方面，企業(yè)進(jìn)行了特別的設(shè)計，使得混紡可在短時間低成本下轉(zhuǎn)化為純棉紡或者非棉紡工藝，非棉紡也可調(diào)整為混紡工藝，具體調(diào)整幅度和方向根據(jù)市場需求而定。棉紡淡旺季不明顯，滌綸淡旺季相對明顯，企業(yè)月均產(chǎn)紗量4000多噸，在旺季比如6月，能接到訂單量5000噸左右，而在淡季，比如過去的7-8月，接到訂單量在4000噸左右。按訂單生產(chǎn)，訂單周期基本控制在1個月，相對應(yīng)的棉花原料庫存為1個月，化纖纖維庫存則更少。棉花原料采購按到廠價結(jié)算（減少運輸途中的風(fēng)險），普梳高配C32S生產(chǎn)成本在6000左右，棉紗銷售采用定金+尾款方式結(jié)算，一般來說定金比例最低在20%。

新疆地區(qū)棉花生產(chǎn)現(xiàn)狀

以上是棉花企業(yè)的調(diào)研情況，那么遠(yuǎn)在千里之外的北疆作為棉花的主產(chǎn)地，生產(chǎn)情況又是如何？（以下內(nèi)容來自：絲路小棉襖）

8月份處于花鈴期，這一時期是棉花一生中生長發(fā)育最旺盛時期，肥水需求的高峰期，是產(chǎn)量和品質(zhì)形成的關(guān)健時期。從7月初開始到8月底，各種機(jī)構(gòu)、平臺、企業(yè)的調(diào)研團(tuán)隊頻繁出入新疆北疆地區(qū)，對棉花生長和未來預(yù)估考察。小棉襖在8月上旬親赴北疆進(jìn)行了實地調(diào)研，相互驗證，得出一些調(diào)研統(tǒng)計數(shù)據(jù)，供大家參考，如有不準(zhǔn)確，請批評指正。

阜康地區(qū)

棉花面積：面積增幅40%-50%，其他作物改種面積大幅增加。

單產(chǎn)：預(yù)估380-450公斤/畝。

種植成本：機(jī)采棉成本2000元/畝左右，較去年增加200-300元/畝。

開秤價：軋花企業(yè)預(yù)估新棉收購價在6.3-6.8元/公斤。

2、五家渠地區(qū)

棉花面積：面積增幅35%-40%，其他作物改種面積大幅增加。

單產(chǎn)：預(yù)估400公斤/畝左右。

3、呼圖壁地區(qū)

棉花面積：面積增幅45%-55%。

單產(chǎn)：預(yù)估400-460公斤/畝。

種植成本：機(jī)采棉成本1800-2000元/畝，較去年增加200-300元/畝。

開秤價：軋花企業(yè)預(yù)估新棉收購價在6.4-6.8元/公斤。

4、瑪納斯地區(qū)

棉花面積：面積增幅10%-20%。

單產(chǎn)：預(yù)估380-400公斤/畝。

種植成本：機(jī)采棉成本2000元/畝左右，較去年增加300元/畝。

開秤價：軋花企業(yè)預(yù)估新棉收購價在6.4-6.9元/公斤。

5、石河子地區(qū)

棉花面積：面積增幅6%-10%。

單產(chǎn)：預(yù)估380-440公斤/畝。

種植成本：機(jī)采棉成本2000-2200元/畝。

開秤價：軋花企業(yè)預(yù)估新棉收購價在6.5-6.9元/公斤。

6、沙灣地區(qū)

棉花面積：面積增幅6%-10%。

單產(chǎn)：預(yù)估360-400公斤/畝。

種植成本：機(jī)采棉成本2000元/畝左右。

開秤價：軋花企業(yè)預(yù)估新棉收購價在6.4-6.9元/公斤。

7、奎屯地區(qū)

棉花面積：面積增幅30%左右。

單產(chǎn)：預(yù)估350-440公斤/畝。

開秤價：軋花企業(yè)預(yù)估新棉收購價在6.4-6.9元/公斤。

8、烏蘇地區(qū)

棉花面積：面積增幅10%-20%。

單產(chǎn)：預(yù)估350-400公斤/畝。

種植成本：機(jī)采棉成本2000元/畝左右。

開秤價：軋花企業(yè)預(yù)估新棉收購價在6.5-6.9元/公斤。

9、博樂地區(qū)

棉花面積：面積增幅10%左右。

單產(chǎn)：預(yù)估350-380公斤/畝。

種植成本：機(jī)采棉成本2000-2100元/畝。

開秤價：軋花企業(yè)預(yù)估新棉收購價在6.4-6.9元/公斤。