近日談到，人無遠(yuǎn)慮，必有近憂。然而近憂何以化解，何以解憂？我們欲解近憂，還真的必須從遠(yuǎn)慮中去思考。

我不希望篇分析成為“找理由”式的分析，而是多空同時(shí)分析評估的理性認(rèn)識。

空，我們今天就從空方說起。

如果對比歷史的慘烈，2005年或者2008年，但凡經(jīng)歷過的投資者，不需要我來講，都可以不需要數(shù)據(jù)說話的情況下得出結(jié)論。當(dāng)然，人們更關(guān)心的是現(xiàn)在，那么現(xiàn)在下跌的情況又是如何了呢，我們必須嚴(yán)肅認(rèn)真、量化對比中回答這個(gè)問題。

空頭的時(shí)間與空間。

時(shí)間方面，可比的主要時(shí)間段有兩個(gè)，一是2001-2005，4個(gè)完整年，想想，不錯，不算長嘛。二是2007-2014年，7個(gè)完整年?，F(xiàn)在呢，2015年6月到2018年8月，3年零2個(gè)月。真不算特別長，但是也不短呀，這日子過得也真快。如果，如果參照07-14年7年周期，現(xiàn)在才走到2011年底，指數(shù)上當(dāng)時(shí)走到了2100，雖然之后指數(shù)下沒有再怎么下行多大空間了，然而時(shí)間，還有整整三年半呀。我們?nèi)匀患僭O(shè)，如果這一輪熊市真正的在時(shí)間周期上還運(yùn)行三年半，指數(shù)上下跌不大，但是個(gè)股仍在分化中五花八門，總體來講一定是負(fù)面?zhèn)星榫w為主的。

我們把這曾經(jīng)走過的三年半放大到可見的周K線圖

2000-2500點(diǎn)，設(shè)一個(gè)中軸，上下波動不過10%左右的漫長3年。

在時(shí)間方面，可以肯定，01-05年的4年制，07-14年的7年制，都一定不會是當(dāng)下正在進(jìn)行的這一個(gè)市場最后運(yùn)行出來的周期，它一定不同。我們唯一從中可以得到的啟發(fā)是，熊市的總周期是慢長的。任何人以任何方法宣稱可以預(yù)測這一熊市周期結(jié)束的時(shí)間，都是扯淡。

在空間方面，才更加重要，也是接下來我們會更加量化使用數(shù)據(jù)來展開的內(nèi)容。

現(xiàn)在市場太大了，并且多個(gè)市場相互之間差異化太大，所以，我們在空間方面也可以看到巨大的差異，不得不分開說，至少要結(jié)合上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來講。

上證指數(shù)，如果對比01-05年，2245跌到998，跌幅55%；

對比07-08年，6124跌到1664，跌幅73%。

當(dāng)前上證指數(shù)，5178跌到2700，跌了48%，似乎都沒有達(dá)到，如果只是這樣看，今天接下去的論述豈不是多余。我們要拔開云霧，探尋真實(shí)的真相。

有時(shí)候指數(shù)的表像掩蓋了事實(shí)的真相，01-05對于絕大多數(shù)個(gè)股的下跌慘烈程度是超過07-08年的，很多后來人是無法理解的，07-08指數(shù)可是跌了73%呀。

沒有關(guān)系，數(shù)據(jù)勝于雄辯，我們這就上數(shù)據(jù)請你直接對比的。

圖、01年-05年區(qū)間個(gè)股下跌情況 

圖、07-08區(qū)間個(gè)股下跌情況 

1、合并計(jì)算跌幅大于70%以上個(gè)股所占的比例，01-05年占比高達(dá)46%，高于07-08年的42%。

2、其中跌幅80%以上的01-05年高達(dá)17%，高于07-08年的10%。

很多人都會困惑這是為什么呢？

01-05年2245跌到998，跌幅55%，對比07-08，6124跌到1664，跌幅73%。

為什么指數(shù)跌幅大得多的07-08年，在個(gè)股的下跌慘烈程度上低于01-05年？

我非常認(rèn)真的探究造成這一事實(shí)的原因，請注意01-05年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中上漲的比例3.77%，跌幅30%以內(nèi)的8.71%，對比07-08年上漲的僅1.63%，跌幅30%以內(nèi)的僅3.58%。

