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高處不勝寒 豆粕拋空時機已到

最新高手視頻! 七禾網 時間:2018-09-20 08:26:26 來源:五礦經易期貨

外盤利空浮出水面,美豆上行動力不足。9月美豆進入收獲季,豐產壓力制約盤面,疊加中美貿易問題,新作出口再添陰霾。11月之前國內大豆供應寬松,貿易摩擦提振效果邊際弱化。目前較大的貿易升水已經使豆粕價格偏高,警惕高處不勝寒。本次美國再次對中國2000億美元商品征稅,可能是一次較好的拋空機會。綜上,推薦逢高拋空豆粕1901,50手,使用倉位4%。


外盤豐產施壓 出口再添陰霾


每年9—10月份美豆進入收獲期,美豆期價會回落至季節(jié)性低位。得益于大豆產區(qū)天氣良好配合,2018/2019年度美豆優(yōu)良率一度接近2016年的優(yōu)質水平,結莢率更是達到歷史最高位,豐產前景明晰。美國農業(yè)部(USDA)9月供需報告將美豆單產從51.6蒲式耳/英畝上調至52.8蒲式耳/英畝,產量料創(chuàng)歷史新高46.93億蒲式耳。2018/2019年度美豆豐產已是大概率事件,隨著收割的進行,供給壓力日益明顯。


出口方面,中美貿易摩擦升級,新作出口面臨較大不確定性。9月19日美國宣布對2000億美元進口中國商品征收10%的關稅,2019年起稅率上調為25%。作為反制,中國稱將對600億美元美國商品征稅。在豐產背景下,美豆基本面壓力凸顯。


國內供應寬松 貿易摩擦影響邊際弱化


從盤面反應看,貿易爭端的邊際影響明顯弱化,價格逐漸回歸基本面?,F階段我國大豆供應充裕,豆粕庫存處于歷史高位,疊加國內多地出現非洲豬瘟利空消費,11月之前供應格局寬松。11月之后大豆供應有偏緊預期,但是經我們測算,綜合多元化進口及飼料蛋白配方調低情況,大豆遠月供需基本平衡。且現階段市場對貿易利多已作出較為充分的反應,后期一旦利多兌現而供應缺口不及預期,則期價面臨較大回調壓力。


結論及操作策略


綜上分析,外盤利空明顯,美豆上行動力不足。11月之前國內大豆供應寬松,貿易摩擦影響弱化。豆粕價格高處不勝寒,本次美國再次加征關稅,可能是一次較好的拋空機會。因此,推薦逢高拋空豆粕1901。

責任編輯:韓奕舒

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