2018年以來，滬深股市跌跌不休，截至9月12日，上證指數(shù)下跌近20%，滬市日成交量也一度跌破千億元，凸顯人氣之低迷。股票市場的吸引力下降，基金發(fā)行困難，越來越多的居民理財(cái)資金涌向固定收益類產(chǎn)品，使得今年貨幣基金和債券類基金規(guī)模顯著增長。

然而，貨幣基金由于資金面寬松疊加流動(dòng)性新規(guī)的影響，普遍遭遇收益下滑。作為投資群體最廣泛、在公募基金中資產(chǎn)占比最高的基金類型，貨幣基金收益下滑讓很多人都有悵然若失的感覺，基金吧和各大投資社區(qū)里一片怨聲載道。而短債基金作為貨幣基金的替代品，憑借比較好的收益表現(xiàn)，重新獲得市場的關(guān)注，規(guī)模迅速增長： 一季度末短債基金份額為72億份，至二季度末驟升至213億份，增幅達(dá)196%。

數(shù)據(jù)來源：Wind

具體來看，巨無霸金鷹添瑞中短債基金成立不到一年規(guī)模飆升至63.6億元，而且規(guī)模激增315%這一狂飆突進(jìn)就是在今年二季度這短短三個(gè)月的時(shí)間完成的。

數(shù)據(jù)來源：Wind

沉寂多年的短債基金，為何今年火起來了，老巴將通過此文帶大家一探究竟。

一、短債基金是個(gè)啥？

短債基金，顧名思義，因投資的債券期限短而得名。投資范圍僅限于債券、央行票據(jù)等固定收益品種以及銀行存款，債券資產(chǎn)的投資比例不低于基金資產(chǎn)的 80%，不投資股票和可轉(zhuǎn)換債券。短債基金主要投資于銀行間的債券市場，兼具債券基金和貨幣基金的優(yōu)點(diǎn)，通常情況下收益高于貨幣市場基金，凈值穩(wěn)定增長，流動(dòng)性可以媲美貨幣市場基金。

資管新規(guī)落地后，貨幣基金和理財(cái)型基金的繼續(xù)擴(kuò)張受限，但不論是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者對高流動(dòng)性、低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的需求并未下降，短債基金剛好滿足了這部分溢出需求。

二、短債基金家族

進(jìn)一步細(xì)分來看，根據(jù)所投債券資產(chǎn)的剩余期限的不同又可分為三類，分別是超短債、短債和中短債。

這三類產(chǎn)品持有的債券剩余期限一般是從超短債到中短債依次提升的，剩余期限越長，理論上風(fēng)險(xiǎn)越大，波動(dòng)越大一些，當(dāng)然剩余期限越長的一般收益也更高些。

市場上主要的短債基金一覽

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)一列舉A類份額，最新規(guī)模為合計(jì)規(guī)模，截至2018.6.30，創(chuàng)金合信超短債為成立規(guī)模。

三、短債基金風(fēng)生水起為哪般？

2006年4月，全市場第一只短債基金——嘉實(shí)超短債誕生，但由于當(dāng)時(shí)短債基金收益優(yōu)勢不明顯，和貨幣基金重合度較高，長期收益比貨幣基金高不了多少，而且相對于以攤余成本法計(jì)價(jià)的貨幣基金還有凈值波動(dòng)，贖回也沒有那么靈活便捷，在很長一段時(shí)間都沒有被市場所接受，成為了可有可無的雞肋。因此歷史上曾經(jīng)有過多只短債基金，都以轉(zhuǎn)型告終，留下來的產(chǎn)品也并不多，比較出名的就是嘉實(shí)超短債、大成景安短融等。

但從2017年開始，短債基金開始慢慢地得到基金公司和銷售機(jī)構(gòu)的關(guān)注和布局，2017年以固定收益投資見長的鵬揚(yáng)基金、金鷹基金旗下的短債產(chǎn)品相繼成立，2018年平安大華短債和光大超短債的募集都獲得了較大成功，首發(fā)規(guī)模都在20億元左右。同時(shí)，越來越多的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺開始首頁推薦這些短債基金。

前面我們也提到了，收益率相對于貨幣基金更高是短債基金獲得青睞的重要原因。

以金鷹添瑞中短債A為例，截至2018年8月底，該基金自2017年9月15日成立不到一年以來凈值增長率為5.48%，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期貨基指數(shù)的表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截取2017.9.15-2018.8.31

同樣地，另外2只老牌短債基金嘉實(shí)超短債、大成景安短融A也在今年二季度規(guī)模爆發(fā)式增長，分別增長258%和71%。

數(shù)據(jù)來源：Wind

在收益率方面，截至2018年9月3日，嘉實(shí)超短債近1年凈值增長率超過6%，更占優(yōu)勢；而大成景安短融A在近2年和近3年的凈值增長率優(yōu)于嘉實(shí)超短債，成立以來年化收益5.15%，而嘉實(shí)超短債成立以來年化收益3.54%，所以從中長期收益來看大成景安短融更優(yōu)，而較短期的收益嘉實(shí)超短債的表現(xiàn)更強(qiáng)。

嘉實(shí)超短債和大成景安短融A收益率對比

數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)

綜合來看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2018年以來截至8月24日，全市場641只貨幣基金(份額分開計(jì)算，剔除成立未滿一年的)七日年化收益均值為3.94%，而同期15只短債基金的凈值增長率為4.88%。短債基金相對于貨幣基金的收益優(yōu)勢還是很明顯的，這一優(yōu)勢在期限拉長之后將更為明顯。而且，短債基金不僅會坐收票息收益，同樣會獲得債券價(jià)格上漲的收益，所以在債市行情回暖時(shí)，短債基金也會受益更多。

四、短債基金的增長勢頭有望延續(xù)

根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月底，2018年以來共有15只短債基金遞交申請資料，另外有9只基金申請更名為短債基金。其中僅三季度以來的一個(gè)多月，就有8家機(jī)構(gòu)的8只短債基金產(chǎn)品上報(bào)申請正排隊(duì)等候監(jiān)管審批，另有4只產(chǎn)品申請更名為“短債基金”。總體來看，目前等候?qū)徟蜕暾埜亩虃突甬a(chǎn)品有20只左右。此外，2018年8月一個(gè)月就有3只短債基金成立，與之相對應(yīng)的是，在2014、2015、2016年的全年僅僅各有一只短債基金產(chǎn)品成立。

從渠道的角度來看，預(yù)期收益型銀行理財(cái)逐漸打破剛兌，貨幣基金受流動(dòng)性新規(guī)的影響收益率下滑， 都需要替代型產(chǎn)品，而短債基金沒有鎖定期，流動(dòng)性更好，只要業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，自然會受到追求穩(wěn)健投資回報(bào)的客戶歡迎。

綜上所述，在當(dāng)前權(quán)益市場弱勢的情況下，以防守策略為主的投資人可以多多關(guān)注短債基金這類產(chǎn)品，以幫助您輕松實(shí)現(xiàn)余額寶增強(qiáng)，獲取更高的穩(wěn)健收益。