9月6日，由贏乾證券、CME、期貨日?qǐng)?bào)聯(lián)合舉辦的2018原油與外匯期貨投資研討峰會(huì)在杭州成功舉辦。會(huì)議邀請(qǐng)到業(yè)內(nèi)多位知名嘉賓，共同探討原油、外匯期貨在瞬息萬(wàn)變的國(guó)際大背景下面臨的新機(jī)遇和挑戰(zhàn)。外盤交易高手、南京火藍(lán)資產(chǎn)總經(jīng)理陳楊做了原油和美元的交易邏輯的分享，以下是陳楊演講的文字整理。

懵懵懂懂進(jìn)入市場(chǎng) 8年遭遇兩次滑鐵盧

很榮幸到杭州來(lái)分享自己的交易心得，我簡(jiǎn)單介紹一下自己，我是從2002年接觸到期貨交易的，和很多散戶一樣，一開始也是懵懵懂懂的進(jìn)入了市場(chǎng)，我記得我交易的第一個(gè)品種是橡膠，剛開始做的時(shí)候看著那些跳動(dòng)的數(shù)字就認(rèn)為是有規(guī)律，頭兩天就賺了8萬(wàn)元，那時(shí)還準(zhǔn)備買一臺(tái)當(dāng)時(shí)最好的IBM電腦犒勞自己，但是再過(guò)了2天，不僅盈利沒(méi)了，本金也只剩下了3、4萬(wàn)，只好狼狽出場(chǎng)。短短的幾天給我的印象就是，我能夠在短短的時(shí)間虧掉了50%的本金，那市場(chǎng)是意味著很容易虧錢嗎？不是的，我反而認(rèn)為在這樣的市場(chǎng)是能賺到大錢的！

我一開始在部隊(duì)工作，接觸期貨的時(shí)間并不多，離開部隊(duì)后就有了較多的時(shí)間可以做交易了?？赡苁俏疫\(yùn)氣不好，我花了8年時(shí)間才從交易中賺到了錢，因?yàn)橹荒芸抗べY來(lái)做交易，所以虧的錢也是有限的。我有一個(gè)習(xí)慣是喜歡學(xué)習(xí)，在最早虧損一半本金的教訓(xùn)后，我便開始了學(xué)習(xí)的道路。我花了大量的時(shí)間把西方交易技術(shù)分析、蠟燭圖、波浪理論、三角洲理論學(xué)了個(gè)遍，這就是我剛做期貨時(shí)的情況。

為什么8年后我的交易開始賺錢了？主要還是克羅的兩本書讓我開竅了。其實(shí)做交易是這樣的，你開始學(xué)會(huì)等待了，下單的時(shí)候就要按圖索驥，并減少下單的次數(shù)，抓住一波行情，拿到結(jié)束自然就能賺到錢。我就是在第8年的時(shí)候，用1、2筆交易就把這8年來(lái)虧的錢都賺了回來(lái)。當(dāng)時(shí)的我也非常自信，參加了藍(lán)海密劍等一些全國(guó)性的實(shí)盤交易大賽，獲得過(guò)前三名，自信心也開始膨脹了，接觸到了外匯、美元等交易標(biāo)的，我本來(lái)就喜歡研究美國(guó)，所以我當(dāng)時(shí)認(rèn)為會(huì)有大行情要發(fā)生，于是轉(zhuǎn)入了外匯交易，當(dāng)然還有一個(gè)原因是我當(dāng)時(shí)覺(jué)得期貨10倍的杠桿賺錢速度還不夠快，外匯最高可以有100倍的杠桿。所以在2011年我開始做美元指數(shù)，到2013年翻了十幾倍，當(dāng)時(shí)真的都非常順利，我也覺(jué)得自己的交易能力、交易技術(shù)是比較強(qiáng)的，但是恰恰在我最有信心的時(shí)候，迎來(lái)了人生的第二次滑鐵盧，知道現(xiàn)在每當(dāng)想起這件事，我的身體都不由自主的有一種刺痛的感覺(jué)，真的非常痛，短短一個(gè)晚上就把我賺到的所有錢都虧完了，還倒欠了很多錢。8年時(shí)間，我覺(jué)得自己學(xué)到了很多，付出了很多，但就是這么一晚，功虧一簣。當(dāng)時(shí)我站在陽(yáng)臺(tái)上，心里非常的難受，這時(shí)突然有人給我打了一通電話，有時(shí)候人生就是這樣，也許就是這個(gè)人挽救了我，人往往會(huì)在逆境中做出一些糟糕的選擇，通完電話后我就冷靜下來(lái)，思考之后應(yīng)該怎么辦，最終我決定要繼續(xù)堅(jiān)持下去，于是我開始1萬(wàn)1萬(wàn)的往賬戶里投，慢慢的堅(jiān)持下來(lái)。到了2014年，也是參加比賽，1萬(wàn)美元的本金做了大概6個(gè)月的時(shí)間，持有了6手美元指數(shù)，吃到了一波從2014年3月到年底的行情，1萬(wàn)美元的本金最高到了1114萬(wàn)美元。

