也就是九個月前吧，有幾個新基金在發(fā)行時受到熱烈的追捧，有的不到半天就售罄，也有的因為申購量遠遠超過了計劃發(fā)行量，只能進行比例配售。人們把這種現(xiàn)象稱之為“爆款”。無疑，爆款基金的出現(xiàn)，反映出投資者對股市看好且認同這些基金的投資風格。

然而到了最近，某基金公司也是發(fā)行新基金，等到認購期結束，發(fā)現(xiàn)除了公司自己投資的一千來萬元，由外部資金認購的只有2萬多元。由于在基金規(guī)模以及基金投資者人數(shù)方面均沒有達到有關部門的最低要求，該基金只能宣布募集失敗。

對照之下，不能不說這變化實在是太大太快了。相信細心的投資者早已發(fā)現(xiàn)，今年以來公募、私募基金在募集資金上遇到了先易后難的現(xiàn)象，近期沒能如期籌集到足夠的資金以致發(fā)行不成功的絕非個案，還有一些運行的老基金因為不斷被贖回，導致規(guī)模大降，又遲遲不能滿足《基金法》的最低要求，從而不得不清盤。更有投資者敏銳地發(fā)現(xiàn)，基金發(fā)行從爆款到失敗，本身也是有一個過程的，今年五月份前后發(fā)行的新品種戰(zhàn)略配售基金（俗稱“獨角獸基金”），原本以為會熱賣而成為新的一批爆款品種。不料這些基金盡管有著在當時最為時髦的題材，但不能獲得投資者的青睞，本來計劃發(fā)行3000億元的規(guī)模，結果只賣出了1000多億元?，F(xiàn)在看來，戰(zhàn)略配售基金的失寵，客觀上已經(jīng)為后來基金發(fā)行失敗埋下了伏筆。

在較短的時間內，基金發(fā)行為何會有如此大的天壤之別？

有一種觀點認為與基金的業(yè)績有關。年初爆款基金的熱銷，實際上與這些新基金掌門人以往的業(yè)績有關，因為他們管理的基金，在去年的結構性行情中是賺了大錢的。但問題在于，戰(zhàn)略配售基金能夠享受巨大的政策紅利，而時下發(fā)行失敗的基金，如果它們真的能夠募集到資金并開始運作，其成本會極大低于現(xiàn)在已經(jīng)在運作的那些基金，只要以后行情稍微好一點，他們就注定是行情的大贏家。盡管如此，這些基金卻未能再續(xù)寫發(fā)行爆款的歷史。顯然，基金的發(fā)行狀況，不能說全然是與業(yè)績掛鉤的。

那么基金發(fā)行從爆款到失敗，究竟是什么原因導致的呢？簡單來說是兩個：首先，人們對市場的預期發(fā)生了變化。年初的時候，投資者普遍期待著來一波春季行情，指數(shù)看高至3800點；到了年中，人們對行情的預期普遍開始謹慎，并且明顯降低了操作力度，能夠堅持認為指數(shù)會長期在3200點上方運行的，就是非常樂觀的了。而到了時下，不管怎么說，市場總體情緒是偏于謹慎的，感到要破前期低點幾乎已經(jīng)成為共識。既然不看好股市，何必去買股票呢？其次，由于缺乏穩(wěn)定的預期，投資者紛紛開始在市場上收縮，大量的資金流出股市，雖然貨幣市場基金的利率一跌再跌，但還是吸引了大量資金。這個時候，不管哪種權益類產(chǎn)品，也不管如何包裝，都不可能賣得很好。

一葉知秋，某基金在市場上只賣出2萬多元的案例，背后有很多值得人們深思的地方。應該說，面對當前的市場，投資者的確是信心不足。那么怎樣讓投資者重樹信心呢？在這方面有關部門又能再多做些什么呢？從維護市場穩(wěn)定的角度出發(fā)，當前最應該做的又是什么？也許在這些方面監(jiān)管層還需要摸索，但無論如何，仍然像年初基金爆款發(fā)行時那樣工作，肯定是不行的了。