去年冬天，“氣荒”陰云一度覆蓋全國多地，液化天然氣（LNG）價格暴漲，部分地區(qū)緊急采取居民天然氣限購、停用限用工業(yè)用途的天然氣等措施，直至春節(jié)過后采暖季臨近尾聲時，緊張態(tài)勢才得以緩和。

今年國內(nèi)天然氣的供需情況引起多方關(guān)注，部分地區(qū)LNG價格已提前漲價，A股受益板塊先漲為敬。

天然氣未入冬先漲價

近日，北京、河北、湖南等多地相繼調(diào)整了天然氣價格，居民用氣價格均出現(xiàn)了不同程度地上漲。

具體來看，今年7月10日起，北京市居民用管道天然氣銷售價格上調(diào)0.35元/立方米。調(diào)整后，居民用氣價格具體為：第一檔為每立方米2.63元，第二檔為2.85元，第三檔為4.25元。重慶自8月15日起，主城區(qū)居民用天然氣銷售價格順價上調(diào)0.26元/立方米。

9月1日起，湖南常德市正式上調(diào)居民生活用氣價格，市城區(qū)第一檔氣價上調(diào)0.2元/立方米，第二檔氣價上調(diào)0.23元/立方米，第三檔氣價上調(diào)0.29/立方米。同時，下調(diào)市城區(qū)非居民氣價0.02元/立方米，由3.22元/立方米調(diào)整為3.2元/立方米。

廊坊周邊城市滄州市、保定市、張家口市8月底前已召開了聽證會，調(diào)價方案分別是：滄州市上調(diào)0.23元/立方米、保定市上調(diào)0.28元/立方米、張家口市上調(diào)0.35元/立方米、廊坊市上調(diào)方案為0.23元/立方米。目前，滄州、保定、廊坊天然氣價格及調(diào)價方案已報政府審批；唐山天然氣調(diào)整價格還在測算中。

此外，沈陽市召開理順民用天然氣價格及建立天然氣價格聯(lián)動機制聽證會。居民生活用氣和供暖用氣由現(xiàn)行2.95元/立方米調(diào)整為3.16元/立方米；煤改氣項目3.20元/立方米、非居民用氣3.48元/立方米價格不變。調(diào)價從今年9月1日起的用氣量開始執(zhí)行。

9月13日，峨眉山市燃氣有限責任公司調(diào)整天然氣銷售價格，2018年8月商業(yè)用氣銷售價格由現(xiàn)行2.78元/每立方米，上調(diào)為4.00元/每立方米。

佛燃股份在最新發(fā)布的《投資者關(guān)系活動記錄表》中透露，預計今年秋冬季的天然氣需求較大，廣東省可能會出現(xiàn)一定程度資源緊張，天然氣采購價格預計會有一定幅度的上漲。對此公司將工作前置，通過制定科學靈活的氣源調(diào)度方案，積極與中石油、中海油、廣東大鵬溝通協(xié)商，增加供應量，把限供、減供的影響降至最低，同時公司將發(fā)揮LNG儲配站的功能，加大國際LNG采購，力保滿足用戶用氣需求。

今年前8月供需增速超去年同期

天然氣消費存在淡旺季，淡季一般不存在供需缺口，缺口只在每年11月至次年3月（采暖季）的用氣高峰中出現(xiàn)。國內(nèi)天然氣需求爆發(fā)，供給增速趕不上需求增速從而出現(xiàn)供需缺口，這是2017年冬季全國大范圍出現(xiàn)嚴重“氣荒”的根本原因。

進入2018年，全國天然氣月度消費量與供給同比增速均超過去年同期。

供給方面，我國天然氣供給主要來自三方面：國產(chǎn)天然氣、進口管道天然氣和進口液態(tài)天然氣。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月份，天然氣產(chǎn)量1040億立方米，同比增長5.9%，低于去年同期增速的9.2%；進口天然氣5718萬噸（1噸≈1380立方米），同比增長34.8%，去年同期增速為25.5%。

