動(dòng)力煤：安全大檢查 產(chǎn)量釋放減緩

8月，動(dòng)力煤期貨價(jià)格高位回落，調(diào)整到580一線，延續(xù)區(qū)間盤整。受到港口及電廠庫存維持相對(duì)高位影響，現(xiàn)貨價(jià)格受到拖累，動(dòng)力煤期現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)旺季不旺的特征。外圍宏觀風(fēng)險(xiǎn)加大，市場(chǎng)波動(dòng)加大。煤化工產(chǎn)品價(jià)格上漲，提振煤炭市場(chǎng)信心，加上主產(chǎn)地安全大檢查開啟，煤炭產(chǎn)量釋放減緩，導(dǎo)致近期煤炭?jī)r(jià)格反彈。

受到環(huán)保及安全生產(chǎn)影響，煤炭產(chǎn)量釋放緩慢。7月全國原煤產(chǎn)量28150萬噸，同比下降2.0%，7月原煤產(chǎn)量創(chuàng)2016年9月以來新低，環(huán)保限產(chǎn)政策抑制煤炭產(chǎn)量釋放。6月產(chǎn)量為29801萬噸，環(huán)比下滑明顯。1-7月全國原煤產(chǎn)量197818萬噸，同比增長(zhǎng)3.4%。

從動(dòng)力煤市場(chǎng)來看，受到安全大檢查影響，產(chǎn)量釋放進(jìn)一步變緩。電煤需求逐步進(jìn)入淡季，日耗有望回落。周邊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息拖累大宗商品市場(chǎng)，但宏觀刺激政策預(yù)期加強(qiáng)。動(dòng)力煤期貨價(jià)格在由貼水到升水，上行有望轉(zhuǎn)緩，維持重心上移，警惕650附近阻力，區(qū)間操作。

焦炭焦煤：限產(chǎn)抑制需求 焦煤承壓運(yùn)行

8月環(huán)保題材仍是支撐雙焦板塊運(yùn)行的重要因素。7月末山西省開啟環(huán)保自查，8月環(huán)保組正式入駐檢查。山西方面焦企限停產(chǎn)數(shù)量增多。華東地區(qū)，徐州前期停產(chǎn)焦企8月正式出焦，對(duì)焦炭供應(yīng)有一定補(bǔ)充。8月20日“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”開啟，各地陸續(xù)出臺(tái)方案對(duì)污染企業(yè)進(jìn)行核查限產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)于焦炭供給偏緊預(yù)期支撐盤面價(jià)格大幅拉漲?；久鎭砜?，目前焦企焦炭庫存持續(xù)回落，現(xiàn)貨資源偏緊，下游采購意愿較強(qiáng)。鋼廠限產(chǎn)同時(shí)進(jìn)行，高爐開工率高位回落，但由于鋼材終端需求尚可，鋼價(jià)堅(jiān)挺，鋼廠噸鋼利潤(rùn)高位，對(duì)于焦炭提漲接受程度較高。期貨主力合約拉漲至2500以上高位水平開啟震蕩格局，預(yù)計(jì)9月環(huán)保政策仍將支撐焦炭?jī)r(jià)格，焦炭期貨高位震蕩為主，建議前期多單分批止盈，關(guān)注相關(guān)政策發(fā)布對(duì)供給端的影響以及環(huán)保督查下焦企方面產(chǎn)能釋放情況。

焦炭期現(xiàn)貨價(jià)格同步上漲，帶動(dòng)焦煤價(jià)格重心上移?；久鎭砜矗固?jī)r(jià)格上行是受環(huán)保限產(chǎn)推動(dòng)，而焦企限產(chǎn)利空焦煤需求，因此焦煤整體走勢(shì)弱于焦炭。8月20日全國開啟煤礦安全生產(chǎn)大檢查，部分洗煤廠關(guān)停，焦煤短期供應(yīng)量下滑刺激期貨價(jià)格拉漲。但焦企限產(chǎn)邏輯下，焦煤價(jià)格上方壓力仍存，預(yù)計(jì)9月期貨價(jià)格承壓運(yùn)行，操作上建議逢高短線做空為主。

螺紋：偏強(qiáng)振蕩 警惕利空累積

短線來看，期螺仍處在上行的通道。技術(shù)面上，以5日線為多空分水嶺，回調(diào)若不能有效跌破5日線，多單可介入。中期來看，兩大變量需謹(jǐn)慎看待：一，庫存的亮眼表現(xiàn)持續(xù)性存疑，投機(jī)需求提前透支部分旺季消費(fèi)；二，唐山若能在空氣質(zhì)量排名上拜托尷尬局面，階段性的退出限產(chǎn)或引起市場(chǎng)波動(dòng)。然而整體來看，我們?nèi)匀粓?jiān)持螺紋高位振蕩偏強(qiáng)的格局，操作上以回調(diào)多單介入的策略為主。

鐵礦石：夯實(shí)底部 480-520區(qū)間振蕩

短線難有趨勢(shì)性的行情出現(xiàn)，期礦缺乏自主上行動(dòng)能。技術(shù)面上，以5日均線作為參考，該線以上均可偏多操作。中線來看，480-520的振蕩區(qū)間較為穩(wěn)固，尤其是下方480的支撐是由匯率、運(yùn)費(fèi)和需求三重因素支撐的。上方520的阻力位若沒有明顯的利多不易突破，踏準(zhǔn)節(jié)奏，輕倉波段交易方為良策。