近兩個月內(nèi)，PTA1901合約價格從5574元/噸上漲到8062元/噸，高達45%的漲幅，頗受市場關(guān)注。昨日，新浪財經(jīng)的一則由逸盛石化利用各種手段操縱PTA價格的舉報消息在市場中瘋轉(zhuǎn)。一時間，逸盛石化背負起了高價背后“巨頭壟斷經(jīng)營，哄抬價格，倒逼下游倒閉”的罪名。而對于舉報函中所陳述的內(nèi)容，不少業(yè)內(nèi)人士認為有失偏頗，逸盛石化的相關(guān)負責人也通過電話采訪澄清了事實。對于這一子虛烏有的事件，逸盛石化將會對相關(guān)媒體的不實報道追究其相應責任。

舉報事件荒唐言辭漏洞百出

昨日午間，有消息稱，PTA遭遇舉報派實名舉報，逸盛石化被舉報壟斷操縱PTA價格翻倍，下游工廠倒閉。午后開盤，PTA期貨價格以迅雷不及掩耳之勢，快速下跌，尤其是近月1811合約大幅減倉下跌，1901合約也出現(xiàn)大幅減倉下跌，最低觸及7650元/噸。但隨后盤中傳出逸盛寧波裝置檢修的消息， PTA期貨盤中探底后逐漸回升，收復部分跌幅。

盤中的異動源于一則實名舉報。期貨日報記者了解到，9月4日新浪財經(jīng)發(fā)表了一篇關(guān)于逸盛石化被實名舉報壟斷經(jīng)營操縱PTA價格的消息。該消息稱，逸盛石化被舉報壟斷操縱PTA價格翻倍，下游工廠倒閉。近兩個月時間，PTA價格從5500元每噸，漲到8062元每噸，價格近乎翻翻，頗受市場多方高度關(guān)注。此前，據(jù)逸盛石化公司宣傳介紹，公司占國內(nèi)PTA市場份額40%，是兩大上市公司共同出資成立，分別是恒逸石化(000703,股吧)和榮盛石化(002493,股吧)，公司名逸盛石化也由此得來。市場傳聞該公司壟斷經(jīng)營，導致價格飆升，下游工廠改行買原料或倒閉的輿論不斷。

微博大V“林登萬大人”評論“這個舉報真的不行，數(shù)據(jù)錯誤，行業(yè)上下游現(xiàn)狀判斷也錯誤，文筆小學作文水平，我是當笑話發(fā)到微博上來的，這一看就出自做空虧錢的沒文化的期友之手，舉報功力太差?！?/p>

該舉報信息對該事件是這么描述的：“逸盛石化作為一家專業(yè)生產(chǎn)PTA（精對苯二甲酸）的現(xiàn)代化大型石化企業(yè)，被P行業(yè)管為“巨無霸”，旗下?lián)碛姓憬菔?、逸盛大化和海南逸盛家工廠，其PA整體產(chǎn)能約為1400萬噸/年，約占全國產(chǎn)能的35%。逸盛石化憑借其寡頭壟斷地位，哄抬PTA價格，PA價格已經(jīng)從8月日6300元/噸張到現(xiàn)在9300元噸，漲幅接近50%，下游中小企業(yè)不得不高價購買現(xiàn)貨，目前噸PA利潤已達200元，創(chuàng)歷史記錄。不僅如此，逸盛石化還在市場上大肆高價回購現(xiàn)貨，已經(jīng)持續(xù)三周時間，營造一種現(xiàn)貨緊缺的局面，致使下游滌綸、聚酯纖維、編織等中小企業(yè)不得不承擔高額購買原料的成本，目前滌綸、聚酯纖維、編織等中小企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)大面積虧損，部分企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)、減產(chǎn)。8月29日，中央電視臺經(jīng)濟信息聯(lián)播欄目《聯(lián)播調(diào)查暴漲的PTA》已經(jīng)進行了相關(guān)事件的報導。在此向貴部舉報，逸盛石化濫用市場支配地位，哄抬PA價格，希望政府部門予以監(jiān)管。”