以上這幾個(gè)小小的數(shù)據(jù)意義非凡，是原因所在。01-05因?yàn)闀r(shí)間跨度4年遠(yuǎn)遠(yuǎn)長于07-08的一年周期，4年是真正的跌透的，同時(shí)，又有一批股在熊市的超長周期中完成了下跌周期后已經(jīng)重新上漲了，典型的就是04年的五朵金花行情，即便在殺向998的最后一程中也補(bǔ)跌了，但是，仍然是保有漲幅或區(qū)間跌幅較小的，這一部分個(gè)股與07-08完全不同，這一部分個(gè)股對指數(shù)的貢獻(xiàn)是向上的，07-08一年殺跌期間，根本沒有什么股票形成群體跌透了重新走上漲行情，而是3000點(diǎn)上方非藍(lán)籌殺為主，3000點(diǎn)后是藍(lán)籌加入后一起殺，從而殺得天昏地暗，所以指數(shù)上更加慘烈。而個(gè)股上，則并沒有01-05慘，01-05因?yàn)橐恍〔糠謧€(gè)股走完下跌周期后的上漲，并且還有相當(dāng)一部分是權(quán)重股，從而大大的抵消了指數(shù)的下跌。

這一原因的探索給了我們重要的一個(gè)結(jié)論：熊市下跌的周期足夠長，會讓被市場拋棄的個(gè)股跌得越加的透，時(shí)間的因素發(fā)揮了重要的作用。

我們根據(jù)這一結(jié)論，想再找一些數(shù)據(jù)來驗(yàn)證，比如，我想到08年1664指數(shù)夠低吧，整整4年后2012年12月的1949可要高20%，但是因?yàn)槿允切苁兄芷谥?，所以，是不是?yīng)該有相當(dāng)一批股跌得更透了呢？

沿著記憶的索引，我從以前做過的功課中就可以找到相應(yīng)的數(shù)據(jù)。即1664-1949區(qū)間個(gè)股的漲跌情況：

如圖所示，指數(shù)比原來高300點(diǎn)的2012年，合計(jì)有41%的個(gè)股繼續(xù)下跌，并且繼續(xù)下跌幅度60%以上的竟然達(dá)到7%，繼續(xù)下跌40-59%的達(dá)14%，這么慘！請合起你驚訝得合不攏的嘴。

這就是慢長時(shí)間的破壞力。這個(gè)時(shí)候你再去理解前面的為什么01-05年指數(shù)跌幅遠(yuǎn)小于07-08年指數(shù)跌幅，個(gè)股下跌卻要慘烈得多，就好理解了。

所以，熊市要想真正的跌透，時(shí)間這個(gè)因素更加重要。

在這一邏輯的推理下，你就可以理解為什么那么多，那么多的個(gè)股早就已經(jīng)比2638點(diǎn)的時(shí)候跌得娘親都不認(rèn)得了，并且，只要熊市周期還在的情況下，就難免會繼續(xù)這種悲劇。指數(shù)隨著熊市周期的慢長，會有越來越多的個(gè)股在完成了自己的熊市周期后進(jìn)入上漲結(jié)構(gòu)，雖然比例不大，但是因?yàn)榉较蛳喾矗饔妹黠@，從而抵消一部分指數(shù)的下跌，于是指數(shù)的跌幅有限的情況下，仍然會掩蓋個(gè)股可能的悲劇。

在關(guān)于當(dāng)前市場下跌究竟達(dá)到了何種程度上，我們有必要繼續(xù)以數(shù)據(jù)量化呈現(xiàn)：

我們前面談到01-05與07-08的對比，數(shù)據(jù)顯示，個(gè)股下跌的災(zāi)難度是降了一級了，我們把當(dāng)前的數(shù)據(jù)加上去一起，把三組數(shù)據(jù)一起對比一下，如下圖：

1）深藍(lán)色是01-05，天藍(lán)色是07-08，綠色是15年至今。

2）在最慘的跌幅80%以上段，當(dāng)前已比肩07-08，占10%，01-05的17%的極度深寒，紀(jì)錄難再破吧。

3）在跌幅同樣血腥的70-79%區(qū)間，當(dāng)前的數(shù)據(jù)是25%，比前兩輪低一些，但是，已經(jīng)不是數(shù)量等級的差，是一個(gè)等量級中的數(shù)值上有所差距。

4）最后，我想請你注意左邊的上漲的和跌幅小于30%的幾個(gè)組，當(dāng)前的情況與01-05的情況類似，都是因?yàn)橐徊糠謧€(gè)股，雖然累計(jì)比例不大約13%左右，走完了自己的熊市循環(huán)進(jìn)入了自己的新的上升為主要方向的周期，或者說它們拒絕與大勢同流，它們走出了自己獨(dú)立命運(yùn)道路。這一類股，我們在后面，還會從另一個(gè)重要角度來使用它，就是它們是熊市中最堅(jiān)強(qiáng)的股票，這些強(qiáng)勢的股票在熊市期間的表現(xiàn)與股市的關(guān)系。

