中美貿易摩擦使得油脂油料市場產生未來供應短缺預期，市場提前大量進口油脂油料，導致近期油脂油料庫存高企，而需求并未同步上升。受此影響，國內菜籽期現(xiàn)貨市場低迷，近期維持偏弱振蕩格局。

現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有落

雖然今年國內菜籽價格繼續(xù)減產，菜籽小機榨產能擴張力度較大，但由于下游產品價格不振，以及進口非轉基因菜籽數(shù)量較高，國產菜籽價格高開后穩(wěn)中有落，目前已經跌至相對低位。截至8月24日，四川成都地區(qū)油廠菜籽（水雜11%，含油37%）進廠價為2.7元/斤，周環(huán)比下跌0.1元/斤；四川綿陽涪城地區(qū)油廠菜籽（水雜12%，含油38%）進廠價為2.75元/斤，周環(huán)比下跌0.03元/斤。

國產菜籽價格下跌，重要原因在于國產菜油價格不振，油廠加工利潤萎縮，油廠為避免虧損，不愿意抬價收購菜籽所致。為滿足國內菜油供應，減小因中美貿易摩擦對國內油脂油料市場的影響，政府在7月中旬重啟了臨儲菜油拍賣，雖然拍賣數(shù)量不大，但由于均為國產非轉基因菜油，還是對國產非轉基因菜油價格造成了一定沖擊。

另外，從2017年起，俄羅斯和蒙古國不僅成為我國菜籽進口的重要來源國，而且這兩個國家的菜籽同樣是非轉基因，對國產菜籽形成了直接替代。據(jù)悉，目前在內蒙古地區(qū)仍有大量進口非轉基因菜籽，壓制菜籽價格走高。隨著時間推移，國產菜籽庫存下降，加之壓榨利潤走低，以國產菜籽為加工原料的內地油廠開工率也出現(xiàn)下降。截至8月24日當周，內地油廠開工率為1.8%，周環(huán)比下降0.34個百分點。

下游產品庫存高企

雖然進口菜類產品和國產菜籽產品差異較大，但進口菜籽及其下游產品價格還是對國產菜油、菜籽價格帶來很大影響，國產小機榨菜油和進口菜油巨大的價差，可以在很大程度上降低國產小機榨菜油所謂的“剛性需求”。由于市場預期遠期國內供應偏緊概率大，提前大量進口油脂油料，導致目前沿海油廠菜籽、菜油、菜粕庫存居高不下。截至8月24日，國內沿海地區(qū)油廠進口菜籽總庫存為70.8萬噸，周環(huán)比增加0.3萬噸，增幅為0.43%，較去年同期的52.2萬噸增加35.6%，為歷史同期最高水平；華南地區(qū)（兩廣、福建）菜油庫存為14.89萬噸，周環(huán)比增加1.36萬噸，為近4年來同期最高水平；菜粕庫存為3.74萬噸，周環(huán)比增加0.28萬噸，增幅達8.09%。

另外，近期偶爾出現(xiàn)的非洲豬瘟疫情也對菜粕和菜籽帶來利空影響。8月下旬以來，沈陽、鄭州、連云港、溫州等地出現(xiàn)了非洲豬瘟疫情，雖然零星出現(xiàn)，但對市場心理影響較大，導致豆粕和菜粕期貨價格大幅下行，從而拖累菜籽期現(xiàn)貨價格走低。

加拿大有增產潛力

加拿大是我國菜籽最重要的進口來源國，目前該國菜籽開始收獲，有利于我國菜籽進口。中美貿易摩擦使得我國加大加拿大菜籽進口量成為可能和必須。近期西加拿大地區(qū)天氣轉好，增產潛力上升。據(jù)加拿大農業(yè)暨農業(yè)食品部（AAFC）近期出臺的報告預計，加拿大2018/2019年度菜籽產量為2033.5萬噸，期末庫存為225萬噸，和上次預測維持一致。

總之，短期內國內菜類庫存高企，使得菜籽價格受到拖累，菜籽價格走勢趨弱，但國產菜籽庫存有限，在秋季油菜上市前，國產菜籽價格將繼續(xù)振蕩。