“連博主都發(fā)帖承認是博大家一樂，這么荒唐的消息，市場怎么還能夠如此買賬呢！”業(yè)內(nèi)人士直言。昨日，不少業(yè)內(nèi)人士向期貨日報記者反映，市場中被擴大化的舉報事件里所陳述的內(nèi)容漏洞百出，作為一個有公眾影響力的媒體，在這種時間點去采信這樣一個信息，是非常不負責任的行為，這是在誤導社會輿論。

隨后，該業(yè)內(nèi)人士也向期貨日報記者指出了這分舉報函中的幾個的問題。

問題一，對于逸盛的一個股權(quán)結(jié)構(gòu)就解釋不清楚。舉報函里說逸盛石化旗下有浙江逸盛，逸盛大化，海南逸盛，這明顯不符合事實。而且壟斷地位和哄抬PTA價格，也是不存在的。因為PTA本身是因為自己行業(yè)產(chǎn)能投產(chǎn)的供需錯配導致緊缺，價格被抬升。

“就9月4日來講，9300元/噸的現(xiàn)貨成交其實就有10000噸，市場上除了9300元/噸以外，并沒有其它在一周內(nèi)交割的情況存在?！痹摌I(yè)內(nèi)人士表示，低價的遠期貨是造成市場價格一直居高不下的原因?！耙驗樗腥硕荚谙朕k法預售后面的貨，當真正的交割時間到來時，大家都有一個補空的需求。8月底的時候，9250元/噸的價格不合適嗎？也有貿(mào)易商出來買的，因為他們以低價賣了前面的貨，到交貨期只能通過高價補空。”

例如，8月份因為四個臺風輪番登陸或影響華東地區(qū)，導致PTA海運物流陷入停滯，華東市場一貨難求，下游陷入斷貨危機，前期低價超賣的部分工廠和貿(mào)易商為此不得不補空。

問題二：工廠的超簽情況，是行業(yè)的普遍現(xiàn)象。所以大部分生產(chǎn)企業(yè)都有調(diào)節(jié)的庫存量，而YS作為產(chǎn)能最大的工廠，其庫存調(diào)節(jié)量也是最為巨大的。在目前供不應求格局下，其回購補庫的需求，也不容忽視。10月交貨的PX昨日普遍估價1390，相對于一個月前，上漲幅度亦超過30%?！白鳛槠髽I(yè)來講的話，在他預見到原料要漲價的同時，囤一點自己的產(chǎn)品是很正常的事情。因為原料有罐容限制，自己的成本也有缺口。市場應該理性看待逸盛在現(xiàn)貨市場回購貨源的現(xiàn)象，本身是基于基本面緊張的情況下，用來維持自身的日常經(jīng)營?！睒I(yè)內(nèi)人士稱。

問題三：對于舉報信中所謂的哄抬價格，逸盛今年的大部分合約以均價減折扣的模式簽出，而8月1-31的CCF均價為8091。相對于其他PTA工廠8350（基于7.26-8.25均價）甚至于8800的結(jié)算價而言，已然顯得良心。而華東某大廠公布的9月份預收款價已達到10000元每噸，這種漲價，究竟是一家壟斷所致，還是行業(yè)現(xiàn)狀決定，一目了然。

問題四：業(yè)內(nèi)人士表示，舉報信上寫的是現(xiàn)貨價格9300元/噸，新浪轉(zhuǎn)載的是從5500—8026元/噸。從側(cè)面來講，它更加不專業(yè)，因為根本沒有針對PTA的現(xiàn)貨價格。8026元/噸只是1901合約的最新價格，沒有可比性。

問題五：下游工廠改行買原料應是賣原料的……

問題六：關(guān)于下游倒閉的描述，事實上今年并無下游倒閉的事件發(fā)生，反而有之前因各種問題倒閉或者長期停產(chǎn)的工廠在經(jīng)歷資本重組后重新煥發(fā)出勃勃生機。除此之外聚酯今年產(chǎn)能的投放量也十分可觀，今年到目前為止的聚酯表觀需求增量，在14%左右。聚酯的平均產(chǎn)銷在8月亦維持在較高水平，不少下游工廠成品庫存均創(chuàng)下5年新低。如此的實際情況，在央視報道中亦有提及，何來下游倒閉一說？