接下來，我們要再次請出之前給大家分享過的，市場最慘的股票的情況，這是一個(gè)重要的觀察市場究竟跌成什么樣的窗口。

我們選擇市場中200只以上區(qū)間跌幅最大的股票，數(shù)量要大，這樣才具有代表性，做成一個(gè)指數(shù)，研究這一指數(shù)的運(yùn)行情況。

我們決定對比07-12年這一時(shí)間周期足夠長的情況下，被市場搞得死翹翹的200股，和15年以來被市場搞得命絕的400股。我們之前談過，因?yàn)槭袌鲆?guī)模的擴(kuò)大，所以，我們選取股票的數(shù)量也增加。

圖：07-12最慘200股

1）這一群體的指數(shù)最大跌幅79%。

2）08年和12年底基本相同，這有一些意外，因?yàn)榍懊孢€談到熊市會因?yàn)闀r(shí)間關(guān)系，讓一部分股熊上加熊，為什么這兩個(gè)底基本相同呢。前面我們也有數(shù)據(jù)顯示在后面的12年，有很多的股票價(jià)格繼續(xù)大幅度下跌了，這豈不矛盾了么？做事還是比較認(rèn)真的俺，于是去認(rèn)真的分析其原因，我還認(rèn)真的瀏覽了一遍這200股，情況主要是這樣的：08年那一波它們就夠慘的了，你算一算吧，指數(shù)跌79%，個(gè)股基本都是跌了80%以上，包括一批跌了90%以上的，已經(jīng)是慘無可慘，之后09年大的反彈，10年橫盤，11-12年的再次回落，殺也殺不出新的血了。這在一定程度上說明了一點(diǎn)，最慘的股形成的指數(shù)跌80%左右，是非常慘，非常慘的情況了。

圖：15年至今最慘400股

1）你沒有看錯，這400股的指數(shù)跌幅82.9%，是的，比前面的79%還要慘烈。

2）這個(gè)時(shí)候，我們有必要對這400股的結(jié)構(gòu)稍加一些了解：

（1）行業(yè)：地產(chǎn)、機(jī)械、影視、出版、批發(fā)、中成藥、化學(xué)制藥、汽配、食品、服飾、農(nóng)業(yè)、農(nóng)藥、建材、化工原料、有色、鋼、石油、火電、煤炭、互聯(lián)網(wǎng)、軟件、元器件、通信設(shè)備、環(huán)保、電氣設(shè)備、文教、廣告、家居、航空、醫(yī)療保健、家電、造紙等。

有的是前一輪超牛市中明星，如此跌幅尚可理解，如互聯(lián)網(wǎng)、影視、軟件、元器件等，但是有的是非常非常傳統(tǒng)的，甚至說，更多的是廣泛分布中各行各業(yè)之中。這充分說明這400股的構(gòu)成具有廣泛代表性，不是個(gè)案。

（2）市值，200億以上的僅9只，100億以上的累計(jì)也只有33只。當(dāng)然了，跌了80%還有這樣的市值，已是奇跡了?？偸兄?0億以內(nèi)的已經(jīng)達(dá)58只，累計(jì)30億以內(nèi)（即含20億以內(nèi)）的更是高達(dá)166只，累計(jì)50億內(nèi)的280只。

為什么我特別把總市值這一項(xiàng)列出來，我是希望你明了一件事，總市值30億以內(nèi)的達(dá)166只，A股不是媒體與各路V眼中的大垃圾場！你知道現(xiàn)在的上市隱形標(biāo)準(zhǔn)大概是凈利潤8000萬嗎？今天這個(gè)話題不展開。只說一個(gè)基本的結(jié)論，A股當(dāng)然有不少垃圾公司，但是，A股不是大垃圾場，請認(rèn)認(rèn)真真的審視一下你自己有直接或間接關(guān)系的親戚、朋友、同學(xué)、同事等關(guān)系圈中，在上市公司工作的有多少，是不是很小的比例，能在上市公司歸入大小非的股東，更是鳳毛麟角。

（3）最后我還要說一下這400股的最新股價(jià)分布情況：2元以內(nèi)7只，3元以內(nèi)（含2元以內(nèi)的，下同）50只，4元以內(nèi)的125只，5元以內(nèi)的達(dá)185只，接近一半了。10元內(nèi)高達(dá)336只了。

