近期原油價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩上行局面，上周內(nèi)盤INE原油重回500大關(guān)，同時(shí)Brent原油也突破75美元/桶。本周三油價(jià)繼續(xù)上行，Brent原油價(jià)格創(chuàng)下本月新高，美油再度接近70美元關(guān)口。此輪上漲一方面受到EIA周度庫(kù)存報(bào)告利多刺激，另一方面，伊朗、委內(nèi)瑞拉主要產(chǎn)油國(guó)的局勢(shì)仍不明朗使得市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供給擔(dān)憂。

一、美主要油種庫(kù)存均有所下降

美國(guó)能源信息署（EIA）周三公布數(shù)據(jù)顯示，截止8月24日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)減少256.6萬(wàn)桶至4.05792億桶，連續(xù)兩周錄得減少，此次原油庫(kù)存減少主要由原油凈進(jìn)口量減少所致。當(dāng)周美國(guó)原油凈進(jìn)口量為570.6萬(wàn)桶/日，與前一周相比減少65.7萬(wàn)桶/日。其中原油出口量為177.9萬(wàn)桶/日，與前一周相比增加62.4萬(wàn)桶/日，雖然中美貿(mào)易摩擦加劇，但目前美國(guó)原油并不在征稅清單行列，而未來(lái)中國(guó)仍有可能繼續(xù)進(jìn)口美國(guó)原油。但受到管道運(yùn)力、港口基建設(shè)施制約，美國(guó)原油出口短期內(nèi)難以保持穩(wěn)定。當(dāng)周美國(guó)其他油種庫(kù)存均有所下降，其中汽油庫(kù)存下降155.4萬(wàn)桶至2.32774億桶，雖然美國(guó)夏季出行高峰即將進(jìn)入尾聲，但汽油消費(fèi)依然保持旺盛勢(shì)頭，當(dāng)周汽油需求量增加44.6萬(wàn)桶/日至989.9萬(wàn)桶/日，創(chuàng)下有記錄以來(lái)新高，但隨著秋季來(lái)臨，預(yù)計(jì)未來(lái)汽油需求將有所回落。

二、委內(nèi)瑞拉、伊朗局勢(shì)仍不明朗

自2014年中期以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格不斷下跌，委內(nèi)瑞拉國(guó)內(nèi)的各種福利和補(bǔ)貼難以維持下去，同時(shí)石油石化行業(yè)難有足夠的資金保證生產(chǎn)，原油產(chǎn)量不斷下滑，由高峰時(shí)期的240萬(wàn)桶/日產(chǎn)量下滑至目前130萬(wàn)桶/日。通貨膨脹十分嚴(yán)重，為遏制經(jīng)濟(jì)危機(jī)繼續(xù)蔓延，委內(nèi)瑞拉采取了一系列措施，今年委內(nèi)瑞拉宣布發(fā)行“石油幣”，并將新貨幣與“石油幣”掛鉤用來(lái)遏制通貨膨脹。另一方面委內(nèi)瑞拉積極恢復(fù)原油出口，穩(wěn)定產(chǎn)量。近期委內(nèi)瑞拉國(guó)營(yíng)石油公司與康菲石油公司達(dá)成和解協(xié)議，委內(nèi)瑞拉國(guó)營(yíng)石油公司分期賠付康菲公司20億美元，而委內(nèi)瑞拉將保留加勒比地區(qū)港口使用權(quán)，確保原油出口不至于進(jìn)一步下降。而在原油產(chǎn)量，委內(nèi)瑞拉政府與14家企業(yè)簽署協(xié)議，希望能將產(chǎn)量提高60萬(wàn)桶/日。但是目前市場(chǎng)對(duì)于委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)改善持謹(jǐn)慎態(tài)度。

雖然歐盟等其他國(guó)家對(duì)于伊朗表示支持，并向伊朗提供資金，但7月份伊朗原油產(chǎn)量以及出口量均有所下降。這表明雖然目前未對(duì)伊朗石油石化工業(yè)進(jìn)行制裁，但主要伊朗原油客戶紛紛主動(dòng)尋找替代油品，例如韓國(guó)6月份從伊朗的進(jìn)口量同比銳減41%，而且7月也沒(méi)有向伊朗購(gòu)買任何原油或者精煉油，這也是韓國(guó)6年以來(lái)首次中斷和伊朗的石油生意?？蛻舻拇罅苛魇瑫r(shí)，供應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)者也虎視眈眈，今年六月份OPEC曾希望大幅度增產(chǎn)，但遭到伊朗強(qiáng)烈反對(duì)，最終OPEC采取了降低減產(chǎn)執(zhí)行率較為溫和的增產(chǎn)方案。目前來(lái)看美國(guó)在11月初對(duì)于伊朗的制裁程度仍不明朗，但其他產(chǎn)油國(guó)有能力彌補(bǔ)伊朗所產(chǎn)生的供應(yīng)缺口。

三、 后市展望

短期來(lái)看在美國(guó)原油庫(kù)存下降以及近期美元走弱支撐油價(jià)，同時(shí)隨著美國(guó)對(duì)伊朗石油石化行業(yè)制裁迫近，市場(chǎng)對(duì)供給短缺擔(dān)憂加深，油價(jià)將繼續(xù)維持高位運(yùn)行。但長(zhǎng)期來(lái)看，其他產(chǎn)油國(guó)能否及時(shí)彌補(bǔ)伊朗供應(yīng)缺口將決定未來(lái)油價(jià)走勢(shì)。