“和2016年相比，黑色產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)階段格局發(fā)生了一些變化，從’一帶一路’倡議，到‘供給側(cè)’改革，再到三年的‘藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)’，供給端發(fā)生了變化，需求端出現(xiàn)了時(shí)間上的錯(cuò)位，呈現(xiàn)出‘淡季不淡，旺季不旺’態(tài)勢(shì)。”8月28日，在瑞達(dá)期貨(博客,微博)和綿陽(yáng)市鋼材流通協(xié)會(huì)聯(lián)合主辦的“綿陽(yáng)市鋼材流通協(xié)會(huì)秋季例會(huì)暨2018下半年鋼材市場(chǎng)展望”論壇上，上海交通大學(xué)金融總裁班客座教授、小蟲(chóng)資本創(chuàng)始人樓啟華如是說(shuō)。

螺紋鋼：未來(lái)偏上，“十一”前不具備下跌空間

樓啟華認(rèn)為，螺紋鋼目前處于“高產(chǎn)量、高利潤(rùn)、高價(jià)格、低庫(kù)存”狀態(tài)。年內(nèi)鋼材供應(yīng)依賴(lài)電弧爐調(diào)節(jié)，價(jià)格下限仍為電弧爐成本；需求呈現(xiàn)淡季不淡特點(diǎn)，環(huán)保反復(fù)升級(jí)，抑制長(zhǎng)流程開(kāi)工，價(jià)格易漲難跌，主產(chǎn)地環(huán)保政策此起彼伏，市場(chǎng)短期被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，10月份之前邏輯集中在供應(yīng)及環(huán)保。四季度如矛盾出現(xiàn)積累，交易邏輯有轉(zhuǎn)向內(nèi)外部因素導(dǎo)致的需求后繼乏力的可能，需積極觀察。

“從目前來(lái)看，無(wú)論是社會(huì)庫(kù)存，還是鋼廠庫(kù)存，均處于低位。預(yù)計(jì)‘十一’之前，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格不具備下跌空間，很可能會(huì)比目前更高?！睒菃⑷A表示，螺紋鋼未來(lái)一個(gè)月依然偏上，之后可能出現(xiàn)臨界點(diǎn)，對(duì)現(xiàn)貨產(chǎn)生壓力，2019年春節(jié)以前，螺紋鋼將慢慢走出疲態(tài)，臨界點(diǎn)下沿是3800—3600的電爐成本。

鐵礦石：未來(lái)偏下，是上去就可以拋空的品種

樓啟華認(rèn)為，鐵礦石目前處于“高供應(yīng)、弱需求、低利潤(rùn)、低價(jià)格”狀態(tài)。國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)顯著收縮，環(huán)保要求使得鋼廠補(bǔ)庫(kù)青睞低鋁礦粉。三季度發(fā)運(yùn)高峰，持續(xù)過(guò)剩，鋼廠按需補(bǔ)庫(kù)。因此，年內(nèi)礦石缺乏上漲動(dòng)力，但盤(pán)面下方450—470是FMG成本，人民幣貶值以及海運(yùn)費(fèi)大幅提高，跌破存在快速減產(chǎn)預(yù)期，低位振蕩為主，偏空配置。

“鐵礦石在黑色中表現(xiàn)最弱，基本面最差，四大礦山全年增產(chǎn)，供大于求，不利于鐵礦石價(jià)格的上升，未來(lái)的環(huán)保要求，以及電爐的開(kāi)工等，都對(duì)鐵礦石的需求越來(lái)越小。鐵礦石價(jià)格520為上限，470為支撐，如果其他黑色下跌，鐵礦石可能慣性跟跌，到達(dá)440也有可能?！?/p>

焦炭：或在9月中下旬，“跟隨”螺紋鋼變盤(pán)

樓啟華認(rèn)為，焦炭目前處于“低產(chǎn)量、高利潤(rùn)、中低庫(kù)存、高價(jià)格”狀態(tài)。截至8月中旬，焦炭已持續(xù)上漲5輪，累計(jì)達(dá)500—600元/噸?！八{(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”環(huán)保升級(jí)對(duì)焦炭供應(yīng)階段性收縮預(yù)期強(qiáng)勁，焦化廠庫(kù)存極低一貨難求，預(yù)期焦炭?jī)r(jià)格仍有1—3輪上漲，不過(guò)1901合約處于供需兩弱格局，現(xiàn)貨連續(xù)上漲后市場(chǎng)恐高，等待矛盾進(jìn)一步累積，可等待現(xiàn)貨最后上漲中逢高布局階段性空單。

“現(xiàn)階段焦化企業(yè)毛利潤(rùn)達(dá)到500元，廠庫(kù)和貿(mào)易商都沒(méi)有貨，‘十一’之前價(jià)格很難跌下來(lái)。價(jià)格上下移也是取決于環(huán)保的力度，如果環(huán)保力度大，價(jià)格可能居高不下；反之，焦化企業(yè)可能大量生產(chǎn)?！睒菃⑷A認(rèn)為，焦炭作為投機(jī)性很強(qiáng)的“跟隨性”品種，可能會(huì)在9月中下旬，隨同螺紋鋼出現(xiàn)變盤(pán)。