為什么要列這一數(shù)據(jù)呢？因?yàn)檫@也是一個(gè)角度，2012年12月股價(jià)低于5元的594只，現(xiàn)在有795只。這個(gè)數(shù)據(jù)不深入再展開，你自己可以從這個(gè)角度去再好好琢磨對比一下吧。

我們要立即轉(zhuǎn)向市場最強(qiáng)最悍，在慘淡的熊市中被眾星捧月的股票。

我們也主要對比07-12年的數(shù)據(jù)與15年到現(xiàn)在的數(shù)據(jù)。

1、我們先看07-12最強(qiáng)最彪的200股的情況，如下圖

1）到10年創(chuàng)了新高的這一批股票，在新高后超級橫盤，11年到14年，達(dá)4年。期間有一次最大的跌幅29%。

2）這一批堅(jiān)強(qiáng)的股票在之后的超級牛市也表現(xiàn)平淡。這就是典型的熊市風(fēng)光過，即便再大的牛市，也真的難以再怎么閃光了。這是很重要的一件事。你要記住。你是否還記得在去年底我反復(fù)多次強(qiáng)調(diào)的，50的榮光，大白馬的輝煌，那屬于別人，不要用你的痛苦去置換別人的幸福。

2、接下來是15年到現(xiàn)在最強(qiáng)最彪的300股，如下圖

1）對比07-12年突破創(chuàng)新高的幅度要低一些，這一波是133%，07-12是175%。

2）07年后因?yàn)?8年超級暴跌，這一強(qiáng)勢股當(dāng)時(shí)的指數(shù)跌幅達(dá)60%，從暴跌后極低的位置重新出發(fā)，所以后面累計(jì)的漲幅巨大達(dá)452%，而15年雖然股災(zāi)也夠狠，但是畢竟我們分析的這個(gè)強(qiáng)悍股指數(shù)只跌了34.3%。在較高的位置繼續(xù)前面上漲的路，上漲203%。漲幅雖有別，但是性質(zhì)一樣，都突破了前面牛市的重大高點(diǎn)，期間走得非常的獨(dú)立強(qiáng)悍。

3）更有價(jià)值的數(shù)據(jù)是見到高點(diǎn)后，終于下跌，到目前為止下跌27.3%，對比前一組數(shù)據(jù)四年期間最大跌幅29%，也就是意味著這些超級強(qiáng)勢股的指數(shù)跌幅恐怕不大了。

這個(gè)超強(qiáng)股指數(shù)，目前看是運(yùn)行在下降通道著，趨勢分析上講，沒有突破通道前壓力是非常大的。我們也不能因?yàn)橐唤M歷史數(shù)據(jù)的對照就認(rèn)為前一輪最大的跌幅29%就一定是當(dāng)前這一指數(shù)將來最大的跌幅。

我們把這07-12年最強(qiáng)200股指數(shù)4年高位橫盤放大來再看一下：

也許對于超級強(qiáng)勢股的橫盤能力，就有了更進(jìn)一步的認(rèn)識。

在這超級橫盤期間，兩個(gè)相對的低點(diǎn)，左邊藍(lán)色箭頭就是跌了29%那一次，是大盤2011年跌了幾乎一年，12月上證跌到2100點(diǎn)附近的時(shí)候，右邊藍(lán)色箭頭指向的那一個(gè)低點(diǎn)就是又歷時(shí)一年后殺跌2000點(diǎn)見到1949點(diǎn)那一次。不要忘記，這個(gè)時(shí)間2012年12月3日就是之后數(shù)年幾乎絕大多數(shù)板塊與個(gè)股的底。因?yàn)橹?013年創(chuàng)業(yè)板就開始了獨(dú)立上漲的征程，中小板隨后有所跟隨，14年底，證券爆發(fā)點(diǎn)燃全面的牛市。

注意，我們要換一個(gè)新的重要角度了。

如果說前面的分析主要基于歷史與現(xiàn)實(shí)的比較，主要從漲跌的一些百分比來分析，屬于相對值分析，那么，我們需要一個(gè)屬于“絕對值分析”，什么呢？估值。主要是PE和PB。其實(shí)這兩個(gè)指標(biāo)在多數(shù)時(shí)候具有同步性，所以，我們選擇其中一個(gè)就基本反映實(shí)際情況了。因?yàn)楸疚囊褜匍L文，就不同時(shí)展示PE和PB，選擇PE為主。