總體來看，今年前8個月天然氣供給對進口的依賴度更高，總供給增速超過去年同期。

而需求方面，以今年天然氣淡季的使用量數(shù)據(jù)推測，2018年冬季的天然氣需求量增速或?qū)⒊^去年。Wind中國宏觀數(shù)據(jù)庫顯示，今年3-7月份，國內(nèi)天然氣使用量月均同比增速為22.8%，而去年同期為20.7%。

值得注意的是，在今年4、5月份的天然氣淡季中，月消費量摸高至去年初冬時的水平，走出“淡季不淡”的行情。

數(shù)據(jù)來源：Wind中國宏觀數(shù)據(jù)庫

業(yè)內(nèi)預計，今年國內(nèi)天然氣需求增長將超過15%，而國產(chǎn)天然氣及進口管道氣供應增速低于10%，或產(chǎn)生100億立方米以上的供需缺口。

供需短缺將延續(xù)

多家券商研究報告一致指出，今年全國天然氣供需仍存在缺口。但對于缺口規(guī)模會否超過去年、會否再現(xiàn)去年的全國性“氣荒”現(xiàn)象的預判，分析師們的測算結(jié)果并不一致。

太平洋證券研報的測算結(jié)果顯示，今年天然氣供需形勢依然嚴峻，預計采暖季期間，國內(nèi)天然氣供給量約1285億立方米，供需缺口或?qū)⒗^續(xù)拉大，在去年113億立方米缺口的基礎(chǔ)上再加22億，達135億立方米。

摩根士丹利研報指出，中國今年冬季可能再次出現(xiàn)天然氣供應短缺的情況，但短缺規(guī)?？赡苓h低于去年，原因是今年供應商有更多存儲設(shè)備投入使用，且液化天然氣接收站的建設(shè)也已加快。

中泰證券表示，預計2018年全年天然氣供需缺口較2017年增大，表明2018年全年較2017年供需更為緊張。未來幾年我國天然氣需求量將繼續(xù)保持持續(xù)快速增長，需求量的快速增長，需要天然氣供給保障。

對于我國加快LNG接收站建設(shè)的說法，太平洋證券分析師在研報中也持相同觀點。據(jù)其測算，截至2017年底，中國LNG接收站總接卸周轉(zhuǎn)能力達到5690萬噸/年，而今年新增了中石化天津站（300萬噸）、新奧舟山站（300萬噸）以及中海油深圳迭福站（400萬噸）三個站，目前總周轉(zhuǎn)能力約為6690萬噸/年，約合930億立方米/年。

如果超負荷運轉(zhuǎn)，預計今年將可在采暖季期間提供352.5億立方米LNG進口，相比去年同期增長18%，遠低于去年的51.9%增速。

有分析指出，我國富煤缺油少氣，天然氣主要依賴進口，未來供氣不足可能會成為常態(tài)，大部分地區(qū)電比較充沛，但氣卻不夠，所以“煤改氣”客觀上加劇了氣源供應緊張，往年“缺氣”與“氣貴”的現(xiàn)象，可能會進一步加劇。

中信建投研報指出，天然氣需求端方面，預計2020年全國消費量將達3800億立方米，2018-2020年復合增速在16.7%左右，增速有望進一步走高。供給端方面，即使2018-2020年國產(chǎn)氣產(chǎn)量年復合增速為11%左右，2020年國產(chǎn)氣產(chǎn)量達到2000億立方米，也只占消費量的一半左右而已，因此對外依賴度將會進一步提高。

但受天氣、國際政治等復雜因素影響，進口天然氣具有不確定性。太平洋證券分析師表示，在測算中“對管道氣進口假設(shè)了很高的執(zhí)行標準，萬一未能達到，將產(chǎn)生更大的供需缺口”。

新政出臺多舉措促進天然氣增產(chǎn)

