9月11日，華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期基金提前結(jié)束發(fā)售。官方的解釋說，因?yàn)榛鹨?guī)模已超過基金成立門檻要求，于是提前結(jié)束以便投資者盡早開始定投。不過也有投資人猜測(cè)說是因?yàn)槭艿绞袌?chǎng)低迷行情的影響。

不過，作為首只發(fā)行的養(yǎng)老目標(biāo)基金，華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有在15天內(nèi)成功達(dá)到2.11億元的規(guī)模，也算是開了一個(gè)比較好的頭。

除了華夏基金，泰達(dá)宏利基金和中歐基金也于9月10日上線養(yǎng)老目標(biāo)基金，目前正處于發(fā)售狀態(tài)，我們不妨來具體分析一下三只養(yǎng)老目標(biāo)基金的情況。

基金概況

首先，先看看三只養(yǎng)老目標(biāo)基金的基本信息。

（數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)）

相比較來看，后發(fā)的兩只基金最大的特點(diǎn)就是銷售渠道增多，其中泰達(dá)宏利在銷售方面投入力度最大，不僅發(fā)售時(shí)間長(zhǎng)達(dá)40天，在銷售渠道方面也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過另外兩只養(yǎng)老目標(biāo)基金。

在運(yùn)作費(fèi)用方面，目前以中歐養(yǎng)老目標(biāo)基金最低。不過三大基金都有在相應(yīng)的銷售平臺(tái)提供“一折費(fèi)率”優(yōu)惠，所以實(shí)際購買的費(fèi)用都不會(huì)太高。

（華夏養(yǎng)老2040三年持有 來源：華夏官網(wǎng)）

（中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年持有 來源：中歐基金官網(wǎng)）

（泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老 來源：泰達(dá)宏利基金官網(wǎng)）

運(yùn)作策略

從類型分布上來看，目前為兩只目標(biāo)日期型養(yǎng)老基金和一只目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型養(yǎng)老基金。

首先看一下兩只目標(biāo)日期型基金：華夏養(yǎng)老2040三年持有和中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年持有。

除了時(shí)間設(shè)置不同之外，兩只基金的投資策略基本上差別不大，都是采用下滑曲線模型：隨著目標(biāo)日期時(shí)間的臨近，權(quán)益類資產(chǎn)投資比例逐漸下降，投資風(fēng)險(xiǎn)逐步降低。

另外，從公布的具體數(shù)據(jù)來看，中歐2035列出了每一年的投資比例，數(shù)據(jù)方面更加詳細(xì)，不過需要注意的是，每一年都變化投資比例可能會(huì)加大實(shí)際投資的限制。

（中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年持有投資比例數(shù)據(jù) 來源：天天基金）

（華夏養(yǎng)老2040三年持有投資比例數(shù)據(jù) 來源：天天基金）

除了投資比例更加清晰之外，中歐基金在目標(biāo)受眾上也非常明確。該公司在產(chǎn)品招募書中直接指出該基金主要針對(duì)2035 年前后退休的投資者，對(duì)于其他投資者，該基金可能無法達(dá)到相應(yīng)的養(yǎng)老目標(biāo)。

對(duì)比完兩只目標(biāo)日期型基金，我們?cè)賮砜匆幌履壳拔ㄒ坏哪繕?biāo)風(fēng)險(xiǎn)型基金：泰達(dá)宏利泰和平衡，這只基金整體的投資策略相對(duì)而言會(huì)簡(jiǎn)單一點(diǎn)：

1、戰(zhàn)略配置比例：權(quán)益類50%，非權(quán)益類50%。

2、戰(zhàn)術(shù)調(diào)整空間：權(quán)益類配比向上5％，向下10%。

此外，在投資標(biāo)的上泰達(dá)宏利泰和養(yǎng)老還將QDII基金和香港互認(rèn)基金納入投資范圍，通過間接參與海外市場(chǎng)的方式增強(qiáng)分散風(fēng)險(xiǎn)的效應(yīng)。

了解完基金本身，我們?cè)賮砜匆幌氯换鸬墓颈尘昂突鸾?jīng)理。

公司背景

華夏基金：養(yǎng)老金管理經(jīng)驗(yàn)豐富

華夏基金在養(yǎng)老金管理方面經(jīng)驗(yàn)豐富，一直把為養(yǎng)老金提供專業(yè)的金融服務(wù)作為長(zhǎng)期戰(zhàn)略重點(diǎn)。

2000年，華夏基金開始對(duì)養(yǎng)老金進(jìn)行系統(tǒng)研究和業(yè)務(wù)準(zhǔn)備，隨后在業(yè)內(nèi)率先組建了專門的養(yǎng)老金管理團(tuán)隊(duì)。

2001年，華夏基金擔(dān)任全國社?；鹗准乙彩俏ㄒ坏呐R時(shí)投資管理人。

2002年，公司成為全國社會(huì)保障基金首批投資管理人。

2005年，公司成為首批企業(yè)年金基金投資管理人。

目前，華夏基金已在全國社會(huì)保障基金、企業(yè)年金基金等領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)。十六年的證券投資經(jīng)驗(yàn)和十三年的養(yǎng)老金管理實(shí)踐，使華夏基金成為境內(nèi)養(yǎng)老金管理經(jīng)驗(yàn)最豐富的基金公司之一。

