新交所外匯期貨合約年初至今累計(jì)成交量已達(dá) 994 萬份合約，即將超過 2017 年全年總量。

新交所外匯期貨年初至今累計(jì)名義成交額超 4780 億美元，同比增長達(dá) 139%。

7 月新交所美元/離岸人民幣期貨交易額錄得 615 億美元，同比增長 308%。

7 月新交所印度盧比/美元期貨合約成交量超 100 萬份合約，同比增長 81%；但由于印度盧比持續(xù)疲軟，成交量環(huán)比下降 23%。

7 月，中美貿(mào)易緊張局勢持續(xù)延伸，隨時可能演變?yōu)橐挥|即發(fā)的貨幣戰(zhàn)爭，市場對此如坐針氈，擔(dān)憂不斷提升級。盡管新興市場通常更為容易受到波動，但這場貿(mào)易爭端戰(zhàn)火擴(kuò)散的潛在影響讓絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體都感受到了威脅。沸沸揚(yáng)揚(yáng)的貿(mào)易戰(zhàn)爭論調(diào)僅僅突顯出了地緣政治擔(dān)憂，而特定國家的爭端更有可能摧毀全球經(jīng)濟(jì)脆弱的復(fù)蘇態(tài)勢。

中國是許多國家的最大頭號貿(mào)易伙伴。因此，對這一亞洲國家加征的任何關(guān)稅對其他經(jīng)濟(jì)體都可能是當(dāng)頭一棒。外匯市場已經(jīng)感受到了這一沖擊，隨著 7 月人民幣持續(xù)低迷萎靡，也帶動其他亞洲新興市場貨幣走勢疲軟。7 月，印度盧比對美元創(chuàng)下歷史新低，并且持續(xù)走弱，環(huán)比貶值 3 派薩。但是印度貨幣本月浮波動范圍大幅有所收窄，在原油價格走低的背景下波動性大大降低，獲得了一絲喘息之機(jī)。

7 月新交所外匯期貨成交易額達(dá)到了 930 億美元（1,701,416 份合約），而去年同期成交易額為 340 億美元（759,983 份合約）。年初至今累計(jì)名義成交額達(dá) 4780 億美元，較 2017 年同期增長 139%。今年前七個月，新交所已結(jié)算合約994 萬份合約，較 2017 年全年的 999.7 萬份合約結(jié)算量僅有一步之遙。7 月 20 日，新交所外匯期貨交易額創(chuàng)造了 58.6 億美元的新紀(jì)錄，其中新交所美元/離岸人民幣期貨交易量達(dá) 39.8 億美元。這打破了 7 月 3 日剛剛創(chuàng)造的 56.7 億美元的前記錄。

7 月新交所外匯期貨交易量刷新月度新紀(jì)錄

數(shù)據(jù)來源：新交所

新交所美元/離岸人民幣期貨年初至今成交額超跨越 2550 億美元大關(guān)

市場波動性加劇，推動新交所美元/離岸人民幣期貨 7 月成交額達(dá)到 615 億美元。今年人民幣迎來開門紅，2018 年伊始人民幣兌美元匯率約 6.53，并且年初一路高歌猛進(jìn)，3 月末匯率達(dá)到了近 6.30。但是，中美貿(mào)易間的公開嗆聲使人民幣自 6 月中旬以來已經(jīng)跌去 6.5%。中國官方 PMI 數(shù)據(jù)也暗示了經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)疲軟仍在軟著陸中。中國監(jiān)管者過去積極實(shí)施曾熱衷于去杠桿化，以避免經(jīng)濟(jì)過熱，而現(xiàn)在這一政策與緩慢的信貸增長速度的雙重效應(yīng)開始顯現(xiàn)，也成為是 7 月人民幣環(huán)比貶值 3% 的首要其中原因。

美元的強(qiáng)勢復(fù)蘇給絕大多數(shù)新興市場貨幣帶來了下行壓力，而中美間貿(mào)易爭端的潛在影響進(jìn)一步擴(kuò)大了對人民幣的影響。美元/離岸人民幣 1 個月期權(quán)波動性由上月的近 4% 上升到了 7%。隨之而來的對沖需求激增也給帶動了新交所美元/離岸人民幣期貨的成交易量帶來了積極影響，7 月成交額突破了 610 億美元。

7 月新交所美元/離岸人民幣期貨成交量創(chuàng)下新紀(jì)錄

數(shù)據(jù)來源：新交所、彭博社

6 月 19 日至 7 月 30 日期間，新交所美元/離岸人民幣期貨交易額連續(xù) 30 日突破 20 億美元。7 月日均成交額（ADV）攀升至 29.3 億美元，而相較之下6 月成交額為 21.2 億美元。其中還有六天成交易額跨越 30 億美元大關(guān)，突顯出了新交所作為全球最大的美元/離岸人民幣期貨交易所的深厚流動性優(yōu)勢。隨著 7 月成交易額達(dá)到 615 億美元，交易額環(huán)比增長了 45%。相較于 2017 年 7 月的成交額（151 億美元）而言，更是同比躍升了 308%。

