現(xiàn)貨概述

8月雞蛋現(xiàn)貨隨著工業(yè)需求的補(bǔ)庫(kù)增加，延續(xù)了7月中旬以來(lái)的漲勢(shì)，各地連續(xù)創(chuàng)出18年現(xiàn)貨新高，其中江蘇、山東、遼寧和湖北等地的蛋價(jià)相繼突破5元大關(guān)，最高的地方達(dá)到5.4元，8月中旬產(chǎn)區(qū)均價(jià)達(dá)到了4.9左右，是15年以來(lái)的同期最高記錄，比7月中旬上漲1.5元漲幅超過(guò)40%，8月上漲主要受通路庫(kù)存低位，工業(yè)需求急于補(bǔ)庫(kù)影響，隨著八月中旬補(bǔ)庫(kù)的結(jié)束，天氣也開始轉(zhuǎn)涼，各地產(chǎn)蛋雞陸續(xù)恢復(fù)采食量，產(chǎn)蛋率和蛋重也開始恢復(fù)，供應(yīng)方面從下降向增加轉(zhuǎn)變，雖然8月價(jià)格較高，終端消費(fèi)影響并不大，高價(jià)期工業(yè)備庫(kù)也仍以急需為主，而市場(chǎng)中也以即時(shí)消費(fèi)為主，通路庫(kù)仍然較少。

關(guān)于未來(lái)一段時(shí)間的現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期，供應(yīng)方面：開產(chǎn)量和恢復(fù)產(chǎn)蛋正在陸續(xù)增加，但是由于產(chǎn)業(yè)內(nèi)看跌中秋后的情緒仍然較大，淘汰雞在中秋前的數(shù)量也會(huì)較大，這幾天淘汰雞價(jià)格也從側(cè)面下降，也證明了中秋前淘雞的數(shù)量，新增和新去產(chǎn)能的對(duì)比，還需要9月中旬才會(huì)明朗，后期應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注，需求方面，大學(xué)生開學(xué)，各工地也增加施工量，豬瘟造成的雞蛋替代和北方蔬菜受災(zāi)后的高價(jià)菜也會(huì)對(duì)雞蛋產(chǎn)生支撐，并且，就今天的價(jià)格來(lái)看，從8月中旬到現(xiàn)在2周多的時(shí)間，現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)下跌1元左右，后期下跌空間有限，更何況中秋節(jié)前即時(shí)消費(fèi)仍有增加空間，所以，9月份現(xiàn)貨仍會(huì)維持相對(duì)較高的位置，但是隨著中秋利好支撐結(jié)束，各環(huán)節(jié)需求減少，雞蛋需求恢復(fù)正常水平，預(yù)計(jì)9月下旬雞蛋價(jià)格會(huì)逐步走弱。

養(yǎng)殖利潤(rùn)

今年高溫天氣提前，所以蛋雞提前進(jìn)入伏歇期，7/8月份多地區(qū)出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)天氣，高溫濕熱導(dǎo)致雞蛋存儲(chǔ)困難，大于450天的老雞因產(chǎn)蛋率下降，養(yǎng)殖戶順勢(shì)淘汰。隨著供應(yīng)的減少，7月初受到雞蛋價(jià)格影響，養(yǎng)殖利潤(rùn)維持在盈虧平衡點(diǎn)。8月雞蛋價(jià)格一路上漲，養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅增加，8月17日每斤雞蛋的養(yǎng)殖利潤(rùn)峰值為2.17元/斤。養(yǎng)殖利潤(rùn)處于高位，刺激養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄情緒，加上入秋后天氣轉(zhuǎn)涼，適合育雛，8月補(bǔ)欄積極性大幅提高，目前多數(shù)種雞企業(yè)雞苗訂單排至9月下旬、10月初，種蛋利用率多恢復(fù)至100%。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，8月全國(guó)13個(gè)主產(chǎn)區(qū)在產(chǎn)蛋雞存欄量為12.449億只，環(huán)比漲幅2.2%，同比漲幅2.09%。

替代品

本周生豬均價(jià)13.88元/公斤，較上周上漲0.31元/公斤，環(huán)比上漲2.27%，除東北地區(qū)外，全國(guó)其他地區(qū)生豬價(jià)格均有不同程度上調(diào)，南北價(jià)差、產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差、疫區(qū)非疫區(qū)價(jià)差持續(xù)拉大。

供應(yīng)端：從目前請(qǐng)款來(lái)看，9月后生豬供應(yīng)相對(duì)前期會(huì)增加，這主要是因?yàn)?1-12月后能繁母豬淘汰量環(huán)比減少，且4月份仔豬成活率較高，雖然有非洲豬瘟的影響，但總體撲殺量相對(duì)全國(guó)總存欄可以忽略不計(jì)，未來(lái)生豬供應(yīng)仍然較為充足。

需求端：本周新發(fā)地毛豬均價(jià)13.68元/公斤，環(huán)比上漲3.31%，白條肉均價(jià)18.61元/公斤，較上周的17.62元/公斤上漲0.99元/公斤，環(huán)比上漲5.63%，毛白價(jià)差4.85元/公斤，環(huán)比上漲10.62%。

行情展望

雞蛋1809合約在8月份最高漲到接近4500后，受看跌預(yù)期和限倉(cāng)規(guī)則影響，再無(wú)力上漲，09合約盤面價(jià)格與現(xiàn)貨貼水達(dá)1000左右，隨著8月中旬現(xiàn)貨的下降，期貨看跌預(yù)期兌現(xiàn)，盤面開始下跌，01截止9月10日下跌僅200點(diǎn)，盤面仍然貼水現(xiàn)貨，且近期現(xiàn)貨走勢(shì)偏強(qiáng)。

季節(jié)性下跌后往往9月底01合約會(huì)見底，目前看深貼水情況下01走勢(shì)仍會(huì)持續(xù)偏強(qiáng)，而05合約因?yàn)楝F(xiàn)貨高價(jià)補(bǔ)欄預(yù)期在必然弱于01，所以在季節(jié)性單邊策略難以執(zhí)行的情況下，完全可以采取多1空5，9月底前在適當(dāng)時(shí)候可以加空裸一部分空單，目前1-5價(jià)差300附近，目標(biāo)500-600。