我們?nèi)娴目纯瓷献C，深證、創(chuàng)業(yè)板、中小板和B股。

1、上證估值

1) 上證12-14年底部區(qū)間PE是8.9-12.61，現(xiàn)在是12.29。單從這個(gè)估值看，雖然進(jìn)入了底部區(qū)間，但是在底部區(qū)間偏高的位置。

2) 這是為什么呢?分析認(rèn)為是17年“慢牛”行情中受益?zhèn)€股相當(dāng)一部分都來自上證A股，其估值提升，加上其權(quán)重巨大，從而推高了整個(gè)市場的估值。下面對比受上述因素影響小的深證，可以佐證。

2、深證估值 

1）深證12-14年底部區(qū)間21.84-31.79，現(xiàn)在PE24.22，屬于底部區(qū)間內(nèi)的低位。

2）強(qiáng)調(diào)皆重復(fù)，受到慢牛影響較小的深證指數(shù)也更加真實(shí)地反映了整個(gè)市場真實(shí)情況，更具參考價(jià)值。

3）回顧歷史，15年達(dá)到了PE76。

3、創(chuàng)業(yè)板估值 

1）創(chuàng)業(yè)板的底部區(qū)間時(shí)間較短，主要集中在2012年，PE28-37，現(xiàn)在37。剛剛碰到底部區(qū)間的上邊。這也是目前市場認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板仍然估值有待回落的依據(jù)。

2）從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)看，最低的時(shí)候僅僅585，現(xiàn)在1450，高一倍多呢，所以，估值方面還可能處于偏高一些的位置，應(yīng)該也是事實(shí)。

3）回顧15年癲狂的PE155，人心呀，什么是盡頭！

4、中小板估值 

1）中小板的12-14年，考慮到13年后隨著創(chuàng)業(yè)板行情已經(jīng)有所抬升，所以，我們僅選擇更加屬于底部區(qū)間的2012年，PE25.08-30.63，現(xiàn)在27.58，早已處于底部區(qū)間。

2）回顧歷史，07年巔峰的PE71,被15年瘋狂的PE97超越，難免唏噓。

5、B股估值 

1）在B股的估值中，我們對比12-14年底部期間的估值PE9.09-12.2，這里都還去掉了13年初因?yàn)殡A段性行情形成的估值小高峰15.99，現(xiàn)在是PE7.86，是的，被殺跌到低于12-14年的估值。而這一殺跌主要就是5月后的下跌形成的。

2）B股本是向外資開放的主陣地，一向享有中國股市價(jià)值投資之地的美名。

3）B股本是一個(gè)很小眾的板塊，但是，我們之所以選擇把它列入今天的報(bào)告，恰因?yàn)樗男”?、?dú)立性，所以它受到額外因素的影響小，特別是我們大家知道的16-17年GJD引領(lǐng)下的慢牛行情，對B股的影響就非常小，因?yàn)橐膊豢赡苡蠫JD資金的任何入介入的嘛，所以，我們分析可以判斷B股是更加市場化的地方。

4）回顧歷史，最最高的估值在07年出現(xiàn)，其實(shí)也不過PE35，而15年最高點(diǎn)也僅PE20，對比上述幾個(gè)指數(shù)中曾有過的瘋狂150等，是不是可以感受到B股是價(jià)值投資之地，唯PE、PB獨(dú)尊，絕非浪得虛名。

最后，還有一些可供獨(dú)立思考的角度與觀點(diǎn)供商榷：

1、關(guān)于上證指數(shù)還可能有多大的下跌空間，說復(fù)雜也復(fù)雜，千頭萬緒，無數(shù)的因素，其實(shí)有一個(gè)簡單的角度，別的方面分歧可能非常巨大，但是基于2010-2014年形成的超長期底部2000的基礎(chǔ)上，有一定的抬高，這幾乎是必然的。

也就是上證的極限下跌空間是2700-2000=700點(diǎn)。這事如此簡單而清晰，但是，卻少有人直白地說出來?？赡苁鞘袌龅膫ψ屓藗冋娴挠悬c(diǎn)兒無法面對，一個(gè)只屬于假設(shè)的2000點(diǎn)，想一想都痛得無法呼吸，憂慮得無法排解。

我們前面談過，上證以2700為基礎(chǔ)，極限跌到2000點(diǎn)，下跌幅度為25%，事實(shí)上這是幾無可能的事。指數(shù)可能在2000-2700之間的任何一個(gè)位置定格成為未來的最低點(diǎn)。