“下游減產(chǎn)，停產(chǎn)和倒閉不是同一個概念，不能混淆是非。這種舉報人和碰瓷的老頭有什么區(qū)別，太荒唐了?！睒I(yè)內(nèi)人士激動地稱，那些所謂的財經(jīng)第三方媒體，在不明真相的情況下，未經(jīng)求證，競相轉(zhuǎn)載，造成市場大幅波動，誰之過？這種不負責任的媒體，隨意報道與惡意造謠有什么區(qū)別？

當事人站出澄清價高背后的原委

需要明確的一個事實是，PTA價格從6300至9300一路走來，是因為在今年下游聚酯需求高速增長及新增產(chǎn)能增加的基礎(chǔ)上，疊加PTA裝置集中檢修，導致PTA出現(xiàn)了快速去庫存的狀況。

“今年年初走訪江浙市場的時候，生產(chǎn)企業(yè)就表示，年內(nèi)合同貨的簽訂比例較高，還有聚酯廠不斷要求增加合同貨，很多聚酯廠也表示愿意多拿合同貨。可見，對于年內(nèi)PTA的供應緊張格局，市場在年初就已經(jīng)達成共識。而生產(chǎn)企業(yè)一般在市場上是賣方，但今年現(xiàn)貨市場不斷傳出生產(chǎn)企業(yè)買貨的消息，可以理解為企業(yè)尋貨補庫為保證合約貨的供應，尤其裝置檢修之前，生產(chǎn)企業(yè)的買貨行為可以理解?！眹栋残牌谪浄治鰩燒嫶浩G表示。

此輪PTA價格的上漲，起因是原料價格的上漲，其中含人民幣貶值導致的PX進口成本上升，PTA的加工成本自6月底的4800元/噸一線上升至7250元/噸左右，PTA的加工費從800元/噸附近最高至2300元/噸，可見此輪PTA價格的暴漲主要是成本抬升及利潤擴大。

對此，逸盛石化銷售中心總經(jīng)理王偉也向期貨日報記者證實，PTA價格高企的背后與成本抬升和貨源緊缺不無關(guān)系?！拔覀兩嫌蜳TA工廠的原料PX現(xiàn)在推漲得很迅速，亞洲合約價9月份已經(jīng)是1340美元/噸，且這兩天還在繼續(xù)推漲，到1370美元/噸?！蓖鮽ケ硎荆瑢τ诠S來講，一方面，價格持續(xù)在漲，另一方面，PX的貨源稀少，買不到貨?！霸斐蒔TA工廠貨量不夠，工廠可能因為買不到PX而停車”

“從現(xiàn)在的價格來看，逸盛的PTA光成本就有7250多元/噸，保本的加工費700元/噸，算上不掙錢的加工費，PTA價格8000元/噸，對比PTA期貨現(xiàn)在1901合約和1811合約的價格算高嗎？說PTA工廠限產(chǎn)推高市場價格，實際成本推高價格已是不爭的事實?！痹谒磥?，如果恒力和浙江石化的PX新裝置不開車，國內(nèi)PX還是緊缺的。

PTA價格不斷的抬高還與市場的缺貨有關(guān)。在王偉的印象里，當前市場PTA如此緊張的缺貨狀態(tài)是歷年都沒有過的?！坝浀?010年底2011年初，那陣市場貨源就很緊張，PTA期貨價格已經(jīng)上漲至12300多元/噸，現(xiàn)貨11800多元/噸，而且加工費達到3092元/噸，現(xiàn)在2000多元/噸的加工費算高嗎？”王偉表示，雖然同是缺貨狀態(tài)，但那時主要是從韓國臺灣進口，一年要進口500-600萬噸。

