中美貿(mào)易摩擦使得油脂油料市場(chǎng)產(chǎn)生未來(lái)供應(yīng)短缺預(yù)期，市場(chǎng)提前大量進(jìn)口油脂油料，導(dǎo)致近期油脂油料庫(kù)存高企，而需求并未同步上升。受此影響，國(guó)內(nèi)菜籽期現(xiàn)貨市場(chǎng)低迷，近期維持偏弱振蕩格局。

現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有落

雖然今年國(guó)內(nèi)菜籽價(jià)格繼續(xù)減產(chǎn)，菜籽小機(jī)榨產(chǎn)能擴(kuò)張力度較大，但由于下游產(chǎn)品價(jià)格不振，以及進(jìn)口非轉(zhuǎn)基因菜籽數(shù)量較高，國(guó)產(chǎn)菜籽價(jià)格高開(kāi)后穩(wěn)中有落，目前已經(jīng)跌至相對(duì)低位。截至8月24日，四川成都地區(qū)油廠菜籽（水雜11%，含油37%）進(jìn)廠價(jià)為2.7元/斤，周環(huán)比下跌0.1元/斤；四川綿陽(yáng)涪城地區(qū)油廠菜籽（水雜12%，含油38%）進(jìn)廠價(jià)為2.75元/斤，周環(huán)比下跌0.03元/斤。

國(guó)產(chǎn)菜籽價(jià)格下跌，重要原因在于國(guó)產(chǎn)菜油價(jià)格不振，油廠加工利潤(rùn)萎縮，油廠為避免虧損，不愿意抬價(jià)收購(gòu)菜籽所致。為滿足國(guó)內(nèi)菜油供應(yīng)，減小因中美貿(mào)易摩擦對(duì)國(guó)內(nèi)油脂油料市場(chǎng)的影響，政府在7月中旬重啟了臨儲(chǔ)菜油拍賣，雖然拍賣數(shù)量不大，但由于均為國(guó)產(chǎn)非轉(zhuǎn)基因菜油，還是對(duì)國(guó)產(chǎn)非轉(zhuǎn)基因菜油價(jià)格造成了一定沖擊。

另外，從2017年起，俄羅斯和蒙古國(guó)不僅成為我國(guó)菜籽進(jìn)口的重要來(lái)源國(guó)，而且這兩個(gè)國(guó)家的菜籽同樣是非轉(zhuǎn)基因，對(duì)國(guó)產(chǎn)菜籽形成了直接替代。據(jù)悉，目前在內(nèi)蒙古地區(qū)仍有大量進(jìn)口非轉(zhuǎn)基因菜籽，壓制菜籽價(jià)格走高。隨著時(shí)間推移，國(guó)產(chǎn)菜籽庫(kù)存下降，加之壓榨利潤(rùn)走低，以國(guó)產(chǎn)菜籽為加工原料的內(nèi)地油廠開(kāi)工率也出現(xiàn)下降。截至8月24日當(dāng)周，內(nèi)地油廠開(kāi)工率為1.8%，周環(huán)比下降0.34個(gè)百分點(diǎn)。

下游產(chǎn)品庫(kù)存高企

雖然進(jìn)口菜類產(chǎn)品和國(guó)產(chǎn)菜籽產(chǎn)品差異較大，但進(jìn)口菜籽及其下游產(chǎn)品價(jià)格還是對(duì)國(guó)產(chǎn)菜油、菜籽價(jià)格帶來(lái)很大影響，國(guó)產(chǎn)小機(jī)榨菜油和進(jìn)口菜油巨大的價(jià)差，可以在很大程度上降低國(guó)產(chǎn)小機(jī)榨菜油所謂的“剛性需求”。由于市場(chǎng)預(yù)期遠(yuǎn)期國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊概率大，提前大量進(jìn)口油脂油料，導(dǎo)致目前沿海油廠菜籽、菜油、菜粕庫(kù)存居高不下。截至8月24日，國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)油廠進(jìn)口菜籽總庫(kù)存為70.8萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.3萬(wàn)噸，增幅為0.43%，較去年同期的52.2萬(wàn)噸增加35.6%，為歷史同期最高水平；華南地區(qū)（兩廣、福建）菜油庫(kù)存為14.89萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.36萬(wàn)噸，為近4年來(lái)同期最高水平；菜粕庫(kù)存為3.74萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.28萬(wàn)噸，增幅達(dá)8.09%。

另外，近期偶爾出現(xiàn)的非洲豬瘟疫情也對(duì)菜粕和菜籽帶來(lái)利空影響。8月下旬以來(lái)，沈陽(yáng)、鄭州、連云港、溫州等地出現(xiàn)了非洲豬瘟疫情，雖然零星出現(xiàn)，但對(duì)市場(chǎng)心理影響較大，導(dǎo)致豆粕和菜粕期貨價(jià)格大幅下行，從而拖累菜籽期現(xiàn)貨價(jià)格走低。

加拿大有增產(chǎn)潛力

加拿大是我國(guó)菜籽最重要的進(jìn)口來(lái)源國(guó)，目前該國(guó)菜籽開(kāi)始收獲，有利于我國(guó)菜籽進(jìn)口。中美貿(mào)易摩擦使得我國(guó)加大加拿大菜籽進(jìn)口量成為可能和必須。近期西加拿大地區(qū)天氣轉(zhuǎn)好，增產(chǎn)潛力上升。據(jù)加拿大農(nóng)業(yè)暨農(nóng)業(yè)食品部（AAFC）近期出臺(tái)的報(bào)告預(yù)計(jì)，加拿大2018/2019年度菜籽產(chǎn)量為2033.5萬(wàn)噸，期末庫(kù)存為225萬(wàn)噸，和上次預(yù)測(cè)維持一致。

總之，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)菜類庫(kù)存高企，使得菜籽價(jià)格受到拖累，菜籽價(jià)格走勢(shì)趨弱，但國(guó)產(chǎn)菜籽庫(kù)存有限，在秋季油菜上市前，國(guó)產(chǎn)菜籽價(jià)格將繼續(xù)振蕩。