本周滬指創(chuàng)出新低之后連續(xù)收出陽(yáng)線，且伴隨著成交量的放大，短線見(jiàn)底跡象明顯。不過(guò)，從右側(cè)交易原則觀察，則力度尚待加強(qiáng)，至少需要放量進(jìn)逼到2800點(diǎn)，或者強(qiáng)勢(shì)沖過(guò)這一位置再回抽得到有效確認(rèn)時(shí)，才好做出真正的“見(jiàn)底”判斷。

市場(chǎng)的“底”盡管在事后回溯時(shí)，確實(shí)是一個(gè)點(diǎn)位，如滬指2016年的2638點(diǎn)，但在當(dāng)時(shí)卻是個(gè)令人忐忑不安的位置，畢竟在該種位置，羊群心理讓市場(chǎng)心態(tài)絕對(duì)脆弱。逆行者雖有，但也不免懷著惴惴不安的心理。我們提醒左側(cè)交易者不要在估值底、政策底明確之后還“想贏怕輸”、右側(cè)交易者不要在尚未有明確發(fā)出右側(cè)交易信號(hào)的位置追漲殺跌，正是出于對(duì)市場(chǎng)這種心態(tài)的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。

而預(yù)測(cè)中的“底”，更多是一種心里感受。常說(shuō)投資屬于一門“藝術(shù)”而非“科學(xué)”，依據(jù)也在這里。價(jià)值投資過(guò)程需要注重很多細(xì)節(jié)，但在大盤處于頂?shù)椎臅r(shí)候，反而需要忽略一些細(xì)節(jié)，比如對(duì)完美逃頂(在最高點(diǎn)位清倉(cāng)股票)或者抄底(在最低點(diǎn)位滿倉(cāng)股票)的渴求。筆者看過(guò)很多吹噓對(duì)頂?shù)最A(yù)測(cè)“精準(zhǔn)”的宣傳，有些甚至還將之歸功于一套復(fù)雜的交易系統(tǒng)，如果我們外人花錢買了這套系統(tǒng)，希望從此“百戰(zhàn)百勝”，不免將陷入于當(dāng)投資是“科學(xué)”的誤區(qū)。經(jīng)驗(yàn)而論，交易系統(tǒng)帶著個(gè)人理念，也許只有“發(fā)明者”深諳其中道道，其他人將之作為簡(jiǎn)單工具來(lái)運(yùn)用，或有一定的參考意義，且“有用”的階段性特征比較明顯。畢竟，市場(chǎng)的環(huán)境最為重要，而市場(chǎng)環(huán)境卻經(jīng)常處于動(dòng)態(tài)變化之中。

比如A股市場(chǎng)，此前的典型特征是“零和游戲”甚至是“負(fù)和游戲”，投資者要賺錢，以其他投資者的虧損為代價(jià)。因此，投資被視為主力和散戶一場(chǎng)無(wú)硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)。主力以資金優(yōu)勢(shì)、信息優(yōu)勢(shì)等，通過(guò)坐莊模式，誘騙散戶追漲殺跌，莊家從中漁利。這樣的市場(chǎng)環(huán)境，盡管看起來(lái)熱鬧非凡，但實(shí)際上卻是不明就里的資金的屠宰場(chǎng)。上市公司股權(quán)被認(rèn)為是賭博的籌碼，在發(fā)生了交易費(fèi)用之下，也就不只是“零和游戲”而是“負(fù)和游戲”了。

一個(gè)正常的市場(chǎng)，上市公司講究長(zhǎng)期回報(bào)股東。投資者依靠股權(quán)的分紅和公司的成長(zhǎng)增值，獲得高于銀行利息的回報(bào)，市場(chǎng)就將不再是“零和游戲”。只是，就目前的A股來(lái)說(shuō)，這樣的場(chǎng)景還在路上。改革正在深入，導(dǎo)向卻就在這里。