中歐基金：水滴養(yǎng)老

中歐基金在養(yǎng)老方面的特色主要為水滴養(yǎng)老的智投服務(wù)。

水滴養(yǎng)老是創(chuàng)新型聚焦“養(yǎng)老場(chǎng)景”的智投服務(wù)，由中歐基金資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)和量化團(tuán)隊(duì)聯(lián)手打造，聚焦養(yǎng)老規(guī)劃，利用算法模型，致力于幫助用戶獲取養(yǎng)老金積累情況。

具體來看，水滴養(yǎng)老根據(jù)用戶的退休時(shí)間來匹配養(yǎng)老產(chǎn)品或組合，隨著用戶年齡的增長(zhǎng)，動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置，覆蓋用戶的生命周期管理，這一設(shè)計(jì)與近期備受業(yè)界關(guān)注養(yǎng)老目標(biāo)日期基金不謀而合。

泰達(dá)宏利：中國養(yǎng)老金融50人論壇核心成員

作為中國養(yǎng)老金融50人論壇的核心成員，泰達(dá)宏利基金公司在養(yǎng)老金投資和資產(chǎn)配置方面擁有比較豐富的經(jīng)驗(yàn)；

另外，泰達(dá)宏利在FOF基金養(yǎng)老投資方面具備一定的優(yōu)勢(shì)：早前就推出了國內(nèi)首只目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)公募基金泰達(dá)宏利睿智穩(wěn)健混合和公募FOF產(chǎn)品泰達(dá)宏利全能優(yōu)選來幫助用戶投資養(yǎng)老。

基金經(jīng)理

最后，我們來看一下三只基金的基金經(jīng)理。

總的來說，三只基金的基金經(jīng)理在公募基金管理方面經(jīng)驗(yàn)不算豐富，除了華夏養(yǎng)老目標(biāo)基金的基金經(jīng)理擁有2~4年的投資經(jīng)驗(yàn)以外，另外兩只基金的基金經(jīng)理在公募基金管理方面還是處于空白狀態(tài)。

所以，我們主要還是看一下三只基金的基金經(jīng)理的出身背景和從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

華夏基金：許利明、李鏵汶

許利明，基金經(jīng)理任職年限4年又34天，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，現(xiàn)任華夏基金資產(chǎn)配置部總監(jiān)，基金經(jīng)理。雖然基金經(jīng)理任職年限較短，但許利明在投資管理和企業(yè)年金管理方面經(jīng)歷豐富，投資風(fēng)格比較穩(wěn)健。

李鏵汶，基金經(jīng)理任職年限2年又319天，管理學(xué)碩士,現(xiàn)任資產(chǎn)配置部總監(jiān)。李鏵汶于2010年3月加入華夏基金管理有限公司，曾任投資研究部研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理。

鑒于兩位基金經(jīng)理目前都有在管理公募基金，我們可以簡(jiǎn)單了解一下相關(guān)數(shù)據(jù)：

（許利明基金管理數(shù)據(jù) 來源：好買網(wǎng)）

（李鏵汶 基金管理數(shù)據(jù) 來源：好買網(wǎng)）

總的來看，華夏基金的兩位基金經(jīng)理雖然擁有一定的公募基金管理經(jīng)驗(yàn)，但參考?xì)v史數(shù)據(jù)會(huì)發(fā)現(xiàn)，因?yàn)槭袌?chǎng)行情的影響，兩位在歷史投資業(yè)績(jī)方面并不亮眼，具體表現(xiàn)有待繼續(xù)觀察。

泰達(dá)宏利基金：王彥杰、王建欽

王彥杰，現(xiàn)任泰達(dá)宏利副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)，曾任臺(tái)灣公務(wù)人員退休基金咨詢委員，深耕投資領(lǐng)域25年，在養(yǎng)老金投資方面具有豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)，曾帶領(lǐng)宏利資產(chǎn)的團(tuán)隊(duì)管理保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)委托的全球資產(chǎn)配置投資，業(yè)績(jī)穩(wěn)定。

王建欽，企業(yè)管理碩士，現(xiàn)任泰達(dá)宏利組合基金部總監(jiān)兼信用研究部總監(jiān)，具有18年養(yǎng)老金管理經(jīng)驗(yàn)，曾在臺(tái)灣管理過包含保險(xiǎn)、年金及養(yǎng)老等投資組合。

中歐基金：桑磊

桑磊，概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)學(xué)碩士，從業(yè)超10年，在資產(chǎn)配置、組合投資具有長(zhǎng)期實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。2016年12月加入中歐基金管理有限公司，曾任眾安在線財(cái)險(xiǎn)資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人，中國精算師，善于負(fù)債端的把握、投資曲線優(yōu)化、量化風(fēng)險(xiǎn)管理。

泰達(dá)宏利和中歐養(yǎng)老目標(biāo)基金的基金經(jīng)理有一個(gè)共同的特點(diǎn)：缺乏公募基金的管理經(jīng)驗(yàn)，但在投資方面各具優(yōu)勢(shì)。具體而言，泰達(dá)宏利基金的王彥杰、王建欽在養(yǎng)老金管理方面擁有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，并且都曾管理過大額資產(chǎn)；而中歐基金的桑磊在數(shù)據(jù)分析和量化風(fēng)險(xiǎn)管理方面擁有明顯的專業(yè)優(yōu)勢(shì)。

總的來說，三只基金各有優(yōu)勢(shì)，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型基金相對(duì)來說收益會(huì)更高，適合那些對(duì)自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力有明確認(rèn)知的投資者；而目標(biāo)日期型養(yǎng)老基金在養(yǎng)老投資方面針對(duì)性更強(qiáng)，選擇起來也更加直觀。