到現(xiàn)在我回頭看賺到的這筆錢，運(yùn)氣的成分真的非常大，我分享這些經(jīng)歷就是要說(shuō)明交易是挺難的一件事，它的門檻很低，下載一個(gè)軟件轉(zhuǎn)一些錢進(jìn)去就能做了，但是要想做好就要付出很多的功夫。在這個(gè)市場(chǎng)是有可能賺到打錢的，但是想要賺錢，想讓自己的資產(chǎn)增值，首先必須要學(xué)習(xí)，必須堅(jiān)持。寇健老師剛才的演講讓我收獲非常大，我沒(méi)有關(guān)注到北海原油的枯竭，我一直認(rèn)為這是預(yù)期的事情，還沒(méi)有馬上體現(xiàn)出來(lái)，WTR原油就得與布油，它最好的交割率變化我其實(shí)并沒(méi)有關(guān)注到。

做交易能成功，但是你得付出代價(jià)

我是散戶出身，我現(xiàn)在也試圖從散戶向?qū)I(yè)的機(jī)構(gòu)投資者努力轉(zhuǎn)變。自從美元指數(shù)那把行情讓我賺了很多錢后，我選擇出來(lái)學(xué)習(xí)，這其實(shí)對(duì)我有很多好處，你出來(lái)學(xué)習(xí)自然就會(huì)少做交易，可以錯(cuò)過(guò)很多次失敗。同時(shí)在學(xué)習(xí)的過(guò)程中，你也會(huì)接觸到各式各樣的交易員，學(xué)習(xí)非常重要，從我自己的交易經(jīng)歷來(lái)看，能夠獲得盈利，第一是運(yùn)氣，第二是自己的堅(jiān)守，以及技術(shù)分析上的體會(huì)。

我問(wèn)大家一個(gè)問(wèn)題：你為什么要做交易？你每一次下單的依據(jù)是什么？交易的門檻很低，但是高杠桿帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)很大。無(wú)論外匯交易、保證金交易，其實(shí)都是簡(jiǎn)單的交易，但它們是杠桿交易，也就是用自己力所不能及的能力去做事情。明明只有1萬(wàn)元要做2萬(wàn)元的事情，如果10倍杠桿就是10萬(wàn)元的事，100倍就是100萬(wàn)的事情，如果1萬(wàn)元虧掉1萬(wàn)就是損失100%，但使用杠桿后，100倍的杠桿你只要虧1%就什么都沒(méi)有了。在外匯市場(chǎng)上，別說(shuō)波動(dòng)1%，就是5%的波動(dòng)也非常正常。很多投資者習(xí)慣與股票投資，有多少錢就買多少股票，但是外匯不是這樣，它是保證金交易，你用10萬(wàn)甚至可能能做1000萬(wàn)的事情，一旦它波動(dòng)了10%，你就可能什么都沒(méi)有了。所以外匯交易非常講究技術(shù)，我之所以重倉(cāng)做美元指數(shù)，是因?yàn)樗牟▌?dòng)率低，如果是做原油期貨，它一天能跌10元，2000美元保證金做一手，那跌1元你就要被平倉(cāng)了，如果遭遇了一些政策性的風(fēng)險(xiǎn)事件導(dǎo)致原油瞬間跌了5元，那你不僅虧完了本金，還會(huì)倒欠交易所錢。

我想告訴大家件事：做交易能成功，但是你得付出代價(jià)。要投機(jī)就必須取巧，不取巧就不可能投機(jī)成功。但取巧不是學(xué)一些技巧，而是要付出時(shí)間和成本，用一倍杠桿，就多付出一倍時(shí)間，用十倍杠桿就比常人多付出十倍的時(shí)間，你才有可能成功，因?yàn)檫\(yùn)氣是一種你不知道它什么時(shí)候會(huì)來(lái)，也不知道它什么時(shí)候會(huì)走的東西，好運(yùn)氣是這樣，壞運(yùn)氣亦是。

實(shí)際上我是從2014年以后開始轉(zhuǎn)型的，其實(shí)也是運(yùn)氣，我出來(lái)學(xué)習(xí)，首先聽的是許哲老師的課，有一個(gè)問(wèn)題我記得很清楚，前面飛過(guò)來(lái)七只是白天鵝，第八只是白還是黑？其實(shí)根本就不知道它是白還是黑，跟前面飛過(guò)來(lái)的是什么并沒(méi)有關(guān)系。我們以前做技術(shù)做的是一個(gè)概率，你的交易建立在一個(gè)不確定性的基礎(chǔ)之上，所以成功的概率就很小。這個(gè)市場(chǎng)上不缺明星，但壽星很少，一次賺到了一筆大錢之后，多數(shù)情況下是在無(wú)數(shù)次交易中再把錢虧還給市場(chǎng)，因?yàn)槟愀静恢厘X是怎么賺來(lái)的，而且市場(chǎng)上大部分時(shí)間是沒(méi)有方向和趨勢(shì)的，這個(gè)時(shí)候多半是虧錢的。聽完這堂課，我明白了做任何事情都要講確定性，因?yàn)橛幸?guī)律和常識(shí)。