投資：學(xué)會(huì)等待，放開(kāi)自己，投資會(huì)變得快樂(lè)

1993年即投身期貨和證券行業(yè)的樓啟華，經(jīng)過(guò)25年的不懈努力，形成了自己獨(dú)特的“基本面+技術(shù)面+交易心理，以周和月為交易周期”的組合交易系統(tǒng)。

1999年，樓啟華不到30歲，已坐擁1500萬(wàn)元身家，但2000年跌入低谷，財(cái)富一度歸零，四年后才又重新站立起來(lái)。他認(rèn)為，在期貨市場(chǎng)，投資者一定要有耐心，一是需要等待機(jī)會(huì)，二是在機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)，要有能力把握住機(jī)會(huì)。

“市場(chǎng)上很多人是貪婪的，喜歡賺快錢(qián)，喜歡今天的目標(biāo)明天就能實(shí)現(xiàn)，而不愿意花時(shí)間去等待。這是投資的誤區(qū)。”總結(jié)在期貨市場(chǎng)從1993年一直生存到現(xiàn)在的主要原因，樓啟華認(rèn)為就是懂得等待?！拔抑涝趺慈ヰB(yǎng)，一是養(yǎng)自己，二是養(yǎng)行情，不管股票還是商品，都有成本下限，到了相應(yīng)的位置，剩下的就是控制好資金，用時(shí)間去等，總會(huì)見(jiàn)到太陽(yáng)升起的那一天?！睒菃⑷A說(shuō)。

樓啟華告訴期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)，自己只賺一頭的錢(qián)，從來(lái)不賺兩頭的錢(qián)。有人問(wèn)他商品明天怎么走？他總是回答三個(gè)字：不知道！ “明天是不可預(yù)測(cè)的，我可以告訴你未來(lái)三個(gè)月或更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)可以從A到達(dá)B，但我無(wú)法知道具體哪一天，以什么樣的運(yùn)行軌跡到達(dá)?！睒菃⑷A說(shuō)，很多投資者總想在最好的時(shí)間點(diǎn)，以最好的價(jià)格進(jìn)場(chǎng)，但所有的“最好”都只能存在于想象之中，不可能實(shí)現(xiàn)，能夠?qū)崿F(xiàn)的一定不是最好的。他認(rèn)為投資的訣竅是，一定要想到未來(lái)會(huì)怎么樣，把握住這種未來(lái)就可以了，這樣做的結(jié)果是，預(yù)期三個(gè)月的收益，往往最后用半個(gè)月或一個(gè)月完成。而提前達(dá)成目標(biāo)，會(huì)讓投資者獲得快樂(lè)的同時(shí)，還獲得平衡和滿(mǎn)足。

在樓啟華看來(lái)，很多投資者總是幻想三個(gè)月的目標(biāo)最好三天就能完成，一旦沒(méi)有完成就會(huì)失落沮喪，甚至離開(kāi)市場(chǎng)，而往往當(dāng)其離開(kāi)時(shí)，市場(chǎng)就發(fā)生了變化。市場(chǎng)就是這樣，欲速則不達(dá)，投資者一定把節(jié)奏放慢，把期貨當(dāng)現(xiàn)貨去做，把想的東西放遠(yuǎn)一點(diǎn)，放大一點(diǎn)，這時(shí)候你會(huì)發(fā)現(xiàn)得到了更多：不僅賺了錢(qián)，還賺了好心情。至于如何放緩節(jié)奏，樓啟華認(rèn)為要學(xué)會(huì)把杠桿放小、時(shí)間放長(zhǎng)。投資者如果只想賺快錢(qián)，就會(huì)加大杠桿，而在高杠桿狀態(tài)下，一定不會(huì)有好心態(tài)?！爱?dāng)一個(gè)人處在臨界點(diǎn)時(shí)，能承受的時(shí)間是最短的，而在寬松狀態(tài)下，能承受的時(shí)間則是最長(zhǎng)的。把自己放開(kāi)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)做投資很快樂(lè)。”

在樓啟華看來(lái)，投資就像爬山，他現(xiàn)在每年都比上一年多爬升幾米，但他從來(lái)沒(méi)計(jì)劃過(guò)第二年要多爬幾米，只是在爬的過(guò)程中堅(jiān)持一個(gè)原則：“有機(jī)會(huì)就爬，沒(méi)有機(jī)會(huì)就原地支起帳篷睡覺(jué)?！弊詈蟮慕Y(jié)果反而是每年都在前進(jìn)。“2000年之前，從100萬(wàn)賺到500萬(wàn)的時(shí)候，每天都在想什么時(shí)候能賺到1000萬(wàn)，在1999年擁有1500萬(wàn)的時(shí)候，又奢望什么時(shí)候變成1個(gè)億?，F(xiàn)實(shí)的情況是很快從1500萬(wàn)歸零。當(dāng)奢望很大的時(shí)候，下落會(huì)很快，因?yàn)樨?fù)荷太大，超出了心理的臨界點(diǎn)。” 樓啟華比喻說(shuō)，這就像攥緊拳頭，想要握住所有東西，實(shí)際上卻什么都沒(méi)握住，而張開(kāi)手，反而可能得到更多。