如果是指數(shù)化投資上證指數(shù)（目前沒有絕對可以對應(yīng)的交易品種），極限的下跌幅度是25%。就算承受這25%的下跌，以現(xiàn)在2700為基數(shù)，難道真的不可以設(shè)想一下以后的5000點(diǎn)、瘋狂加一點(diǎn)兒想象力10000點(diǎn)，對應(yīng)漲幅185%，370%，這里假設(shè)的是指數(shù)，個(gè)股顯然要放大一些倍數(shù)。

2、我們把突破15高點(diǎn)后還有一定漲幅的160多只股票做了一個(gè)獨(dú)立的指數(shù)，類似于最強(qiáng)400股，只是更堅(jiān)強(qiáng)一些。我們提出的問題是，為什么在強(qiáng)勢股們最后也倒下的時(shí)候，最弱的400股反而長時(shí)間橫盤？特別是最近兩個(gè)月。分解說明如下：

強(qiáng)勢股最近的表現(xiàn)與最弱400股最近的表現(xiàn)如下圖：

強(qiáng)勢股的光榮，16到18年一月，強(qiáng)悍了兩年：

最慘400股失意的半年：

強(qiáng)勢股這半年，終于也有無力感：

最慘400股前面幾個(gè)月當(dāng)然是夠慘了，但是最近兩個(gè)月反而橫盤了，這同樣的時(shí)期，豬堅(jiān)強(qiáng)中陸續(xù)加入補(bǔ)跌的卻不少，并形成指數(shù)的下行趨勢。對比之下，是不是最慘的這一指數(shù)反而更強(qiáng)一些在這段時(shí)間。

說明什么？

說明前面實(shí)在是跌得太狠了，或者說透也有跌透的時(shí)候。該指數(shù)長時(shí)間橫盤，說明綜合來看已經(jīng)跌透的概率較大。

總結(jié)

其實(shí)很多人只是在現(xiàn)實(shí)的持續(xù)了半年左右的這一輪下跌中受到了傷害，從而也就容易追隨各路的聲音，聲討中國股市。

關(guān)于中國股市的特質(zhì)，我是有過多年的深入研究與思考，中國股市的安全性恰恰是極高的。并且，很多安全性恰恰是很多人反復(fù)聲討的，比如退市制度。中國難道沒有退市制度嗎？當(dāng)然有的。只是中國的股市運(yùn)行中，把這一對投資者傷害最大、最徹底、最狠毒的退市發(fā)生率降到了非常非常低的程度，才減少了多少家庭財(cái)富的灰飛煙滅。安全性也包括漲跌停制度，上市審核制度中對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)嚴(yán)苛要求等，雖然失去了互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)的一些公司，但是，卻防止了更大數(shù)量的可能讓投資者血本無歸的公司上市。

在A股能上市的依然會長期是在中國經(jīng)濟(jì)某一細(xì)分領(lǐng)域能排得上名次，前面幾名的公司。而這也同樣是利于中國股市投資安全性的。

市場太大，太復(fù)雜，影響的因素萬千種，如果我們從某一些個(gè)股，某一些行業(yè)的角度去探究，希望以此基本把握整個(gè)市場是幾乎不可能的，所以，我們對于整個(gè)市場的分析上，將幾乎所有的個(gè)股作為對象，根據(jù)分析的需要來進(jìn)行時(shí)間周期的選擇，研究對象分類的選擇，通過對比研究尋找可能的支撐點(diǎn)。雖然股市不可能完全的重復(fù)過去，但是仍然在很多方面主要依靠真實(shí)發(fā)生過的歷史事實(shí)來探尋未來可能的方向與尺度。

曾經(jīng)我引用、使用大量的數(shù)據(jù)，最后的結(jié)論主要傾向于空方，認(rèn)為空方還將有極大的發(fā)揮空間。而今天，我們引用、使用的大量數(shù)據(jù)、圖表，結(jié)論傾向于空頭在很多方面已經(jīng)充分發(fā)揮了自己的能量，甚至創(chuàng)造了一些新的紀(jì)錄，當(dāng)然對于不可測的市場，特別是熊市即便進(jìn)入底部區(qū)域的運(yùn)行的復(fù)雜化、多變性、長周期，我們對市場顯然必須給予最高的尊重，它完全不以我們的想法為轉(zhuǎn)移，我們始終只能追尋著它的腳步。唯有如此，市場也終將帶領(lǐng)我們走出熊市的困境，走向必有的光明未來。