比如貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)給我們帶來(lái)什么？有貿(mào)易順差就是在賺美國(guó)人的錢，美國(guó)人現(xiàn)在想讓你少賺一點(diǎn)了，你跟他說(shuō)：“對(duì)不起，我還想賺那么多?！蹦撬梢圆缓湍阕錾猓蛘呱俸湍阕錾?，那你賺的錢就少了，這是一個(gè)最簡(jiǎn)單的邏輯，哪怕人和人之間都是這樣。比如我們倆做生意，我每年賺一千塊，但我今年日子不太好過(guò)，想和你商量一下讓你利潤(rùn)少一點(diǎn)。你說(shuō)不行，今年還得賺一千，一分都不能少，但我還是不可以去找別人做生意。對(duì)我們國(guó)家來(lái)說(shuō)，賺的是美國(guó)人的錢，你從這地方賺不到了，賺的錢和花的錢就都變少了，所以就得節(jié)源開流，出口企業(yè)賺不到錢就會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)不好，股市就會(huì)下跌。其實(shí)我們做交易就要做有確定性的事情，這就是我后來(lái)開始轉(zhuǎn)型的原因，我這些年的交易經(jīng)歷就是這樣。

交易系統(tǒng)：強(qiáng)弱變化和格局突破

接下來(lái)跟大家談一下我自己的交易系統(tǒng)。首先你交易任何一個(gè)標(biāo)的都要知道它的內(nèi)在因素，就是說(shuō)一個(gè)企業(yè)的基本面好，那企業(yè)就能賺到錢，一個(gè)商品有它的供需變化，這些都是它的內(nèi)在因素。還有一個(gè)外部環(huán)境的影響，比如經(jīng)濟(jì)不景氣了，大家都賺不到錢，這就是外部環(huán)境，不同的變量和交易標(biāo)的影響它的外部環(huán)境。像美元，它的內(nèi)在因素就是美國(guó)自己的經(jīng)濟(jì)，它受聯(lián)儲(chǔ)的影響，受財(cái)政的影響等，外部環(huán)境就比如國(guó)際上的其他貨幣，其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)的對(duì)比，這就說(shuō)它的外生變量。我們?nèi)绻鲆粋€(gè)標(biāo)的，你首先要搞清楚它的內(nèi)在因素有哪些，影響它的外部環(huán)境又有哪些，這是最基本也是最重要的環(huán)節(jié)，否則你肯定做不好交易。

在我的交易體系里還有技術(shù)分析的組成部分，就是市場(chǎng)的強(qiáng)弱變化和格局突破這八個(gè)字。上漲的時(shí)候肯定是由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，價(jià)格不停地創(chuàng)新高，漲到漲不動(dòng)了就由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，開始下跌，這是一個(gè)循環(huán)。而格局突破就是指，如果大家有用技術(shù)工具就會(huì)知道它是一個(gè)收斂突破，即震蕩突破。所以在我的交易系統(tǒng)里會(huì)有技術(shù)的影子，我會(huì)通過(guò)價(jià)格的變化幅度、速度對(duì)比價(jià)格調(diào)整形態(tài)的強(qiáng)弱，在防守位置建倉(cāng)。我的體會(huì)就是，如果做得細(xì)一點(diǎn)就會(huì)去對(duì)比，比如同樣的事件發(fā)生了，市場(chǎng)每一次價(jià)格的變化會(huì)不太一樣，前九次都是這樣的，這一次突然不一樣了。比如說(shuō)川普，他就是打壓市場(chǎng)，市場(chǎng)跌兩塊，下次跌一塊五，他再下次講話就跌一塊，這意味著他的講話對(duì)市場(chǎng)的影響在減弱。實(shí)際上在我的交易體系里，會(huì)有技術(shù)的成分，它是用來(lái)幫我恒定強(qiáng)弱變化的，因?yàn)槿魏我粋€(gè)行情的啟動(dòng)在技術(shù)上都會(huì)出現(xiàn)連續(xù)上漲，它會(huì)越走越強(qiáng)。還有一點(diǎn)，我要給習(xí)慣用波浪理論的人一個(gè)建議，五浪走完就走，通常情況下五浪走完了后面全是假的，它這個(gè)五浪的時(shí)間很短。

