PTA應該是近期最熱門的品種之一了，從今年6月下旬開始到現(xiàn)在已經(jīng)漲了兩個月，雖然經(jīng)過前兩天的短暫調(diào)整，但是今天PTA期貨再度強勢上漲，主力合約1901最高升至7930元/噸，再次刷新五年來新高水平，盤終收報7924元/噸。面對PTA本輪史無前例的暴漲行情，大部分機構(gòu)認為短期還會上漲。

PTA1901近半年行情

PTA高利潤難以長期維持

金石期貨黃李強表示，短期來看，PTA高利潤難以長期維持，加之資金炒作結(jié)束，PTA期價階段性見頂?shù)母怕瘦^大。不過，考慮到PTA庫存偏低、倉單量不大，加之下游即將進入消費旺季，PTA期價難以大幅下跌。而在9、10月下游消費旺季到來之后，若偏高的成本向終端傳導困難，則PTA期價或會出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整。

短期PTA期價強勢格局依舊

方正中期期貨能源化工組分析師梁家坤表示，美國原油庫存下降超預期，市場情緒持續(xù)改善，國際原油止跌反彈，給予PTA期價一定反彈動能。從PTA自身基本面來看，供給方面，當前PTA開工率維持在81.6%水平，下周暫未有裝置停車、重啟，預計9月恒力石化220萬噸、嘉興石化150萬噸和珠海BP125萬噸裝檢修。需求方面，當前聚酯負荷為90.37 %，受PTA價格上漲影響，部分聚酯工廠有檢修計劃。整體上，當前現(xiàn)貨流動性緊張，沒有改善跡象，且期貨主力合約貼水現(xiàn)貨幅度較大。而短期PTA期價強勢格局依舊。 

當前基本面評判，短期回調(diào)，中期反彈，長期看跌

五礦經(jīng)易期貨化工研究員李晶表示，短期回調(diào)因近期PTA開工率維持高開工率90%，日度平衡表角度看累庫，而加工費創(chuàng)歷史新高的情況下，盤面出現(xiàn)恐慌情緒。但我們看到現(xiàn)貨盤面逸盛高價回購現(xiàn)貨價格堅挺。所以判斷短期只為回調(diào)，排除大跌的可能性。

中期反彈，根據(jù)我們的統(tǒng)計9月進行檢修的裝置較多，供需平衡表推算為去庫存，且去庫存力度大于8月。經(jīng)過短期盤面調(diào)整，風險釋放，在下游聚酯庫存少的情況下，雖然利潤壓縮至虧損，為維持旺季訂單，仍然有開工的動力。故9月份價格上漲的動力可持續(xù)。

長期看跌，進入四季度后，聚酯開工率開始下滑預期，成本端PX有騰龍芳烴裝置投產(chǎn)。成本端及需求端都邊際走弱。

年內(nèi)PTA價格仍有望保持高位運行

卓創(chuàng)資訊分析師王姍表示，目前來看，PTA供應格局依然偏緊，且還有生產(chǎn)商回購原料，疊加下游需求具有“金九銀十”的旺季需求預期，以及圣誕節(jié)前夕外銷需求支撐，整體來看，年內(nèi)PTA價格仍有望保持高位運行。

從以往經(jīng)驗來看，1809合約一直是倉單重壓的合約，在這個合約上，倉單將會集中注銷，不能再向后流轉(zhuǎn)，因此承擔的賣保量非常大，而今年期現(xiàn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，1809合約仍舊是貼水現(xiàn)貨的局面，因此也使得臨近交割的情況下，1809合約價格不斷走高，而市場預期1901合約對應的供需格局不如1809合約緊張，因此致使1809-1901合約價差創(chuàng)下新高。

短期PTA價格有望再度創(chuàng)下階段新高

中宇資訊分析師安光認為，本輪PTA現(xiàn)貨貨源緊張是行情炒漲的基礎，而1809期貨合約交割日期日益臨近，目前已不足15個工作日，多頭資金持續(xù)熱情不減，空頭資金勢必需要采購高價現(xiàn)貨進行交割或面臨現(xiàn)金虧損。此外，8月末PTA大廠高價回購現(xiàn)貨繼續(xù)拉高價格，因此，短期來看，PTA價格有望再度創(chuàng)下階段新高。

七禾網(wǎng) 翁建平編輯整理

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