由鄭州市人民政府、鄭商所、芝商所（CME Group）聯(lián)合主辦，鄭州市鄭東新區(qū)管委會、期貨日報社和鄭州市政府金融辦共同承辦的2018第三屆中國（鄭州）國際期貨論壇9月8—9日在鄭州舉行。在9日下午的“全球食糖增產(chǎn)周期下的企業(yè)經(jīng)營與風(fēng)險管理”圓桌論壇上，多位業(yè)內(nèi)人士均表示，過去一年國內(nèi)外白糖產(chǎn)量均明顯增長，企業(yè)風(fēng)險管理需求更加強烈。另外，他們回顧了2017/2018榨季的行情，并對2018/2019榨季形勢進行了展望。

A全球糖市進入增產(chǎn)周期

“去年以來，國際糖市供求關(guān)系發(fā)生重大變化，導(dǎo)致國內(nèi)價格大幅下滑，而北方甜菜糖產(chǎn)業(yè)近幾年可以說是逆勢上行。去年，北方甜菜糖尤其是內(nèi)蒙古就有7個新建項目。如果產(chǎn)能完全釋放，那么3—5年，當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能會增加100萬噸以上?！眱?nèi)蒙古佰惠生新農(nóng)業(yè)科技董事長宿彥良說。

據(jù)宿彥良介紹，他們公司共4家糖廠，其中1家在建，2017/2018榨季總產(chǎn)量為17萬噸，今年5月就出貨完畢，2018/2019榨季產(chǎn)能約在23萬噸。

“糖價下行對甜菜糖也是一個考驗?！敝猩烫菢I(yè)有限公司總經(jīng)理程淑娟表示，國內(nèi)糖市已經(jīng)進入增產(chǎn)周期，其從現(xiàn)貨銷售上就能反映出來。年初至今，進口糖和國產(chǎn)糖銷售價格累計跌幅在700—1000元/噸的下跌，現(xiàn)貨市場遵循著順價銷售原則。

“今年天氣狀況良好，印度和泰國甘蔗收成也較好，白糖產(chǎn)量還會增加，或許比我們之前的預(yù)期還要高。政策層面，比如說改革，也會對歐洲市場產(chǎn)生影響。如果歐洲和泰國產(chǎn)量增加，那么白糖價格仍有下滑可能?！敝屑Z國際白糖亞洲區(qū)負責(zé)人丹尼爾·貝利齊表示。

B期貨工具助力企業(yè)風(fēng)險管理

“糖價大幅下跌，現(xiàn)貨端的虧損我們基本上都是通過期貨和期權(quán)進行對沖的。”程淑娟說。

針對外部環(huán)境的變化，營口北方糖業(yè)有限公司總經(jīng)理孫克非表示，他們采用了幾種傳統(tǒng)的工具和手段。其一，在外盤點價后買入，只要價格合適，內(nèi)盤一定會套保。其二，鑒于客戶端信用風(fēng)險，他們用額外的信用保險來保證貨款能夠及時收回。其三，通過套保鎖定匯率風(fēng)險。

嘉能可中國區(qū)糖業(yè)負責(zé)人朱斌也分享了控制風(fēng)險的好方法?！盎罱灰着c產(chǎn)品基本面的相關(guān)性非常強，也就是說，基差交易是可控的風(fēng)險，企業(yè)可以通過研究產(chǎn)品生產(chǎn)消費情況、貿(mào)易流情況來參與基差交易，進而規(guī)避風(fēng)險、鎖定利潤?！?/p>

朱斌表示，國際市場上基差交易已經(jīng)比較成熟，國內(nèi)也應(yīng)該走這條路。目前，國內(nèi)期貨市場不管是交易規(guī)則還是交易體系越來越完善，也越來越規(guī)范，可以利用這樣的工具去規(guī)避價格波動的風(fēng)險。

C提升白糖期貨服務(wù)涉糖產(chǎn)業(yè)能力

“新時代要貫徹新理念，新時代要引領(lǐng)新征程，新時代要展現(xiàn)新作為，具體到期貨市場，就是要求期貨品種應(yīng)有更敏銳的價格發(fā)現(xiàn)機制、更完善的風(fēng)險管理手段。”鄭商所副總經(jīng)理邢向飛在會上表示，白糖期貨作為鄭商所的一個重要品種，在服務(wù)相關(guān)實體企業(yè)、促進行業(yè)平穩(wěn)運行方面任重而道遠。

據(jù)期貨日報記者了解，今年白糖期貨市場獲得穩(wěn)步發(fā)展：一是市場規(guī)模穩(wěn)定，1—8月，日均成交 23.69 萬手，日均持倉36.16萬手，持倉規(guī)?；九c去年持平；二是市場結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，1—8月，法人客戶日均成交4.84萬手，日均持倉16.95萬手，占持倉總量的47%，占比保持在較高水平；三是期貨價格影響力不斷增強，1—8月，國內(nèi)白糖期現(xiàn)貨價格相關(guān)系數(shù)達到0.97，期貨“風(fēng)向標(biāo)”作用凸顯，為完善白糖價格形成機制發(fā)揮了重要作用。

邢向飛表示，為促進白糖期貨功能的發(fā)揮，進一步提升白糖期貨服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，今年鄭商所完善了白糖期貨規(guī)則制度：一是修改合約掛牌時長，將1年半合約調(diào)整為1年；二是完成合約和交割細則的修改，促進期貨規(guī)則與現(xiàn)貨的對接；三是完成交割倉庫升貼水的調(diào)整和倉庫布局的優(yōu)化，完善交割體系。另外，在市場培育方面，年內(nèi)，鄭商所已經(jīng)舉辦白糖期貨相關(guān)培訓(xùn)60余場，參與企業(yè)1200家次，參與人數(shù)超過2000人。同時，還開展了“期貨培訓(xùn)走進制糖企業(yè)”的活動，提升制糖企業(yè)對白糖期貨的認識。

值得注意的是，為進一步推動“保險+期貨”試點建設(shè)，提高試點模式的可復(fù)制和可推廣性，今年鄭商所開展了“保險+期貨”縣域全覆蓋試點建設(shè)，試點品種就是白糖期貨，實施縣域為廣西壯族自治區(qū)羅城仫佬族自治縣。該模式利用“保險+期貨”機制，為服務(wù)對象提供符合農(nóng)業(yè)生產(chǎn)實際的價格風(fēng)險管理服務(wù)。試點項目承保周期應(yīng)處于白糖生產(chǎn)周期內(nèi)，且不低于3個月。鄭商所以手續(xù)費減免形式對試點項目進行支持，支持資金全部用于補貼農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的保險費用。

邢向飛補充說，在本屆論壇上舉辦{“白糖分論壇”，就是希望能夠搭建一個行業(yè)信息交流、市場形勢研討的平臺，通過在座專家的建言獻策、同行業(yè)間的經(jīng)驗分享，促進我國白糖期貨交易規(guī)則的日臻完善和市場機制的不斷成熟，以充分發(fā)揮期貨市場的功能，助力白糖行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。