交易品種的邏輯

接下來(lái)我簡(jiǎn)單地跟大家交流一下原油、美元、黃金、國(guó)債這些我自己交易得比較多的品種的邏輯，也糾正一下大家的一些誤區(qū)，這些也是我自己曾經(jīng)犯過(guò)的錯(cuò)誤。比如美元，我們經(jīng)常會(huì)講美元強(qiáng)、美元弱，其實(shí)是一個(gè)很大的誤區(qū)，一個(gè)貨幣的強(qiáng)弱與它的價(jià)格沒(méi)有關(guān)系，而是根據(jù)它在全球市場(chǎng)中的容量、交易量，就像美元資產(chǎn)和美元的交易，大家用美元占的比例高，那它就強(qiáng)，不是因?yàn)樗F才強(qiáng)，沒(méi)有一個(gè)國(guó)家會(huì)希望自己的貨幣貴，因?yàn)樨泿盘F的話，在全球貿(mào)易中就會(huì)處于弱勢(shì)地位。大家現(xiàn)在都看好美元，但我覺(jué)得美元未來(lái)會(huì)不會(huì)漲完全看歐洲會(huì)不會(huì)出問(wèn)題，如果歐洲出問(wèn)題，美元就會(huì)有大的行情，歐洲如果不出問(wèn)題，它就沒(méi)有行情，在一個(gè)震蕩區(qū)間內(nèi)震蕩，這是我對(duì)美元的一個(gè)結(jié)論。

黃金一共有三個(gè)屬性。黃金的對(duì)手盤是貨幣，因?yàn)辄S金是沒(méi)有利息的，而貨幣是有利息的，而全球的貨幣以美元為基準(zhǔn)，當(dāng)美元進(jìn)入緊縮周期時(shí)，黃金就進(jìn)入熊市了，這是黃金最大的屬性。所以現(xiàn)在美元緊縮，開始加息，意味著黃金進(jìn)入了大的熊市。黃金還有兩個(gè)屬性，商品屬性和避險(xiǎn)屬性，黃金的商品屬性通常體現(xiàn)在中國(guó)人和印度人消費(fèi)的旺季，那個(gè)時(shí)候不管黃金是在牛還是熊，它都有可能會(huì)走出一波上漲行情。避險(xiǎn)屬性就是有風(fēng)險(xiǎn)黃金會(huì)漲一點(diǎn)，但是你要看它在什么階段，最近風(fēng)險(xiǎn)事件那么多卻并沒(méi)有推動(dòng)黃金上漲，首先是因?yàn)槊涝o縮行情的確定，第二，委內(nèi)瑞拉這些沒(méi)錢的國(guó)家為了換取外匯儲(chǔ)備拋售自己的黃金，雖然有風(fēng)險(xiǎn)反而卻推動(dòng)了黃金的下跌。

最后我也來(lái)談?wù)勗?。原油是工業(yè)的血液，也恒定了老百姓的消費(fèi)。它主要用于發(fā)電、運(yùn)輸，老百姓和工業(yè)都一樣。老百姓有錢了就會(huì)多消費(fèi)，像美國(guó)的汽油消費(fèi)就增加，他們會(huì)到處開車，用電用多了也是這樣，所以當(dāng)經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，原油就看需求，經(jīng)濟(jì)不好時(shí)就看供應(yīng)。現(xiàn)在的全球經(jīng)濟(jì)在一個(gè)末復(fù)蘇的狀態(tài)，很可能會(huì)產(chǎn)生較大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這是我的判斷，完全要看歐洲會(huì)不會(huì)出問(wèn)題。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)好帶動(dòng)了歐洲的經(jīng)濟(jì)好，但是歐洲的經(jīng)濟(jì)好是花錢襯出來(lái)的，如果歐央行真正進(jìn)入緊縮，那歐洲就會(huì)出問(wèn)題，全球的經(jīng)濟(jì)都會(huì)不好。原油是稀缺資源，是一種被控制的資源，所以基本上是OPEC和俄羅斯掌控了原油價(jià)格，現(xiàn)在的邏輯是，供油國(guó)以減少產(chǎn)量來(lái)?yè)Q取原油價(jià)格在一定區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，比如少產(chǎn)一點(diǎn)油，需求在增加，那么就要維持一個(gè)高油價(jià)，其實(shí)還是供需問(wèn)題。我們現(xiàn)在就要重點(diǎn)關(guān)注幾個(gè)事情：一是原油進(jìn)入了消費(fèi)淡季，全球需求減量，二是要關(guān)注沙特阿拉伯的供油量是否會(huì)增加，如它所言的增量是否能達(dá)到。還有要給大家提個(gè)醒，比如海灣地區(qū)發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)影響交易情緒，原油價(jià)格會(huì)降低，但是上來(lái)的時(shí)候就成了專業(yè)交易員做空的機(jī)會(huì)。