“現(xiàn)在市場是真的缺貨，不像2010年，缺貨還可以進口，那時聚酯工廠并不多，PTA缺貨還可以通過進口補缺口，但是現(xiàn)在，是全世界范圍內(nèi)缺PTA，因為這些年下游聚酯的發(fā)展是一個快速發(fā)展，2017年和2018年國內(nèi)的聚酯需求每年增長13-14%。但PTA在2018年沒有新裝置投產(chǎn)，只有老裝置復車。而同期聚酯每年新投產(chǎn)400—500萬噸，造成了當前市場中PTA是真正的缺貨?！拔镆韵橘F，造成了PTA價格的上漲?！?/p>

在貨源充足的情況下，聚酯工廠和PTA工廠可以用社會庫存（如交割庫庫存）周轉(zhuǎn)，供需雙方都壓低庫存。而當前由于沒有了社會庫存，交割庫庫存接近于零，間接導致了PTA供應商和聚酯工廠為了維持安全周轉(zhuǎn)率都需要被動提高安全庫存?！爱斍癙TA消費每天約13萬噸，在原有基礎(chǔ)上提高3天就需要鎖定掉近40萬噸貨，這也是導致貨源緊張的另一因素。”王偉如是說。

從下游來看，雖然短纖和瓶片市場存在虧損的現(xiàn)象，但長絲POY，加彈都還處于盈利的狀態(tài)。

在王偉看來，中國聚酯主要集中在長絲份額最大，短纖和瓶片相對較小。把工廠逼停了也沒有過，只是利潤不夠了減產(chǎn)或者說策略化經(jīng)營?！暗归]和策略化的減產(chǎn)和停車是有很大的區(qū)別的，不能因為說原料價格高而造成了工廠關(guān)閉，這是沒有道理的。”

目前，聚酯市場正在經(jīng)歷一個飛速發(fā)展的過程，使得PTA工廠真正感覺到了一貨難求?！拔覀兪侨澜缱畲蟮腜TA供應商，我們肩負著市場70%的流通量，我們?nèi)齻€工廠沿海岸線都能夠輻射得到，逸盛石化的貨在市場中比較搶手。”王偉表示，對于我們工廠來講，畢竟簽的合約有物流的方便，所以聚酯工廠愿意和逸盛簽訂合約。

“我們的合約一簽就是三年，這幾年聚酯的發(fā)展，使得我們開足馬力生產(chǎn)也不能夠滿足客戶的需求，要滿足客戶只能通過從市場上回購來填補客戶的差量?！蓖鮽ケ硎荆S即便這么買貨還是不夠用，從9月份開始，逸盛對客戶宣布按8成供應，就是因為廠家手里缺貨?！斑@么好的價格，為什么手里要留貨呢，沒有必要。為了滿足客戶的供應，我們從市場回購現(xiàn)貨不能夠說是哄抬市場價格?！蓖鮽シQ。

對于聚酯整個產(chǎn)業(yè)鏈都有一個價格傳導的過程。價格傳導再向下游，就到了織造布坯。PTA價格高了后，下游聚酯的絲也在漲價，漲價達到它的一個平衡點，但是終端的漲價有些滯后，跟漲的速度有限，從絲到織造一直到面料?！捌鋵崒ψ钕掠蝸碇v，例如窗簾，一米上漲1元多，就足以抵掉了PTA的上漲?！蓖鮽ケ硎?， PTA的成本對長絲影響0.86，長絲每上漲1000元對于布的每米成本只有幾毛錢，布每米上漲幾毛錢對于成衣成本的上升幾乎忽略不計，所以PTA的上漲并不會對終端產(chǎn)生明顯影響。在他看來，只要價格可以傳導下去，整個市場就會平衡起來，產(chǎn)業(yè)鏈就是一個健康良性的發(fā)展。

“當前聚酯社會庫存低，傳導非常好，下游長絲利潤很好，看桐昆，新鳳鳴年報和季報可得知，資源緊張需求定價，可以傳導就合理；過剩商品成本定價，不賺錢的行業(yè)還是需要解決行業(yè)自身問題。”王偉稱。