新交所美元/離岸人民幣期貨成交易額自 2018 年初以來 累計(jì)已突破 2550 億美元。7 月單月成交額接近 2017 年全年總額的三分之一（32%），其中近 40% 的成交易額產(chǎn)生于亞洲交易時段盤后交易。這反映出隨著中國貨幣國際化的步伐日益邁進(jìn)，人民幣在全球外匯市場中的地位不斷提升。這也彰顯了新交所為全球市場參與者方在波動環(huán)境中對沖風(fēng)險(xiǎn)提供流動性場所所展現(xiàn)出的中堅(jiān)力量。

隨著原油價格下跌，印度盧比波動性減弱

各大交易所期貨成交量出現(xiàn)收縮，7 月，原油期貨價格曲線緩慢走低，價格的持續(xù)下跌緩解了印度盧比下行的壓力，后者雖仍疲軟但波動性有所降低。印度政壇反對黨在議會中發(fā)起了不信任動議，但也沒能挽回貨幣的頹勢。7 月仍然缺少給市場注入強(qiáng)心針的頭條新聞，印度盧比逐漸被市場遺忘，交易波幅動范圍收窄，最終在本月內(nèi)貶值 43 派薩。

印度盧比 1 個月到期期權(quán)隱含波動性較 6 月高點(diǎn)下降了近 100 個基點(diǎn)。7 月的低波動性環(huán)境對各大交易所交易量環(huán)比情況都造成了負(fù)面影響。隨著近期印度盧比達(dá)到歷史低點(diǎn)，印度央行的舉措似乎直指經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有助于扶持該貨幣。盡管據(jù)報(bào)道，印度持續(xù)減少收縮外匯余額，以圖穩(wěn)定國內(nèi)該貨幣，但而其公開市場操作卻還在不斷也在向市場注入流動性。

其結(jié)果就是以上這些舉措使得債券收益率持續(xù)維保持在低于 8%的這一重要的臨界點(diǎn)，而今年初市場就普遍認(rèn)為這一陣地難以守住。彭博社 7 月 31 日發(fā)布報(bào)告稱，印度政府很可能尋求批準(zhǔn)在截至 2019 年 3 月的財(cái)年中額外增加 1170 億印度盧比預(yù)算?？紤]到之前提議的今年擴(kuò)張性財(cái)政預(yù)算案提案中政策費(fèi)用預(yù)算大幅膨脹，以及及預(yù)計(jì)的預(yù)期的財(cái)政赤字將擴(kuò)大，這一舉措可能會在大選預(yù)熱階段給貨幣印度盧比帶來額外的壓力。

印度盧比自今年初以來已經(jīng)貶值超過 7%，強(qiáng)烈刺激了市場的對沖需求。其結(jié)果是，各大交易所印度盧比期貨交易量近幾個月來都達(dá)到了高點(diǎn)。然而進(jìn)入 7 月，為應(yīng)對原油價格走低，印度盧比波動性減弱，在岸與離岸的各大交易所在岸離岸的成交量均應(yīng)聲而降。新交所印度盧比/美元期貨合約交易量連續(xù)三個月超過 100 萬份合約，其中 7 月成交合約達(dá) 107 萬份合約（314 億美元）。這意味著在同比強(qiáng)勁增長 81% 的同時，環(huán)比反而降低了 23%。

7 月 23 日，隨著印度盧比波動性減弱，新交所印度盧比/美元期貨終結(jié)了連續(xù) 45 天日成交額超過 10 億美元的紀(jì)錄，相伴而來的是波動性的大幅降低。該期貨的日均成交額由 6 月的 19.7 億美元下滑至 7 月的 14.3 億美元。隨著 2018 年交易額達(dá)到 2200 億美元（728 萬份合約），總交易額即將迎頭趕上 2017 年全年交易額 2450 億美元（796 萬份合約）。

印度資本市場財(cái)富流向發(fā)生逆轉(zhuǎn)，7 月境外投資者流入資金約 3.3 億美元，終結(jié)了連續(xù)三個月的凈流出態(tài)勢。股票市場重現(xiàn)生機(jī)；主要指數(shù)屢創(chuàng)新高，而境外投資者則是主要凈買家。受到財(cái)政前景惡化、通貨膨脹上升以及印度央行對利率的鷹派觀點(diǎn)影響，印度的固定收益市場在近幾個月來飽受摧殘，但在 7 月也出現(xiàn)了凈流入跡象 – 這是自 1 月以來的首次。主要賣方機(jī)構(gòu)的分析師也開始唱好多印度經(jīng)濟(jì)前景，對印度固定收益市場復(fù)蘇充滿信心。

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