本文系CME特約評論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布，感謝芝商所支持

外匯衍生品市場是一個分布于全世界各地,交易各國貨幣的金融市場，現(xiàn)代的外匯衍生品市場始于上個世紀七十年代。在外匯衍生品市場剛剛開始的時候，外匯交易只不過是各國的銀行之間進行的以對外貿(mào)易為基礎(chǔ)的貨幣交換，后來逐漸發(fā)展為囊括了機構(gòu)投資者,貨幣投機者和散戶投資者的一個巨大的金融交易空間。

根據(jù)國際清算銀行（BIS）2016年的調(diào)查，全球外匯市場平均每天的交易量為50,000億美元。

由于外匯交易卷入了至少兩個國家的貨幣，所以外匯市場沒有一個真正的交易中心。外匯市場實際上是以銀行同業(yè)市場為中心的巨大的交易網(wǎng)絡(luò)。

近年來，為了滿足個人外匯交易投資者和投機者的需要，世界上出現(xiàn)了以個體交易者為主的外匯交易平臺，由于外匯交易沒有統(tǒng)一的和集中的清算中心，更沒有像各國的股票市場一樣的監(jiān)管，因此在各國的外匯交易平臺中，外匯詐騙事件層出不窮。所以有人說，”外匯交易最大的風(fēng)險是交易平臺風(fēng)險”，這個說法并不是沒有道理的。

1972年，世界上最大的商品交易所——芝加哥商品交易所(CME Group)，開創(chuàng)了世界上第一支外匯期貨。從此，被各國政府嚴格監(jiān)管的交易所開始為機構(gòu)投資者和個體投資者提供了一個安全可靠的外匯交易平臺。

芝商所外匯期貨期權(quán)市場是世界上目前最大的交易所交易的外匯期貨期權(quán)市場，為投資者提供最佳的流通性。

芝商所外匯期權(quán)市場可以分為兩部分。第一，就是我們所說的外匯標準期權(quán)合約.第二就是我們所說的短期每周期權(quán)(Weekly Options)。

芝商所的外匯標準期權(quán)和每周期權(quán)二者都是歐式期權(quán)，都可以交接為芝商所的外匯期貨。二者的不同點是標準期權(quán)每個月到期一次。而外匯短期每周期權(quán)，每個星期到期兩次： (以歐元兌美元作為例子)

每個星期三(交易代碼:WE1,WE2,WE3,WE4,WE5),

每個星期五(交易代碼:1EU,2EU,3EU,4EU,5EU) 到期。(請看下面的一張圖)

由于外匯交易卷入了至少兩個國家的貨幣，所以外匯交易，可以說是全球宏觀和事件驅(qū)動最好的交易工具之一。

外匯交易，交易的是兩個國家之間貨幣的相互關(guān)系. 兩個國家中的任何一個國家地緣政治風(fēng)險的變化，利率的變化，通貨膨脹指數(shù)，就業(yè)率的變化，對外貿(mào)易收支平衡和外匯儲備的增加與減少等等問題,都會影響到兩國貨幣外匯價格的變化。

在外匯期權(quán)交易中，雖然隱含波動率看起來是非常低，(請看下面的歐元兌美元,EURO) 但是在實際的交易過程中，市場的真正波動遠遠大于數(shù)理統(tǒng)計的數(shù)字。所以在外匯期權(quán)交易中，應(yīng)該盡可能地保持希臘值 Vega、Gamma中性或者多頭。道理很簡單，因為影響外匯價格變化的因素太多了，同時因素變化的頻率太頻繁了。

芝商所QUIK STRIKE 期權(quán)風(fēng)險管理平臺截屏

另外，從不同時間段外匯期權(quán)隱含波動率來看，以歐元兌美元作為例子, 我們可以看到下面 QuikStrike 風(fēng)險管理平臺上的截屏, 歐元長短期期權(quán)隱含波動率幾乎是一樣的。所以從交易的角度來說，應(yīng)該是根據(jù)需要，選擇最短時間段的期權(quán)來購買。這樣做的目的就是可以為我們所付出的期權(quán)保險費減少大量的費用。

芝商所QUIKSTRIKE 期權(quán)風(fēng)險管理平臺截屏