指數(shù)基金

公募基金在根據(jù)投資品種分類時(shí)，往往會(huì)分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣基金。而股票型基金里有一類基金叫指數(shù)基金。

指數(shù)基金是股票型基金的一種，有著費(fèi)率低、長(zhǎng)期上漲、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的特點(diǎn)。股神巴菲特在股東大會(huì)、給股東的信以及一些公開場(chǎng)合，多次向普通投資人推薦指數(shù)基金。

中國(guó)指數(shù)基金規(guī)模

根據(jù)中國(guó)基金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截止2018年6月30日，公募基金總規(guī)模約12.69萬億，股票基金約7745.66億。剔除聯(lián)接基金、分級(jí)基金子份額與債券指數(shù)基金，指數(shù)基金數(shù)量為606只，合計(jì)規(guī)模為4716.9億元，占公募基金總規(guī)模的3.7%。

而美國(guó)截至2017年末，指數(shù)基金規(guī)模達(dá)到6.7萬億美元，指數(shù)共同基金占到長(zhǎng)期投資基金凈資產(chǎn)的18%。相比于美國(guó)的指數(shù)基金，國(guó)內(nèi)指數(shù)基金還有很長(zhǎng)一段時(shí)間要走。

指數(shù)的編制

編制指數(shù)的機(jī)構(gòu)：一般來講，指數(shù)是由交易所或者指數(shù)公司編制。國(guó)內(nèi)的上交所、深交所還有中證指數(shù)公司都是。

編制規(guī)則：一般指數(shù)都有自己的編制規(guī)則和更新頻率。比如滬深300指數(shù)，有滬深A(yù)股中規(guī)模最大、流動(dòng)性好的最具代表性的300只股票組成。滬深300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場(chǎng)六成左右的市值，具有良好的市場(chǎng)代表性。

指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)

1費(fèi)率低

基金一般會(huì)涉及的費(fèi)用有：認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)、管理費(fèi)、托管費(fèi)、贖回費(fèi)以及其他費(fèi)用。我們以天弘中證500指數(shù)基金為例：

天弘這只基金的認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)在指數(shù)基金里算少的了。而主動(dòng)型基金來說，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率一般是1.2%，申購(gòu)費(fèi)率一般是1.5%；

管理費(fèi)上，據(jù)中金統(tǒng)計(jì)，目前指數(shù)基金的平均管理費(fèi)率約0.7%/年，銷售服務(wù)費(fèi)率約0.4%/年。而偏股主動(dòng)基金管理費(fèi)率中位數(shù)達(dá)1.5%/年，最高可達(dá)到2.5%/年，相對(duì)來說，指數(shù)基金的費(fèi)率相對(duì)便宜一些；

2更為透明

因?yàn)橹笖?shù)基金是跟蹤相應(yīng)的指數(shù)，所有持股基本就是指數(shù)的成分股。我們大致可以參照跟蹤誤差來判斷指數(shù)基金的優(yōu)劣。而主動(dòng)管理的基金，在選股上，完全依靠基金經(jīng)理個(gè)人或團(tuán)隊(duì)。

數(shù)據(jù)截止：2018-06-30

指數(shù)基金收益如何

下圖是截至2017年底，成立十年以上的股票指數(shù)型和主動(dòng)管理型基金，十年內(nèi)的平均回報(bào)。

數(shù)據(jù)來源：wind、銀河證券 2008/1/1到2017/12/31

從結(jié)果中可以看到，在2008-2017十年期間，股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡型基金的平均總回報(bào)率全部超過了20%，而股票指數(shù)型基金只有-9.2%。也就是說，過去十年間，任何一類主動(dòng)管理型基金的平均業(yè)績(jī)，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了股票指數(shù)型基金。

股神推薦錯(cuò)了？

我們都說指數(shù)基金有著天然的優(yōu)勢(shì)，而且股神也多次推薦，那么收益為啥還這么差？

這是與美股和A股兩個(gè)市場(chǎng)的成熟度有關(guān)系。

美股市場(chǎng)成熟度高，大多數(shù)時(shí)間內(nèi)股票價(jià)格能及時(shí)反映價(jià)值，主動(dòng)管理基金很難跑贏指數(shù)基金。而A股市場(chǎng)仍然存在很多股價(jià)被低估的機(jī)會(huì)，加上A股主要以中小投資者為主，機(jī)構(gòu)容易憑借自身專業(yè)能力超越市場(chǎng)。

隨著A股市場(chǎng)的成熟，指數(shù)基金在未來將有著不可限量的發(fā)展。