對于昨日網(wǎng)絡(luò)媒體對不實消息的轉(zhuǎn)載以及增加了些子虛烏有的信息，王偉表示，目前已經(jīng)在找律師和相關(guān)媒體進行交涉，不排除接下來會走相關(guān)法律程序。

PTA價格上行大周期尚未結(jié)束

“從整個市場基本面來看，市場是比較好的，而且現(xiàn)在這個價格我覺得一定會維系到2020年?！蓖鮽ケ硎荆衲旰兔髂關(guān)TA沒有新的產(chǎn)能，而聚酯產(chǎn)能又一直在增加，所以在他看來，一直到明年年底，市場的貨源仍將處于緊張狀態(tài)。

當前市場中，面對高企的價格，下游現(xiàn)在出現(xiàn)了一部分的減產(chǎn)、停車的行為，在業(yè)內(nèi)人士看來，這其實是市場自由調(diào)節(jié)的一個過程。“短纖和瓶片虧錢，降負荷，把原料賣出去，讓長絲POY這些有利潤空間的產(chǎn)品去生產(chǎn)，我覺得這就是大自然的一個優(yōu)勝劣汰的法則，并不是不合理?！睒I(yè)內(nèi)資深人士董立稱，瓶片短纖目前的狀況也與前期高利潤刺激供應以及新產(chǎn)能投放有關(guān)，不全是原料的鍋。

董立認為，生產(chǎn)利潤的上下浮動其實反映的是供需的格局變化，過剩時期成本定價，緊缺時期需求定價，也是再正常不過的事情?！耙钥讨矍髣Φ男膽B(tài)，說PTA目前的高利潤現(xiàn)狀不合理，也是不了解市場的一種表現(xiàn)。”

“在經(jīng)營過程中，的的確確也碰到了經(jīng)營好的工廠面臨斷貨的情況，薄膜，長絲POY等經(jīng)營狀況都是不錯的。短纖和瓶片現(xiàn)在利潤不好，只要達到了一定的減產(chǎn)程度，它的利潤也會快速回升?！倍⒈硎荆衲晗掠蔚恼w情況是非常不錯的，而且在PTA漲價的初期，甚至在最后一個急加速之前，下游傳導的力度都是很好的?！熬埘ザ唐趤碇v是跟不上這個節(jié)奏的，它需要時間去消化，需要緩慢地去提價，讓下游去接受。下游現(xiàn)在來講，包括央視上次的調(diào)查，下游沒有說不能接受。至少價格漲得動，走得通?！?/p>

對于市場所關(guān)心的這波牛市的持續(xù)性，不少業(yè)內(nèi)人士認為繼續(xù)上漲的可能性仍較大，但接下來的上漲可能不會像7-8月期間上漲的那么凌厲。

“無論是依據(jù)PTA庫存變化節(jié)奏還是對下游聚酯廠家接受高價原料而言，市場需要一個消化的時間和過程。昨日聽聞華東一套220萬噸/年的PTA裝置將于本周末進行檢修，或改善近兩周的累庫情形，整體9月份去庫存的預期不會改變。9月現(xiàn)貨市場廠家依舊以9300元/噸收購現(xiàn)貨，意味著現(xiàn)貨市場貨源依舊較為緊張?！蔽宓V期貨分析師李晶稱。

另外，從下游調(diào)研信息來看，其實紡織服裝終端對價格的承受力還是較強的，本輪PTA價格上行的大周期應該尚未結(jié)束。“整體來看，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈是健康的。如果因為這個舉報事件導致原料價格出現(xiàn)大幅的下跌，影響到產(chǎn)業(yè)鏈目前整體良性的心態(tài)，并造成負反饋的話，對于行業(yè)的傷害，才是無法估量的?！倍⒎Q。

對于后市，需要尊重市場，其實行業(yè)并不認為這個價格是不合理的，只要價格傳導順暢邏輯就通?！叭绻麅r格真的是漲到下游開始大面積停車，開始大面積累庫存，這就說明價格沒有辦法繼續(xù)傳導下去，那么自然會停止上漲?！睒I(yè)內(nèi)人士稱。