今年一大早，業(yè)內(nèi)某專業(yè)機(jī)構(gòu)便發(fā)布了山東某代表性鋼廠下調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià)100元的消息。也許該信息只是昨天業(yè)內(nèi)傳言，也許是因?yàn)閯e的原因，消息發(fā)出后不久就辟謠了，說(shuō)是下調(diào)采購(gòu)價(jià)的消息與實(shí)際情況不符。但這似乎并未影響焦炭市場(chǎng)趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變，昨天唐山部分鋼廠已經(jīng)宣布下調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià)，今天河北和山東部分鋼廠開始控制焦炭到貨量，部分焦企為了多接訂單也主動(dòng)讓利適當(dāng)下調(diào)了焦炭出廠價(jià)。

毫無(wú)疑問(wèn)，短期焦炭現(xiàn)貨轉(zhuǎn)勢(shì)已經(jīng)不可阻擋，因?yàn)槭袌?chǎng)買賣雙方心態(tài)已經(jīng)發(fā)生了變化?，F(xiàn)在市場(chǎng)關(guān)心的已經(jīng)不是焦炭?jī)r(jià)格是不是開始掉頭下跌了，而是焦炭?jī)r(jià)格究竟能下跌幾輪。究竟能下跌幾輪呢？我是說(shuō)不出來(lái)，只能試著分析一下下跌的勢(shì)能有多大，究竟能下跌幾輪還只能向市場(chǎng)要答案。

首先，目前焦炭庫(kù)存偏低，這將是后期影響焦炭下跌幅度的關(guān)鍵因素之一。從市場(chǎng)普遍引用的Mysteel數(shù)據(jù)來(lái)看，7月中下旬以來(lái)，樣本鋼廠和樣本焦化廠焦炭庫(kù)存分別經(jīng)歷了連續(xù)六周和五周下跌之后才均在上周剛剛出現(xiàn)了回升，目前樣本鋼廠和焦化廠庫(kù)存仍然均處于相對(duì)低位。目前的庫(kù)存狀態(tài)甚至比7月初那波焦炭?jī)r(jià)格下跌時(shí)對(duì)焦化廠還要有利。

其次，環(huán)?？赡軙?huì)影響焦企焦炭庫(kù)存堆積。部分市場(chǎng)參與者認(rèn)為藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)第二輪環(huán)保督察對(duì)焦化產(chǎn)量的影響不及預(yù)期，事實(shí)上，藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)第二輪環(huán)保督察本身也沒(méi)有強(qiáng)制要求企業(yè)限產(chǎn)，只要企業(yè)治污設(shè)施齊全、排放達(dá)標(biāo)，本身就是可以正常生產(chǎn)的，只是部分焦企出于擔(dān)心自己環(huán)保不過(guò)關(guān)，害怕被抓典型而主動(dòng)降低生產(chǎn)負(fù)荷，白天不出焦或少出焦。藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)第二輪環(huán)保督察一直要持續(xù)到今年“雙11”，總計(jì)進(jìn)行六輪，目前時(shí)間僅過(guò)去剛1/4，環(huán)保大督查并未結(jié)束。這種情況下，一方面，估計(jì)沒(méi)有幾個(gè)焦化廠敢于在廠內(nèi)大量露天堆積焦化；另一方面，當(dāng)銷售放緩時(shí)，焦企可能會(huì)更加主動(dòng)的降低生產(chǎn)負(fù)荷，因?yàn)閺睦硇缘慕嵌确治?，焦化廠似乎沒(méi)有必要一邊生產(chǎn)了焦炭賣不出去，一邊還是頂著環(huán)保壓力開足馬力生產(chǎn)。

再次，冬儲(chǔ)以及貿(mào)易商的參與。在焦炭?jī)r(jià)格經(jīng)過(guò)多輪上漲之后，貿(mào)易商7月下旬至8月中上旬集中采購(gòu)的貨也基本出手了，目前并沒(méi)有太大的銷售壓力。在最近幾天鋼廠紛紛要求下調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià)格的情況下，港口焦炭交易價(jià)格保持了基本平穩(wěn)，這也反映出貿(mào)易商沒(méi)有太多的出貨壓力。另外，值得注意的是，近幾日日照、董家口兩港焦炭庫(kù)存雙雙出現(xiàn)了不同程度的回落。目前，鋼廠焦炭庫(kù)存相對(duì)偏低，為了應(yīng)對(duì)冬季不利的天氣條件，9、10月份鋼廠勢(shì)必存在一定的補(bǔ)庫(kù)需求。當(dāng)出廠價(jià)格經(jīng)過(guò)一段時(shí)間回落，港口價(jià)格倒掛局面改善之后，貿(mào)易商的操作空間可能會(huì)再度出現(xiàn)。如同7月下旬貿(mào)易商開始采購(gòu)帶動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格上漲一樣，歷史可能會(huì)反復(fù)上演。

目前，焦化企業(yè)的噸焦利潤(rùn)很高是毋庸置疑的，但是高利潤(rùn)并不一定意味著焦炭?jī)r(jià)格就要大幅下跌，直到跌的焦化企業(yè)再度瀕臨虧損。當(dāng)前的庫(kù)存和環(huán)保會(huì)在一定程度上繼續(xù)支撐焦化利潤(rùn)，除此之外，焦炭產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)（主要是上大壓小，逐步淘汰4.3米及以下焦?fàn)t，新建5.5米及以上焦?fàn)t）也需要焦企具有持續(xù)的盈利能力，以此獲得再投資的部分資金來(lái)源。也就是說(shuō)，焦炭產(chǎn)業(yè)想要順利實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，客觀要求企業(yè)要有不錯(cuò)的利潤(rùn)。

當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面臨一定的下行壓力，這對(duì)于包括焦炭在內(nèi)的幾乎所有大宗商品來(lái)說(shuō)都是不利的，但只要經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，短期商品需求可能不會(huì)受到太大影響，商品的價(jià)格最終還是要由供需來(lái)決定。

總而言之，焦炭?jī)r(jià)格下跌才剛剛出現(xiàn)端倪，究竟能下跌幾輪目前真不好說(shuō)，只是從各方面的情況來(lái)看，跌幅可能不會(huì)太深，不會(huì)說(shuō)是從哪兒上來(lái)的就要回哪去。如果硬要說(shuō)的話，估計(jì)會(huì)與7月份下跌時(shí)差不多，下跌300-400元/噸。