天然氣供需緊張、進口依賴性強，改善產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)、多舉措促進國內(nèi)天然氣增產(chǎn)迫在眉睫。日前，國務院印發(fā)《關(guān)于促進天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，為保障今冬明春天然氣安全穩(wěn)定供應注入一劑“強心劑”。

《意見》指出，力爭到2020年底前國內(nèi)天然氣產(chǎn)量達到2000億立方米以上。按此計算，預計我國天然氣總產(chǎn)量在2018-2020年間的復合增長為10.7%。

為了達到目標，《意見》強調(diào)，要加強產(chǎn)供儲銷體系建設(shè)，促進天然氣供需動態(tài)平衡：一是加大國內(nèi)勘探開發(fā)力度，二是健全天然氣多元化海外供應體系，三是構(gòu)建多層次儲備體系，四是強化天然氣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與互聯(lián)互通。

分析指出，加大國內(nèi)勘探開發(fā)力度、延續(xù)非常規(guī)天然氣（例如頁巖氣）補貼等措施，將使上游相關(guān)企業(yè)充分受益。另外，因為進口天然氣也是保障供應的重要措施，因此天然氣進口貿(mào)易產(chǎn)業(yè)鏈迎來機遇。

此外，LNG接收站仍為重要發(fā)展方向?！兑庖姟繁硎荆骸凹涌焯烊粴夤艿?、LNG 接收站等項目建設(shè)，集中開展管道互聯(lián)互通重大工程，加快推動納入環(huán)渤海地區(qū)LNG儲運體系實施方案的各項目落地實施”。還提出：“研究根據(jù)LNG接收站實際接收量實行增值稅按比例返還的政策”。

A股天然氣板塊走強

昨日，在大盤羸弱的情況下，天然氣板塊逆勢走強，數(shù)據(jù)顯示，昨日燃氣指數(shù)以3.58%的漲幅高居67個主題行業(yè)中的首位。其中，南京公用、長春燃氣、金鴻控股、升達林業(yè)直擊漲停，盤后數(shù)據(jù)顯示，游資大舉買入南京公用、金鴻控股和升達林業(yè)。另外。新天然氣、深圳燃氣、貴州燃氣、重慶燃氣集體拉升。

9月至今，申萬燃氣板塊的22只個股中，有20只出現(xiàn)不同程度的上漲，其中升達林業(yè)、長春燃氣、貴州燃氣三只個股累計上漲均超過30%。

縱觀A股，天然氣板塊今年牛股頻出。以前期的大牛股貴州燃氣為例，上市至今累計漲幅接近300%，今年以來呈震蕩走勢，累計漲幅達到48.21%。另外，在政策利好的刺激下，金鴻控股也走出了7天6板的走勢。一位香港私募告訴e公司記者，天然氣價格波動較大，想象空間大，加之政策推動的因素，因此天然氣板塊牛股頻出。

對于近期天然氣板塊的強勢表現(xiàn)，分析人士指出，冬季是能源消費旺季，因為將進入到北方天然氣供暖周期，天然氣供應趨緊，如此就帶動了“氣荒”的預期，2017年時尤為明顯，在當時也帶動了整個天然氣板塊的活躍。另外，天然氣作為清潔能源，符合現(xiàn)階段環(huán)保工作的需要，另外，“煤改氣”在2018有希望繼續(xù)推進。

但事實上，近期天然氣板塊的逆勢走強與政策利好密不可分。近期國務院印發(fā)《關(guān)于促進天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》中指出，各油氣企業(yè)全面增加國內(nèi)勘探開發(fā)資金和工作量投入，確保完成國家規(guī)劃部署的各項目標任務，力爭到2020年底前國內(nèi)天然氣產(chǎn)量達到2000億立方米以上。儲氣庫方面，供氣企業(yè)到2020年形成不低于其年合同銷售量10%的儲氣能力。

中信證券指出，國務院印發(fā)《關(guān)于促進天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，主要利好供氣企業(yè)和LNG接收站，未來隨著天然氣價格政策落地和推進，天然氣投資加速有望進一步。